عمليات الدمج والاستحواذ ، والمشاريع المشتركة

ماذا ، إذا كان أي تأثير الاندماج من الاندماج القاري المتحدة والخطوط الجوية سيكون على تذاكر الطيران الرخيصة ، وحزم العطلات الرخيصة ويبقى أن نرى.

فإن شركتي الطيران تواصل العمل بشكل منفصل حتى منتصف عام 2012.

وفيما يلي معلومات مستكملة عن أين وصلت الأمور منذ القاري المتحدة القابضة تولى كل من شركات الطيران في أكتوبر الماضي :

• بدأت الأكشاك في 83 مطارات السماح للمسافرين للتحقق في لرحلات على متن أي من الشركتين في 18 مايو.
• تم استبدال شعار موحد القديمة في مطار شيكاغو أوهير بالاسم المتحدة مع رمز الكرة الأرضية القارية. هذا التغيير يسير في جميع المطارات.
• المتحدة توفر مقاعد اضافية مع المدرب لأرجل الذي يتقاضى العلاوة. "الاقتصاد بلاس". وليس من المتوقع أن تباع المقاعد على الطائرات القاري حتى أوائل عام 2012
• أعلنت المتحدة أنها ستحتفظ المتحدة ثلاث فئات من الخدمة على الرحلات الدولية والقارية لفئتين من الخدمة لعدة سنوات على الاقل المقبل.
• وتأمل شركة الطيران لتقديم نظام حجز مجتمعة (على أساس نظام القاري الحالي) بحلول مارس 2012.
• ويمكن ربط منشورات متكررة المتحدة وحساباتها القاري والجمع أميال.
• يمكن للمسافرين الاختيار من الرحلات الجوية ، تتلقيان مقعد والتحقق من وضع الطيران على أي موقع أو القاري المتحدة بغض النظر عن شركة الطيران التي كانت تطير.
• بدأ كل من شركات الطيران التي تقدم نفس القائمة على شراء المواد الغذائية لمجلس الإدارة في المدرب وذلك اعتبارا من 1 مايو ، على الرغم من أن القوائم لدرجة رجال الأعمال لا تزال مختلفة.
• رسوم الأمتعة ، والتغيرات الرحلة ، وتطلب الاستعداد والتعامل مع القصر غير المصحوبين هم الآن متطابقة بين الشركتين.

نبذة عن الكاتب

موظف www.cheapfares.com تتمتع الكتابة وتبادل الأخبار السفر التي تقوم بها ويعتقد آخرون سوف تجد مثيرة للاهتمام.

العبارة عمليات الدمج والتملك (مختصر M & A) يشير إلى جانب من جوانب استراتيجية الشركات ، وتمويل الشركات وإدارة التعامل مع بيع وشراء ودمج الشركات المختلفة التي يمكن أن تساعد ، والتمويل ، أو تساعد الشركة نموا في صناعة معينة تنمو بسرعة دون الحاجة إلى إنشاء كيان آخر الأعمال.

اكتساب
الاكتساب ، (في 'الهدف') من جانب آخر. التوحيد هو عند الجمع بين شركتين معا لتشكيل شركة جديدة تماما. قد تكون عملية استحواذ القطاع الخاص أو العام ، اعتمادا على ما اذا كانت الشركة الدامجة أو المشتراة أو غير المدرجة في الأسواق العامة. قد تكون عملية استحواذ ودية أو عدائية. إذا كان ينظر في شراء باعتبارها صديقة أو معادية يعتمد على كيفية يتم إبلاغها إلى وردت من قبل مجلس ادارة الشركة المستهدفة من الموظفين ، والمديرين والمساهمين. فمن الطبيعي جدا على الرغم من لM & A الاتصالات صفقة تتم في "فقاعة السرية" ما يسمى حيث يتم تقييد تدفق المعلومات نتيجة لاتفاقات سرية (هاروود ، 2005). في حالة معاملة ودية ، وشركات تتعاون في المفاوضات ، وفي حالة التوصل الى اتفاق معادية ، وهدف الاستيلاء غير مستعد لشرائها أو لوحة والهدف ليس لديها علم مسبق من العرض. يمكن الاستحواذ العدائية ، وغالبا ما تفعل ، بدوره ودية في نهاية المطاف ، كما يؤمن acquiror إقرار الصفقة من مجلس إدارة الشركة المقتناة. وهذا يتطلب عادة تحسنا في معدلات العرض. اكتساب عادة ما يشير إلى شراء شركة أصغر من أكبر واحد. في بعض الأحيان ، إلا أنه سيكون من أصغر شركة اكتساب سيطرة إدارة الشركة أكبر أو المنشأة لمدة أطول والحفاظ على اسمها للكيان مجتمعة. هذا هو المعروف باسم استيلاء عكسي. نوع آخر من الاستحواذ هو الاندماج العكسي ، صفقة تمكن شركة خاصة للحصول على عامة مدرجة في فترة زمنية قصيرة. ويحدث العكس عندما الاندماج مع شركة خاصة لديها احتمالات قوية وحريصة على رفع مستوى التمويل يشتري شركة عامة مدرجة قذيفة ، عادة واحدة مع عدم وجود الأصول التجارية ومحدودة. وقد أثبت تحقيق النجاح لاكتساب يكون من الصعب جدا ، في حين أن مختلف الدراسات التي أظهرت أن 50 ٪ من عمليات الاستحواذ لم تكلل بالنجاح. عملية اقتناء معقد للغاية ، مع العديد من الأبعاد التي تؤثر نتائجها. هناك أيضا مجموعة متنوعة من الهياكل التي تستخدم في تأمين السيطرة على أصول الشركة ، والتي ضريبية مختلفة والآثار التنظيمية :

* على المشتري أن يشتري الأسهم ، والتحكم في ذلك ، يجري شراؤها من الشركة المستهدفة. تحكم ملكية الشركة بدوره ينقل رقابة فعالة على أصول الشركة ، ولكن منذ وحصلت الشركة على حالها كمنشأة عاملة ، وهذا شكل من أشكال المعاملة يحمل معه جميع الالتزامات المستحقة تلك الأعمال أكثر من ماضيها وجميع المخاطر التي تواجه الشركة في بيئتها التجارية.
* على المشتري أن يشتري أصول الشركة المستهدفة. يتم دفع المبالغ النقدية المستهدف يتلقى من موجة البيع يعود على المساهمين من خلال توزيعات نقدية أو عن طريق التصفية. هذا النوع من المعاملات يترك الشركة المستهدفة وقذيفة فارغة ، اذا كان المشتري يشتري من أرصدة بأكملها. مشتر الهياكل غالبا الصفقة بمثابة شراء الأصول الى "التقاط الكرز" الموجودات التي كانت تريد وتترك خارج الأصول والخصوم انه لا يفعل ذلك. وهذا يمكن أن تكون ذات أهمية خاصة حيث الخصوم المنظور قد تشمل في المستقبل ، التعويضات عن الأضرار كميا ، مثل تلك التي يمكن أن تنشأ من خلال التقاضي المنتجات المعيبة ، واستحقاقات الموظفين أو إنهاء الخدمة ، أو الأضرار البيئية. ومن مساوئ هذا الهيكل هو الضريبة التي العديد من الولايات القضائية ، لا سيما خارج الولايات المتحدة ، تفرض على عمليات نقل الأصول الفردية ، في حين يمكن في كثير من الأحيان أن تنظم معاملات الأوراق المالية والعينية مثل التبادل أو غيرها من الترتيبات التي هي معفاة من الضريبة أو ضريبة محايدة ، إلى كل من المشتري والبائع المساهمين.

مصطلحات "تفككها" ، "العرضية" و "تدور خارج" تستخدم أحيانا للإشارة إلى الحالة التي تكون فيها شركة واحدة الانقسامات الى مجموعتين ، وتوليد ثاني شركة مدرجة بشكل منفصل في بورصة الأوراق المالية.
التمييز بين عمليات الاندماج والاستحواذ

على الرغم من أن كثيرا ما تستخدم بشكل مترادف ، والاندماج والاستحواذ حيث تعني أشياء مختلفة قليلا. عندما تأخذ شركة واحدة على أخرى وتضع نفسها بوضوح مثل مالك جديد ، يسمى شراء الاستحواذ. من جهة النظر القانونية ، فإن الشركة المستهدفة تزول من الوجود ، والمشتري "يبتلع" الأعمال والأسهم المشتري لا يزال تداولها.

