Συγχωνεύσεις, εξαγορές, και Κοινοπραξιών

Ποιες είναι οι τυχόν επιπτώσεις της συγχώνευσης της United και Continental Airlines συγχώνευση θα έχει για φθηνά αεροπορικά εισιτήρια και φθηνά πακέτα διακοπών Μένει να δούμε.

Οι δύο αεροπορικές εταιρείες θα συνεχίσουν να λειτουργούν ως ανεξάρτητες μέχρι τα μέσα του 2012.

Το παρακάτω είναι μια ενημέρωση για το πού τα πράγματα από το Ηνωμένο Continental Holding ανέλαβε τις δύο εταιρείες τον περασμένο Οκτώβριο:

• Περίπτερα σε 83 αεροδρόμια που ξεκίνησε επιτρέπει στους ταξιδιώτες να ελέγχουν τις πτήσεις στις δύο αεροπορικών εταιρειών στις 18 Μαΐου.
• Παλαιό λογότυπο της United στο Σικάγο Ο'Χερ έχει αντικατασταθεί από το όνομα της United με το σύμβολο κόσμο της Continental. Η αλλαγή αυτή προχωρεί σε όλα τα αεροδρόμια.
• Ηνωμένες προσφέρει θέσεις προπονητής με επιπλέον χώρο για τα πόδια για την οποία χρεώνει ένα ασφάλιστρο. «Οικονομία Plus» θέσεις δεν αναμένεται να πωληθούν στην Continental αεροπλάνα μέχρι τις αρχές του 2012.
• Ηνωμένες ανακοίνωσε ότι θα διατηρήσει τρεις Ηνωμένων κατηγορίες υπηρεσιών για τις διεθνείς πτήσεις και δύο της Continental κατηγορίες υπηρεσιών για τουλάχιστον τα επόμενα χρόνια.
• Η αεροπορική εταιρία ελπίζει να προσφέρουν ένα συνδυασμένο σύστημα κρατήσεων (με βάση το ισχύον σύστημα της Continental) μέχρι το Μάρτιο του 2012.
• Συχνούς ταξιδιώτες μπορούν να συνδέσουν Ηνωμένες τους και Continental λογαριασμούς και να συνδυάσουν μίλια.
• Οι ταξιδιώτες μπορούν να ελέγξουν τις πτήσεις, λαμβάνετε τις αναθέσεις κάθισμα και να ελέγξουν την κατάσταση της πτήσης και στις δύο Ηνωμένες ή στην ιστοσελίδα της Continental, ανεξάρτητα από την αεροπορική εταιρία που πετούν.
• Και οι δύο αεροπορικές εταιρείες άρχισαν να προσφέρουν το ίδιο μενού για την αγορά τροφίμων του σκάφους σε προπονητή από 1η Μαΐου, αν και τα μενού για την κατηγορία των επιχειρήσεων εξακολουθούν να είναι διαφορετικά.
• Χρεώσεις αποσκευών, αλλαγές πτήσεων, σε κατάσταση αναμονής αιτήσεων, καθώς και το χειρισμό των ασυνόδευτων ανηλίκων είναι πλέον ίδιες μεταξύ των δύο αεροπορικών εταιρειών.

ΠΕΡΙΠΟΥ Ο ΣΥΝΤΑΚΤΗΣ

www.cheapfares.com οι εργαζόμενοι τυγχάνουν της γραφής και την κοινή χρήση άρθρα ειδήσεων ταξίδια που τους προσλαμβάνουν και να πιστεύουν οι άλλοι θα βρείτε ενδιαφέρουσες.

Η φράση συγχωνεύσεων και εξαγορών (συντομογραφία M & A) αναφέρεται στην πτυχή της εταιρικής στρατηγικής, εταιρικής χρηματοδότησης και διαχείρισης που αφορούν την αγορά, πώληση και το συνδυασμό των διαφορετικών εταιρειών που μπορούν να βοηθήσουν, τα οικονομικά, ή να βοηθήσουν μια αναπτυσσόμενη εταιρεία σε μια δεδομένη βιομηχανία αναπτύσσεται ραγδαία, χωρίς να να χρειάζεται να δημιουργήσετε μια άλλη επιχειρηματική οντότητα.

Απόκτηση
Μια εξαγορά, (η «στόχος») από την άλλη. Ενοποίηση είναι όταν δύο επιχειρήσεις συνδυάζουν μαζί για να σχηματίσουν μια νέα εταιρεία συνολικά. Μια εξαγορά μπορεί να είναι ιδιωτικές ή δημόσιες, ανάλογα με το αν το αποκτώμενο ή τη συγχώνευση της εταιρείας είναι ή δεν είναι εισηγμένη σε δημόσιες αγορές. Μια εξαγορά μπορεί να είναι φιλική ή εχθρική. Είτε μια αγορά θεωρείται ως μια φιλική ή εχθρική εξαρτάται από το πώς θα κοινοποιούνται και θα λαμβάνει από το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας-στόχου των υπαλλήλων του διοικητικού συμβουλίου, και των μετόχων. Είναι απολύτως φυσιολογικό αν και για M & A επικοινωνιών συμφωνία να λάβει χώρα σε μια λεγόμενη «φούσκα απόρρητο" με τον οποίο οι ροές των πληροφοριών περιορίζεται από συμφωνίες εμπιστευτικότητας (Harwood, 2005). Στην περίπτωση ενός φιλικού συναλλαγής, οι εταιρείες που συνεργάζονται με τις διαπραγματεύσεις? Στην περίπτωση μιας εχθρικής συμφωνία, ο στόχος εξαγοράς είναι απρόθυμη να αγοράσει ή να το Διοικητικό Συμβούλιο του στόχου δεν έχει καμία προηγούμενη γνώση της προσφοράς. Εχθρικές εξαγορές μπορούν, και συχνά, τη σειρά φιλικό στο τέλος, όπως η acquiror εξασφαλίζει την έγκριση της συναλλαγής από το διοικητικό συμβούλιο της αποκτώμενης εταιρείας. Αυτό απαιτεί συνήθως τη βελτίωση των όρων της προσφοράς. Εξαγορά συνήθως αναφέρεται σε μια αγορά μιας μικρότερης επιχείρησης από ένα μεγαλύτερο. Μερικές φορές, όμως, μια μικρότερη εταιρεία θα αποκτήσει τον έλεγχο της διαχείρισης μιας μεγαλύτερης ή και περισσότερο έδρα της εταιρείας και διατηρεί το όνομά της για τη συνδυασμένη οντότητα. Αυτό είναι γνωστό ως μια αντίστροφη εξαγορά. Ένας άλλος τύπος της εξαγοράς είναι αντίστροφη συγχώνευση, μια συμφωνία που επιτρέπει σε μια ιδιωτική εταιρεία για να πάρει εισηγμένες σε σύντομο χρονικό διάστημα. Μια αντίστροφη συγχώνευση συμβαίνει όταν μια ιδιωτική εταιρεία που έχει ισχυρές προοπτικές και είναι πρόθυμη να αυξήσει τη χρηματοδότηση αγοράζει μια δημόσια εταιρεία εισηγμένη στο κέλυφος, συνήθως το ένα χωρίς περιουσιακά στοιχεία των επιχειρήσεων και η περιορισμένη. Η επίτευξη της επιτυχίας εξαγορά έχει αποδειχθεί ότι είναι πολύ δύσκολο, ενώ διάφορες μελέτες έχουν δείξει ότι το 50% των εξαγορών ήταν ανεπιτυχείς. Η διαδικασία απόκτησης είναι πολύ σύνθετο, με πολλές διαστάσεις που επηρεάζουν τα αποτελέσματά της. Υπάρχει επίσης μια ποικιλία από δομές που χρησιμοποιούνται για την εξασφάλιση του ελέγχου επί των περιουσιακών στοιχείων μιας εταιρείας, οι οποίες έχουν διαφορετικές φορολογικές και ρυθμιστικές επιπτώσεις:

* Ο αγοραστής αγοράζει τις μετοχές, και ως εκ τούτου τον έλεγχο, της εταιρείας-στόχου που αγοράζονται. Έλεγχο ιδιοκτησία της εταιρείας με τη σειρά του μεταδίδει αποτελεσματικό έλεγχο των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας, αλλά δεδομένου ότι η εταιρεία έχει αποκτήσει άθικτη ως δρώσα οικονομική μονάδα, αυτή η μορφή συναλλαγής φέρει μαζί της όλες τις υποχρεώσεις των δεδουλευμένων από τον εν λόγω επιχείρησης κατά το παρελθόν, όλα του τους κινδύνους που αντιμετωπίζει η εταιρεία στο εμπορικό περιβάλλον της.
* Ο αγοραστής αγοράζει τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας-στόχου. Τα μετρητά το στόχο που λαμβάνει από το sell-off επιστρέφεται στους μετόχους της μέρισμα από ή μέσω της εκκαθάρισης. Αυτό το είδος της συναλλαγής αποχωρεί από την εταιρεία-στόχο ως ένα άδειο κέλυφος, αν ο αγοραστής αγοράζει το σύνολο των στοιχείων ενεργητικού. Ο αγοραστής δομές συχνά τη συναλλαγή ως περιουσιακό στοιχείο στην αγορά "cherry-pick" τα περιουσιακά στοιχεία που θέλει και να αφήσει έξω τα στοιχεία του ενεργητικού και του παθητικού που δεν το κάνει. Αυτό μπορεί να είναι ιδιαίτερα σημαντικό σε περιπτώσεις όπου οι προβλεπόμενες υποχρεώσεις μπορούν να περιλαμβάνουν μέλλον, μη ποσοτικοποιημένα βραβεία ζημιές, όπως αυτές που θα μπορούσαν να προκύψουν από διαφορές πάνω από ελαττωματικά προϊόντα, παροχές σε εργαζομένους ή καταγγελίες, ή περιβαλλοντική ζημία. Ένα μειονέκτημα αυτής της δομής είναι ο φόρος που πολλές δικαιοδοσίες, ιδιαίτερα εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών, να επιβάλει στις μεταβιβάσεις των ατομικών στοιχείων ενεργητικού, ενώ οι συναλλαγές μετοχών μπορεί συχνά να είναι δομημένη ως σαν είδος ανταλλαγών ή άλλες ρυθμίσεις που είναι αφορολόγητα ή φορολογική ουδετερότητα , τόσο για τον αγοραστή και για τους μετόχους του πωλητή.

Οι όροι "διαχωρισμού", "spin-off" και "spin-out" είναι μερικές φορές χρησιμοποιείται για να υποδείξει μια κατάσταση όπου μια εταιρεία χωρίζεται σε δύο, δημιουργώντας μια δεύτερη εταιρεία ξεχωριστά είναι εισηγμένες σε χρηματιστήριο.
Διάκριση μεταξύ συγχωνεύσεων και εξαγορών

Αν και συχνά χρησιμοποιούνται ως συνώνυμα, η συγχώνευση τους όρους και εξαγορά σημαίνει ελαφρώς διαφορετικά πράγματα. Όταν μια εταιρεία αναλαμβάνει την άλλη και σαφώς καθιερώνεται ως ο νέος ιδιοκτήτης, η αγορά καλείται μια εξαγορά. Από νομική άποψη, η υπό εξαγορά εταιρεία παύει να υπάρχει, ο αγοραστής "καταπίνει" την επιχείρηση και το απόθεμα του αγοραστή εξακολουθεί να είναι αντικείμενο διαπραγμάτευσης.

