Fusionen, Übernahmen und Joint Ventures

Was, wenn überhaupt Auswirkungen der Fusion von United und Continental Airlines Fusion auf billige Flugtickets und günstige Pauschalreisen und Lastminute haben wird, bleibt abzuwarten.

Die beiden Fluggesellschaften werden weiterhin getrennt arbeiten, bis Mitte 2012.

Das folgende ist ein Update auf dem Stand der Dinge seit United Continental Holding fand über beide Airlines im Oktober letzten Jahres:

• Kiosks auf 83 Flughäfen begann damit Reisende Check-in für Flüge auf beiden Fluggesellschaften am 18. Mai.
• United alten Logo am Chicago O'Hare Airport wurde von United Namen mit Continental-Globus-Symbol ersetzt. Diese Veränderung ist auf allen Flughäfen voran.
• United bietet Trainer Sitze mit mehr Beinfreiheit für die sie eine gesonderte Prämie. "Economy Plus"-Sitze sind nicht zu erwarten, auf Continental Flugzeuge bis Anfang 2012 verkauft werden.
• United hat angekündigt, dass sie Vereinigten drei Service-Klassen für internationale Flüge und Continental zwei Klassen von Service zumindest für die nächsten Jahre zu behalten.
• Die Fluggesellschaft hofft, eine kombinierte Buchung System (basierend auf den derzeitigen Systems der Continental) von März 2012 an.
• Vielflieger können ihre Verbindung United und Continental Konten und kombinieren Meilen.
• Travelers können überprüfen, Flüge, erhalten Sitzplatzreservierungen und Checkflug Status entweder auf United oder Continental-Website unabhängig davon, welche Fluggesellschaft sie fliegen.
• Beide Fluggesellschaften begannen mit dem gleichen Menü für an Bord Essen Einkäufe im Wagen, als der 1. Mai, obwohl die Menüs für Business-Class verschiedenen bleiben.
• Gepäck-Gebühren, Flug Änderungen, Stand-By-Anforderungen und den Umgang mit unbegleiteten Minderjährigen sind nun identisch zwischen den beiden Fluggesellschaften.

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Der Ausdruck Fusionen und Übernahmen (kurz M & A) bezieht sich auf den Aspekt der Unternehmensstrategie, Corporate Finance und Management sich mit dem Kauf, Verkauf und die Kombination von verschiedenen Unternehmen, die Beihilfen, zu finanzieren, oder kann helfen, ein wachsendes Unternehmen in einer Branche zu wachsen schnell und ohne mit einer anderen Geschäftseinheit zu schaffen.

Erwerb
Eine Übernahme, (das "Ziel") durch einen anderen. Konsolidierung ist, wenn zwei Unternehmen miteinander zu kombinieren, um eine neue Gesellschaft insgesamt zu bilden. Ein Erwerb darf privat oder öffentlich sein, je nachdem, ob das erworbene oder verschmelzenden Gesellschaften ist oder nicht in öffentlichen Märkten gelistet. Eine Übernahme kann freundlich oder feindlich. Ob ein Kauf als freundlich oder feindlich hängt, wie es ist zu übermitteln und empfangen von der Zielgesellschaft das Board of Directors, Mitarbeiter und Aktionäre wahrgenommen. Es ist ganz normal wenn für M & A-Deal-Kommunikation findet in einem sogenannten "Vertraulichkeit Blase" zu nehmen, wobei Informationsflüsse eingeschränkt sind durch Vertraulichkeitsvereinbarungen (Harwood, 2005). Im Falle einer freundlichen Transaktion, die Unternehmen in Verhandlungen kooperieren, im Falle einer feindlichen beschäftigen, ist das Ziel für eine Übernahme nicht bereit, zu kaufen oder das Ziel des Board hat keine Vorkenntnisse des Angebots. Hostile Akquisitionen können, und oft tun, drehen Sie am Ende freundlich, wie der Erwerber sichert die Billigung der Transaktion aus dem Vorstand des erworbenen Unternehmens. Dies erfordert in der Regel eine Verbesserung der Bedingungen des Angebots. Erwerb der Regel bezieht sich auf den Kauf einer kleineren Firma, die von einem größeren. Manchmal wird jedoch eine kleinere Firma zu erwerben Management-Kontrolle eines größeren oder länger etabliertes Unternehmen und halten ihren Namen für das fusionierte Unternehmen. Dies wird als Reverse Takeover bekannt. Eine andere Art des Erwerbs ist Reverse Merger, einen Deal, dass ein privates Unternehmen, öffentlich in einem kurzen Zeitraum aufgelistet zu bekommen ermöglicht. Ein Reverse Merger tritt auf, wenn ein privates Unternehmen, das gute Aussichten hat, und ist begierig darauf, zu erhöhen Finanzierung kauft ein börsennotiertes Unternehmen Shell, in der Regel eine mit nichts zu suchen und geringem Vermögen. Das Erreichen Übernahme Erfolg hat sich als sehr schwierig, während verschiedene Studien gezeigt haben, dass 50% der Akquisitionen nicht erfolgreich waren. Die Akquisition ist sehr komplex, mit vielen Dimensionen beeinflussen deren Ergebnis. Es gibt auch eine Vielzahl von Strukturen zur Sicherung Kontrolle über die Vermögenswerte eines Unternehmens, die unterschiedliche steuerliche und regulatorische Implikationen verwendet haben:

* Der Käufer kauft die Aktien, und damit die Kontrolle, der Zielgesellschaft gekauft werden. Eigentümer die Kontrolle über das Unternehmen wiederum fördert die effektive Kontrolle über die Vermögenswerte des Unternehmens, aber da das Unternehmen erworben intakt als going concern, führt diese Form der Transaktion mit ihm alle Verbindlichkeiten, die Geschäfte über seine Vergangenheit aufgelaufenen und alle die Risiken, die Unternehmen steht in seinem kommerziellen Umfeld.
* Der Käufer kauft die Vermögenswerte des Zielunternehmens. Der Cash-Ziel erhält von der Sell-Off ist wieder an ihre Aktionäre durch Dividenden oder durch Liquidation zu zahlen. Diese Art von Transaktion hinterlässt der Zielgesellschaft als eine leere Hülle, wenn der Käufer kauft das gesamte Vermögen. Ein Käufer oft Strukturen die Transaktion als Asset Purchase zu "cherry-pick" das Vermögen, dass sie will, und lassen Sie die Vermögenswerte und Schulden, dass es nicht. Dies kann insbesondere dann wichtig, wenn vorhersehbaren Risiken können künftig nicht quantifizierte Schäden Auszeichnungen wie diejenigen, die aus Rechtsstreitigkeiten über fehlerhafte Produkte, Leistungen an Arbeitnehmer oder Kündigungen oder Umweltschäden entstehen könnten. Ein Nachteil dieser Struktur ist die Steuer, die vielen Ländern, vor allem außerhalb der Vereinigten Staaten, über den Übergang der einzelnen Vermögenswerte zu verhängen, während Aktiengeschäften können häufig als Sachleistungen wie Börsen oder andere Vereinbarungen, die Tax-free-oder Steuer-neutral sind so strukturiert werden sowohl für den Käufer und dem Verkäufer die Aktionäre.

Die Begriffe "Spaltung", "Spin-Off" und "spin-out" werden manchmal verwendet, um eine Situation, wo ein Unternehmen teilt sich in zwei geben, wodurch ein zweites Unternehmen separat an einer Börse notiert.
Die Unterscheidung zwischen Fusionen und Übernahmen

Obwohl häufig synonym verwendet, bedeuten die Begriffe Fusion und Akquisition leicht unterschiedliche Dinge. Wenn ein Unternehmen über eine andere nimmt und klar etabliert sich als neuer Eigentümer, ist der Kauf als eine Akquisition. Aus rechtlicher Sicht der Zielgesellschaft zu existieren aufhört, setzt der Käufer "schluckt" das Geschäft und die Käufer-Aktie gehandelt werden.