بالمعنى الخالص للكلمة ، عندما يحدث اندماج شركتين توافق على المضي قدما كشركة جديدة واحدة بدلا من البقاء بشكل مستقل تملكها وتشغلها. هو أكثر دقة وأشار هذا النوع من العمل بأنها "اندماج بين طرفين متكافئين". الشركات غالبا ما تكون من نفس الحجم تقريبا. واستسلمت اسهم الشركتين ويتم إصدار أسهم الشركة الجديدة في مكانها. على سبيل المثال ، في الاندماج في عام 1999 ويلكوم جلاكسو سميثكلاين بيتشام وأوقفت الشركتان في الوجود عندما المدمجة ، وإنشاء الشركة الجديدة ، شركة جلاكسو سميث كلاين.

في الممارسة العملية ، فإن عمليات الاندماج الفعلي يساوي لا يحدث كثيرا. عادة ، سوف تشتري شركة واحدة أخرى ، وكجزء من شروط الصفقة ، تسمح ببساطة الشركة المشتراة إلى التأكيد على أن العمل هو عملية اندماج بين طرفين متكافئين ، حتى لو كان هو من الناحية الفنية الاحتيازي. تم شراؤها من يحمل دلالات سلبية في كثير من الأحيان ، لذلك ، واصفا الاتفاق بأنه مجازا الاندماج ، وصناع الصفقة وكبار المديرين في محاولة لجعل سيطرة أكثر قبولا. ومثال على ذلك يكون عن طريق الاستيلاء على كرايسلر شركة دايملر بنز في عام 1999 الذي أحيل على نطاق واسع على أنها الاندماج في ذلك الوقت.

وسيتم أيضا صفقة شراء يتم استدعاؤها عند اندماج كل من الرؤساء التنفيذيين نتفق على أن انضمام معا هو في مصلحة كل من الشركات الخاصة بهم. ولكن عندما الصفقة غير ودية (أي ، عندما تكون الشركة المستهدفة لا يريد أن يكون شراؤها) تعتبر دائما بمثابة الاستحواذ.

تقييم الأعمال

الطرق الخمسة الأكثر شيوعا في الأعمال التجارية وتثمين

* تقييم الأصول ،
* تقييم الأرباح التاريخية ،
* مستقبل التقييم للصيانة المكتسبات ،
* التقييم النسبي (مقارنة الشركة والمعاملات المماثلة)
* التدفقات النقدية المخصومة (DCF) التقييم

المهنيين الذين تثمين الشركات عموما لا تستخدم واحدة فقط من هذه الأساليب ولكن مزيج من بعضها ، فضلا عن آخرين ربما لم يتم ذكرها أعلاه ، من أجل الحصول على قيمة أكثر دقة يتم الحصول على المعلومات الموجودة في الميزانية العمومية أو بيان الدخل من خلال واحدة من التدابير المحاسبة ثلاثة : إشعار إلى القارئ ، والمشاركة مراجعة أو تدقيق ملف.

تقييم دقيق التجارية هي واحدة من أهم جوانب M & A ك التقييمات مثل هذه سيكون لها تأثير كبير على الأسعار التي سيتم بيعها للعمل. غالبا ما يتم التعبير عن هذه المعلومات في كتاب الرأي من قيمة التداول (LOV) عندما يجري تقييمها في العمل لأجل مصلحة ل. هناك غيرها ، وطرق أكثر تفصيلا للتعبير عن قيمة الأعمال. في حين الحصول على هذه التقارير عادة أكثر تفصيلا ومكلفة كما يزيد من حجم الشركة ، وهذا ليس الحال دائما كما ان هناك العديد من الصناعات المعقدة والتي تتطلب المزيد من الاهتمام بالتفاصيل ، وبغض النظر عن حجمها.

تمويل عمليات الاندماج والاستحواذ

وعموما متباينة من الاندماجات الاستحواذ جزئيا من الطريقة التي تمول جزئيا من قبل والحجم النسبي للشركات. الأساليب المختلفة للتمويل من نوع M & A الصفقة موجودة :

نقد

الدفع نقدا. وتسمى عادة اقتناء مثل هذه المعاملات بدلا من الاندماج لأن إزالة مساهمي الشركة المستهدفة من الصورة والهدف يأتي في إطار السيطرة (غير المباشرة) لمساهمي العارض.

الأوراق المالية

الدفع في الحصول على أسهم الشركة ، أصدرت لمساهمي الشركة استحوذت على نسبة معينة تتناسب مع تقييم لهذه الأخيرة.

M & A متخصص الشركات الاستشارية

على الرغم من تقدم في الوقت الحاضر أغلبية M & A المشورة من قبل البنوك الاستثمارية خدمة كاملة ، وقد شهدت السنوات الأخيرة ارتفاعا في بروز M & A المستشارين المتخصصين الذين يقدمون المشورة فقط M & A (وليس التمويل). ويشار أحيانا إلى هذه الشركات كشركات الانتقالية ، ومساعدة الشركات غالبا ما يشار إليها باسم "الشركات التي تمر بمرحلة انتقالية." لتنفيذ هذه الخدمات في الولايات المتحدة ، يجب أن يكون مستشارا تاجر وسيط مرخص ، وتخضع للتنظيم (FINRA) ثانية. يتم توفير مزيد من المعلومات حول عمليات الاندماج والاستحواذ في الشركات الاستشارية استشارات تمويل الشركات.

الدوافع وراء عمليات الاندماج والاستحواذ

الأساس المنطقي المهيمنة تستخدم لتفسير نشاط الاندماج والاستحواذ هو أن تسعى الشركات الحصول على تحسين الأداء المالي. وتعتبر الدوافع التالية لتحسين الأداء المالي :

* الاقتصاد في الحجم : هذا يشير إلى حقيقة أن الشركة المندمجة يمكن أن تخفض تكاليفها الثابتة في كثير من الأحيان عن طريق إزالة الإدارات مكررة أو العمليات ، وخفض تكاليف الشركة نسبة إلى تيار الإيرادات نفسه ، وبالتالي زيادة هامش الربح.
* الاقتصاد النطاق : هذا يشير إلى كفاءة يرتبط في المقام الأول مع التغيرات في جانب الطلب ، مثل زيادة أو خفض نطاق التسويق والتوزيع ، وأنواع مختلفة من المنتجات.
* زيادة الإيرادات أو حصتها في السوق : وهذا يفترض أن المشتري سوف تمتص منافسا رئيسيا ، وبالتالي زيادة قوتها في السوق (من خلال التقاط زيادة حصتها في السوق) لضبط الأسعار.
* الصليب مبيعا : على سبيل المثال ، شراء بنك وسيط في البورصة قد تبيع ثم المنتجات المصرفية لعملاء سيط في البورصة ، في حين أن وسيط يمكن تسجيل عملاء البنك لحسابات السمسرة. أو ، يمكن الحصول على منتج وبيع المنتجات التكميلية.
* التعاون : على سبيل المثال ، والاقتصادات الإدارية مثل هذه الفرصة زيادة التخصص الإداري. مثال آخر هي اقتصادات الشرائية بسبب زيادة حجم الطلب وما يرتبط بها من خصومات لشراء الجزء الأكبر.
* الضرائب : شركة مربحة ويمكن شراء صانع خسارة لاستخدام فقدان الهدف وميزتها عن طريق خفض الضرائب مسؤوليتهم. في الولايات المتحدة والعديد من البلدان الأخرى ، والقواعد المعمول بها للحد من قدرة شركات مربحة "دكان" بالنسبة للشركات الخاسرة ، مما يحد من دافع الضرائب من الشركة الدامجة. استراتيجيات خفض الضرائب تشمل شراء موجودات الشركة المتعثرة وخفض الضرائب الحالية المسؤولية تحت تانر وايت PLLC الأصول المتعثرة خطة الإنعاش.
* التنويع الجغرافي أو غيرها : تم تصميم هذا لضمان سلاسة نتائج أرباح للشركة ، والتي على المدى الطويل smoothens سعر سهم الشركة ، واعطاء المستثمرين مزيدا من الثقة في المحافظ الاستثمارية في الشركة. ومع ذلك ، هذا لا يتم تسليم دائما قيمة للمساهمين (أنظر أدناه).
* نقل الموارد : يمكن أن يتم توزيعها بشكل غير متساو الموارد عبر شركات (بارني ، 1991) والتفاعل بين الهدف والحصول على موارد ثابتة القيمة من خلال إنشاء إما معلومات التغلب على التباين أو من خلال الجمع بين الموارد الشحيحة.
* التكامل الرأسي : التكامل الرأسي يحدث عندما شركة دمج المنبع والمصب (أو أحد يكتسب أخرى). هناك عدة أسباب لهذا أن يحدث. سبب واحد هو لاستيعاب مشكلة خارجيا. ومن الأمثلة شيوعا هو من العوامل الخارجية مثل هذا هو تهميش مزدوج. التهميش المزدوج يحدث عندما تكون كل الشركات المنبع والمصب والقوى الاحتكارية ، ويقلل من انتاج كل شركة من مستوى تنافسي على مستوى الاحتكار ، وخلق خسارتين الساكنة. ويمكن من خلال دمج شركة متكاملة عموديا جمع خسارة واحدة عن طريق وضع الساكنة انتاج شركة المصب إلى مستوى المنافسة. هذا يزيد الأرباح وفائض المستهلك. ويمكن لعمليات الاندماج وذلك بإنشاء شركة متكاملة عموديا تكون مربحة.
تسبب حقيبة مماثلة المستثمرة من قبل الصندوقين المتبادل مختلفة (احسان رضا خان ، 2009) وهي سوق المال وصندوق الأمم المتحدة للنمو وصندوق موحد الدخل ، وإدارة صندوق الأمم المتحدة لاستيعاب سوق المال في النمو والدخل المتحدة : * الاستيعاب من الشركات المماثلة تحت إدارة واحدة الصندوق.