Με την καθαρή έννοια του όρου, μια συγκέντρωση που συμβαίνει όταν δύο εταιρείες συμφωνούν να προχωρήσει ως μια ενιαία νέα εταιρεία, αντί να παραμείνουν ξεχωριστά ανήκει και λειτουργεί. Αυτό το είδος της δράσης είναι πιο συγκεκριμένα αναφέρεται ως "συγχώνευση μεταξύ ίσων". Οι επιχειρήσεις είναι συχνά περίπου το ίδιο μέγεθος. Οι μετοχές των δύο εταιρειών παραδόθηκαν και οι νέες μετοχές της εταιρείας έχει εκδοθεί στη θέση του. Για παράδειγμα, στη συγχώνευση 1999 της Glaxo Wellcome και της SmithKline Beecham, και οι δύο εταιρείες έπαψαν να υπάρχουν όταν αυτές συγχωνεύονται, και μια νέα εταιρεία, GlaxoSmithKline, δημιουργήθηκε.

Στην πράξη, ωστόσο, την πραγματική συγχώνευση μεταξύ ίσων, δεν συμβαίνει πολύ συχνά. Συνήθως, μια εταιρεία θα αγοράσει ένα άλλο και, στο πλαίσιο των όρων της συμφωνίας, απλά επιτρέπει η εξαγοραζόμενη εταιρεία να διακηρύξει ότι η προσφυγή είναι μια συγχώνευση μεταξύ ίσων, ακόμη και αν αυτό είναι τεχνικά μια εξαγορά. Όντας εξαγόρασε φέρνει συχνά αρνητική χροιά, ως εκ τούτου, περιγράφοντας τη συμφωνία κατ 'ευφημισμόν, όπως η συγχώνευση, οι φορείς χάραξης ασχοληθεί και ανώτατα διευθυντικά στελέχη προσπαθούν να κάνουν την ανάληψη πιο εύγευστο. Ένα παράδειγμα αυτού θα ήταν η εξαγορά της Chrysler από την Daimler-Benz το 1999, γεγονός που θεωρήθηκε ευρέως αναφέρεται ως μια συγχώνευση κατά τη χρονική στιγμή.

Μια συμφωνία για την αγορά θα είναι επίσης ονομάζεται συγχώνευση όταν και οι δύο διευθύνοντες σύμβουλοι συμφωνούν ότι ενωμένα είναι προς το συμφέρον και των δύο εταιρειών τους. Αλλά όταν η συμφωνία είναι εχθρική (δηλαδή, όταν η υπό εξαγορά εταιρεία δεν θέλει να αγοράσει) είναι πάντα θεωρείται ως απόκτηση.

Αποτίμησης επιχειρήσεων

Οι πέντε πιο συνηθισμένοι τρόποι για να αποτιμήσουμε μία επιχείρηση είναι

* Αποτίμηση περιουσιακών στοιχείων,
* Ιστορική αποτίμηση κέρδη,
* Μελλοντική αποτίμηση διατηρήσιμη κέρδη,
* Σχετική αποτίμηση (συγκρίσιμη εταιρεία & συγκρίσιμες συναλλαγές),
* Προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) αποτίμηση

Οι επαγγελματίες που valuate επιχειρήσεις γενικά δεν χρησιμοποιούν μόνο ένα από αυτές τις μεθόδους, αλλά ένας συνδυασμός ορισμένων από αυτά, καθώς και ενδεχομένως άλλες που δεν αναφέρονται παραπάνω, προκειμένου να σχηματίσει μια πιο ακριβή τιμή. Οι πληροφορίες στον ισολογισμό ή στην κατάσταση λογαριασμού λαμβάνεται από ένα από τα τρία μέτρα λογιστικής: Ανακοίνωση προς τους αναγνώστες, μια αρραβώνων κριτική ή έναν έλεγχο.

Η ακριβής αποτίμηση των επιχειρήσεων είναι μια από τις πιο σημαντικές πτυχές της M & A, όπως αποτιμήσεις, όπως αυτά θα έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην τιμή που μια επιχείρηση θα πωληθεί για. Τις περισσότερες φορές η πληροφορία αυτή εκφράζεται στην επιστολή των προτάσεών της Αξίας (LOV) όταν η επιχείρηση είναι να αποτιμηθεί το ενδιαφέρον για χάρη του. Υπάρχουν και άλλες, πιο λεπτομερείς τρόπους έκφρασης της αξίας μιας επιχείρησης. Αν και αυτές οι εκθέσεις γενικά να πάρετε περισσότερες λεπτομέρειες και ακριβά, όπως το μέγεθος της εταιρείας αυξάνεται, αυτό δεν συμβαίνει πάντα καθώς υπάρχουν πολλά περίπλοκα βιομηχανίες, οι οποίες απαιτούν περισσότερη προσοχή στη λεπτομέρεια, ανεξαρτήτως μεγέθους.

Χρηματοδότηση M & A

Οι συγχωνεύσεις είναι γενικά διαφοροποιείται από εξαγορές εν μέρει από τον τρόπο με τον οποίο χρηματοδοτούνται εν μέρει και από το σχετικό μέγεθος των επιχειρήσεων. Διάφορες μέθοδοι χρηματοδότησης της M & A συμφωνία υπάρχουν:

Μετρητά

Η πληρωμή με μετρητά. Τέτοιου είδους συναλλαγές ονομάζεται συνήθως εξαγορές παρά τις συγχωνεύσεις, επειδή είναι οι μέτοχοι της υπό εξαγορά εταιρείας αφαιρούνται από την εικόνα και το στόχο υπάγεται η (έμμεση) έλεγχο των μετόχων του διαγωνιζομένου.

Χρηματιστήριο

Η πληρωμή στο μετοχικό κεφάλαιο της απορροφώσας εταιρίας, τα οποία εκδίδονται προς τους μετόχους της εξαγορασθείσας εταιρείας σε μια συγκεκριμένη αναλογία ανάλογη με την αποτίμηση των δεύτερων.

M & A Specialist συμβουλευτικές επιχειρήσεις

Παρά το γεγονός ότι προς το παρόν η πλειοψηφία των M & A συμβουλές παρέχονται από όλες τις υπηρεσίες των επενδυτικών τραπεζών, τα τελευταία χρόνια παρατηρείται μια αύξηση της προβολής της M & A εξειδικευμένων συμβούλων, οι οποίοι παρέχουν μόνο M & A συμβουλές (και όχι χρηματοδότηση). Οι εταιρείες αυτές μερικές φορές αναφέρεται ως εταιρείες μετάβασης, βοηθώντας τις επιχειρήσεις που συχνά αναφέρεται ως "επιχειρήσεις σε μεταβατικό στάδιο." Για την άσκηση αυτών των υπηρεσιών στις ΗΠΑ, σύμβουλος πρέπει να είναι μια άδεια πωλητή μεσίτη, και με την επιφύλαξη SEC (FINRA) ρύθμιση. Περισσότερες πληροφορίες για M & A συμβουλευτικές επιχειρήσεις παρέχεται σε εταιρικό συμβουλευτική.

Κίνητρα πίσω από M & A

Η κυρίαρχη λογική που χρησιμοποιείται για να εξηγήσει δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι ότι η απόκτηση των επιχειρήσεων ζητούν βελτίωση των οικονομικών επιδόσεων. Τα ακόλουθα κίνητρα που θεωρούμε να βελτιώσει την οικονομική απόδοση:

* Οικονομία κλίμακας: Αυτό αναφέρεται στο γεγονός ότι η συνδυασμένη εταιρεία μπορεί να μειώσει συχνά τα πάγια έξοδά του με την αφαίρεση δύο αντίτυπα υπηρεσίες ή επιχειρήσεις, μειώνοντας το κόστος της εταιρείας σε σχέση με την ίδια ροή εσόδων, αυξάνοντας έτσι τα περιθώρια κέρδους.
* Οικονομία από το πεδίο εφαρμογής: Αυτό αναφέρεται σε βελτιώσεις της αποτελεσματικότητας που συνδέονται κυρίως με την πλευρά της ζήτησης αλλαγές, όπως η αύξηση ή μείωση του πεδίου εφαρμογής της εμπορίας και διανομής, των διαφόρων τύπων προϊόντων.
* Η αύξηση των εσόδων και του μεριδίου αγοράς: Αυτό προϋποθέτει ότι ο αγοραστής θα πρέπει να απορροφά σημαντικό ανταγωνιστή και να αυξήσει έτσι ισχύ της στην αγορά (με τη σύλληψη αύξησε το μερίδιο αγοράς) για να ρυθμίσετε τις τιμές.
* Cross-selling: Για παράδειγμα, μια τράπεζα την αγορά ενός μεσίτη αποθεμάτων θα μπορούσε να πωλήσει στη συνέχεια τραπεζικών προϊόντων της στους πελάτες του χρηματιστή, ενώ ο μεσίτης μπορεί να υπογράψει επάνω τους πελάτες της τράπεζας για χρηματιστηριακούς λογαριασμούς. Ή, ένας κατασκευαστής μπορεί να αποκτούν και να πωλούν συμπληρωματικά προϊόντα.
* Συνέργια: Για παράδειγμα, διευθυντικό οικονομίες, όπως της αυξημένης δυνατότητας των διευθυντικών εξειδίκευση. Ένα άλλο παράδειγμα είναι οι αγορές των οικονομιών λόγω της αύξησης του μεγέθους της τάξης και συνδέεται χύμα-την αγορά εκπτώσεις.
* Φορολογία: Μια κερδοφόρα επιχείρηση μπορεί να αγοράσει μια εταιρεία κατασκευής απώλεια για την απώλεια χρήσης του στόχου ως πλεονέκτημά τους με τη μείωση των φορολογικών τους υποχρεώσεων. Στις Ηνωμένες Πολιτείες και σε πολλές άλλες χώρες, κανόνες που έχουν τεθεί σε εφαρμογή για να περιορίσει τη δυνατότητα των κερδοφόρων εταιρειών να «κατάστημα» για τις εταιρείες που σημειώνουν ζημία, περιορίζοντας το κίνητρο φορολογικής της απορροφώσας εταιρίας. Στρατηγικές για την ελαχιστοποίηση Φόρος περιλαμβάνουν την αγορά περιουσιακών στοιχείων των μη εξυπηρετούμενων εταιρείας και τη μείωση των τρεχουσών φορολογική υποχρέωση στο πλαίσιο του Tanner-White PLLC Troubled Asset σχέδιο για την ανάκαμψη.
* Γεωγραφικούς ή άλλους διαφοροποίηση: Αυτό έχει ως σκοπό να εξομαλύνουν τα αποτελέσματα τα κέρδη της εταιρείας, η οποία μακροπρόθεσμα μαλακώνει την τιμή της μετοχής μιας εταιρείας, δίνοντας συντηρητικούς επενδυτές μεγαλύτερη εμπιστοσύνη όσον αφορά τις επενδύσεις στην εταιρεία. Ωστόσο, αυτό δεν προσφέρει πάντα αξία για τους μετόχους (βλ. παρακάτω).
* Μεταφορά πόρων: οι πόροι είναι άνισα κατανεμημένοι μεταξύ των επιχειρήσεων (Barney, 1991) και την αλληλεπίδραση των στόχων και την απόκτηση των πόρων εταιρεία μπορεί να δημιουργήσει αξία μέσω είτε ξεπερνώντας ασύμμετρης πληροφόρησης ή με το συνδυασμό πόρων εν ανεπαρκεία.
* Η κάθετη ολοκλήρωση: Η κάθετη ολοκλήρωση συμβαίνει όταν τα ανάντη και κατάντη επιχείρηση συγχώνευσης (ή αποκτά κανείς το άλλο). Υπάρχουν αρκετοί λόγοι για να συμβεί αυτό. Ένας λόγος είναι για την εσωτερίκευση ένα πρόβλημα εξωτερικότητα. Ένα κοινό παράδειγμα είναι τέτοιας εξωτερικότητα είναι διπλής περιθωριοποίησης. Διπλό περιθωριοποίηση αυτή εμφανίζεται όταν και οι δύο την ανάντη και κατάντη επιχειρήσεις που έχουν μονοπωλιακή δύναμη, κάθε επιχείρηση μειώνει την παραγωγή από το ανταγωνιστικό επίπεδο με το μονοπώλιο επίπεδο, δημιουργώντας δύο νεκρού απώλειες. Με τη συγχώνευση η κάθετα ολοκληρωμένη επιχείρηση μπορεί να συλλέξει μια απώλεια νεκρού με τον καθορισμό των επόμενων σταδίων παραγωγής επιχείρησης για το ανταγωνιστικό επίπεδο. Αυτό αυξάνει τα κέρδη και το πλεόνασμα του καταναλωτή. Μια συγκέντρωση που δημιουργεί μια κάθετα ολοκληρωμένη επιχείρηση μπορεί να είναι επικερδής.
* Απορρόφηση των ομοειδών επιχειρήσεων υπό ενιαία διοίκηση: παρόμοια χαρτοφυλάκιο επενδύεται από δύο διαφορετικά αμοιβαία κεφάλαια (Ahsan Raza Khan, 2009) δηλαδή ενωμένοι τα χρήματα της αγοράς αμοιβαίων κεφαλαίων και ενωμένη Ταμείο Ανάπτυξης και εισοδήματος, λόγω της διαχείρισης για την απορρόφηση ενωμένη αμοιβαίο κεφάλαιο διαχείρισης διαθεσίμων στην ανάπτυξη ενωμένη και το εισόδημα ταμείο.