In der reinen Sinne des Wortes, passiert eine Fusion, wenn zwei Firmen, vorwärts zu gehen, als einen einzigen neuen Unternehmen als gesonderter Posten im Besitz und betrieben zustimmen. Diese Art von Aktion ist genauer als eine "Fusion unter Gleichen" bezeichnet. Die Firmen sind oft von ungefähr der gleichen Größe. Beide Unternehmen 'Aktien ergeben und neue Aktien des Unternehmens an seinem Platz ausgestellt. Zum Beispiel in der 1999 Fusion von Glaxo Wellcome und SmithKline Beecham, hörten beide Unternehmen auf zu existieren, wenn sie zusammengelegt und eine neue Firma, GlaxoSmithKline, erstellt wurde.

In der Praxis jedoch gleich tatsächlichen Verschmelzung von nicht sehr oft vor. In der Regel wird ein Unternehmen ein neues kaufen, und als Teil des Deals ausgedrückt, erlauben einfach das erworbene Unternehmen zu verkünden, dass die Aktion eine Fusion unter Gleichen ist, auch wenn es technisch eine Akquisition. Da kaufte trägt häufig negative Konnotationen, also durch die Beschreibung der Deal euphemistisch als eine Fusion, versuchen viel Entscheidungsträgern und Top-Manager, um die Übernahme schmackhaft. Ein Beispiel hierfür wäre die Übernahme von Chrysler durch Daimler-Benz im Jahr 1999 die weithin als eine Fusion war zu der Zeit genannt werden.

Ein Kauf befassen wird auch eine Fusion aufgerufen werden, wenn beide einverstanden, dass CEOs Zusammenfügen ist im besten Interesse sowohl der Unternehmen. Aber wenn das Geschäft unfreundlich ist (das heißt, wenn das Zielunternehmen nicht will gekauft werden) ist es immer als Akquisitionswährung angesehen.

Unternehmensbewertung

Die fünf häufigsten Arten, ein Unternehmen zu bewerten sind

* Vermögensbewertung,
* Historische Ergebnis Bewertung,
* Zukunft wartbar Ergebnis Bewertung,
* Relative Bewertung (vergleichbar Unternehmen & vergleichbaren Transaktionen),
* Discounted Cash Flow (DCF) Bewertung

Profis, die Unternehmen bewerten generell nicht verwenden nur eine dieser Methoden, sondern eine Kombination von einigen von ihnen, sowie eventuell andere, die nicht erwähnt werden, sind vor, um einen genaueren Wert zu erhalten. Einer Mitteilung an die Leser, Bewertung Engagement oder ein Audit: Die Informationen in der Bilanz oder Gewinn-und Verlustrechnung wird durch eine von drei bilanzielle Maßnahmen erhalten.

Genaue Unternehmensbewertung ist einer der wichtigsten Aspekte des M & A als Bewertungen wie diese wird einen großen Einfluss auf den Preis, den ein Unternehmen für die verkauft werden müssen. In den meisten Fällen diese Informationen in einem Letter of Opinion of Value (LOV), wenn das Geschäft wird für Zinsen willen bewerteten ausgedrückt. Es gibt andere, detailliertere Ausdrucksmöglichkeiten der Wert eines Unternehmens. Während diese Berichte in der Regel detaillierter und teuer wie die Größe eines Unternehmens erhöht zu bekommen, ist dies nicht immer der Fall, da es viele komplizierte Branchen, die mehr Aufmerksamkeit erfordern, zum Detail, unabhängig von ihrer Größe sind.

Finanzierung M & A

Fusionen sind in der Regel aus Akquisitionen teilweise durch die Art, wie sie finanziert werden und teilweise durch die relative Größe der Unternehmen unterscheiden. Verschiedene Methoden der Finanzierung einer M & A-Deal gibt es:

Bargeld

Die Zahlung mit Bargeld. Solche Transaktionen sind in der Regel Akquisitionen statt Fusionen bezeichnet, weil die Aktionäre der Zielgesellschaft aus dem Bild entfernt werden und das Ziel steht unter dem (indirekten) Kontrolle der Bieter den Aktionären.

Lager

Die Zahlung in den Erwerb von Aktien des Unternehmens, ausgestellt an die Aktionäre des übernommenen Unternehmens in einem bestimmten Verhältnis proportional zu der Bewertung der letzteren.

Specialist M & A Beratungsunternehmen

Obwohl gegenwärtig die Mehrheit der M & A-Beratung von Full-Service-Investmentbanken bereitgestellt wird, in den letzten Jahren ein Anstieg der Bedeutung von spezialisierten M & A Beratern, die nur bieten M & A-Beratung (und nicht der Finanzierung) zu sehen. Diese Unternehmen werden manchmal als Transition genannten Unternehmen, zur Unterstützung der Unternehmen oft als "Unternehmen im Wandel." Bezog sich auf diese Dienstleistungen in den USA durchzuführen, muss ein Berater einen lizenzierten Broker-Dealer, und vorbehaltlich der SEC (FINRA) Regulierung. Weitere Informationen zu M & A Beratungsunternehmen ist auf Unternehmensberatung zur Verfügung gestellt.

Motive hinter M & A

Die dominierende Logik verwendet, um M & A-Aktivität zu erklären ist, dass der Erwerb von Unternehmen verbesserte finanzielle Performance zu suchen. Die folgenden Motive sind als finanzielle Leistung zu verbessern:

* Economy of scale: Dies bezieht sich auf die Tatsache, dass das kombinierte Unternehmen kann oft reduziert die Fixkosten durch die Beseitigung doppelter Abteilungen oder Operationen, Senkung der Kosten des Unternehmens gegenüber dem gleichen Einnahmen, damit die Gewinnspanne zu erhöhen.
* Economy of scope: Dies bezieht sich auf die Effizienz in erster Linie mit der Nachfrageseite Veränderungen verbunden, wie die Erhöhung oder Verringerung der Umfang von Marketing und Vertrieb, der verschiedene Arten von Produkten.
* Erhöhte Einnahmen oder Marktanteil: Dabei wird davon ausgegangen, dass der Käufer sein wird absorbiert einen großen Wettbewerber und erhöhen damit ihre Marktmacht (durch die Erfassung erhöhten Marktanteil), die Preise festgelegt.
* Cross-Selling: Zum Beispiel, eine Bank den Kauf eines Börsenmakler könnte dann verkaufen ihre Bankprodukte der Börsenmakler-Kunden, während der Makler können sich die Kunden der Bank für Brokerage-Konten. Oder kann ein Hersteller zu erwerben und zu verkaufen ergänzende Produkte.
* Synergy: Zum Beispiel, Leitungs-Volkswirtschaften wie die erhöhte Möglichkeit von Führungskräften spezialisiert. Ein weiteres Beispiel sind Einkauf Volkswirtschaften aufgrund gestiegener Bestellungen und die damit verbundenen Großeinkauf Rabatte.
* Steuern: Ein profitables Unternehmen kann einen Verlust maker zu kaufen, um das Ziel der Verlust als ihrem Vorteil nutzen, indem ihre Steuerschuld. In den Vereinigten Staaten und vielen anderen Ländern, sind Regeln eingeführt, um die Fähigkeit der profitabelsten Unternehmen zu "shop" für Verluste machenden Unternehmen, die Begrenzung der steuerlichen Motiv einer übernehmenden Gesellschaft zu begrenzen. MwSt. Minimierung Strategien beinhalten den Kauf Vermögen eines notleidenden Unternehmens und die Verringerung der laufenden Steuerschuld unter der Tanner-White PLLC Troubled Asset Recovery Plan.
* Geografische oder sonstige Diversifikation: Das ist entworfen, um das Ergebnis Ergebnisse einer Firma, die langfristig glättet den Aktienkurs eines Unternehmens, so dass konservative Anleger mehr Vertrauen in die Investition in das Unternehmen zu glätten. Dies gilt jedoch nicht immer liefern Wert für die Aktionäre (siehe unten).
* Resource Transfer: Ressourcen sind ungleich über Firmen verteilt (Barney, 1991) und das Zusammenspiel der Ziel-und erwerbenden Unternehmens-Ressourcen können Wert entweder durch Überwindung Informationen erstellen Asymmetrie oder durch die Kombination von knappen Ressourcen.
* Vertikale Integration: Vertikale Integration erfolgt, wenn ein vor-und nachgelagerten Unternehmen fusionieren (oder man erwirbt die anderen). Es gibt mehrere Gründe für diese auftreten. Ein Grund dafür ist eine Äußerlichkeit Problem zu verinnerlichen. Ein typisches Beispiel ist eine solche Äußerlichkeit doppelten Marginalisierung. Doppelte Marginalisierung tritt auf, wenn sowohl die vor-und nachgelagerten Unternehmen Monopolmacht haben, reduziert jede Firma Ausgabe des wettbewerbsfähiges Niveau, das Monopol Ebene, die Schaffung von zwei Wohlfahrtsverluste. Durch die Verschmelzung das vertikal integrierte Unternehmen kann man Mitnahmeeffekte, indem Sie den nachgeordneten Unternehmen den Output dem wettbewerbsfähiges Niveau zu sammeln. Dies erhöht die Gewinne und Konsumentenrente. Eine Fusion, die ein vertikal integriertes Unternehmen schafft kann profitabel sein.
* Absorption von ähnlichen Unternehmen unter einheitlicher Leitung: Ähnlich Portfolio durch zwei verschiedene Investmentfonds (Ahsan Raza Khan, 2009), nämlich vereint Geldmarktfonds und vereint Wachstum und Rentenfonds investiert, verursacht das Management vereint Geldmarktfonds in united Wachstum und Ertrag zu absorbieren zu finanzieren.

Doch im Durchschnitt und über die am häufigsten untersuchten Variablen, nicht den Erwerb der Unternehmen finanzielle Leistung nicht positiv als eine Funktion ihrer Übernahmen zu ändern. Daher sind zusätzliche Motive für Fusionen und Übernahmen, die nicht hinzufügen kann Shareholder Value:

* Diversifikation: Dies ist zwar ein Unternehmen gegen einen Abschwung in eine individuelle Industrie Hedge es nicht Wert zu liefern, da es möglich ist für den einzelnen Aktionär die gleiche Absicherung durch Diversifizierung ihrer Portfolios zu einem wesentlich geringeren Kosten als diejenigen mit einer Fusion verbundene erreichen. (In seinem Buch One Up on Wall Street, Peter Lynch einprägsam nannte dies "diworseification".)
* Manager die Hybris: manager Selbstüberschätzung über die erwarteten Synergien aus M & A, die in Überzahlung für das Zielunternehmen Ergebnisse.
* Empire-Gebäude: Manager haben größere Unternehmen zu verwalten und damit mehr Leistung.
* Manager Ausgleich: In der Vergangenheit haben einige Executive Management Teams hatten ihre Ausschüttungsquote basierend auf den Gesamtbetrag der Gewinn des Unternehmens, sondern der Gewinn je Aktie, die geben das Team würde einen perversen Anreiz, Unternehmen zu kaufen, um den Gesamtgewinn zu erhöhen und gleichzeitig Verringerung der Gewinn je Aktie (das schadet dem Eigentümer des Unternehmens, der Aktionäre); obwohl einige empirische Studien zeigen, dass die Entschädigung ist in die Gewinnzone und nicht als bloße Gewinn des Unternehmens verknüpft.

Auswirkungen auf die Verwaltung

Eine Studie in der Juli / August 2008 Ausgabe des Journal of Business Strategy veröffentlicht schlägt vor, dass Fusionen und Übernahmen Führung Kontinuität zerstören in Zielgesellschaften "Top Management Teams für mindestens ein Jahrzehnt nach einem Deal. Die Studie ergab, dass Zielgesellschaften 21 Prozent der Führungskräfte jedes Jahr verlieren mindestens 10 Jahren nach einer Übernahme -. Mehr als das Doppelte des Umsatzes in Nicht-fusionierten Unternehmen erfahren [6] Wenn die Unternehmen der erworbenen und den Erwerb von Unternehmen überschneiden, dann dieser Umsatz zu erwarten ist, mit anderen Worten, es kann nur einen CEO, CFO, etc. werden zu einem Zeitpunkt.

Short-run Faktoren

Eines der wichtigsten kurzfristigen Faktoren, die in The Great Merger Bewegung auslöste, war der Wunsch Preise hoch zu halten. Das heißt, mit vielen Firmen in einem Markt, bleibt Lieferung der Ware hoch. Während der Panik von 1893, ging die Nachfrage. Wenn die Nachfrage für die gute fällt, wie von der klassischen Angebot und Nachfrage-Modell dargestellt, sind die Preise nach unten getrieben. Um dies zu vermeiden Rückgang der Preise, fand es für Firmen rentabel zu konspirieren und zu manipulieren liefern, um Änderungen in der Nachfrage nach den guten Zähler. Diese Art der Zusammenarbeit führte zu weit verbreiteten horizontale Integration zwischen den Unternehmen der Epoche. Die Konzentration auf Massenproduktion konnten die Unternehmen die Stückkosten zu einem viel niedrigeren Preis zu reduzieren. Diese Unternehmen wurden meist kapitalintensiv und hatte hohe Fixkosten. Da neue Maschinen wurden meist durch Anleihen, Zinszahlungen auf Anleihen finanziert waren hoch durch die Panik von 1893 folgte, noch keine feste bereit war, Menge Reduktion in diesem Zeitraum zu übernehmen.

Langfristige Faktoren

Auf lange Sicht, da der Wunsch, die Kosten niedrig halten, war es von Vorteil für die Unternehmen zu fusionieren und reduzieren ihre Transportkosten somit die Produktion und den Transport von einem Ort statt verschiedenen Standorten von verschiedenen Unternehmen wie in der Vergangenheit. Dies führte Sendung direkt auf den Markt aus diesem einen Ort. Darüber hinaus erhöhte technologische Veränderungen vor der Fusion Bewegung in den Unternehmen die effiziente Größe der Pflanzen mit kapitalintensiven Fertigungslinien ermöglichen für economies of scale. So verbesserte Technologie und Transport waren Vorläufer der Großen Merger-Bewegung. In Teil auf Konkurrenten wie oben erwähnt, und zum Teil an die Regierung, jedoch wurden viele dieser zunächst erfolgreicher Fusionen schließlich demontiert. Die US-Regierung verabschiedete der Sherman Act von 1890, der Festlegung von Regeln gegen Preisabsprachen und Monopole. Beginnend in den 1890er Jahren mit solchen Fällen als US-Vergleich Addyston Pipe and Steel Co., griffen die Gerichte Großunternehmen für Strategieentwicklung mit anderen oder im eigenen Unternehmen, Gewinne zu maximieren. Preisabsprachen mit Konkurrenten erstellt einen größeren Anreiz für Unternehmen zu vereinen und unter einem Namen zusammenzuführen, so dass sie nicht mehr Konkurrenten und technisch nicht Preisabsprachen.