ومع ذلك ، في المتوسط ​​، وعبر المتغيرات الأكثر شيوعا التي تمت دراستها ، الحصول على أداء الشركات المالية لا تغيير إيجابي بوصفها وظيفة من النشاط حيازتها. لذلك ، دوافع إضافية لعمليات الدمج والتملك التي قد لا تضيف قيمة حقوق المساهمين ما يلي :

* تنويع : على الرغم من أن هذا قد التحوط ضد شركة تراجعا في صناعة الفرد أنه فشل في تقديم قيمة ، لأنه من الممكن للمساهمين الأفراد لتحقيق نفس التحوط من خلال تنويع محافظهم الاستثمارية بتكلفة أقل بكثير من تلك التي ترتبط مع عملية الدمج. (في كتابه واحدة حتى في وول ستريت ، وبيتر لينش وصف تنسى هذه "diworseification".)
* مدير والغطرسة : الثقة المفرطة المدير التآزر حول المتوقع من M & A والذي ينتج في دفع مبالغ زائدة للشركة المستهدفة.
* بناء الامبراطورية : مدراء الشركات الكبرى وإدارة وبالتالي المزيد من السلطة.
* مدير والتعويض : في ، بعض الماضية فرق الإدارة التنفيذية قد دفع تعويضات لهم على أساس المبلغ الإجمالي من أرباح الشركة ، بدلا من الربح للسهم الواحد ، الأمر الذي سيعطي الفريق حافزا الضارة لشراء الشركات لزيادة إجمالي الربح في حين انخفاض الربح للسهم الواحد (وهو ما يضر أصحاب الشركة ، والمساهمين) ، على الرغم من بعض الدراسات التجريبية تبين أن يرتبط التعويض إلى الربحية وليس مجرد الربح للشركة.

الآثار المترتبة على الإدارة

في دراسة نشرت في العدد 2008 تموز / آب من مجلة الأعمال الاستراتيجية تشير إلى أن عمليات الاندماج والاستحواذ تدمير استمرارية القيادة في فرق الشركات المستهدفة "الإدارة العليا للعشر سنوات على الاقل بعد التوصل الى اتفاق. ووجدت الدراسة أن الشركات المستهدفة تفقد 21 في المئة من المديرين التنفيذيين من كل سنة لمدة 10 سنوات على الأقل بعد حيازة -- أي أكثر من ضعف معدل دوران من ذوي الخبرة في غير اندمجت شركات [6] وإذا كان من الأعمال المكتسبة والشركات الحصول على التداخل ، ثم مثل دوران أمر متوقع ، وبعبارة أخرى ، يمكن أن يكون هناك واحد فقط الرئيس التنفيذي ، المدير المالي ، إلى آخره في كل مرة.

على المدى القصير العوامل

كان واحدا من العوامل الرئيسية التي المدى القصير أثار في حركة الاندماجات الكبرى الرغبة في إبقاء الأسعار مرتفعة. وهذا هو ، مع العديد من الشركات في السوق ، والعرض من المنتجات لا تزال مرتفعة. الذعر من خلال 1893 ، ورفض الطلب. عندما يسقط الطلب على جيدة ، كما يتضح من العرض الكلاسيكي ونموذج الطلب ، هي التي تحرك الاسعار للهبوط. لتجنب هذا الانخفاض في الأسعار ، وجدت الشركات التي تتواطأ مربحة لتوريد ومعالجتها لمواجهة أي تغييرات في الطلب على الخير. أدى هذا النوع من التعاون إلى التكامل الأفقي على نطاق واسع بين الشركات في تلك الحقبة. مع التركيز على شركات الإنتاج الضخم سمح للحد من تكاليف الوحدة إلى معدل أقل من ذلك بكثير. هذه الشركات عادة ما تكون كثيفة رأس المال ، وكان ارتفاع التكاليف الثابتة. لأن معظمها تم تمويلها من خلال سندات آلات جديدة ، ومدفوعات الفائدة على السندات وتلت عالية من الذعر من 1893 ، ولكن أيا من الشركات على استعداد لقبول تخفيض كمية خلال تلك الفترة.

على المدى الطويل عوامل

في المدى الطويل ، وذلك بسبب الرغبة في إبقاء التكاليف منخفضة ، وكان من المفيد للشركات لدمج وسائل النقل وخفض تكاليفها وبالتالي إنتاج ونقل من مكان واحد بدلا من مواقع مختلفة من شركات مختلفة كما حدث في الماضي. أسفر ذلك عن الشحن مباشرة إلى السوق من هذا الموقع واحد. بالإضافة إلى ذلك ، زادت التغيرات التكنولوجية قبل حركة الاندماج داخل الشركات حجم كفاءة محطات مع خطوط تجميع رأس المال المكثف السماح للاقتصادات الحجم الكبير. وبالتالي تحسين التكنولوجيا والنقل المتقدمون لحركة الاندماجات الكبرى. ويرجع ذلك جزئيا إلى المنافسين على النحو المذكور أعلاه ، ويرجع ذلك جزئيا للحكومة ، ولكن ، في النهاية تم تفكيك العديد من هذه الاندماجات الناجحة في البداية. أقرت الحكومة الامريكية لقانون شيرمان في عام 1890 ، ووضع القواعد ضد تحديد الأسعار والاحتكارات. تبدأ في 1890s مع حالات مثل أنابيب أمريكي مقابل Addyston والصلب المحدودة ، هاجم المحاكم لوضع استراتيجيات الشركات الكبيرة أو مع الآخرين داخل الشركات الخاصة لتحقيق أقصى قدر من الأرباح. إنشاء تثبيت الأسعار مع المنافسين حافزا أكبر للشركات لتوحيد ودمج تحت اسم واحد ، بحيث لم يعد المنافسين وتحديد السعر من الناحية الفنية لا.

المصدر : ويكيبيديا متعددة بما في ذلك

وتعتبر عمليات الاندماج العكسي كما حلم من قبل العديد من مؤسسي الشركة وأنها تتطلع إلى اليوم الذي يمكن فيه الشباب ورحب شركاتهم حتى والقادمة في ساحة سوق الأوراق المالية كشركة عامة مدرجة في البورصة.

ومع ذلك ، هناك طرق متنوعة للقطاع الخاص التي يمكن استخدامها لنداء إلى أسواق رأس المال وجذب رؤوس الأموال. الأكثر شيوعا هو الاكتتاب (الاكتتاب العام). للاكتتاب العام عندما شركة خاصة عقدت في وقت سابق عن كثب تقدم أصلا لبيع أسهمها للجمهور الاستثمار.

عندما عقد العمل عن كثب خاصة الزيارات المتطلبات اللازمة للقيام الاندماج العكسي -- تسمى أحيانا عكس سيطرة -- مع شركة شل العامة ، كما هي وسيلة لدخول أسواق رأس المال بسرعة ، وربما إعطاء مديري شركة خاصة استراتيجية للخروج.

في المثال أعلاه ، يشار إلى شركة مساهمة عامة باسم "شل" ، لأن كل ما تبقى من الشركة الأصلية هي المنظمة وقدرة الشركات التجارية.

في العام الاندماجات عكس قذيفة مساهمي الشركة لمراقبة خاصة لشراء شركة شل ، ودمج ذلك مع شركة خاصة. المساهمين في الشركات الخاصة ، الحصول على أكبر حصة من الأسهم في شركة شل العامة ، وبالتالي السيطرة على مجلس ادارتها.

بطبيعة الحال ، فإن التفاصيل المتعلقة الاندماج العكسي كثيرة ، وربما لمحة عامة عن طابع الاندماج قذيفة عكس الجمهور هو الموضوع الذي ينبغي أن يكون تطرق مع المحامي الاوراق ذوي خبرة ومعرفة عميقة للأوراق المالية المعمول بها وعلى كل لجنة بورصة (SEC) القواعد.