Ωστόσο, κατά μέσο όρο και σε όλο τον συνηθέστερα μελετηθεί μεταβλητές, τη χρηματοοικονομική επίδοση απόκτηση επιχειρήσεων δεν θετικά την αλλαγή ως συνάρτηση της δραστηριότητας κτήσης τους. Ως εκ τούτου, περιλαμβάνει επιπλέον κίνητρα για συγχωνεύσεις και εξαγορές που δεν μπορεί να προσθέσει αξία για τους μετόχους:

* Διαφοροποίηση: Αν και αυτό μπορεί να αντισταθμίσει μια επιχείρηση έναντι ύφεση σε ένα άτομο βιομηχανία αποτυγχάνει να παραδώσει αξία, δεδομένου ότι είναι δυνατόν για τους μεμονωμένους μετόχους να επιτευχθεί το ίδιο αντιστάθμισης κινδύνου μέσω της διαφοροποίησης των χαρτοφυλακίων τους με πολύ χαμηλότερο κόστος σε σχέση με εκείνα που συνδέονται με μια συγχώνευση. (Στο βιβλίο του το ένα επάνω στη Wall Street, ο Peter Lynch ονομάζεται αξέχαστες αυτό "diworseification".)
Ύβρις * Διαχειριστή: υπερ-διαχειριστή για τις αναμενόμενες συνέργιες από την M & A η οποία οδηγεί σε επιπλέον ποσό που εισπράχθηκε για την εταιρεία στόχο.
* Αυτοκρατορία οικοδόμησης: Διευθυντές έχουν μεγαλύτερες εταιρείες να διαχειρίζονται και ως εκ τούτου περισσότερη δύναμη.
Αποζημίωση * Διαχειριστή: Στο παρελθόν, ορισμένες ομάδες διαχείρισης εκτελεστικό είχαν πληρωμή τους με βάση το συνολικό ποσό των κερδών της εταιρείας, αντί του κέρδους ανά μετοχή, η οποία θα δώσει στην ομάδα μια διεστραμμένη κίνητρο για να αγοράσει τις εταιρείες να αυξήσουν το συνολικό κέρδος, ενώ μειώνοντας τα κέρδη ανά μετοχή (το οποίο βλάπτει τους ιδιοκτήτες της εταιρείας, οι μέτοχοι)? αν και μερικές εμπειρικές μελέτες δείχνουν ότι η αποζημίωση συνδέεται με την κερδοφορία και όχι απλώς τα κέρδη της εταιρείας.

Επιδράσεις στην διαχείριση

Μια μελέτη που δημοσιεύθηκε στην Ιούλιο / Αύγουστο του 2008 το θέμα της Εφημερίδας της Επιχειρησιακής Στρατηγικής δείχνει ότι τις συγχωνεύσεις και τις εξαγορές να καταστρέψει τη συνέχεια ηγεσία σε κορυφαίες ομάδες διαχείρισης εταιρειών-στόχων »για τουλάχιστον μια δεκαετία μετά από διαπραγμάτευση. Η μελέτη διαπίστωσε ότι οι εταιρείες-στόχους χάσει 21 τοις εκατό των στελεχών τους κάθε χρόνο για τουλάχιστον 10 χρόνια μετά από απόκτηση -. Περισσότερο από το διπλάσιο του κύκλου εργασιών με εμπειρία στη μη συγχωνευμένων επιχειρήσεων [6] Σε περίπτωση που οι επιχειρήσεις της που αποκτήθηκαν και την απόκτηση εταιρειών επικαλύπτονται, τότε όπως ο κύκλος εργασιών αναμένεται? με άλλα λόγια, μπορεί να υπάρχει μόνο ένας CEO, CFO, κ.ά. σε μια στιγμή.

Η βραχυπρόθεσμη παράγοντες

Ένας από τους κυριότερους παράγοντες που λειτουργούν βραχυπρόθεσμα που προσέφερε στον τομέα το μεγάλο κίνημα τον έλεγχο των συγκεντρώσεων ήταν η επιθυμία να διατηρήσουν τις τιμές σε υψηλά επίπεδα. Δηλαδή, με πολλές επιχειρήσεις σε μια αγορά, η προμήθεια του προϊόντος παραμένει σε υψηλά επίπεδα. Κατά τη διάρκεια του πανικού του 1893, η ζήτηση μειώθηκε. Όταν η ζήτηση για το καλό πέφτει, όπως φαίνεται και από το κλασικό μοντέλο προσφοράς και ζήτησης, οι τιμές οδηγούνται προς τα κάτω. Για να αποφευχθεί η μείωση αυτή των τιμών, οι επιχειρήσεις βρει ότι είναι κερδοφόρος για να συνωμοτούν και να χειριστεί προσφοράς για την αντιμετώπιση τυχόν αλλαγές στη ζήτηση για το καλό. Αυτό το είδος της συνεργασίας οδήγησε σε ευρεία οριζόντια ολοκλήρωση μεταξύ των επιχειρήσεων της εποχής. Εστιάζοντας σε επιχειρήσεις μαζικής παραγωγής επέτρεψε να μειώσει το κόστος μονάδας για ένα πολύ χαμηλότερο ποσοστό. Οι επιχειρήσεις αυτές συνήθως ήταν εντάσεως κεφαλαίου και είχε υψηλά πάγια έξοδα. Επειδή οι νέες μηχανές ήταν ως επί το πλείστον χρηματοδοτούνται από τα ομόλογα, οι πληρωμές τόκων επί ομολόγων ήταν υψηλά που ακολουθείται από τον πανικό του 1893, αλλά καμία επιχείρηση δεν ήταν διατεθειμένη να δεχθεί μείωση ποσότητας κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Long-run παράγοντες

Σε μακροπρόθεσμη βάση, λόγω της επιθυμίας να διατηρηθεί το κόστος χαμηλά, δεν ήταν συμφέρουσα για τις επιχειρήσεις να συγχωνευθούν και να μειώσουν το κόστος μεταφοράς τους έτσι την παραγωγή και τη μεταφορά τους από μία τοποθεσία αντί διάφορες θέσεις των διαφόρων εταιρειών, όπως στο παρελθόν. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα να σταλεί άμεσα στην αγορά από τη θέση αυτή ένα. Επιπλέον, οι τεχνολογικές αλλαγές πριν από τη μετακίνηση συγχώνευση εντός των επιχειρήσεων αυξήθηκαν το αποτελεσματικό μέγεθος των φυτών με εντάσεως κεφαλαίου γραμμές συναρμολόγησης επιτρέποντας οικονομίες κλίμακας. Έτσι, τη βελτίωση της τεχνολογίας και της μεταφοράς ήταν πρόδρομοι για το μεγάλο κίνημα των συγκεντρώσεων. Εν μέρει λόγω των ανταγωνιστών, όπως αναφέρεται ανωτέρω, και εν μέρει οφείλεται στην κυβέρνηση, ωστόσο, πολλά από αυτά τα αρχικά επιτυχημένη συγχωνεύσεις τελικά διαλυθεί. Η κυβέρνηση των ΗΠΑ πέρασε η Sherman Act το 1890, θέτοντας τους κανόνες κατά τον καθορισμό των τιμών και των μονοπωλίων. Ξεκινώντας το 1890 με αυτές τις περιπτώσεις, όπως των ΗΠΑ έναντι Addyston Pipe και Steel Co, τα δικαστήρια επιτέθηκαν μεγάλες εταιρείες για στρατηγικά με άλλους ή σε δικές τους εταιρείες να μεγιστοποιήσουν τα κέρδη. Ο καθορισμός των τιμών με τους ανταγωνιστές δημιουργήσει ένα μεγαλύτερο κίνητρο για τις εταιρείες να ενωθούμε και να συγχωνευθούν σε ένα όνομα, έτσι ώστε δεν ήταν πια ανταγωνιστές και τεχνικά δεν καθορισμό των τιμών.

Πηγή: Πολλαπλές Wikipedia συμπεριλαμβανομένων

Οι αντίστροφες συγχωνεύσεις θεωρούνται ως ένα όνειρο από πολλούς ιδρυτές της εταιρείας και προσβλέπουμε στην ημέρα που το up-and-coming νέα εταιρεία τους μπορεί να γίνει αποδεκτή στην αρένα της δημόσιας χρηματιστηριακής αγοράς ως δημόσια εταιρεία εισηγμένη στο χρηματιστήριο.

Παρ 'όλα αυτά, υπάρχουν ποικίλες μέθοδοι που μια ιδιωτική επιχείρηση μπορεί να χρησιμοποιήσει να απευθύνω έκκληση προς τις κεφαλαιαγορές και να προσελκύσουν κεφάλαια. Η πιο κοινή είναι το IPO (Αρχική Δημόσια Εγγραφή). Ένα IPO είναι όταν μια προηγουμένως στενά πραγματοποιήθηκε ιδιωτική εταιρεία προσφέρει αρχικά να πωλήσουν τα ζώα τους προς το επενδυτικό κοινό.

Όταν μια στενά πραγματοποιήθηκε ιδιωτική επιχείρηση επισκέψεις τους απαραίτητους όρους για να κάνει μια αντίστροφη συγχώνευση - μερικές φορές ονομάζεται αντίστροφη εξαγορά - με μια δημόσια εταιρεία Shell, είναι ως ένα μέσο για να εισέλθει στις αγορές κεφαλαίων γρήγορα και ίσως δίνοντας την ιδιωτική διευθυντές της εταιρείας μια στρατηγική εξόδου.

Στο παραπάνω παράδειγμα, η εισηγμένη εταιρεία αναφέρεται ως ένα «κέλυφος», αφού το μόνο που έχει απομείνει από την αρχική εταιρεία είναι η εταιρική οργάνωση και την ικανότητα διαπραγμάτευσης.

Στις δημόσιες συγκεντρώσεις αντίστροφη κέλυφος τους μετόχους μιας ιδιωτικής εταιρείας ελέγχου αγοράς της εταιρείας Shell, η συγχώνευσή της με την ιδιωτική εταιρεία. Οι μέτοχοι της ιδιωτικής επιχείρησης να πάρει το μεγαλύτερο μέρος των μετοχών της Δημόσιας Επιχείρησης κέλυφος, ώστε να ελεγχθεί το διοικητικό της συμβούλιο.