Quelle: Multiple einschließlich Wikipedia

Reverse-Fusionen sind wie ein Traum von vielen Gründern berücksichtigt und sie freuen sich auf den Tag, wenn ihre up-and-coming junge Unternehmen in die Arena der öffentlichen Aktienmarkt als ein börsennotiertes Unternehmen kann begrüßt werden.

Dennoch gibt es vielfältige Methoden, die ein privates Unternehmen nutzen, um an den Kapitalmarkt ansprechen und Kapital anziehen können. Die häufigste ist die IPO (Initial Public Offering). Ein Börsengang ist, wenn eine zuvor eng gehaltene private Unternehmen ursprünglich bietet seinen Bestand der investierenden Öffentlichkeit zu verkaufen.

Manchmal auch - Wenn ein streng gehütetes private Unternehmen die Anforderungen benötigt, um einen Reverse Merger tun Besuche Reverse Takeover - mit einem öffentlichen Briefkasten-Firma, ist es als ein Mittel zur Eingabe der Kapitalmärkte schnell und vielleicht gibt das private Unternehmen Direktoren eine Exit-Strategie.

Im obigen Beispiel ist die börsennotierte Gesellschaft, um als eine "Schale", da alles, was von der ursprünglichen Firma übrig bleibt, ist die Unternehmensorganisation und Trading-Fähigkeiten.

In öffentlichen Shell Reverse Mergers den Aktionären der ein privates Unternehmen erwerben die Kontrolle über die Shell-Unternehmen und führte sie mit den privaten Unternehmen. Die Aktionäre der Privatwirtschaft erhalten den größten Teil des Bestandes der öffentlichen Shell Konzern, damit die Steuerung sein Board of Directors.

Natürlich sind die Besonderheiten im Zusammenhang mit einem Reverse Merger viele und möglicherweise einen Überblick über den Charakter eines öffentlichen Shell Reverse Merger ist ein Thema, mit einem erfahrenen Anwalt Wertpapiere mit einer tiefen Kenntnis aller geltenden Securities and Exchange Commission angesprochen werden sollten (SEC) Regeln.

Bei der Betrachtung eines Reverse Merger mit einem Shell-Unternehmen eine Vielzahl von Produkten erfordern eine Antwort. Entscheidend Konzepte im Mittelpunkt stehen, wie z. B.: AIM-Börse, REIT Bildung, Ablage-Registrierung Aussagen SB-1 und SB-2, Regel 15c211, Market Maker, public float, Fusionen und Übernahmen (M & A), Formular S-8-Material für Unternehmen Gründer und Geschäftsführer, akkreditierten Investoren, SEC Buchführung, strategische Planung, Investment Banking, NASD Broker / Händler, und der Securities and Exchange Commission (SEC).

Die besten Börsengang beraten sollten, bevor Betrachtung einer Reverse Merger gesucht werden, da viele CEOs unerfahren und keine Kenntnis von den Tücken der Umweg über eine öffentliche Shell Reverse Merger Öffentlichkeit zugänglich sind.

Einige der Vorteile daran, eine in Privatbesitz befindliche Unternehmen Publikum mit einem Reverse Merger gibt bessere Möglichkeiten, Kapital zu beschaffen, da die verschiedenen Quellen der Kapitalisierung viel größer im Vergleich zu was für ein privates Unternehmen kann anzulocken. Darüber hinaus, wenn es eine genügend hohe Interesse der investierenden Öffentlichkeit, erhöht sich die Investition Ausblick über das Unternehmen könnte es ein Sekundärmarkt für die Aktien des Unternehmens Thema liefern. Das Unternehmen kann auch zu halten Manager durch das Angebot von Aktienoptionen. Die daraus resultierenden öffentlichen Unternehmens bei der Securities kann auch als Währung für den Erwerb von anderen Unternehmen (Mergers and Acquisitions) eingesetzt werden.

Die zahlreichen Chancen, die mit einem privaten Unternehmen an die Börse weit die Alternative der verbleibenden Private Sorge versetzt. Das Gütesiegel mit eine börsennotierte Kapitalgesellschaft verbunden ist ein Segen; die überlegene Möglichkeiten für Kapitalbeschaffung für Wachstum und Expansion sind perfekt Überlegungen für immer ein börsennotiertes Unternehmen. Reverse Mergers mit öffentlichen Shell Unternehmen haben einen Platz unter den vielen Möglichkeiten, um ein Unternehmen an die Börse zu nehmen.

Franklin A. Roberson ist ein Reverse Merger und Corporate finanziellen Spezialist mit langjähriger Erfahrung im Corporate Sektor Finanzdienstleistungen; mehr Informationen über Mr. Roberson und Reverse Mergers.

Im Hauen und Stechen der heutigen Business-Welt scheint es, dass Fusionen und Übernahmen der Reihenfolge des Tages sind. Die letzte große Namen als eine mögliche Fusion nennen sind Channels vier und fünf. Die Fusion wird am als Alternative zur Rettung der angeschlagenen CH4 mit Geld aus der BBC sah.

Die Geschichte hat jedoch heben ein interessanter Punkt, über Fusionen und Übernahmen , und das ist, dass sie häufig stattfinden, aus den richtigen Gründen, nicht nur, wie manche Leute glauben, rein, um loszuwerden, Wettbewerb und Monopol eines bestimmten Marktes.

Fusionen und Übernahmen haben eine bewegte Vergangenheit, um es gelinde auszudrücken. Durch den Mann auf der Straße sie entweder als die großen Jungs der Geschäftswelt Mobbing ihrem Weg zu größer als alle anderen oder einfach nur schlicht und einfach, das Streben nach übermäßigen Reichtum zu sehen sind. Sony Fusion mit Columbia und Tri-Star Pictures ist ein solcher Vorfall, dass der Prozess gibt einen schlechten Ruf. Schließlich Sony schrieben $ 2,7 Mio. zu sortieren, alle rechtlichen Probleme.

Aber für alle Fälle, wo es scheint, Unsummen von Geld wurden verschwendet oder verloren gibt es einen Fall, wo eine Übernahme tatsächlich funktioniert. Die Partnerschaft zwischen BMW und Rolls Royce war von Vorteil für beide Parteien und AOL die Übernahme von Time Warner hat, dass auf lange Sicht Time Warner in der Lage, einige besonders schwere Stürme, ohne ganz zu verschwinden Wetter war.

Also, was bedeutet das alles? Worum geht es?

Es gibt feine Unterschiede in Fusionen und Übernahmen . Eine Übernahme, die auch als eine Übernahme bekannt ist, findet statt, wenn ein Unternehmen von einem anderen Unternehmen gekauft wird. Es gibt zwei Arten des Erwerbs und es ist die Verwechslungsgefahr zwischen den beiden, dass häufig in der schlechten Presse, dass der Prozess oft gegeben ist.

Eine feindliche Übernahme erfolgt, wenn ein Unternehmen nicht will, übernommen werden. Es ist diese Art der Fusion, dass die Menschen daran zu erinnern, wie es oft ist die Art von Geschichte, die die Papiere macht und erhält die Berichterstattung in den Medien erscheinen. Feindliche Übernahmen kommen aus verschiedenen Gründen aber Geld und Wettbewerb sind in der Regel in den Mittelpunkt der Entscheidung. Ein größeres Unternehmen kann durch das Potential eines sich bedroht fühlen kleinere Unternehmen auf einen Anteil von einem bestimmten Markt zu nehmen. In einem solchen Fall die größeren Unternehmen würde als Basis seiner Strom einzuschüchtern und zu Unrecht Kontrolle des Marktes gesehen werden.