عندما تفكر في الاندماج مع شركة عكس قذيفة عدد وافر من البنود تتطلب استجابة. مفاهيم حاسمة تأخذ مركز الصدارة ، مثل : AIM البورصة ، رييت تشكيل وتقديم بيانات تسجيل SB - 1 و SB - 2 ، حكم 15c211 ، وصناع السوق ، وتعويم العامة ، و عمليات الاندماج والاستحواذ (M & A) ، وشكل S - 8 الأسهم للشركة المؤسسين والمديرين والمستثمرين المعتمدين ، SEC الممارسات المحاسبية ، والتخطيط الاستراتيجي ، والأعمال المصرفية الاستثمارية ، NASD سمسار / التجار ، ولجنة البورصة والأوراق المالية (SEC).

وينبغي التماس مشورة أفضل اكتتاب العام قبل التفكير في الاندماج العكسي ، والرئيس التنفيذي منذ كثير من الذين تنقصهم الخبرة وليس على بينة من المزالق للاكتتاب العام عن طريق الاندماج قذيفة عكس العامة.

بعض الفوائد من اتخاذ شركة عامة مع القطاع الخاص الذي عقد الاندماج العكسي هي أفضل السبل لزيادة رأس المال ، حيث أن مصادر متعددة من القيمة السوقية أكبر بكثير مقابل ما يمكن أن تجتذب شركة خاصة. علاوة على ذلك ، إذا كان هناك فائدة مرتفعة بما فيه الكفاية من الجمهور الاستثمار ، والتوقعات حول الاستثمار في شركة الزيادات التي يمكن أن توفرها في السوق الثانوية لإصدار أسهم الشركة. يمكن للشركة أيضا إبقاء المديرين من خلال تقديم خيارات الأسهم. ويمكن أيضا الأوراق المالية للشركة العامة الناتجة من استخدامها كعملة لشراء شركات أخرى (عمليات الاندماج والاستحواذ).

مكافآت عديدة من أخذ الجمهور شركة خاصة يقابل بكثير من البديل المتبقي مصدر قلق خاص. وختم المرتبطة شركة للتداول العام هو نعمة ، وفرص ممتازة لزيادة رأس المال لتحقيق النمو والتوسع اعتبارات مثالية لتصبح شركة مساهمة عامة. عكس الاندماج مع شركات وهمية العامة لها مكان بين العديد من الطرق لاتخاذ شركة عامة.

فرانكلين روبرسون هو عكس الاندماج والمتخصص المالية للشركات ذات سجل حافل في قطاع الخدمات المالية للشركات ؛ الحصول على مزيد من المعلومات حول روبرسون السيد والاندماج العكسي.

في خفض وفحوى عالم الأعمال اليوم يبدو أن عمليات الاندماج و الاستحواذ هي النظام اليومي. أحدث الأسماء الكبيرة لتكون على النحو المذكور اندماج محتمل والقنوات الأربع والخمس. ويجري النظر في عملية الاندماج كبديل لإنقاذ المريض CH4 بالمال من البي بي سي.

القصة لا تثير إلا نقطة مثيرة للاهتمام حول عمليات الدمج والتملك ، وأنه هو أنها غالبا ما تحدث للأسباب الصحيحة ، وليس فقط كما يعتقد بعض الناس ، بحتة للتخلص من المنافسة واحتكار السوق بشكل خاص.

عمليات الدمج والتملك وماض الملونة على أقل تقدير. من جانب رجل الشارع وينظر إليها على أنها إما الكبار في عالم الأعمال البلطجة طريقها إلى أن تصبح أكبر من أي شخص آخر أو للتو ، واضح وبسيط ، والسعي المفرط للثروة. سوني الاندماج مع كولومبيا وتراي ستار صور واحد مثل هذا الحادث الذي يعطي عملية اسما سيئا. وكتب في نهاية المطاف قبالة سوني $ 2.7M لفرز جميع المشاكل القانونية.

ولكن لكل حالة حيث يبدو أهدرت مبالغ طائلة من المال أو فقدت هناك حالة الاكتساب يعمل فعلا. والشراكة بين BMW ورولز رويس مفيدة لكلا الطرفين واقتناء AOL تايم وورنر لديها يعني أنه في الوقت على المدى الطويل وارنر كان قادرا على تجاوز بعض العواصف سيئة بشكل خاص دون تختفي تماما.

فماذا يعني ذلك؟ ما هي المعنية؟

هناك اختلافات طفيفة في عمليات الدمج والتملك . الاكتساب ، والذي يعرف أيضا باسم استيلاء ، يحدث عندما يتم شراء شركة واحدة من قبل شركة أخرى. هناك نوعان من الاستحواذ وهذا هو الخلط بين البلدين التي غالبا ما يؤدي في الصحافة السيئة التي غالبا ما تعطى هذه العملية.

واستحواذ يحدث عندما الشركة لا تريد أن تكون استولت. انه هذا النوع من الاندماج الذي يبدو أن الناس تتذكر أنها في كثير من الأحيان إلى نوع من القصة التي تجعل من الأوراق ويتلقى معظم التغطية في وسائل الإعلام. عمليات الاستحواذ العدائية يحدث لأسباب مختلفة ولكن المال والمنافسة وعادة ما تكون في صلب القرار. قد تشعر بأنها مهددة من قبل أكبر شركة لاحتمال وجود أصغر الشركة للاستحواذ على نصيب من السوق بشكل خاص. سيكون في هذه الحالة أن ينظر إلى أكبر شركة في استخدام قوتها لتخويف ومراقبة السوق بشكل غير عادل.

واستيلاء ودية ينطوي على أكثر من عملية المفاوضات ، ومعظم الوقت هو مفيد لكلا الطرفين. قد يكون أصغر الشركة التي تكافح ولكن لديها موارد قيمة والموهبة التي يمكن استخدامها في أماكن أخرى. في مثل هذه الحالة يمكن لشركة كبيرة تساعد بها عن طريق شراء شركة أصغر حجما. وغالبا ما يكون أيضا من خلال العملية التي بدأت الشركة الصغيرة. كثيرا ما كانوا قد وصلت الى نقطة حيث أنها يمكن أن تذهب إلى أبعد من الأدوات المتاحة لديها وضرورة مساعدة لتوسيع والمضي قدما. في بعض الأحيان السبيل الوحيد للحصول على هذه المساعدة من خلال العملية التي اكتسبتها من كونها أكبر كيان في نفس المجال من الأعمال .

والاندماج يختلف قليلا إلى الاستحواذ في أنه هو مزيج من شركتين أو أكثر لتكوين شركة جديدة تماما. مع استحواذ الشركات العاملة إما الاحتفاظ بأسمائهم أو تختفي. في الاندماج الأطراف المعنية في إطار جديد يظهر الشعار مع هوية جديدة واسم. على الرغم من عمليات الاندماج على نحو أفضل سمعة من اقتناء ما زال هناك مجال لسوء المعاملة وينظر إليهم على نحو وثيق من جانب السلطات لتحديد ما هو الأثر الذي ستتركه على السوق.

حتى على وجهه من ذلك فإن CH4 والاندماج الخامس ويبدو أن فكرة مثيرة للاهتمام ، واحدة من أصل مساعدة الآخر في ضوء الظروف الصعبة للشركات التلفزيون. ومع ذلك أنا متأكد من أنها سوف ينظر عن كثب في قبل اتخاذ أي قرار. المرة الوحيدة التي سوف اقول.

إلا إذا كنت طاهيا من الطراز العالمي ، فإنه من الضروري اتباع وصفة لخلق تحفة الطهي. كما أنه من الصعب لطهي دون وصفة من المستحيل التعامل دبلوماسيا الاندماجات دون خطة. عمليات الدمج والاستحواذ تتطلب قادة الأعمال على إيلاء اهتمام دقيق إلى التفاصيل عن الاندماج السلس.

إلا أن الناس في كثير من الأحيان الحصول على تجاهلها ، وأنها أكثر بكثير من التفصيل. وكأنه وصفة يقدم الطاهي مع قائمة من المكونات التي من المتوقع بالفعل كيف تتفاعل المكونات ، وتقييم الموظف تزويد المديرين وصفة للموظفين التي يمكن أن تكون مفيدة للاستخبارات مثل هذه الأوقات.

مرحلة ما بعد الاندماج يتطلب تعديلات ويجب أن يتم فحص كل زاوية من الشركات. الناس ليسوا سعداء عادة حول فكرة التغيير. لذا ، من الأهمية بمكان أن مديري عرض مرحلة ما بعد الاندماج باعتبارها فترة التكيف لموظفيها. ويمكن للتقييمات تخفيف نضال مرحلة التكيف عن طريق :

-- الموظف في تحديد نقاط القوة ومجالات تطوير
-- كما أن تحديد الموظفين الذي جعل فريق عمل فعال
-- التعرف على كل الاستعداد للتغيير الموظفين وأسلوب التواصل

عندما مديري يمكن التعرف بسهولة على هذه العناصر ، فإنها يمكن أن تلبي ثم أسلوب إدارتها لتلبية احتياجات موظفيهم. من خلال التواصل لتلبية احتياجات موظفيهم مديري تخفيف احتمالات انخفاض الإنتاجية.