Φυσικά, οι ιδιαιτερότητες που αφορούν σε μια αντίστροφη συγχώνευση είναι πολλά, και, ενδεχομένως, μια επισκόπηση του χαρακτήρα της δημόσιας συγχώνευση αντίστροφη κέλυφος είναι ένα θέμα που θα πρέπει να συζητηθεί με έναν έμπειρο δικηγόρο τίτλων με μια βαθιά γνώση για όλα τα ισχύοντα Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) των κανόνων.

Όταν σχεδιάζουν μια αντίστροφη συγχώνευση με την εταιρεία Shell ένα πλήθος αντικειμένων απαιτούν μια απάντηση. Βασικές έννοιες προσκήνιο, όπως: AIM χρηματιστήριο, REIT σχηματισμό, κατάθεση δηλώσεων εγγραφής SB-1 και SB-2, κανόνας 15c211, διαμορφωτές της αγοράς, τις δημόσιες float, συγχωνεύσεων και εξαγορών (M & A), τη μορφή S-8 απόθεμα για την εταιρεία ιδρυτές και διευθυντές, διαπιστευμένοι επενδυτές, SEC λογιστικές πρακτικές, το στρατηγικό σχεδιασμό, επενδυτική τραπεζική, NASD μεσίτης / εμπόρους, και η Securities and Exchange Commission (SEC).

Το καλύτερο θα δημόσιες συμβουλές θα πρέπει να ζητείται πριν από το ενδεχόμενο μια αντίστροφη συγχώνευση, δεδομένου ότι πολλά Διευθύνων Σύμβουλος είναι άπειροι και δεν γνωρίζουν τις παγίδες του θα κοινό μέσω μιας δημόσιας συγχώνευση αντίστροφη κέλυφος.

Μερικά από τα οφέλη από τη λήψη μια ιδιωτική δημόσια εταιρεία με μια αντίστροφη συγχώνευση έχουν καλύτερους τρόπους να αντλήσουν κεφάλαια, από τις πολλαπλές πηγές κεφαλαιοποίησης είναι πολύ μεγαλύτερη σε σχέση με ό, τι μια ιδιωτική επιχείρηση μπορεί να προσελκύσει. Επιπλέον, εάν υπάρχει ένα αρκετά υψηλό ενδιαφέρον από το επενδυτικό κοινό, οι προοπτικές των επενδύσεων για την εταιρεία αυξήσεις θα μπορούσε να προσφέρει μια δευτερογενή αγορά για την έκδοση μετοχών της εταιρείας. Η εταιρεία μπορεί να κρατήσει, επίσης, στελέχη με την προσφορά δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών. Κινητών αξιών η προκύπτουσα εταιρεία κοινού μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί ως νόμισμα για την απόκτηση άλλων επιχειρήσεων (συγχωνεύσεις και εξαγορές).

Τα πολυάριθμα οφέλη από τη λήψη μια ιδιωτική δημόσια εταιρεία αντισταθμίσει κατά πολύ το εναλλακτικό του απομένουν ένα ιδιωτικό ανησυχία. Η σφραγίδα που συνδέεται με μια εισηγμένη εταιρεία είναι ένα όφελος? Την ανώτερη ευκαιρίες για την άντληση κεφαλαίων για την ανάπτυξη και επέκταση είναι τέλεια σκέψεις για να γίνει μια εισηγμένη εταιρεία. Αντίστροφη συγχωνεύσεις με τις δημόσιες εταιρίες Shell έχουν μια θέση ανάμεσα στους πολλούς τρόπους για να λάβει μια δημόσια εταιρεία.

Franklin Α. Roberson είναι μια αντίστροφη συγχώνευση και εταιρικές οικονομικές ειδικός με μακρά εμπειρία στον τομέα του εταιρικού τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών? Πάρετε περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τον κ. Roberson και αντίστροφη συγχωνεύσεις.

Στην περικοπή και την ώθηση του επιχειρηματικού κόσμου σήμερα, φαίνεται ότι οι συγχωνεύσεις και εξαγορές είναι η σειρά της ημέρας. Η τελευταία μεγάλα ονόματα που θα αναφέρεται ως μια πιθανή συγχώνευση Τα κανάλια τέσσερα και πέντε. Η συγχώνευση είναι το αντικείμενο εξέτασης, ως εναλλακτική λύση στη διάσωση των προβληματικών CH4 με χρήματα από το BBC.

Η ιστορία θέτει ωστόσο ένα ενδιαφέρον σημείο σχετικά με τις συγχωνεύσεις και τις εξαγορές και αυτό είναι ότι συχνά γίνονται για τους σωστούς λόγους, όχι μόνο όπως πιστεύουν μερικοί άνθρωποι, καθαρά για να απαλλαγούμε από τον ανταγωνισμό και να μονοπωλήσει μια συγκεκριμένη αγορά.

Συγχωνεύσεις και εξαγορές έχουν ένα πολύχρωμο παρελθόν για να πούμε το λιγότερο. Με τον άνθρωπο στο δρόμο που θεωρούνται είτε τα μεγάλα ονόματα του επιχειρηματικού κόσμου εκφοβισμού δρόμο τους για να γίνει μεγαλύτερο από όλους τους άλλους ή απλά, απλό και απλό, η επιδίωξη του υπερβολικού πλούτου. Συγχώνευση της Sony με την Κολομβία και το Tri-Star Pictures είναι ένα τέτοιο περιστατικό που δίνει η διαδικασία ένα κακό όνομα. Τελικά Sony διέγραψε $ 2.7m για να λύσουμε όλα τα νομικά προβλήματα.

Αλλά για κάθε περίπτωση όπου φαίνεται να έχει τεράστια χρηματικά ποσά έχουν σπαταληθεί ή χαθεί υπάρχει μια περίπτωση όπου μια εξαγορά λειτουργεί πραγματικά. Η συνεργασία μεταξύ της BMW και της Rolls Royce ήταν επωφελής για αμφότερα τα μέρη και την απόκτηση της AOL της Time Warner έχει σημαίνουν ότι, μακροπρόθεσμα, η Time Warner ήταν σε θέση να ξεπεράσουν κάποια ιδιαίτερα κακή καταιγίδες χωρίς να εξαφανίζεται εντελώς.

Οπότε τι σημαίνουν όλα αυτά; Τι περιλαμβάνει;

Υπάρχουν λεπτές διαφορές σε συγχωνεύσεις και εξαγορές . Η εξαγορά, η οποία είναι επίσης γνωστή ως μια εξαγορά, λαμβάνει χώρα όταν μία εταιρεία έχει αγοράσει από άλλη εταιρεία. Υπάρχουν δύο τύποι της αγοράς και αυτό είναι η σύγχυση μεταξύ των δύο που έχει συχνά ως αποτέλεσμα τα αρνητικά δημοσιεύματα ότι η διαδικασία δίνεται συχνά.

Μια επιθετική εξαγορά λαμβάνει χώρα όταν μια επιχείρηση δεν θέλει να αναλάβει. Είναι αυτό το είδος της συγχώνευσης που οι άνθρωποι φαίνονται να θυμούνται, όπως είναι συχνά το είδος της ιστορίας που κάνει τα χαρτιά και δέχεται την περισσότερη κάλυψη από τα μέσα ενημέρωσης. Εχθρικές εξαγορές να συμβεί για διάφορους λόγους, αλλά τα χρήματα και ο ανταγωνισμός είναι συνήθως στην καρδιά του την απόφαση. Μια μεγαλύτερη εταιρεία μπορεί να αισθάνονται ότι απειλούνται από το ενδεχόμενο μιας μικρότερη εταιρεία να αναλάβει το μερίδιο της συγκεκριμένης αγοράς. Σε μια τέτοια περίπτωση η μεγαλύτερη επιχείρηση θα θεωρηθεί ότι χρησιμοποιεί την εξουσία της να εκφοβίσει και άδικα τον έλεγχο της αγοράς.

Μια φιλική εξαγορά περιλαμβάνει πολύ περισσότερα από μια διαδικασία των διαπραγματεύσεων και τις περισσότερες φορές είναι επωφελής για τα δύο μέρη. Μια μικρότερη επιχείρηση μπορεί να αγωνίζεται, αλλά έχουν πολύτιμους πόρους και το ταλέντο που θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν αλλού. Σε μια τέτοια περίπτωση, μια μεγάλη εταιρεία μπορεί να βοηθήσει από την αγορά η μικρότερη εταιρεία. Η διαδικασία είναι συχνά, επίσης, ξεκίνησε από τη μικρότερη εταιρεία. Πολύ συχνά έχουν φτάσει σε ένα σημείο όπου μπορεί να πάει πιο πέρα ​​με τα εργαλεία που έχουν στη διάθεσή τους και χρειάζονται βοήθεια για να επεκτείνουν και να προχωρήσουμε μπροστά. Μερικές φορές ο μόνος τρόπος για να πάρει αυτή η βοήθεια είναι μέσω της διαδικασίας που είναι υπό κτήση από τον μεγαλύτερο φορέα στον ίδιο τομέα της επιχείρησης .

Η συγχώνευση διαφέρει ελαφρώς σε μια αγορά στην οποία είναι ο συνδυασμός δύο ή περισσότερες εταιρείες για να σχηματίσουν μια εντελώς νέα εταιρεία. Με την απόκτηση των εταιρειών που εμπλέκονται κρατήσει ούτε τα ονόματά τους ή να εξαφανιστούν. Σε μια συγχώνευση των μερών που συμμετέχουν εμφανίζονται κάτω από ένα νέο banner με μια νέα ταυτότητα και όνομα. Αν και συγχωνεύσεις έχουν καλύτερη φήμη από εξαγορές εξακολουθούν να υπάρχουν περιθώρια για κατάχρηση και είναι εξέτασαν προσεκτικά από τις αρχές να καθορίσουν τι αντίκτυπο θα έχουν σε μια αγορά.

Έτσι, στο πρόσωπο του το CH4 και ΠΕΝΤΕ συγχώνευση φαίνεται να είναι μια ενδιαφέρουσα πρόταση? Μιας μερίδας από το άλλο υπό το φως της δύσκολους καιρούς για τις εταιρείες τηλεόραση. Ωστόσο είμαι σίγουρος ότι θα είναι πολύ μεγαλύτερης προσοχής πριν από οποιαδήποτε απόφαση. Μόνο ο χρόνος θα δείξει.

Εκτός αν είναι μια παγκόσμιας κλάσης σεφ, είναι απαραίτητο να ακολουθήσει μια συνταγή, προκειμένου να δημιουργηθεί ένα μαγειρικό αριστούργημα. Ακριβώς όπως είναι δύσκολο να μαγειρεύετε χωρίς μια συνταγή είναι αδύνατον να χειριστεί διπλωματικά συγχωνεύσεις χωρίς σχέδιο. Συγχωνεύσεις και εξαγορές απαιτεί ηγέτες των επιχειρήσεων να δοθεί ιδιαίτερη προσοχή στις λεπτομέρειες για την απρόσκοπτη σύντηξης.

Ωστόσο, οι άνθρωποι παίρνουν συχνά παραβλέπεται και είναι πολύ περισσότερο από μια λεπτομέρεια. Όπως μια συνταγή προσφέρει ένα σεφ με τον κατάλογο των συστατικών που έχει ήδη προβλεφθεί το πώς αλληλεπιδρούν τα συστατικά, οι εκτιμήσεις των εργαζομένων παρέχουν στους διαχειριστές με μια συνταγή για τους εργαζόμενους που μπορεί να είναι χρήσιμη νοημοσύνη για τέτοιες στιγμές.