Eine freundliche Übernahme ist mehr ein Prozess der Verhandlungen und die meiste Zeit ist von Vorteil für beide Parteien. Ein kleineres Unternehmen könnte zu kämpfen haben aber wertvolle Ressourcen und Talente, die an anderer Stelle eingesetzt werden könnten. In einem solchen Fall ein großes Unternehmen kann helfen, indem sie den Kauf des kleineren Unternehmens. Der Prozess wird oft auch von den kleineren Unternehmen gestartet. Sehr oft haben sie einen Punkt, wo sie nicht weiter mit den Werkzeugen zur Verfügung, kann gehen und brauchen Hilfe, um zu erweitern und sich zu bewegen erreicht. Manchmal ist der einzige Weg, diese Hilfe zu bekommen ist durch den Prozess, von einer größeren Einheit auf dem gleichen Gebiet der erworbenen Unternehmen .

Eine Fusion unterscheidet sich geringfügig um eine Akquisition in, dass es die Kombination von zwei oder mehr Unternehmen zu einer völlig neuen Gesellschaftsform. Mit einer Übernahme beteiligten Unternehmen entweder ihre Namen behalten oder verschwinden. Bei einer Fusion beteiligten Parteien entstehen unter einem neuen Banner mit einer neuen Identität und Namen. Obwohl Fusionen einen besseren Ruf als Akquisitionen haben, gibt es noch Raum für Missbrauch und sie sind bei von den Behörden streng sah, um festzustellen, welche Auswirkungen sie auf einem Markt haben.

So auf den ersten Blick scheint die CH4 und FIVE Fusion scheint eine interessante Angelegenheit sein, man hilft den anderen im Lichte der schwierigen Zeiten für TV-Unternehmen. Aber ich bin sicher, dass es eng werden betrachtet werden, bevor eine Entscheidung getroffen wird. Nur die Zeit wird es zeigen.

Sofern Sie ein Weltklasse-Koch sind, ist es notwendig, ein Rezept zu folgen, um ein kulinarisches Meisterwerk zu schaffen. So wie es schwierig ist, ohne ein Rezept ist es unmöglich, diplomatisch Griff Fusionen ohne einen Plan zu kochen. Fusionen und Übernahmen erfordern Führungskräfte mit großer Umsicht, um die Details für eine nahtlose Verbindung zu zahlen.

Doch die Menschen oft übersehen und zu bekommen sie sind viel mehr als ein Detail. Wie ein Rezept bietet ein Koch mit einer Liste von Zutaten, die schon vorweggenommen hat, wie die Zutaten zu interagieren, bietet Beurteilung der Mitarbeiter-Manager mit einem Rezept für die Mitarbeiter, die nützliche Informationen für einen solchen Zeiten werden können.

Die Post-Merger-Phase erfordert Anpassungen und jeden Winkel der Unternehmen untersucht werden müssen. Die Menschen sind in der Regel nicht über die Idee des Wandels begeistert. Deshalb ist es entscheidend, dass die Manager der Post-Merger-Phase Ansicht als Zeitraum für die Berichtigung für ihre Mitarbeiter. Assessments kann der Kampf der Phase der Anpassung durch eine einfache:

- Identifizierung des Mitarbeiters Stärken und Schwächen zu entwickeln
- Identifizierung der Mitarbeiter würde ein schlagkräftiges Team
- Identifizierung jedes Angestellten Eignung für den Wandel und Kommunikationsstil

Wenn Manager leicht erkennen können diese Elemente können sie dann versorgen ihren Führungsstil an die Bedürfnisse ihrer Mitarbeiter. Durch die Kommunikation auf die Bedürfnisse ihrer Mitarbeiter Managern mindern das Potenzial für geringere Produktivität.

Assessments identifizieren können Mitarbeiter die Stärken und Schwächen. So wie Zutaten für andere Zutaten gut schmecken verlassen, benötigen einige Mitarbeiter Nachhilfeunterricht für mich produktiver. Manager sollten bereit sein, ihren Mitarbeitern Trainer, die Schwierigkeit liegt in der Identifizierung der Mitarbeiter-Coaching erfordern. Sobald Mitarbeiter beurteilt werden, ihre Manager haben dann die Möglichkeit zu ermitteln, wo ein Mitarbeiter natürlich zeichnet, und wenn ein Arbeitnehmer erfordert die Entwicklung.

Wenn Sie Ihre Mitarbeiter die Stärken und Schwächen Post-Merger-kennen, können Sie bestimmen, Stellenbeschreibungen, Positionen und Mannschaften. Mergers are an opportunity to discover the talent that has been available, as well as new talent from another company, and how they can be combined to create an even more productive business.

The next aspect is to identify which employees would make an effective team. You wouldn't randomly mix two ingredients together in hopes that the end result is edible, and the same idea should be applied when building teams. The concept of being re-grouped can be difficult for employees, but with the help of assessments managers can place people based on their behaviors and personalities in order to make productive and enjoyable teams.

Managers should remember that grouping people based on their similarities is not always the best plan. Just because people are similar does not mean they will be productive on the same team.

The key to building successful teams is to create balance between team members. Assessments identify a person's natural behavioral tendencies and attitudes. Managers should review each employee's assessment, and then group the employees based on their results. Each team should have a member that is strong where another member needs development. This will ensure that all of the necessary details have been taken into consideration, and that groupthink will not ruin a team's efforts.

The post-merger phase can be stressful for employees. Too much change at once can feel overwhelming, which can lower morale and productivity. Assessments will indicate how employees cope with change. Some employees will require more in-depth communication than others, and some will require more coaching in order to successfully transition into their new role. Assessments will reveal the needs of employees, and make it easier for managers to attend to those needs.

Mergers do not have to be as stressful as one might think. Assessments are the recipe for a fortuitous merger. They give managers the tools and understanding necessary to transition employees into new roles, while developing them at the same time. Employee assessments, coaching, and engagement make for a recipe that will result in a thriving business, and will enable managers to create work environments that benefit the employees and the company.

Viele der besten Unternehmen in der Welt wachsen durch Akquisitionen als Bestandteil ihres strategischen Plans. Unternehmen mit Akquisitionen ihre Position in bestehenden Märkten und Venture in neue zu erweitern. Akquisitionen sind nicht anders als alle anderen strategischen Plan, planen die Arbeit, und die Arbeit des Plans. Betrachten Sie die folgenden als Leitfaden, wenn Sie eine bewährte und effektive Strategie, das Wachstum Ihres Unternehmens durch Akquisitionen folgen wollen:

Entwicklung von Kriterien

Bevor Sie irgendwelche Anfragen zu potenziellen Übernahmekandidaten, entwickeln Sie Ihre Kriterien, mit denen Sie Zeit und Energie auf die Art der Kandidaten, die am besten gerecht werden Ihre Ziele konzentrieren können. Betrachten Sie die folgenden: Art des Geschäfts, minimale (und maximal möglichen) Einnahmen, Mindesteinkommen, geografische Lage, geografische Abdeckung, Jahren etabliert, Post-Merger-Management statt, die Fähigkeit, das Geschäft, die Turn-around-Situation (zu verlagern, wenn uns an unter leistungsstärksten Unternehmen als mögliche Akquisitionen), Eigenkapitalanforderungen, das Geschäft weiter, und Produkt-und / oder Service-Line Ergänzung zu Ihrem bestehenden Geschäft.

Finanzielle Ressourcen

Vor Verfahrens mit allen Gesprächen, bestimmen Ihren finanziellen Mittel, um die potenziellen Kandidatenländer zu erwerben. Haben Sie Bargeld und gebundenem Kapital auf der Hand oder leicht zugänglich oder haben Sie zu jedem Geschäft auf einer Fall-zu-Fall Basis überprüfen? Die Geschwindigkeit der Finanzierung kann bestimmen den Erfolg der Akquisition.