ويمكن للتقييمات تحديد نقاط القوة والضعف الموظف. كما تعتمد على المكونات المكونات الأخرى لحسن الذوق ، وبعض الموظفين يتطلب تدريب اضافي لي أكثر إنتاجية. وينبغي أن تكون على استعداد لمديري مدرب موظفيها ، وتكمن الصعوبة في تحديد الموظفين التي تتطلب التدريب. حالما يتم تقييم الموظفين ومديريهم وثم القدرة على تحديد المجالات التي تتفوق بشكل طبيعي الموظف ، والموظف حيث يتطلب التنمية.

إذا كنت تعرف نقاط القوة الموظف والضعف لديك في مرحلة ما بعد الاندماج ، يمكنك تحديد توصيف الوظائف والمناصب ، والفرق. الاندماجات هي فرصة لاكتشاف المواهب التي كانت متاحة ، فضلا عن المواهب الجديدة من شركة أخرى ، وكيف يمكن الجمع بينها لخلق عمل أكثر إنتاجية.

الجانب التالية هي تحديد الموظفين الذي من شأنه أن يجعل فريق عمل فعال. انك لن المزيج عشوائيا عنصرين معا في تأمل ان تكون النتيجة النهائية هي الصالحة للأكل ، وينبغي أن تطبق نفس الفكرة عند بناء فرق العمل. ويمكن لمفهوم يعاد تجميعها يكون من الصعب بالنسبة للموظفين ، ولكن مع مساعدة من مديري التقييمات يمكن وضع الناس على أساس سلوكهم وشخصيات في النظام لجعل فرق منتجة وممتعة.

وينبغي أن نتذكر أن الناس مديري التجمع على أساس أوجه التشابه بينها ليست دائما أفضل الخطة. فقط لأن الناس مشابهة لا يعني أنها سوف تكون مثمرة في نفس الفريق.

مفتاح النجاح في بناء الفرق هو خلق توازن بين أعضاء الفريق. التقييمات أن تحدد الاتجاهات السلوكية للشخص الطبيعي والمواقف. يتعين على مديري استعراض تقييم كل موظف ، ومن ثم مجموعة الموظفين على أساس نتائجها. يجب على كل فريق أن يكون عضوا يتمتع بالقوة حيثما عضو آخر احتياجات التنمية. هذا وسوف تضمن أن يكون قد تم اتخاذ كافة التفاصيل اللازمة في الاعتبار ، وأنه لن يتم اتخاذ القرار بصورة جماعية الخراب جهود الفريق.

في مرحلة ما بعد الاندماج يمكن أن تكون مرهقة للموظفين. يمكن أن تغير الكثير في آن واحد يشعر الساحقة ، والتي يمكن أن تقلل المعنويات والإنتاجية. وتشير تقديرات العاملين كيفية التعامل مع التغيير. وسوف تتطلب بعض الموظفين أكثر تعمقا الاتصالات من غيرها ، وبعض سوف يتطلب المزيد من التدريب من أجل الانتقال بنجاح في دورها الجديد. وسوف تكشف عن تقييمات احتياجات الموظفين ، وجعل من السهل على المديرين لحضور لتلك الاحتياجات.

الدمج لا يجب أن تكون مرهقة كما قد يتصور المرء. التقييمات هي وصفة للاندماج محاسن. أنها تعطي مديري الأدوات اللازمة لفهم والموظفين الانتقال إلى أدوار جديدة ، في حين تطويرها في الوقت نفسه. تقييم الموظفين ، والتدريب ، والمشاركة لجعل صفة من شأنها أن تؤدي إلى وتجارية مزدهرة ، وسوف تمكن مدراء لخلق بيئات العمل التي تعود بالفائدة على الموظفين والشركة.

العديد من أفضل الشركات في العالم تنمو من خلال عمليات الاستحواذ كعنصر من عناصر الخطة الاستراتيجية. شركات الاستحواذ لتوسيع نطاق استخدام وضعها في الأسواق القائمة والمغامرة في شراكات جديدة. التملك لا تختلف ثم أي خطة استراتيجية أخرى ؛ خطة العمل ، والعمل على الخطة. تنظر في ما يلي كدليل إذا كنت تريد اتباع استراتيجية مجربة وفعالة من تزايد عملك من خلال اقتناء :

وضع معايير

قبل إجراء أية تحقيقات في المرشحين المحتملين اقتناء وتطوير مجموعة من المعايير الخاصة بك ، والتي تسمح لك أن تركز الوقت والطاقة في اتجاه نوع من المرشحين من شأنها أن تلبي الأهداف الخاصة بك. يجب مراعاة ما يلي : نوع من الأعمال ، والحد الأدنى (وممكن) إيرادات وأرباح الحد الأدنى ، والموقع الجغرافي ، والتغطية الجغرافية ، سنة ثابتة ، بعد اندماج الإدارة في مكان ، والقدرة على نقل الأعمال التجارية ، ودورانها الوضع (إذا كان يبحث في إطار أداء الشركات وعمليات استحواذ محتملة) ، ومتطلبات رأس المال لمزيد من النمو في هذا المجال ، والمنتجات و / أو الخدمة استكمال خط لعملك الحالي.

الموارد المالية

قبل الشروع في أية محادثات ، وتحديد الموارد المالية التي تتعامل معها للحصول على المرشحين المحتملين. هل لديك النقدية ورأس المال التي ترتكب على يد أو يمكن الوصول إليها بسهولة أو لديك لاستعراض كل صفقة على أساس كل حالة على حدة؟ ويمكن تحديد سرعة تمويل نجاح عملية الاستحواذ.

الأولي المعلومات المطلوبة

الشركات هي ، في بعض الأحيان ، ويحجمون عن الكشف عن المعلومات. تحديد مقدما على المعلومات المطلوبة تحتاج إلى اتخاذ قرار مستنير. نتعامل فقط مع الشركات الراغبة في الامتثال لمتطلبات واقعية ؛ استجابتها وقدرتها على توفير ما تحتاجه من معلومات كما هو مؤشر على مدى جدية البائع.

اتصالات

(by either party) hinders success. حسن التواصل بين الطرفين ينتقل الصفقة إلى الأمام ؛ الفقراء الاتصالات (من الطرفين) يعيق النجاح. قبل تنفيذ خطة لتنمو من خلال الاستحواذ ، وشكل فريقك صفقة الداخلية. تحديد هوية نقاط من الاتصالات سيكون عندما كنت تبحث عن واستعراض الاتصالات الاستحواذ. مخطط مسؤولياتهم بحيث يكون لديك تدفق قوي للمعلومات ومتابعة المساءلة. جعل شخص واحد واجهة رئيسية مع اكتساب المرشحين ، بل ينبغي أن إدارة تفاصيل تعاملك مع الأعمال التي يجري النظر فيها. هذه أشياء ضرورية من أجل الحصول على خطة الاتصالات الصلبة في مكان بحيث يتم التعامل مع المرشحين المناسبين في اكتساب الطريقة الأكثر كفاءة ومهنية ممكنة. كيفية التواصل والتعامل بين الشركتين المهم ، وغالبا ما يجري السعي لبيع الشركة من قبل المشترين الآخرين ؛ عملية تتسم بالكفاءة والمهنية التي تقوم (كما مشتر محتمل من الأعمال البائعين) يمكن أن يؤدي إلا إلى زيادة فرصتك للنجاح.

بعد الاندماج التكامل خطة

تحديد ما كنت تنوي القيام به مع رجال الأعمال بعد أن كنت قد اشتريتها ، وهذا لا يقل أهمية عن إيجاد عمل للشراء. ستمكن هذه الخطة يجب أن تكون معدلة ومصممة خصيصا للمرشحين اقتناء محددة ، ولكن وجود قالب للعمل من سوف يسمح لك لدمج عمليات الاستحواذ الخاص أكثر سلاسة ودعم أصول المكتسبة ، التكنولوجيا والتقنيات اللازمة لنمو الأعمال التجارية على حد سواء. من دون خطة أو قالب لديك لتحديد وإدارة التكامل على الطاير ومقر السراويل الخاصة بك. منذ اقتناء قد تمثل استثمارا كبيرا من الموارد ورأس المال والوقت -- بل هو في مصلحة الخاصة بك لجعل الاندماج بسلاسة قدر الإمكان.