Η μετά τη συγκέντρωση φάση απαιτεί προσαρμογές και σε κάθε γωνία των επιχειρήσεων πρέπει να ελέγχονται. Οι άνθρωποι δεν είναι συνήθως ενθουσιασμένοι με την ιδέα της αλλαγής. Ως εκ τούτου, είναι πολύ σημαντικό ότι οι διαχειριστές δείτε την μετά τη συγχώνευση φάση ως περίοδος προσαρμογής για τους εργαζομένους τους. Οι αξιολογήσεις μπορεί να διευκολύνει τον αγώνα της φάσης προσαρμογής από:

Δυνατά σημεία και τις περιοχές Προσδιορισμός των εργαζομένων για την ανάπτυξη -
- Προσδιορισμός των εργαζομένων που θα κάνουν μια αποτελεσματική ομάδα
- Προσδιορισμός κάθε ικανότητα των εργαζομένων για την αλλαγή και το ύφος της επικοινωνίας

Όταν οι διαχειριστές μπορούν εύκολα να εντοπίσουν αυτά τα στοιχεία, να μπορούν να καλύψουν στη συνέχεια το ύφος της διαχείρισης τους στις ανάγκες των εργαζομένων τους. Με την επικοινωνία με τις ανάγκες των εργαζομένων τους διαχειριστές ανακουφίσει το ενδεχόμενο μείωσης της παραγωγικότητας.

Οι αξιολογήσεις μπορούν να εντοπίσουν τα πλεονεκτήματα και τις αδυναμίες του υπαλλήλου. Ακριβώς όπως τα συστατικά βασίζονται σε άλλα συστατικά για καλή γεύση, ορισμένοι εργαζόμενοι χρειάζονται επιπλέον προπόνηση για μένα πιο παραγωγικοί. Οι διευθυντές θα πρέπει να είναι πρόθυμοι να προπονητής τους υπαλλήλους τους? Η δυσκολία έγκειται στον προσδιορισμό των εργαζομένων που απαιτούν προπόνηση. Μόλις οι εργαζόμενοι αξιολογούνται, οι διαχειριστές τους έχουν τότε τη δυνατότητα να εντοπίσει, όπου ένας εργαζόμενος υπερέχει φυσικά, και όπου ο εργαζόμενος απαιτεί την ανάπτυξη.

Εάν γνωρίζετε δυνάμεις του υπαλλήλου σας και τις αδυναμίες μετά τη συγχώνευση, μπορείτε να καθορίσετε περιγραφές των θέσεων εργασίας, θέσεις, και τις ομάδες. Συγχωνεύσεις έχουν την ευκαιρία να ανακαλύψουν το ταλέντο που έχει στη διάθεση, καθώς και νέα ταλέντα από άλλη εταιρεία, και πώς μπορούν να συνδυαστούν για να δημιουργήσουν μια ακόμη πιο παραγωγική επιχείρηση.

Το επόμενο θέμα είναι να εντοπιστούν τα οποία οι εργαζόμενοι θα κάνει μια αποτελεσματική ομάδα. Δεν θα μπορούσε να συνδυάζει τυχαία δύο συστατικά μαζί με τις ελπίδες ότι το τελικό αποτέλεσμα είναι βρώσιμα, και την ίδια ιδέα θα πρέπει να εφαρμόζονται κατά τη δημιουργία ομάδων. Η έννοια του να είναι εκ νέου ομαδοποιημένα μπορεί να είναι δύσκολη για τους εργαζόμενους, αλλά με τη βοήθεια των εκτιμήσεων οι διαχειριστές μπορούν να τοποθετηθούν σε θέσεις εργασίας με βάση τις συμπεριφορές και τις προσωπικότητες τους, προκειμένου να καταστεί παραγωγική και ευχάριστη ομάδες.

Οι διευθυντές θα πρέπει να θυμάστε ότι οι άνθρωποι ομαδοποίηση με βάση τις ομοιότητες τους δεν είναι πάντα το καλύτερο σχέδιο. Ακριβώς επειδή οι άνθρωποι είναι παρόμοια δεν σημαίνει ότι θα είναι παραγωγικοί στην ίδια ομάδα.

Το κλειδί για την οικοδόμηση επιτυχημένες ομάδες είναι η δημιουργία ισορροπίας μεταξύ των μελών της ομάδας. Εκτιμήσεις τον εντοπισμό φυσικών συμπεριφοράς ενός ατόμου τάσεις και συμπεριφορές. Οι διευθυντές θα πρέπει να αναθεωρήσει την αξιολόγηση κάθε εργαζόμενου, και στη συνέχεια ομάδα των εργαζομένων με βάση τα αποτελέσματά τους. Κάθε ομάδα πρέπει να έχει ένα μέλος που είναι ισχυρή, όπου ένα άλλο μέλος αναπτυξιακές ανάγκες. Αυτό θα εξασφαλίσει ότι όλα τα απαραίτητα στοιχεία έχουν ληφθεί υπόψη, και ότι groupthink δεν θα καταστρέψει τις προσπάθειες μιας ομάδας.

Η μετά τη συγκέντρωση φάση μπορεί να είναι αγχωτική για τους εργαζόμενους. Πάρα πολλές αλλαγές με τη μία μπορεί να αισθάνεται συντριπτική, τα οποία μπορούν να μειώσουν το ηθικό και την παραγωγικότητα. Οι αξιολογήσεις θα αναφέρει πώς οι εργαζόμενοι αντιμετωπίσουν την αλλαγή. Μερικοί εργαζόμενοι θα απαιτήσουν περισσότερο σε βάθος επικοινωνία από άλλους, και μερικές θα απαιτήσει περισσότερο καθοδήγηση για την επιτυχή μετάβαση στο νέο ρόλο τους. Οι αξιολογήσεις θα αποκαλύψει τις ανάγκες των εργαζομένων, και να διευκολύνει τους διαχειριστές να παρευρεθεί σε αυτές τις ανάγκες.

Οι συγχωνεύσεις δεν χρειάζεται να είναι τόσο αγχωτικό, όπως θα πίστευε κανείς. Οι αξιολογήσεις είναι η συνταγή για ένα τυχαίο συγχώνευση. Δίνουν διαχειριστές τα εργαλεία και την κατανόηση για να εργαζομένους μετάβαση σε νέους ρόλους, ενώ η ίδια αναπτύσσει ταυτόχρονα. Εκτιμήσεις των εργαζομένων, καθοδήγηση, και τη δέσμευση κάνουν για μια συνταγή που θα οδηγήσει σε μια ακμάζουσα επιχείρηση, και θα δώσει τη δυνατότητα στους διαχειριστές να δημιουργήσουν περιβάλλοντα εργασίας προς όφελος των εργαζομένων και της εταιρείας.

Πολλές από τις καλύτερες εταιρείες στον κόσμο αναπτύσσονται μέσω εξαγορών ως στοιχείο του στρατηγικού σχεδίου τους. Οι εταιρείες χρησιμοποιούν εξαγορές για να επεκτείνει τη θέση τους σε υφιστάμενες αγορές και την επιχείρηση σε νέες. Εξαγορές δεν είναι διαφορετικά τότε κάθε άλλο στρατηγικό σχέδιο? Σχέδιο του έργου, και το έργο του σχεδίου. Εξετάστε τα ακόλουθα ως οδηγός αν θέλετε να ακολουθήσετε μια δοκιμασμένη και αποτελεσματική στρατηγική της ανάπτυξη της επιχείρησής σας μέσω της απόκτησης:

Κριτηρίων για την ανάπτυξη

Πριν προβεί σε έρευνες για πιθανές υποψήφιες απόκτηση, την ανάπτυξη σας σύνολο κριτηρίων, τα οποία σας επιτρέπουν να εστιάσει το χρόνο και την ενέργεια προς το είδος των υποψηφίων που θα καλύψουν καλύτερα τους στόχους σας. Σκεφτείτε το εξής: είδος της επιχείρησης, ελάχιστο (και μέγιστο δυνατό) τα έσοδα, τις ελάχιστες αποδοχές, τη γεωγραφική θέση, γεωγραφική κάλυψη, χρόνια έχει συστήσει, μετά τη συγκέντρωση της διαχείρισης στη θέση του, την ικανότητα να μεταφέρει την επιχείρηση, τη σειρά-γύρω από την κατάσταση (αν κοιτάζοντας κάτω εξυπηρετούμενων εταιρείες όσο το δυνατόν εξαγορές), οι κεφαλαιακές απαιτήσεις να αναπτυχθεί η επιχείρηση περαιτέρω, και το προϊόν ή / και υπηρεσίας συμπληρώνουν γραμμή τις υφιστάμενες δραστηριότητες σας.

Χρηματοδοτικοί πόροι

Πριν γίνουν οι συνομιλίες, καθορίζουν τους οικονομικούς σας πόρους για να αποκτήσουν τις δυνάμει υποψήφιες χώρες. Έχετε μετρητά και τα δεσμευμένα κεφάλαια για το χέρι ή εύκολα προσιτή ή μήπως πρέπει να επανεξετάσει κάθε συμφωνία για κάθε περίπτωση χωριστά; Η ταχύτητα της χρηματοδότησης μπορεί να καθορίσει την επιτυχία της εξαγοράς.

Απαιτείται αρχικές πληροφορίες

Οι επιχειρήσεις, κατά καιρούς, απρόθυμοι να δώσουν πληροφορίες. Καθορίστε εκ των προτέρων τις απαιτούμενες πληροφορίες που χρειάζεστε για να λάβει τεκμηριωμένη απόφαση. Μόνο που ασχολούνται με εταιρείες που επιθυμούν να συμμορφωθούν με ρεαλιστικές απαιτήσεις σας? Την ανταπόκριση και την ικανότητά τους να παρέχουν τις πληροφορίες που χρειάζεστε, επίσης, είναι ένας δείκτης του πόσο σοβαρή είναι ο πωλητής.

Επικοινωνία

(by either party) hinders success. Η καλή επικοινωνία μεταξύ των δύο μερών της συναλλαγής κινείται προς τα εμπρός? κακή επικοινωνία (από τα δύο μέρη) παρεμποδίζει την επιτυχία. Πριν από την εφαρμογή ενός σχεδίου να επεκταθεί μέσω εξαγορών, αποτελούν εσωτερική ομάδα ασχολείται σας. Καθιέρωση που τα σημεία των επαφών θα είναι όταν ψάχνετε για τις επαφές και την αναθεώρηση της απόκτησης. Περίγραμμα τις ευθύνες τους, ώστε να έχετε μια ισχυρή ροή των πληροφοριών και την παρακολούθηση της λογοδοσίας. Κάντε ένα άτομο το κλειδί για διασύνδεση με την απόκτηση των υποψηφίων? θα πρέπει να διαχειρίζονται τα στοιχεία του αλληλεπίδρασή σας με την επιχείρηση που εξετάζεται. Αυτά τα πράγματα είναι απαραίτητα για να έχουμε μια σταθερή επικοινωνιακό σχέδιο στη θέση του έτσι ώστε να είναι κατάλληλοι υποψήφιοι εξαγορά γίνεται με τον πιο αποτελεσματικό και επαγγελματικό τρόπο. Πώς η επικοινωνία αντιμετωπίζεται μεταξύ των δύο εταιρειών είναι σημαντική? συχνά η εταιρεία που πωλεί ακολουθείται από άλλους αγοραστές? μιας αποτελεσματικής και επαγγελματικής διαδικασία από εσάς (ως πιθανός αγοραστής της επιχείρησης πωλητές) δεν μπορεί παρά να αυξήσει την πιθανότητα επιτυχίας σας.