Erforderliche Erstinformation

Die Unternehmen sind, zu Zeiten, zurückhaltend, Informationen zu verbreiten. Ermitteln Sie im Vorfeld die erforderlichen Informationen, die Sie benötigen, um eine informierte Entscheidung zu treffen. Nur mit Unternehmen bereit sind, mit Ihren realistischen Anforderungen nachzukommen, die Reaktionsfähigkeit und die Fähigkeit, die Informationen die Sie benötigen auch ein Indikator dafür, wie ernst ist der Verkäufer.

Kommunikation

(by either party) hinders success. Gute Kommunikation zwischen beiden Parteien bewegt sich die Transaktion nach vorne, schlechte Kommunikation (von jeder Partei) behindert den Erfolg. Vor der Implementierung eines Plans, durch Akquisitionen zu wachsen, bilden Ihre internen Deal-Team. Festzustellen, wer die Punkte von Kontakten werden, wenn Sie für die Suche und Überprüfung Erwerb Kontakte. Umriss ihrer Aufgaben, so dass Sie einen starken Fluss von Informationen haben und Follow-up Rechenschaftspflicht. Machen Sie eine Person den Schlüssel-Schnittstelle mit dem Erwerb Kandidaten, sie sollten die Details Ihrer Interaktion mit dem Unternehmen, das in Betracht gezogen wird zu verwalten. Diese Dinge sind notwendig, um eine solide Kommunikations-Plan in Kraft sind notwendig, damit geeignete Übernahmekandidaten sind in den meisten effizient und professionell wie möglich bearbeitet. Wie die Kommunikation zwischen den beiden Unternehmen abgewickelt ist wichtig, oft den Verkauf von Unternehmen wird von anderen Käufern verfolgt; einer effizienten und professionellen Prozess von Ihnen (als potenzieller Käufer von den Verkäufern business) kann nur erhöhen Sie Ihre Chance auf Erfolg.

Post-Merger Integration -Plan

Bestimmen Sie, was Sie sich mit dem Geschäft zu tun, nachdem Sie sie gekauft haben, das ist genauso wichtig wie die Suche nach dem Geschäft zu kaufen. Der Plan muss geändert werden und auf spezifische Akquisitionskandidaten, aber mit einer Vorlage von der Arbeit ermöglicht es Ihnen, Ihre Akquisitionen reibungslos und Hebeleffekte erworbenen Vermögenswerte, integrieren Technologien und Techniken, um beide Unternehmen zu wachsen. Ohne einen Plan oder eine Vorlage, die Sie haben, zu identifizieren und zu managen die Integration on the fly und durch den Sitz der Hose. Seit der Übernahme eine beträchtliche Investition von Kapital, Ressourcen und Zeit darstellen kann - es ist in Ihrem besten Interesse, um die Integration so reibungslos wie möglich zu gehen.

Acquisition-Team

Wie oben erwähnt, über Ihre Deal-Team ist sehr wichtig, von einer Kommunikation Standpunkt. Während des gesamten Prozesses Fragen entstehen, die möglicherweise außerhalb Ihres Fachgebiet werden; interne und externe Teammitglieder Bereiche, in denen Sie sich nicht beherrschen zu decken. Die Teammitglieder können nicht nur von Ihnen und Ihren internen Management bestehen, sondern auch externe Berater in den Bereichen der Not erlebt. Sie können in Ihrem Plan, um durch Akquisitionen zu wachsen, steuern Sie die Suche zu unterstützen, koordinieren die Teams Anstrengungen decken Dinge, die nicht in Ihrem Fachgebiet und helfen den gesamten Prozess effizienter und produktiver.

Over-Essen oder bingeing wirkt sich nachteilig auf die Gesundheit. Ebenso können over-Übernahme verursachen Corporate Verdauungsstörungen wie übermäßige Verschuldung, Post Merger Integration Schwierigkeiten, kulturellen Außenseiter etc. Du bist, was du isst.

Während schnelle Wachstum durch Akquisition ist eine spannende Erfahrung im Betrieb von Unternehmen, es hält auch viel mehr Risiken als das Auge. Als das Unternehmen in Schwierigkeiten ist, einige CEOs auch auf Einkaufstour der Übernahme gehen. Es ist glamourös und aufregend als der Versuch, weltliche Turnaround Fragen wieder im Büro zu beheben. Es dauert Aktionäre Aufmerksamkeit weg von den innenpolitischen Problemen und beeindruckt sie mit expansiven Programmen. Schnelle Übernahme in Eile, mit unzureichenden Hausaufgaben, falsche Timing, egoistischen Gründen und Ungeduld für den Erfolg getan werden kann in Katastrophen führen.

Harvard don, Michael Porter untersucht die Erfolgsrate von 33 renommierten Unternehmen über einen 36-Jahres-Zeitraum des Erwerbs. Seine Daten zeigten, dass mehr als die Hälfte der unabhängigen Akquisitionen später veräußert wurden.

Untersuchungen von McKinsey & Company fand eine Ausfallrate von 61% in Kauf-Programme, mit Versagen nicht verdienen eine ausreichende Rendite auf das definierte Fonds investiert. Manchmal sind diese Ausfälle sind aufgrund der Tatsache, dass die Fusion oder Übernahme ein Missverhältnis in erster Linie war, mit kleinen Chancen für den Erfolg.

Ein hoher Prozentsatz der Fusion Schwierigkeiten und Misserfolgen sind das Ergebnis einer defekten Leitung. Zielunternehmen sind strategisch gesucht und gestielt, aber dann das Follow-up wirkt schlecht inszeniert. Oft Menschen in beiden Firmen wird ernsthaft darüber, wie die Akquisition können ihre persönlichen Karrieren beeinflussen belästigt werden. Ein guter Teil der Fusion / Übernahme der Planung sollte bei der Entscheidung, wie diese Bedenken angesprochen werden angestrebt werden. Zum Beispiel verursacht Novell Fusion mit WordPerfect Menschen in beiden Organisationen Bestürzung Erfahrung und das kombinierte Unternehmen schwankte anschließend auf den Rand des Abgrunds.

Nach dem Kauf WordPerfect für US $ 855.000.000 verkaufte Novell es Corel weniger als zwei Jahre später für nur US $ 115.000.000. Medien-Unternehmen vor ähnlichen Problemen des Erwerbs binge. Die konventionelle Weisheit in der Branche, dass solche Manöver Ansporn war es, das Geschäft durch Akquisitionen zu wachsen. Sony Corporation (Japan) war ein typischer Fall als einer der ersten, die aggressiv-Venture in Musik und Filme. Das gleiche Vorgehen wurde von Vivendi Universal (Französisch), Bertelsmann (deutsch) und AOL Time Warner (USA) angenommen. Man glaubte, dass ein Produkt entwickelt werden könnte, werden dann durch eine breite Palette von in-house-Kanäle, von CDs, DVDs, Websites und sogar Themenparks vermarktet. Dies führte zu einer Proliferation von Unternehmen, die unterschiedliche Fähigkeiten und Kompetenzen, die sich in die Misserfolge dieser Akquisition Ventures.

In ihrer Hast auf den Boom-Jahren zu nutzen, rechnen viele Unternehmen, dass der schnellste Weg, um die Konkurrenz zu schlagen zum Mitmachen Nach allem, wenn man nicht besiegen kann es, verbinden es war. So geht der Erwerb Spirale. Mit jeder neuen Übernahme wird davon ausgegangen, dass die Einnahmen automatisch sprang auf, während die Margen voraussichtlich blieb innerhalb akzeptabler Bereiche, vor allem, wenn der Deal durch Aktientausch durchgeführt wird. Die wachsende Unternehmen erwirbt nicht nur die Marktanteile , sondern das Know-how als auch. Alles scheint gutes Omen vor allem aus dem Aktienmarkt , solange das Unternehmen wächst und Zahlen sind gut. Doch darin liegt das Grundproblem mit dem Wachstum-by-Akquisitionsstrategie.