فريق اقتناء

كما ذكر أعلاه ، وإنشاء فريق الاتفاق الخاص مهم جدا من الاتصالات وجهة نظر. وخلال العملية برمتها تنشأ الأسئلة التي قد تكون خارج منطقتك من الخبرة ، وقد أعضاء الفريق الداخلية والخارجية لتغطية المناطق التي لم تكن متمكنا. ويجوز لأعضاء الفريق لا يتكون فقط من أنت والإدارة الداخلية الخاصة بك ولكن أيضا خارج الاستشاريين ذوي الخبرة في المجالات التي تحتاج إليها. أنها يمكن أن تساعد في خطتك للنمو من خلال اقتناء وإدارة البحث ، وتنسيق جهود فرق ، وتغطية الامور التي ليست في منطقتك من الخبرة والمساعدة في العملية برمتها تصبح أكثر كفاءة وإنتاجية.

الإفراط في الأكل أو مخاطر الإكثار يضر بالصحة واحدة. وبالمثل ، لا يمكن المبالغة في اقتناء الشركات يسبب عسر الهضم مثل المديونية المفرطة ، آخر تكامل اندماج الصعوبات والثقافية الخ متكيفين أنت ما تأكله.

في حين أن النمو السريع من خلال اكتساب تجربة مثيرة في الشركات قيد التشغيل ، فإنه يحمل أيضا مخاطر أكثر بكثير مما تراه العين. عندما تكون الشركة هي في مأزق ، وبعض كبار المديرين التنفيذيين يذهب ايضا على اكتساب فورة التسوق في. فمن أكثر تألقا ومثيرة من محاولة إصلاح المسائل الدنيوية التحول مرة أخرى في منصبه. فإنه يأخذ اهتمام المساهمين بعيدا عن المشاكل الداخلية وأعجب بها مع برامج توسعية. ويمكن القيام به في سرعة اقتناء التسرع في حل الواجبات المدرسية غير كافية ، والتوقيت الخاطئ ، وأسباب أنانية ونفاد الصبر من أجل النجاح في نتيجة الكارثة.

درس في جامعة هارفارد دون ، ومايكل بورتر معدل النجاح من 33 شركة بتقدير كبير خلال فترة 36 ​​سنوات من اقتنائها. وكشفت بيانات له أن أكثر من نصف عمليات الاستحواذ وتجريدها لا علاقة لها في وقت لاحق.

وجدت دراسة لشركة ماكينزي أند كومباني نسبة الفشل 61 ٪ في برامج الاستحواذ ، مع عدم المعرفة لا يحصلون على ما يكفي من العائد على الأموال المستثمرة. أحيانا هذه الإخفاقات ويرجع ذلك إلى حقيقة أن عمليات الاندماج أو الاستحواذ هو عدم تطابق في المقام الأول ، مع خلاف الصغيرة للنجاح.

وهناك نسبة عالية من صعوبات الاندماج والإخفاقات هي نتيجة لخلل الإدارة. وسعت الشركات المستهدفة استراتيجيا ومطاردة ، ولكن بعد ذلك هي مدبرة سيئة الأفعال المتابعة. وغالبا ما يكون الناس في كل من الشركات المتعثرة بجدية حول كيفية اكتساب قد تؤثر على حياتهم الشخصية. وينبغي أن يهدف جزء كبير من التخطيط الاندماج / الاستحواذ على تحديد الكيفية التي سيتم بها معالجة هذه الشواغل. على سبيل المثال ، تسبب اندماج نوفيل مع WordPerfect الناس في كل المنظمات والفزع لتجربة الشركة في وقت لاحق مجتمعة تتأرجح على حافة الكارثة.

بعد شراء WordPerfect للولايات المتحدة 855،000،000 $ ، باع نوفيل لكوريل أقل من عامين في وقت لاحق فقط 115 مليون دولار أمريكي. تواجه شركات الإعلام مشاكل مماثلة من اكتساب بنهم. كانت الحكمة التقليدية في هذه الصناعة التي تحفز هذه المناورة لنمو الأعمال التجارية من خلال الاستحواذ. وكان سوني كوربوريشن (اليابان) في حالة نقطة واحدة من أولى لمشروع بقوة في الموسيقى والأفلام. اعتمد النهج نفسه للعمل من قبل فيفندي يونيفرسال (الفرنسية) ، برتلسمان (ألماني) وأمريكا أون لاين تايم وارنر (الولايات المتحدة). وكان يعتقد أنه يمكن تطوير المنتج ، ثم تسويقها من خلال مجموعة واسعة من القنوات في المنزل ، من الأقراص المدمجة وأقراص الفيديو الرقمية ، ومواقع الويب وحتى المتنزهات. أدى هذا إلى انتشار الأعمال التي تتطلب مهارات وخبرات مختلفة ، مما أدى إلى فشل هذه المشاريع الاستحواذ.

في سرعتهم للاستفادة من سنوات الطفرة ، العديد من الشركات التي يركن أسرع وسيلة للتغلب على المنافسة للانضمام اليه بعد كل شيء ، إذا لم تتمكن من الفوز عليه ، الانضمام إليه. وهكذا يذهب دوامة الاستحواذ. مع كل شراء جديدة ، يفترض أن الإيرادات قفزت تلقائيا ، في حين بقيت هوامش يفترض ضمن نطاقات مقبولة ، خاصة إذا تم إنجاز الصفقة من خلال مبادلة الأسهم. الشركة تستحوذ على النمو وليس فقط من حصة السوق ولكن الخبرة أيضا. يبدو أن كل شيء يبشر بالخير خصوصا من سوق الأسهم ما دامت الشركة تنمو وأرقام جيدة. ومع ذلك ، وهنا يكمن الخلل الأساسي مع استراتيجية النمو التي الاحتيازية.

هذا هو ما عشبية غرينبرغ من مجلة فورتشن للمشهد علق الشركات في الولايات المتحدة : "كما هو الحال مع أي إدمان ، والنمو من خلال الاستحواذ السائبة النهج يتطلب جرعات متزايدة من المخدرات للحفاظ على ارتفاع. السبيل الوحيد للحفاظ على نمو الإيرادات بسرعة كافية لوول ستريت هو شراء المزيد من الشركات من أي وقت مضى. "بمجرد أن يوقف النمو ومنحنى سعر السهم الشواقيل إلى حد أن يبدأ حلقة مفرغة النزولي. for acquisition. الشركة يفقد قدرته على الاستفادة من انخفاض القيمة السوقية عند والفائدة حساب الزيادات لخدمة تمويل قرض لاقتناء. في محاولة لخفض التكاليف ، وتبدأ الشركة وقص زوايا على حساب الجودة والموظفين والعملاء.

لذلك ، لا يزال صحيحا القول المأثور : "لا يعض أكثر مما تستطيع مضغه. يمكن أن تصبح سامة للشركة اذا ذهبوا الى اكتساب بنهم.

لا يوجد خطر ، أي مكافأة هي واحدة من أقدم الأمثال في مجال الاعمال. وأعرب عن صياغة الاولى من هذا الخطر الاستراتيجي في شكل مكتوب من قبل الباحث اليوناني هيرودوت في 450 ق.

في مجال عمليات الدمج والاستحواذ للشركات ، فإن التحدي الذي يواجه العديد من الشركات هو الحصول على منتج مرغوب فيه للغاية في حين أن التكنولوجيا أو المخاطرة عاصمة أقل قدر ممكن.

في حين أن النمو من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ ما زالت استراتيجية شعبية للغاية -- في عام 2006 كان هناك رقما قياسيا 3.6 تريليون دولار في نشاط الاندماج والاستحواذ ، وفقا لطومسون المالية -- كبار المديرين التنفيذيين والمدراء الماليين العديد من تبقى حذرة تقوم على عقد الصفقات. في دراسة أجريت مؤخرا من قبل شركة كبيرة المديرين التنفيذيين اكسنتشر ، أفاد 45 في المئة الاندماج التي حصلوا عليها مؤخرا وصفقة الاستحواذ قد فشلت في تحقيق جميع النتائج المرجوة.
حل واحد لشراء صريح التقليدية هي نموذج الاندماج والاستحواذ مختلطة. انها تزداد شعبية.

في الاندماج والتعامل اقتناء الهجين ، وهي شركة عامة كبيرة تأخذ حصة (عادة 10 في المئة الى 50 في المئة) في شركة صغيرة (عامة أو خاصة). عموما ، هذا التسريب الأسهم يأتي مع خيار الشراء ، وهو حق لشراء الشركة بأكملها في وقت لاحق على التعاقد مع مقاييس التقييم.

لقد كان النموذج الهجين نفذت بنجاح من قبل شركة سيسكو سيستمز ، والتي بدأت به قبل أكثر من عقد من الزمان. بين عامي 1993 و 2007 ، قدمت شركة سيسكو 119 اقتناء الكثير منها في الشركات المبتدئة والشركات الصغيرة مع سجلات تعقب محدودة.
هناك ثلاث فوائد رئيسية لرأس المال في الأصل النموذج الهجين :

تنويع الاستثمارات تقليل مخاطر الإصابة بالسرطان.