Μετά τη συγκέντρωση Ολοκλήρωση Σχεδίου

Καθορίστε τι πρόκειται να κάνει με την επιχείρηση, αφού έχετε αγοράσει? Αυτό είναι εξίσου σημαντική με την εύρεση της επιχείρησης να αγοράσει. Το σχέδιο θα πρέπει να τροποποιηθεί και να προσαρμοστεί στις συγκεκριμένες υποψηφίους εξαγοράς, αλλά έχουν ένα πρότυπο για την εργασία από θα σας επιτρέψει να ενσωματώσουν εξαγορών σας πιο ομαλά και της μόχλευσης που απέκτησαν περιουσιακά στοιχεία, την τεχνολογία και τις τεχνικές για να αυξηθεί τις δύο επιχειρήσεις. Χωρίς ένα σχέδιο ή πρότυπο που πρέπει να εντοπίζει και να διαχειρίζεται την ένταξη on the fly και από το κάθισμα των εσωρούχων σας. Δεδομένου ότι η εξαγορά μπορεί να αντιπροσωπεύουν μια αρκετά μεγάλη επένδυση των κεφαλαιουχικών πόρων, και του χρόνου - είναι προς το συμφέρον σας να γίνει η ένταξη πάει όσο το δυνατόν ομαλότερα.

Ομάδα Απόκτηση

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω? Για την ίδρυση της ομάδας η συμφωνία σας είναι πολύ σημαντική από μια επικοινωνία σκοπιά. Σε όλη τη διάρκεια ερωτήσεις διαδικασία θα προκύψει που μπορεί να είναι έξω από την περιοχή σας εμπειρογνωμοσύνης? Διαθέτει εσωτερική και εξωτερική μέλη της ομάδας να καλύψουν τομείς στους οποίους δεν είστε ικανοί. Τα μέλη της ομάδας δεν μπορεί να συνίσταται απλώς και μόνο σε εσάς και την εσωτερική διαχείριση σας, αλλά και εξωτερικών συμβούλων με εμπειρία σε τομείς που έχουν ανάγκη. Μπορούν να βοηθήσουν στο σχέδιό σας να αυξάνεται με την απόκτηση, τη διαχείριση της αναζήτησης, να συντονίσει τις προσπάθειες των ομάδων, την κάλυψη πράγματα που δεν είναι στην περιοχή σας εμπειρογνωμοσύνης και να βοηθήσει την όλη διαδικασία να γίνει πιο αποτελεσματική και παραγωγική.

Η υπερβολική κατανάλωση ή υπερφαγία είναι επιζήμια για την υγεία κάποιου. Επίσης, κατά την απόκτηση, μπορεί να προκαλέσει την εταιρική δυσπεψία, όπως η υπερβολική μόχλευση, μετά την ολοκλήρωση συγχώνευσης δυσκολίες, πολιτιστική Misfits κλπ. Είστε αυτό που τρώτε.

Ενώ η γρήγορη ανάπτυξη μέσω της εξαγοράς είναι μια συναρπαστική εμπειρία στη λειτουργία των επιχειρήσεων, που κατέχει, επίσης, πολύ περισσότερους κινδύνους από ό, τι συναντά το μάτι. Όταν η εταιρεία είναι σε μπελάδες, μερικές CEOs επίσης να πάτε για την απόκτηση ένα ξεφάντωμα αγορών του. Είναι πιο γοητευτική και συναρπαστική από ό, τι προσπαθεί να καθορίσει εγκόσμια θέματα ανάκαμψη πίσω στο γραφείο. Χρειάζεται προσοχή των μετόχων μακριά από την εγχώρια προβλήματα και εντυπωσίασε τους με επεκτατική προγράμματα. Η ταχεία απόκτηση γίνεται με βιασύνη με ανεπαρκή εργασία, λάθος χρονική στιγμή, εγωιστική λόγους και η ανυπομονησία για την επιτυχία μπορεί να οδηγήσει σε καταστροφή.

Χάρβαρντ Ντον, ο Michael Porter μελέτησε το ποσοστό επιτυχίας των 33 θεωρείται ιδιαίτερα τις εταιρείες πάνω από 36 ετών από την απόκτηση. Στοιχεία του αποκάλυψε ότι πάνω από το ήμισυ του μη συνδεδεμένου εξαγορές αργότερα εκποιηθούν.

Η έρευνα της McKinsey & Company βρήκε ένα ποσοστό αποτυχίας 61% σε προγράμματα απόκτησης, με αποτυχία δεν ορίζεται ως η απόκτηση μιας επαρκούς απόδοσης των κεφαλαίων που επενδύονται. Μερικές φορές αυτές οι παραλείψεις αυτές οφείλονται στο γεγονός ότι η συγχώνευση ή εξαγορά ήταν μια αναντιστοιχία στην πρώτη θέση, με μικρές πιθανότητες επιτυχίας.

Ένα υψηλό ποσοστό των δυσχερειών συγχώνευσης και οι αποτυχίες είναι αποτέλεσμα πλημμελούς διαχείρισης. Οι εταιρείες-στόχοι είναι στρατηγικά αναζήτησε και καταδίωξε, αλλά στη συνέχεια είναι η συνέχεια που ενεργεί κακώς ενορχηστρωμένη. Συχνά οι άνθρωποι και στις δύο επιχειρήσεις θα είναι σοβαρά προβληματισμένος για το πώς η εξαγορά μπορεί να επηρεάσει την προσωπική σταδιοδρομία τους. Ένα καλό μέρος του σχεδιασμού συγχώνευσης / εξαγοράς θα πρέπει να αποσκοπούν στην απόφαση πώς αυτά τα θέματα θα αντιμετωπιστούν. Για παράδειγμα, η συγχώνευση της Novell με WordPerfect αναγκάσει τους ανθρώπους και στους δύο οργανισμούς να βιώσουν απογοήτευση και η συνδυασμένη εταιρεία έφταναν στη συνέχεια στο χείλος της καταστροφής.

Μετά την αγορά του WordPerfect για τις ΗΠΑ 855 εκατομμύρια δολάρια, η Novell το πούλησε στο Corel λιγότερο από δύο χρόνια αργότερα, μόνο για ΗΠΑ 115 εκατομμύρια δολάρια. Media εταιρείες που αντιμετωπίζουν παρόμοια προβλήματα για την ευκαιριακή άμετρη απόκτηση. Η συμβατική σοφία στη βιομηχανία ότι κίνητρο όπως ελιγμός ήταν να αναπτυχθεί η επιχείρηση από την απόκτηση. Sony Corporation (Ιαπωνία) ήταν ένα τέτοιο παράδειγμα να είναι ένα από τα πρώτα στην επιχείρηση επιθετικά σε μουσική και ταινίες. Το ίδιο σχέδιο δράσης εγκρίθηκε με Vivendi Universal (γαλλικά), Bertelsmann (γερμανικά) και η AOL Time Warner (ΗΠΑ). Πίστευαν ότι ένα προϊόν θα μπορούσε να αναπτυχθεί, τότε στην αγορά μέσα από ένα ευρύ φάσμα των εσωτερικών καναλιών, από οπτικούς δίσκους, DVD, δικτυακούς τόπους, ακόμη και θεματικά πάρκα. Αυτό οδήγησε σε πολλαπλασιασμό των επιχειρήσεων που απαιτούν διαφορετικές δεξιότητες και τεχνογνωσία, με αποτέλεσμα οι αποτυχίες των πρωτοβουλιών αυτών εξαγοράς.

Στη βιασύνη τους να αξιοποιήσουν τα έτη αλματώδους ανάπτυξης, πολλές εταιρείες υπολογίζεται ότι ο γρηγορότερος τρόπος για να νικήσει τον ανταγωνισμό ήταν να ενταχθούν in Μετά από όλα, αν δεν μπορείτε να το νικήσει, θα ενταχθούν. Έτσι, πηγαίνει η σπείρα εξαγορά. Με κάθε νέα αγορά, γίνεται η παραδοχή ότι τα έσοδα αυτόματα πετάχτηκε πάνω, ενώ τα περιθώρια προφανώς έμεινε μέσα σε αποδεκτά εύρη, ειδικά εάν η συμφωνία επιτυγχάνεται μέσα από συμφωνίες ανταλλαγής μετοχών. Η αναπτυσσόμενη εταιρεία δεν αποκτά μόνο το μερίδιο της αγοράς αλλά και την εμπειρία επίσης. Τα πάντα φαίνεται να αποτελούν καλό οιωνό, ιδίως από την χρηματιστηριακή αγορά όσο χρονικό διάστημα η εταιρεία αναπτύσσεται και οι αριθμοί είναι καλές. Ωστόσο, εκεί βρίσκεται το θεμελιώδες ελάττωμα με τη στρατηγική ανάπτυξης-από την εξαγορά.

Αυτό είναι ό, τι Herb Greenberg του περιοδικού Fortune σχολίασε των αμερικανικών εταιρικών σκηνή: «Όπως και με κάθε εθισμό, την ανάπτυξη-από-χύμα προσέγγιση απόκτηση απαιτεί αυξανόμενες δόσεις του φαρμάκου για τη διατήρηση της σε υψηλά επίπεδα. Ο μόνος τρόπος για να κρατήσει τα έσοδα αυξάνεται αρκετά γρήγορα για την Wall Street είναι να αγοράσει όλο και περισσότερες εταιρείες. "Μόλις το σταματά καμπύλη ανάπτυξης και η τιμή της μετοχής πέφτει κατακόρυφα σε βαθμό που ξεκινά ένας φαύλος φαύλο κύκλο. for acquisition. Η εταιρεία χάνει τη μόχλευση την ικανότητά του, όταν μειώνεται και η κεφαλαιοποίηση τόκων βάρος αυξάνει την εξυπηρέτηση του δανείου χρηματοδότησης για την απόκτηση. Στην προσπάθεια να μειώσουν το κόστος, η εταιρεία ξεκίνησε την κοπή γωνίες σε βάρος των πελατών της ποιότητας, και τους εργαζομένους.

Ως εκ τούτου, η παροιμία ισχύει ακόμα, «Να μην δαγκώσει περισσότερο από μπορείτε να μασήσετε». Μπορεί να γίνει τοξική για την εταιρεία, αν μπω σε ευκαιριακή άμετρη απόκτηση.

Δεν υπάρχει κίνδυνος, καμία ανταμοιβή είναι ένα από τα παλαιότερα παροιμίες στην επιχείρηση. Αυτή η διατύπωση στρατηγικών κίνδυνος για πρώτη φορά εξέφρασε σε γραπτή μορφή από την Ελληνική λόγιος Ηρόδοτος το 450 π.Χ.

Στο πεδίο των εταιρικών συγχωνεύσεων και εξαγορών, η πρόκληση για πολλές εταιρείες είναι να φέρετε έναν ιδιαίτερα επιθυμητό προϊόν ή την τεχνολογία, ενώ διακινδυνεύοντας ως ελάχιστο κεφάλαιο το δυνατόν περισσότερο.

Ενώ η ανάπτυξη μέσω συγχωνεύσεων και εξαγορών εξακολουθεί να είναι μια εξαιρετικά δημοφιλής στρατηγική - το 2006 υπήρχε ένα αρχείο $ 3,6 τρισεκ δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών, σύμφωνα με Thompson Financial - πολλοί Διευθύνοντες Συμβούλους και Οικονομικούς Διευθυντές παραμένουν επιφυλακτικοί για την παραγωγή ευκαιρίες. Σε μια πρόσφατη έρευνα των μεγάλων στελέχη εταιριών από Accenture, το 45 τοις εκατό που αναφέρθηκαν πιο πρόσφατη συγχώνευση τους και να αντιμετωπίσουν Εξαγορά είχε αποτύχει να παραδώσει όλα τα αναμενόμενα αποτελέσματα.
Μια λύση στο παραδοσιακό Οριστικές αγορές είναι το υβριδικό μοντέλο έλεγχο των συγκεντρώσεων και εξαγοράς. Είναι όλο και πιο δημοφιλής.

Σε ένα υβριδικό έλεγχο των συγκεντρώσεων και την αντιμετώπιση Απόκτηση, μια μεγάλη εταιρία δημόσιο παίρνει ένα ποσοστό (συνήθως 10 τοις εκατό έως 50 τοις εκατό) σε μια μικρότερη εταιρεία (δημόσια ή ιδιωτικά). Σε γενικές γραμμές, αυτή η εισφορά κεφαλαίου έρχεται με ένα δικαίωμα προαίρεσης αγοράς, το δικαίωμα να αγοράζει το σύνολο της εταιρίας σε μεταγενέστερη ημερομηνία κατά την σύμβαση μετρήσεις αποτίμησης.