Dies ist, was Herb Greenberg von der Zeitschrift Fortune des US-Unternehmens Szene kommentiert: "Wie bei jeder Sucht, das Wachstum-by-bulk Erwerb Ansatz steigenden Dosen des Arzneimittels für die hohe bewahren erfordert. Der einzige Weg, um Umsatz wächst schnell genug für die Wall Street ist es, immer mehr Unternehmen zu kaufen. "Sobald die Wachstumskurve anhält und der Aktienkurs stürzt in einem Ausmaß, dass eine teuflische Abwärtsspirale auslöst. for acquisition. Das Unternehmen verliert seine Fähigkeit nutzen, wenn Kapitalisierung ab und Interesse Kosten erhöht, um den Dienst Kreditfinanzierung für den Erwerb. In der Bewerbung um Kosten zu reduzieren, startet das Unternehmen Trimmen Ecken auf Kosten der Qualität, Kunden und Mitarbeiter.

Daher das Sprichwort gilt immer noch: "Beiß nicht mehr als du kauen kannst". Es kann sich toxisch für das Unternehmen, wenn sie in Kauf binge gehen.

No risk, no reward is one of the oldest adages in business. This formulation of strategic risk was first expressed in written form by the Greek scholar Herodotus in 450 BC

In the realm of corporate mergers and acquisitions, the challenge for many companies is to obtain a highly desirable product or technology while risking as little capital as possible.

While growth through Merger and Acquisition continues to be a highly popular strategy – in 2006 there was a record $3.6 trillion in Merger and Acquisition activity, according to Thompson Financial – many CEOs and CFOs remain wary about making deals. In a recent survey of large corporation executives by Accenture, 45 percent reported their most recent Merger and Acquisition deal had failed to deliver all of the expected results.
One solution to traditional outright purchases is the hybrid Merger and Acquisition model. It is becoming increasingly popular.

In a hybrid Merger and Acquisition deal, a large public corporation takes a stake (typically 10 percent to 50 percent) in a smaller company (public or private). Generally, this equity infusion comes with a call option, a right to purchase the entire company at a later date at contracted valuation metrics.

The hybrid model has been successfully implemented by Cisco Systems, which began using it more than a decade ago. Between 1993 and 2007, Cisco made 119 acquisitions, many of them in start-ups or small companies with limited track records.
There are three key benefits for the equity parent in the hybrid model:

Diversified investments minimize overall risk.

Access to new technologies and products is obtained at minimal cost.

Managed resources are not dissipated.

For example, a corporation willing to spend $250 million could invest it in an outright purchase of one established company or take a dozen $5 million to $25 million stakes in start-up companies.
In the consumer products sector, we can look to Dean Foods, the leading US provider of fluid milk and dairy products, for an example of a very successful hybrid acquisition.

Supermarket shoppers know Dean Foods through its many local brands , including Borden, Pet, Country Fresh, Meadow Gold and Horizon organic.

One of Dean's most successful acquisitions was White Wave, an organic foods company. It was founded in 1976 by Steve Demos, an organic foods pioneer. He introduced Silk soy milk in 1996, just as the organic foods boom was beginning. In 1999, Dean Foods purchased a 25 percent stake for $5 million. Helped by Dean's “smart money,” product sales soared to more than $250 million in 2004, when Dean purchased the remaining 75 percent of White Wave for $224 million.

Dean, acting in the Cisco tradition, left entrepreneur Demos and his management team in place and let the company operate with great autonomy. The result was a win-win outcome. By 2005, Dean Foods had more than $10.8 billion in revenue and was bigger than Kellogg and HJ Heinz.

With successes like this, it may seem surprising we don't see more hybrid deals. The reality is the hybrid concept faces points of resistance on both the seller and buyer side. These include entrepreneurs who are attracted by the glamour of venture capital, and CEOs and CFOs in large corporations who continue to equate ownership with control.

Obtaining an investment from a venture capital firm has great allure to entrepreneurs. Many first-time entrepreneurs believe that getting VC money signifies they have made it to the “big leagues.” What they often overlook are the long odds.

According to Jim Casparie, founder and CEO of the Venture Alliance, the odds of a first-time entrepreneur obtaining venture funding are less than 3 percent. He reports that in 2005, out of 125,000 interested parties making pitches to VC firms, just 2,939 received funding. The average amount worked out to $7.4 million.
When an entrepreneur does catch the eye of a VC firm, he may face punishing valuations, high expenses, and time-consuming reviews by multiple parties.

On the buyer side, resistance to hybrid mergers comes from the traditional culture found in many corporations that equates “ownership” with 100 percent control and a centralized, top-down decision-making process.

However, more and more corporations are coming to understand that in the accelerated world of 21st-century business competition, it is critical to diversify product development by investing in multiple projects. They are also seeing the advantage of fostering an entrepreneurial spirit within the larger corporate structure to improve motivation and boost creative thinking.

A hybrid acquisition can provide a corporation with an efficient vehicle for learning about new products and technologies. It can also serve as a platform for additional acquisitions.

C-level corporate executives, however, must understand that dealing with entrepreneurs requires a special mindset. Many founders are fiercely proud of their company and protective of its products, and they want to maintain a high degree of control.

Wenn beide Seiten die Vorteile der Hybrid-Akquisitionen zu verstehen, kann sehr lohnend Synergien statt. Da wir immer mehr Hybrid-Akquisitionen auszahlen zu sehen, wird das Konzept offenbar nicht mehr gewagt, sondern ein elementarer Bestandteil vieler Unternehmen Merger and Acquisition Strategien.

Einführung

A merger occurs when one company is legally absorbed into another and the surviving company takes over all of the assets and liabilities of the absorbed company. There cannot be any separate transfer of assets or liabilities to other third parties and a certificate of merger must be filed in the state where the new business will incorporate. The absorbed company shareholders are not “bought out” and therefore the merger is, in essence, treated as a stock transaction for federal tax purposes. The shareholders of both of the merged companies exchange their original stock for new stock in the surviving company. The company's board of directors and shareholders must approve the merger.

Acquisitions can occur in two ways:

• Buy the assets of the company
• Buy the company's shares from the stockholders

Under the acquisition scenario, the shareholders of the company being bought can, in most instances, take their money and “ride off into the sunset.” The terms of the payment can be either in cash or stock of the purchase (which is as good as cash for publicly traded companies). The acquisition is different from a merger in that the selling shareholders do not own stock in a new, combined enterprise. The buyer can select targeted assets or liabilities to take and others to discard which the seller must accomodate. For example, the buyer does not have to assume the debt of the company being bought–although in most cases they do.

In mergers and acquisitions, tax and net income considerations of both the buyer and seller are a major factor in determining how the deal is ultimately structured. The selling shareholders participating in acquisition of asset deals may have to pay significant taxes on gains unless the transaction is structured in a way that allows the taxes to be deferred. Types of tax deferrable transactions include statutory mergers, stock-for-stock swaps, and stock-for-equity swaps. If the purchase price paid for the assets exceeds its fair market value, the excess payment is treated as goodwill under current accounting rules. The goodwill is then amortized over a period of generally 5 to 7 years and the annual amortization amount is taken as a charge against the buyer's net income. Consequently, if a buyer's shareholders are very focused on net income growth, purchasing assets in excess of fair market value presents an obstacle. In addition, the goodwill expense is not deductible for federal tax purposes (unlike other items such as depreciation).

One way to bypass the goodwill amortization issue is to structure the transaction as a “pooling of interest.” The table below shows the difference between the purchase and pooling structure.