يتم الحصول على الوصول إلى التكنولوجيات الجديدة والمنتجات بأقل تكلفة ممكنة.

لا تبدد الموارد المدارة.

على سبيل المثال ، يمكن للشركة على استعداد لانفاق 250 مليون دولار استثمار انها في الشراء المباشر من شركة واحدة أو المنشأة أو اتخاذ دزينة 5 ملايين دولار إلى 25 مليون دولار حصصا في الشركات المبتدئة.
في قطاع المنتجات الاستهلاكية ، يمكننا أن ننظر إلى عميد أغذية ، الموفر الرائد للالأميركي الحليب السائل ومنتجات الألبان ، على سبيل مثال على اقتناء الهجين ناجحة جدا.

المتسوقين سوبر ماركت معرفة الأطعمة عميد علاماتها التجارية من خلال العديد من المحليين ، بما في ذلك بوردن ، والحيوانات الأليفة ، طازجة البلد ، الذهب المرج وآفاق العضوية.

واحدة من أكثر عميد الاستحواذ الناجحة وكان الموج الأبيض ، وهي شركة الأغذية العضوية. وقد تأسست في عام 1976 من قبل ستيف ديموس ، وهو الرائد الأغذية العضوية. وقدم الحرير حليب الصويا في عام 1996 ، تماما كما الطفرة الأغذية العضوية قد بدأت. في عام 1999 ، اشترت أغذية عميد حصة 25 في المئة لمدة 5 مليون دولار. ساعد على ذلك العميد "الأموال الذكية" ، وارتفعت مبيعات المنتجات إلى أكثر من 250 مليونا عام 2004 ، عندما اشترت عميد المتبقية 75 في المئة من الموج الأبيض لل224 مليون دولار.

عميد ، وهي تتصرف وفقا للتقاليد سيسكو ، غادر رجل الأعمال ديموس وفريق إدارته في مكان ، والسماح للشركة تعمل باستقلالية كبيرة. وكانت النتيجة التوصل إلى نتيجة الفوز. بحلول عام 2005 ، وكان عميد أغذية أكثر من 10.8 مليار دولار من العائدات ، وكان أكبر من شركة كيلوغ وهاينز.

مع مثل هذا النجاح ، قد يبدو من المستغرب أننا لا نرى المزيد من الصفقات الهجين. الواقع هو المفهوم الهجين يواجه نقاط المقاومة على البائع والمشتري الجانب. وتشمل هذه المشاريع الذين يجذبهم بريق رأس المال الاستثماري ، والمدراء التنفيذيين والمدراء الماليين في الشركات الكبيرة الذين لا يزالون إلى مساواة ملكية مع السيطرة.

الحصول على استثمارات من مشروع شركة رأس المال وجاذبية كبيرة للمقاولين. لأول مرة العديد من رجال الأعمال يعتقدون أن الحصول على المال VC يعني أنها جعلت من ل"البطولات الكبرى." انهم غالبا ما تتجاهل ما هي احتمالات الربح طويلة.

وفقا لجيم Casparie ، المؤسس والمدير التنفيذي للتحالف فينشر ، واحتمالات وجود منظم لأول مرة الحصول على تمويل المشروع أقل من 3 في المئة. انه التقارير أنه في عام 2005 ، من أصل 125000 الأطراف المعنية اتخاذ ملاعب لشركات الاستثمار الرأسمالي ، فقط 2939 تلقت تمويلا. عملت متوسط ​​المبلغ إلى 7.4 مليون دولار.
عندما منظم لا تلفت الأنظار لشركة الرأسمالي ، قد يواجه معاقبة التقييمات ، ونفقات عالية ، وتستغرق وقتا طويلا من قبل أطراف متعددة نقدية.

على الجانب المشتري ، ومقاومة الاندماج الهجين يأتي من الثقافة التقليدية وجدت في العديد من الشركات التي تساوي "ملكية" مع التحكم بنسبة 100 في المئة ، ومركزية ، من أعلى إلى أسفل عملية صنع القرار.

ومع ذلك ، المزيد والمزيد من الشركات تأتي لفهم أن في العالم المتسارع للمنافسة التجارية في القرن 21 ، من المهم جدا لتنويع وتطوير المنتجات من خلال الاستثمار في مشاريع متعددة. انهم يرون أيضا في الاستفادة من تعزيز روح المبادرة في إطار الهيكل أكبر الشركات الحافز لتحسين وتعزيز التفكير الإبداعي.

ويمكن لشراء شركة مختلطة مع توفير وسيلة فعالة للتعلم عن المنتجات الجديدة والتكنولوجيات. فإنه يمكن أيضا أن تكون بمثابة منصة لعمليات استحواذ إضافية.

C - مستوى المديرين التنفيذيين للشركات ، ومع ذلك ، يجب أن نفهم أن التعامل مع أصحاب المشاريع يتطلب عقلية خاصة. العديد من المؤسسين فخورون بشدة من شركتهم والحماية لمنتجاتها ، وأنهم يريدون الحفاظ على درجة عالية من التحكم.

عندما كلا الجانبين على فهم فوائد اقتناء الهجين ، يمكن التآزر مجزية للغاية أن تحدث. كما نرى المزيد والمزيد من عمليات الاستحواذ الهجين سداد ، فإن المفهوم لم تعد تبدو جريئة ولكن بدلا من ذلك سوف تصبح جزءا أساسيا من العديد من الشركات الدامجة واستراتيجيات الاستحواذ.

مقدمة

والاندماج يحدث عندما يتم امتصاص قانونا شركة واحدة في آخر الباقين على قيد الحياة والشركة تأخذ على جميع الموجودات والمطلوبات للشركة استيعابها. يمكن أن لا يكون هناك أي نقل منفصلة من الأصول أو الالتزامات لأطراف ثالثة أخرى ، وشهادة الاندماج يجب أن يودع في الدولة حيث الأعمال الجديدة ستضم. ليست حملة أسهم الشركة الممتصة "اشترى بها" ، وبالتالي فإن الاندماج هو ، في جوهره ، يعامل معاملة الأسهم للأغراض الضريبية الاتحادية. المساهمين في كل من الشركات المندمجة البورصة الأصلي للسهم في الشركة الجديدة على قيد الحياة. يجب أن مجلس إدارة الشركة من مديرين ومساهمين بالموافقة على الاندماج.

ويمكن اقتناء تحدث بطريقتين :

• شراء أصول الشركة
• شراء أسهم الشركة من حملة الاسهم

في إطار السيناريو حيازة والمساهمين في الشركة التي يمكن شراؤها ، في معظم الحالات ، يأخذ أموالهم و "ركوب قبالة الى الغروب" ، وحيث يمكن الدفع نقدا أو أسهم لشراء (وهو امر جيد كما كما النقدية للشركات المتداولة علانية). اقتناء مختلف عن الاندماج في أن المساهمين بيع الأسهم لا تملك في المشاريع الجديدة مجتمعة. يمكن للمشتري اختيار الأصول المستهدفة أو الخصوم على اتخاذ وغيرها لتجاهل هذا البائع الذي يجب أن يستوعب. على سبيل المثال ، فإن المشتري لا يجب أن تحمل ديون الشركة التي اشترت في معظم الحالات على الرغم من أن يفعلوا.

في عمليات الدمج والتملك ، وضريبة الدخل الصافي لاعتبارات كل من المشتري والبائع وعاملا رئيسيا في تحديد كيفية بناء في نهاية المطاف إلى اتفاق. يجوز للمساهمين بيع المشاركة في صفقات شراء الأصول تضطر لدفع ضرائب كبيرة على المكاسب ما لم يتم هيكلة العملية بطريقة تسمح للضرائب لتكون مؤجلة. أنواع المعاملات الضريبية deferrable تشمل عمليات الدمج القانوني ، وتحويل الأوراق المالية مقابل الأسهم ، ومقايضات الأسهم مقابل الأسهم. إذا كان السعر المدفوع لشراء موجودات تتجاوز قيمتها السوقية العادلة ، يتم التعامل مع الدفع الزائد كشهرة وفقا لقواعد المحاسبة الحالية. حسن النية ومن ثم المطفأة على مدى فترة من 5 إلى 7 سنوات عموما ويتم أخذ مبلغ الاهتلاك السنوي باعتباره خصما الدخل الصافي للمشتري. وبالتالي ، إذا كنت مركزة جدا المساهمين للمشتري على نمو صافي الدخل ، وشراء الأصول التي تزيد من القيمة السوقية العادلة يمثل عقبة. بالإضافة إلى ذلك ، على حساب النوايا الحسنة ليست قابلة للاقتطاع لأغراض الضريبة الفدرالية (بعكس مواد أخرى مثل الاستهلاك).