Το υβριδικό μοντέλο έχει εφαρμοστεί με επιτυχία από την Cisco Systems, η οποία ξεκίνησε το χρησιμοποιούν περισσότερο από μια δεκαετία πριν. Μεταξύ του 1993 και του 2007, η Cisco έκανε 119 εξαγορές, πολλοί από αυτούς σε νέες επιχειρήσεις ή μικρές επιχειρήσεις με περιορισμένη ιστορικό.
Υπάρχουν τρία βασικά οφέλη για τη μητρική ιδίων κεφαλαίων στο υβριδικό μοντέλο:

Διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια επενδύσεων ελαχιστοποίηση του συνολικού κινδύνου.

Η πρόσβαση στις νέες τεχνολογίες και προϊόντα, δηλαδή στο ελάχιστο κόστος.

Υπεύθυνη για τη διαχείριση των πόρων δεν διαχέεται.

Για παράδειγμα, μια εταιρεία πρόθυμοι να δαπανήσουν 250 εκατομμύρια δολάρια θα μπορούσε να επενδύσει αυτό σε μια οριστική αγορά μιας έδρα της εταιρείας ή να κάνετε μια ντουζίνα 5 εκατομμύρια δολάρια σε $ 25 εκατομμύρια στοιχήματα σε νεοσύστατες εταιρείες.
Στον τομέα των καταναλωτικών προϊόντων, μας επιτρέπει να ατενίζουμε Dean Foods, ο κορυφαίος πάροχος των ΗΠΑ του υγρού γάλακτος και γαλακτοκομικών προϊόντων, για παράδειγμα μια πολύ επιτυχημένη εξαγορά υβριδικών.

Σούπερ μάρκετ αγοραστές γνωρίζουν Dean Foods με πολλές τοπικές μάρκες της , Συμπεριλαμβανομένων των Borden, Pet, Χώρα Φρέσκο, Χρυσό Λιβάδι και Horizon βιολογικά.

Ένα από τα πιο κοσμήτορα επιτυχημένων εξαγορών ήταν Λευκό Wave, μια οργανική εταιρεία τροφίμων. Ιδρύθηκε το 1976 από τον Steve Demos, ένα οργανικό πρωτοπόρος τρόφιμα. Εισήγαγε Silk γάλα σόγιας, το 1996, όπως και τα οργανικά τρόφιμα έκρηξη είχε αρχίσει. Το 1999, ο Dean Foods αγόρασε ένα μερίδιο 25 τοις εκατό για 5 εκατομμύρια δολάρια. Με τη βοήθεια της Dean είναι "έξυπνο χρήμα", οι πωλήσεις των προϊόντων αυξήθηκε σε περισσότερα από 250 εκατομμύρια δολάρια το 2004, όταν Dean αγόρασε το υπόλοιπο 75 τοις εκατό των λευκών κυμάτων για 224 εκατομμύρια $.

Dean, ενεργώντας σύμφωνα με την παράδοση της Cisco, αριστερά Demos επιχειρηματία και διοικητική ομάδα του στη θέση του και αφήστε την εταιρεία λειτουργεί με μεγάλη αυτονομία. Το αποτέλεσμα ήταν μια win-win αποτέλεσμα. Μέχρι το 2005, Dean Foods είχε πάνω από 10.800 εκατομμύρια δολαρίων σε έσοδα και ήταν μεγαλύτερο από το Kellogg και HJ Heinz.

Με επιτυχίες όπως αυτή, μπορεί να προκαλεί έκπληξη δεν βλέπουμε περισσότερα υβριδικά ευκαιρίες. Η πραγματικότητα είναι η υβριδική έννοια αντιμετωπίζει τα σημεία αντίστασης και στις δύο ο πωλητής και η πλευρά των αγοραστών. Σε αυτές περιλαμβάνονται οι επιχειρηματίες που έλκονται από τη γοητεία του επιχειρηματικού κεφαλαίου, και Διευθύνοντες Συμβούλους και Οικονομικούς Διευθυντές σε μεγάλες εταιρείες που συνεχίζουν να εξισώσει την ιδιοκτησία με έλεγχο.

Η απόκτηση μιας επένδυσης από μια εταιρεία επιχειρηματικών κεφαλαίων έχει μεγάλη γοητεία στους επιχειρηματίες. Πολλοί πρώτη φορά επιχειρηματίες πιστεύουν ότι τα χρήματα να πάρει VC σημαίνει ότι έχουν έχει αναλάβει έναντι των "μεγάλα πρωταθλήματα." Αυτό που συχνά παραβλέπουμε είναι η μεγάλη απόδοση.

Σύμφωνα με τον Jim Casparie, ιδρυτής και CEO της Συμμαχίας Venture, οι πιθανότητες για πρώτη φορά επιχειρηματίας απόκτηση χρηματοδότησης επιχειρηματικών κεφαλαίων είναι λιγότερο από το 3 τοις εκατό. Αναφέρει ότι το 2005, από 125.000 τα ενδιαφερόμενα μέρη για να κάνει γήπεδα οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων, μόνο 2939 έλαβαν χρηματοδότηση. Το μέσο ποσό που επεξεργάστηκε για $ 7.4 εκατομμύρια.
Όταν ένας επιχειρηματίας έχει πιάσει το μάτι ενός VC επιχείρησης, που μπορεί να αντιμετωπίσει την τιμωρία αποτιμήσεις, υψηλές δαπάνες, καθώς και χρονοβόρα σχόλια από πολλούς φορείς.

Από την πλευρά των αγοραστών, η αντίσταση στην υβριδική συγχωνεύσεις προέρχεται από τον παραδοσιακό πολιτισμό που βρέθηκαν σε πολλές εταιρείες που εξισώνει «ιδιοκτησίας» με 100 τοις εκατό του ελέγχου και μια κεντρική, την κορυφή προς τη διαδικασία λήψης αποφάσεων.

Ωστόσο, όλο και περισσότερες εταιρείες έρχονται να καταλάβουν ότι με την ταχεία κόσμο του 21ου αιώνα ο ανταγωνισμός των επιχειρήσεων, είναι κρίσιμο να διαφοροποιήσουν την ανάπτυξη των προϊόντων επενδύοντας σε πολλά έργα. Βλέπουν, επίσης, το πλεονέκτημα της προώθησης του επιχειρηματικού πνεύματος στο πλαίσιο του ευρύτερου εταιρική δομή για να βελτιωθούν τα κίνητρα και να ενισχύσει τη δημιουργική σκέψη.

Ένα υβριδικό απόκτηση μπορεί να προσφέρει μια εταιρεία με ένα αποτελεσματικό όχημα για την εκμάθηση για τα νέα προϊόντα και τεχνολογίες. Μπορεί επίσης να λειτουργήσει ως πλατφόρμα και για άλλες εξαγορές.

C-επίπεδο εταιρικά στελέχη, ωστόσο, πρέπει να κατανοήσει ότι η αντιμετώπιση των επιχειρηματιών απαιτεί ειδική νοοτροπία. Many founders are fiercely proud of their company and protective of its products, and they want to maintain a high degree of control.

When both sides understand the benefits of hybrid acquisitions, highly rewarding synergies can take place. Όπως βλέπουμε όλο και περισσότερα υβριδικά εξαγορές αποδίδουν καρπούς, με την έννοια δεν θα είναι πλέον φαίνεται τολμηρή, αλλά αντ 'αυτού θα αποτελέσει ένα βασικό μέρος πολλών εταιρικών στρατηγικές συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Εισαγωγή

Η συγχώνευση πραγματοποιείται όταν μια εταιρεία είναι νομικά απορροφάται σε ένα άλλο και ο επιζών εταιρεία αναλαμβάνει το σύνολο των στοιχείων ενεργητικού και παθητικού της Απορροφώμενης Εταιρείας. Δεν μπορεί να υπάρξει οποιαδήποτε ξεχωριστή μεταβίβαση στοιχείων ενεργητικού ή παθητικού σε τρίτους, καθώς και βεβαίωση συγχώνευσης πρέπει να κατατεθεί στο κράτος όπου η νέα επιχείρηση θα ενσωματώσει. Η απορρόφηση των μετόχων της εταιρείας δεν είναι «εξαγόρασε» και ως εκ τούτου η συγχώνευση είναι, στην ουσία, αντιμετωπίζεται ως συναλλαγή μετοχών για ομοσπονδιακούς φορολογικούς λόγους. Οι μέτοχοι των δύο των συγχωνευόμενων εταιρειών ανταλλαγή πρωτότυπο υλικό τους για το νέο απόθεμα στο επιζών εταιρεία. Το διοικητικό συμβούλιο της Εταιρείας και των μετόχων πρέπει να εγκρίνει τη συγχώνευση.

Εξαγορές μπορεί να συμβεί με δύο τρόπους:

• Αγορά των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας
• Αγορά μετοχών της εταιρείας από τους μετόχους

Σύμφωνα με το σενάριο εξαγοράς, οι μέτοχοι της εταιρίας που αγόρασε μπορούν, στις περισσότερες περιπτώσεις, να λάβει τα χρήματά τους και το "Ride μακριά στο ηλιοβασίλεμα." Οι όροι της πληρωμής μπορεί να είναι είτε σε μετρητά είτε σε ανασκόπηση της αγοράς (η οποία είναι τόσο καλή όπως μετρητά για τις εισηγμένες επιχειρήσεις). Η εξαγορά είναι διαφορετική από τη συγχώνευση στο ότι η πώληση των μετόχων δεν έχουν στην ιδιοκτησία τους απόθεμα σε μια νέα, συνδυασμένη επιχείρηση. Ο αγοραστής μπορεί να επιλέξει στοχευμένες περιουσιακά στοιχεία ή υποχρεώσεις να λάβουν και άλλοι να απορρίψει την οποία ο πωλητής οφείλει να φιλοξενήσουν. Για παράδειγμα, ο αγοραστής δεν πρέπει να αναλάβει το χρέος της εταιρείας που αγόρασε-αν και στις περισσότερες περιπτώσεις κάνουν.

Σε συγχωνεύσεις και εξαγορές, φορολογικό και το καθαρό εισόδημα εκτιμήσεις τόσο του αγοραστή και του πωλητή είναι ένας σημαντικός παράγοντας στον καθορισμό πόσο η συμφωνία είναι τελικά δομημένη. Η πώληση των μετόχων που συμμετέχουν στην απόκτηση του περιουσιακού στοιχείου μπορεί να ασχολείται πρέπει να πληρώσουν σημαντικά φόρων επί των κερδών, εκτός εάν η συναλλαγή είναι δομημένη με τέτοιο τρόπο που να επιτρέπει τη φορολογία για να αναβληθεί. Τύποι φορολογικών deferrable συναλλαγές περιλαμβάνουν νόμου συγχωνεύσεις, των αποθεμάτων-για-απόθεμα swaps, καθώς και μετοχών με μετοχές swaps. Αν το τίμημα που καταβλήθηκε για τα στοιχεία του ενεργητικού υπερβαίνει την εύλογη αξία της αγοράς του, το καθ 'υπέρβαση πληρωμή αντιμετωπίζεται ως υπεραξία σύμφωνα με τους ισχύοντες κανόνες λογιστικής. Η υπεραξία αποσβένεται στη συνέχεια σε μια περίοδο γενικά 5 έως 7 έτη και το ετήσιο ποσό αποσβέσεων λαμβάνεται ως επιβάρυνση κατά τα καθαρά έσοδα του αγοραστή. Συνεπώς, αν οι μέτοχοι ενός αγοραστή πολύ επικεντρώθηκε στην αύξηση των καθαρών εσόδων, την αγορά περιουσιακών στοιχείων που υπερβαίνει την εύλογη αξία της αγοράς παρουσιάζει ένα εμπόδιο. Επιπλέον, το κόστος υπεραξίας δεν είναι εκπεστέα για ομοσπονδιακούς φορολογικούς λόγους (σε αντίθεση με άλλα είδη όπως οι αποσβέσεις).