Minority vs. Majority Equity Position

The percentage equity ownership that a buyer takes in a target company can have material effect on its reported financial statements. The nature of the impact varies according to the following:

• less than 20% ownership
• greater than 20% ownership, but less than 50%
• greater than 50% ownership

At the less than 20% equity ownership level , the buying company is not required to consolidate any portion of the revenue or net income of the selling company to its financial statements. This can be a very important consideration if the selling company is expected to experience losses at once and in the near future as it grows its business. The buying company does not need to dilute its earnings because of its obligation to consolidate its share of the losses since its investment is a relatively small minority. As an example, NYNEX recently invested $3 million, for less than 10 percent equity position, in VDONet Corp., a maker of compression technology equipment for transmitting video over the internet. NYNEX's goal is to have a competitive edge in multimedia services over standard phone lines.

However, there is an exception to this rule. If the buying company, as a condition of its investment, has significant veto power over key business decisions made by the selling company, then they are deemed to have operating control and would act more like a majority investor.

If the acquirer has an equity interest between 20% and 50% , they are required to consolidate their share of profits or losses from the target company regardless of whether they have veto rights over key operating plans. Most buyers who take this level of equity ownership usually structure the deal to give them a path to control at a later date. This can be the right of first refusal to buy additional equity or a guaranteed future majority share at an agreed upon price or method to calculate the price.

An equity position of greater than 50% most often means the buyer has control of the day-to-day running of the business and, therefore, will consolidate the total revenue of the target company to its financial statements as well as its portion of profits and losses. However, as discussed above, if the minority shareholder(s) are given veto rights that clearly prevent the majority shareholder from exercising full control over the operations of the business, then revenue consolidation is disallowed but the percentage of earnings is not.

Merger and acquisition transaction types are normally executed in one of the following formats:

• statutory merger
• exchange of stock for stock
• purchase of assets for stock
• Kauf von Aktien gegen Barzahlung
• Kauf von Vermögenswerten für Bargeld

Gesetzliche Merger

Eine gesetzliche Zusammenschluss besteht aus zwei Unternehmen die Zusammenlegung ihrer Geschäfte und allgemein die Aktionäre erhalten die Zahlung auf Lager. Der Deal ist nicht steuerpflichtig und kann entweder als Kauf-oder eine Bündelung von Interesse durchgeführt werden. Kürzlich NYNEX und Bell Atlantic, verschmolzen zwei regionale Telefongesellschaften ihre Geschäfte in einem Unternehmen, dass die Bell Atlantic Marke nach der Fusion erhalten. Folglich ausgetauscht N-Aktionäre ihre ursprünglichen Anteile an dieser Gesellschaft gegen Anteile an der neuen Firma Bell Atlantic. Die Kombination wird voraussichtlich als steuerfreier Transaktion behandelt werden.

Austausch von Lager für Lager

Austausch von Aktien für aktienbasierte Angebote auftreten, wenn die abgebenden Aktionäre verkaufen ihre Firma an den Käufer und erhalten Aktien der Käufer die Firma als Sicherheit für die Zahlung. Die Transaktion ist in der Regel nicht steuerpflichtig und kann als Kauf-oder Pooling von Interesse durchgeführt werden. Zum Beispiel vereinbart Cabletron Systems, ein Hersteller von Computer-Netzwerk-Equipment, um Netzwerk-Express, ein Anbieter von High-Speed-Computer-Netzwerk-Switches, für 116.000.000 $ in Aktien zu erwerben. Cabletron Systems 0,1388 seiner Stammaktien für jede Netzwerk-Express '10.700.000 Aktien herausragende Austausch.

Kauf von Vermögenswerten für Stock

In this type of transaction, an asset or a group of assets (such as selected plants and machinery) and not the entire company of the seller is purchased. In some cases, only the corporate shell of the seller remains which can be liquidated at a later date. The currency used to fund the purchase is stock of the buyer's company. This transaction is also non-taxable and can be treated as a purchase or pooling of interest. In May 1996, Ronald Perelman's New World Communications Group, Inc. sold two TV stations to NBC for $425 million. If NBC, a unit of General Electric Co., paid for the stations with stock, then that deal would be an example of a purchase of assets for stock transaction.

Purchase of Stock for Cash

This type of transaction is fairly common and occurs when the shareholders sell their stock for cash to a buyer. The buyer will then have majority or full control depending on the number of shareholders who sell. This type of deal is taxable to the shareholders of the selling company if they realize a gain from selling their shares. This type of transaction is treated as a purchase only and pooling of interest benefits does not come into play. After months of wrangling over price, the US oil giant Mobil Oil acquired the Australian oil and gas producer, Ampolex Ltd., for $1.4 billion in cash.

Purchase of Assets for Cash

This transaction is similar to a purchase of assets for stock, except that the assets are paid for with cash and not stock. This transaction is also taxable to the selling shareholders and can only be done as a purchase and not a pooling of interest.

Mergers are when a company and another decides to join together.

Acquisitions are when company A buys company B.

Alliances are companies whom work together to achieve a goal together. Goals as in, to avoid compeitition in the market or to compete with other companies.

Joint Venture is an entity formed between two or more parties to undertake economic activity together. The parties agree to create a new entity by both contributing equity, and they then share in the revenues, expenses, and control of the enterprise. The venture can be for one specific project only, or a continuing business relationship such as the Sony Ericsson joint venture.

Example of Acquisition (takeover):
Procter & Gamble takeover of Gillette

Example of merger:
AT&T and BellSouth Corporation

Example of Joint Venture:
Sony Ericsson

Many startups find that cooperating with stronger and better known companies can help them break into the market faster and secure less costly financing than would otherwise have been available to them.

In the past, joint ventures focused on the representation of companies in various countries or geographic areas. In the past decades, the phenomenon of joint ventures for predefined activities has become more prevalent. An alliance can impart to the company a relative advantage in size or an ability to learn the field faster, or provide a complement to areas in which it is lacking (for instance, an alliance between a startup with an advantage in development and production with a company with proven marketing skills). When the joint venture is performed in a formal manner, by establishing a separate legal entity for it (also known as the joint venture), it is similar in nature to a partial acquisition in consideration for shares. This is because the transaction creates an entity that combines the relative advantages of both parties and ties their futures together, at least with respect to the field in question.

Alliances are costly, not only due to cash leaving the company's hands, but rather due to returns from which it could be denied. First, joint ventures involve the investment of managerial time resources in establishing the venture, managing it, and resolving possible conflicts of interest between the partners over the functioning of the venture. Even when a proper set of contracts, incentive schemes, and various transfer prices from the partners to the joint venture resolve most conflicts, almost no joint venture manages to entirely avoid conflicts between its respective parties.

Moreover, alliances can create indirect costs by blocking the possibility of cooperating with competing companies, thus possibly even denying the company various financing options. For instance, an alliance with Ericsson in the area of cellular communications could reduce the likelihood of contracts with Nokia, thereby putting the company at risk that if Ericsson is weakened, so will be all the companies that depend upon it.

Joint ventures also expose the company to its partners, and the unique technologies that it has are sometimes revealed to its partner company, which could later become a competitor or could utilize the fruits of the venture or the know-how better than the startup itself. In addition, strategic partners may often lead the company in directions that serve the partner company better than they do the company itself.

In my opinion, I find “Joint Venture” is the least risky. When 2 companies or more merges, employees might lose their jobs and prospects/customers might be lost. In acquisition, the purchase must follow the rules of the purchaser (management and so on). In Alliance, all other companies/business that are not in the alliance would suffer. Whereas in Joint Venture, two or more parties undertake economic activity together. Look at Sony Ericsson on how they are doing so well now!