طريقة واحدة لتجاوز هذه القضية اهتلاك حسن النية هو هيكل هذه الصفقة باعتبارها "مصلحة تجميع". ويبين الجدول أدناه الفرق بين الشراء وتجميع الهيكل.

مقابل أقلية غالبية الأسهم الوظيفة

يمكن للملكية الأسهم للمشتري النسبة المئوية التي تأخذ في الشركة المستهدفة لها تأثير جوهري على البيانات المالية عنها. طبيعة التأثير يختلف وفقا لما يلي :

• أقل من 20 ٪ ملكية
• أكبر من 20 ٪ ملكية ، ولكن أقل من 50 ٪
• أكثر من 50 ٪ ملكية

على مستوى ملكية الأسهم أقل من 20 ٪ ، غير مطلوب شراء شركة لتوحيد أي جزء من الدخل أو الدخل الصافي للشركة لبيع بياناتها المالية. This can be a very important consideration if the selling company is expected to experience losses at once and in the near future as it grows its business. The buying company does not need to dilute its earnings because of its obligation to consolidate its share of the losses since its investment is a relatively small minority. As an example, NYNEX recently invested $3 million, for less than 10 percent equity position, in VDONet Corp., a maker of compression technology equipment for transmitting video over the internet. NYNEX's goal is to have a competitive edge in multimedia services over standard phone lines.

However, there is an exception to this rule. If the buying company, as a condition of its investment, has significant veto power over key business decisions made by the selling company, then they are deemed to have operating control and would act more like a majority investor.

If the acquirer has an equity interest between 20% and 50% , they are required to consolidate their share of profits or losses from the target company regardless of whether they have veto rights over key operating plans. Most buyers who take this level of equity ownership usually structure the deal to give them a path to control at a later date. This can be the right of first refusal to buy additional equity or a guaranteed future majority share at an agreed upon price or method to calculate the price.

An equity position of greater than 50% most often means the buyer has control of the day-to-day running of the business and, therefore, will consolidate the total revenue of the target company to its financial statements as well as its portion of profits and losses. However, as discussed above, if the minority shareholder(s) are given veto rights that clearly prevent the majority shareholder from exercising full control over the operations of the business, then revenue consolidation is disallowed but the percentage of earnings is not.

Merger and acquisition transaction types are normally executed in one of the following formats:

• statutory merger
• exchange of stock for stock
• purchase of assets for stock
• purchase of stock for cash
• purchase of assets for cash

Statutory Merger

A statutory merger involves two companies merging their businesses and generally the shareholders receive payment in stock. The deal is non-taxable and can be done as either a purchase or a pooling of interest. Recently, NYNEX and Bell Atlantic, two regional telephone companies merged their businesses into one enterprise that kept the Bell Atlantic brand name after the merger. Consequently, N's shareholders exchanged their original shares in that company for shares in the new Bell Atlantic company. The combination is expected to be treated as a tax-free transaction.

Exchange of Stock for Stock

تبادل الأوراق المالية لصفقات الأسهم للمساهمين تحدث عند بيع بيع شركاتهم إلى المشتري واستلام سهم في الشركة المشتري والأمن للدفع. هذه الصفقة هي عادة غير الخاضع للضريبة ويمكن القيام به بوصفه شراء أو تجميع المصالح. على سبيل المثال ، وافقت إرسال Cabletron الأنظمة ، وهو صانع لمعدات شبكات الكمبيوتر ، لشراء شبكة إكسبرس ، وهو مزود عالية السرعة تبديل شبكة الكمبيوتر ، عن 116 مليون دولار في المخزون. ونظم الصرف 0.1388 إرسال Cabletron من أسهمها المشتركة لكل من أسهم 10700000 شبكة اكسبرس "المعلقة.

شراء الأصول للسهم

في هذا النوع من المعاملات ، وأصل أو مجموعة من الأصول (مثل النباتات المختارة والآلات) وليس على الشركة بأكملها من البائع هو شراؤها. في بعض الحالات ، إلا أن الشركات قذيفة من البائع الذي لا يزال يمكن تصفيتها في وقت لاحق. العملة المستخدمة لتمويل شراء الأوراق المالية للشركة هو المشتري. هذه الصفقة هو أيضا غير الخاضع للضريبة ، ويمكن أن تعامل على أنها عملية شراء أو تجميع المصالح. في مايو 1996 ، باعت رونالد بيرلمان الجديد مجموعة الاتصالات العالمية ، وشركة محطتين تلفزيونيتين لشبكة ان بى سى عن 425 مليون دولار. لو ان بي سي ، وهي وحدة من شركة جنرال الكتريك ، تدفع للمحطات مع الأوراق المالية ، وعندئذ يكون هذا الاتفاق مثالا على شراء الأصول لمعاملة الأسهم.

شراء الأسهم نقدا

هذا النوع من المعاملات هو شائع نسبيا ويحدث عندما المساهمين ببيع أسهمهم نقدا لمشتر. وسوف يكون للمشتري ثم الأغلبية أو السيطرة الكاملة اعتمادا على عدد من المساهمين الذين يبيعون. هذا النوع من التعامل غير الخاضع للضريبة على المساهمين في الشركة ببيع إذا كانت تحقيق مكاسب من بيع أسهمهم. يعالج هذا النوع من المعاملات وشراء لا تأتي إلا من الفوائد وتجميع الفائدة في اللعب. بعد شهور من الجدل حول الأسعار ، واكتسب النفط الامريكية العملاقة اكسون النفط النفط الاسترالية وشركة منتجة للغاز ، Ampolex المحدودة ، مقابل 1.4 مليار دولار نقدا.

لشراء الأصول النقدية

هذه المعاملة مماثلة لشراء الأصول للسهم ، إلا أن تدفع نقدا للأصول وليس الأسهم. هذه الصفقة هي أيضا خاضعة للضريبة على المساهمين بيع ويمكن أن يتم إلا باعتبارها شراء وليس تجميع المصالح.

Mergers are when a company and another decides to join together.

Acquisitions are when company A buys company B.

Alliances are companies whom work together to achieve a goal together. Goals as in, to avoid compeitition in the market or to compete with other companies.

Joint Venture is an entity formed between two or more parties to undertake economic activity together. The parties agree to create a new entity by both contributing equity, and they then share in the revenues, expenses, and control of the enterprise. The venture can be for one specific project only, or a continuing business relationship such as the Sony Ericsson joint venture.

Example of Acquisition (takeover):
Procter & Gamble takeover of Gillette

Example of merger:
AT&T and BellSouth Corporation

Example of Joint Venture:
سوني اريكسون

Many startups find that cooperating with stronger and better known companies can help them break into the market faster and secure less costly financing than would otherwise have been available to them.

في الشركات ، في الماضي مشتركة تركز على تمثيل الشركات في مختلف البلدان أو المناطق الجغرافية. In the past decades, the phenomenon of joint ventures for predefined activities has become more prevalent. An alliance can impart to the company a relative advantage in size or an ability to learn the field faster, or provide a complement to areas in which it is lacking (for instance, an alliance between a startup with an advantage in development and production with a company with proven marketing skills). When the joint venture is performed in a formal manner, by establishing a separate legal entity for it (also known as the joint venture), it is similar in nature to a partial acquisition in consideration for shares. This is because the transaction creates an entity that combines the relative advantages of both parties and ties their futures together, at least with respect to the field in question.

Alliances are costly, not only due to cash leaving the company's hands, but rather due to returns from which it could be denied. First, joint ventures involve the investment of managerial time resources in establishing the venture, managing it, and resolving possible conflicts of interest between the partners over the functioning of the venture. Even when a proper set of contracts, incentive schemes, and various transfer prices from the partners to the joint venture resolve most conflicts, almost no joint venture manages to entirely avoid conflicts between its respective parties.

Moreover, alliances can create indirect costs by blocking the possibility of cooperating with competing companies, thus possibly even denying the company various financing options. For instance, an alliance with Ericsson in the area of cellular communications could reduce the likelihood of contracts with Nokia, thereby putting the company at risk that if Ericsson is weakened, so will be all the companies that depend upon it.

Joint ventures also expose the company to its partners, and the unique technologies that it has are sometimes revealed to its partner company, which could later become a competitor or could utilize the fruits of the venture or the know-how better than the startup itself. In addition, strategic partners may often lead the company in directions that serve the partner company better than they do the company itself.

In my opinion, I find “Joint Venture” is the least risky. When 2 companies or more merges, employees might lose their jobs and prospects/customers might be lost. In acquisition, the purchase must follow the rules of the purchaser (management and so on). In Alliance, all other companies/business that are not in the alliance would suffer. Whereas in Joint Venture, two or more parties undertake economic activity together. Look at Sony Ericsson on how they are doing so well now!