Ένας τρόπος για να παρακάμψει το ζήτημα αποσβέσεων υπεραξίας είναι η δομή της συναλλαγής, ως "κοινού ενδιαφέροντος." Ο παρακάτω πίνακας δείχνει τη διαφορά μεταξύ της αγοράς και τη συγκέντρωση δομή.

Μειοψηφίας έναντι Πλειοψηφία θέση σε μετοχές

Η ιδιοκτησία μετοχών ποσοστό που ένας αγοραστής παίρνει σε μια εταιρεία-στόχο μπορεί να έχει ουσιώδη επίδραση στις ανέφερε οικονομικές του καταστάσεις. Η φύση των επιπτώσεων διαφέρει ανάλογα με τα εξής:

• λιγότερο από 20% κυριότητας
• μεγαλύτερη από 20% ιδιοκτησία, αλλά λιγότερο από 50%
• μεγαλύτερη από 50% ιδιοκτησίας

Στο επίπεδο των ιδίων κεφαλαίων κάτω του 20% ιδιοκτησία, η εταιρεία αγοράζει δεν απαιτείται να εδραιώσει οποιοδήποτε τμήμα των εσόδων ή των καθαρών εσόδων από την πώληση της εταιρείας στις οικονομικές καταστάσεις του. Αυτό μπορεί να είναι ένα πολύ σημαντικό ζήτημα, εάν η πώληση της εταιρείας αναμένεται να αντιμετωπίσει μείωση ταυτόχρονα και στο εγγύς μέλλον, καθώς μεγαλώνει τις δραστηριότητές της. Η εταιρεία αγοράζει δεν χρειάζεται να αραιώσετε τα κέρδη του, λόγω της υποχρέωσής του να εδραιώσει το μερίδιό του από τις απώλειες από την επένδυσή της είναι μια σχετικά μικρή μειοψηφία. Για παράδειγμα, NYNEX επένδυσε πρόσφατα 3 εκατομμύρια δολάρια, για λιγότερο από 10 τοις εκατό θέση σε μετοχές, σε VDONet Corp, μια εταιρεία κατασκευής εξοπλισμού τεχνολογία συμπίεσης για τη μετάδοση βίντεο μέσω του Διαδικτύου. Στόχος NYNEX είναι να έχουν ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα σε πολυμεσικών υπηρεσιών επί πρότυπο τηλεφωνικές γραμμές.

Ωστόσο, υπάρχει μια εξαίρεση σε αυτόν τον κανόνα. Εάν η εταιρεία αγοράζει, ως προϋπόθεση για τις επενδύσεις του, έχει σημαντική ισχύ βέτο σε βασικές επιχειρηματικές αποφάσεις λαμβάνονται από την πωλήτρια εταιρεία, τότε θεωρείται ότι έχουν τον έλεγχο λειτουργίας και θα δράσει περισσότερο σαν ένας επενδυτής πλειοψηφία.

Εάν ο αγοραστής έχει συμφέρον ισότητα μεταξύ 20% και 50%, που απαιτείται να εδραιώσει το μερίδιό τους των κερδών ή ζημιών από την εταιρεία στόχο, ανεξάρτητα από το αν έχουν δικαίωμα αρνησικυρίας σε βασικά προγράμματα λειτουργίας. Οι περισσότεροι αγοραστές που παίρνουν αυτό το επίπεδο της ιδιοκτησίας μετοχών κατά τη δομή συνήθως η διαπραγμάτευση για να τους δώσει ένα μονοπάτι για τον έλεγχο της σε μεταγενέστερη ημερομηνία. Αυτό μπορεί να είναι το δικαίωμα πρώτης άρνησης για την αγορά επιπλέον μετοχών ή ένα εγγυημένο μερίδιο πλειοψηφίας μέλλον σε προσυμφωνημένη με την τιμή ή τη μέθοδο για τον υπολογισμό της τιμής.

Μια θέση ιδίων κεφαλαίων άνω του 50% τις περισσότερες φορές σημαίνει ο αγοραστής έχει τον έλεγχο της λειτουργίας ημέρα με την ημέρα της επιχείρησης και, ως εκ τούτου, θα ενοποιήσει τα συνολικά έσοδα της εταιρείας-στόχου για τις οικονομικές καταστάσεις της, καθώς και μέρος των κερδών και ζημιών. Ωστόσο, όπως προαναφέρθηκε, αν ο μέτοχος μειοψηφίας (ες) δίνονται δικαιώματα αρνησικυρίας που εμποδίζουν clearly το μέτοχο πλειοψηφίας να ασκούν πλήρη έλεγχο επί των λειτουργιών της επιχείρησης, τότε ενοποίηση των εσόδων έχει αρθεί, αλλά το ποσοστό των κερδών δεν είναι.

Οι συγχωνεύσεις και εξαγορές τύπους συναλλαγών συνήθως εκτελούνται σε μία από τις ακόλουθες μορφές:

• εκ του νόμου συγχώνευση
• ανταλλαγής των μετοχών για το απόθεμα
• αγορά περιουσιακών στοιχείων για το απόθεμα
• την αγορά των μετοχών έναντι μετρητών
• την αγορά των περιουσιακών στοιχείων έναντι μετρητών

Τακτικό έλεγχο των συγκεντρώσεων

Ένα εκ του νόμου συγχώνευση περιλαμβάνει δύο συγχωνευόμενες εταιρείες τις επιχειρήσεις τους και εν γένει οι μέτοχοι να λαμβάνουν τα ποσά σε απόθεμα. Η συμφωνία είναι μη υποκείμενο στο φόρο και μπορεί να γίνει είτε ως μια αγορά ή μια συγκέντρωση του ενδιαφέροντος. Πρόσφατα, NYNEX και Bell Atlantic, δύο περιφερειακές τηλεφωνικές εταιρείες συγχωνεύθηκαν τις επιχειρήσεις τους σε μία επιχείρηση που κράτησε ο Bell εμπορικό σήμα του Ατλαντικού μετά τη συγχώνευση. Ως εκ τούτου, οι μέτοχοι Ν ανταλλάσσονται αρχικά μερίδιά τους στην εταιρία για τις μετοχές της νέας εταιρείας Bell Atlantic. Ο συνδυασμός αναμένεται να αντιμετωπίζεται ως μια αφορολόγητη συναλλαγή.

Ανταλλαγή Χρηματιστήριο για το Χρηματιστήριο

Ανταλλαγή μετοχών για ευκαιρίες απόθεμα συμβαίνουν όταν η πώληση των μετόχων της εταιρείας τους να πωλούν στον αγοραστή και να λάβουν μετοχές στην εταιρεία του αγοραστή, όπως η ασφάλεια για την πληρωμή. Η συναλλαγή είναι συνήθως μη υποκείμενο στο φόρο και μπορεί να γίνει ως μια αγορά ή η συγκέντρωση του ενδιαφέροντος. Για παράδειγμα, Cabletron Systems, μια εταιρεία κατασκευής εξοπλισμού δικτύωσης ηλεκτρονικών υπολογιστών, συμφώνησε να αγοράσει δίκτυο Express, ο φορέας παροχής υψηλής ταχύτητας διακόπτες δικτύου υπολογιστών, για 116 εκατ. δολάρια σε απόθεμα. Cabletron Systems θα ανταλλάσσουν 0,1388 των κοινών μετοχών της για κάθε μία από 10.700.000 Δικτύου Express »μετοχών σε κυκλοφορία.

Αγορά περιουσιακών στοιχείων για Χρηματιστήριο

Σε αυτό το είδος της συναλλαγής, ένα περιουσιακό στοιχείο ή μια ομάδα περιουσιακών στοιχείων (όπως τα επιλεγμένα φυτά και τα μηχανήματα) και όχι το σύνολο της επιχείρησης του πωλητή αγοράζεται. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μόνο το εταιρικό κέλυφος του ο πωλητής παραμένει η οποία μπορεί να ρευστοποιηθεί σε μεταγενέστερη ημερομηνία. Το νόμισμα που χρησιμοποιείται για τη χρηματοδότηση της αγοράς είναι μετοχών της εταιρείας του αγοραστή. Η συναλλαγή αυτή είναι επίσης μη υποκείμενο στο φόρο και μπορεί να αντιμετωπιστεί ως μια αγορά ή η συγκέντρωση του ενδιαφέροντος. Τον Μάιο του 1996, Νέο Κόσμο Ronald Perelman είναι Communications Group, Inc πούλησε δύο τηλεοπτικούς σταθμούς να NBC για 425 εκατομμύρια $. Αν NBC, μια μονάδα της General Electric Co, που καταβάλλονται για τους σταθμούς με το χρηματιστήριο, τότε η συμφωνία θα είναι ένα παράδειγμα της αγοράς των περιουσιακών στοιχείων για συναλλαγή μετοχών.

Αγορά Χρηματιστήριο για μετρητά

Αυτό το είδος της συναλλαγής είναι αρκετά κοινή και εμφανίζεται όταν οι μέτοχοι πωλήσουν τα ζώα τους για τα μετρητά σε έναν αγοραστή. Ο αγοραστής θα έχει στη συνέχεια πλειοψηφία ή τον πλήρη έλεγχο ανάλογα με τον αριθμό των μετόχων που πωλούν. Αυτό το είδος της συμφωνίας είναι φορολογητέα για τους μετόχους της πώλησης της εταιρείας, αν συνειδητοποιήσει το κέρδος από την πώληση των μετοχών τους. Αυτό το είδος της συναλλαγής αντιμετωπίζεται ως μια αγορά μόνο και η συγκέντρωση των παροχών ενδιαφέρον δεν μπαίνουν στο παιχνίδι. Μετά από μήνες έντονων διαβουλεύσεων, επί των τιμών, το αμερικανικό πετρέλαιο γίγαντα Mobil Oil απέκτησε ο Αυστραλός παραγωγός πετρελαίου και φυσικού αερίου, Ampolex ΕΠΕ, για 1,4 δισ. δολαρίων σε μετρητά.

Αγορά των περιουσιακών στοιχείων έναντι μετρητών

Η συναλλαγή αυτή είναι παρόμοια με την αγορά των περιουσιακών στοιχείων για το απόθεμα, εκτός από το ότι τα περιουσιακά στοιχεία που έχουν πληρωθεί με μετρητά και όχι μετοχών. Η συναλλαγή αυτή είναι επίσης φορολογούνται με τους πωλούντες μετόχους, και μπορεί να γίνει μόνο ως αγορά και όχι τη συγκέντρωση του ενδιαφέροντος.

Οι συγχωνεύσεις είναι όταν μια εταιρεία και ένα άλλο αποφασίσει να ενώσουν τις δυνάμεις τους.

Εξαγορές είναι όταν η εταιρεία Α αγοράσει εταιρεία Β.

Συμμαχίες οι εταιρείες τους οποίους εργάζονται από κοινού για να επιτευχθεί ένας στόχος κοινού. Στόχοι όπως, ώστε να αποφευχθεί compeitition στην αγορά ή να ανταγωνιστεί με άλλες εταιρείες.

Κοινοπραξία είναι μια οντότητα που σχηματίζεται ανάμεσα σε δύο ή περισσότερα μέρη αναλαμβάνουν την οικονομική δραστηριότητα από κοινού. Τα μέρη συμφωνούν να δημιουργήσουν μια νέα οντότητα και από τις δύο συμβάλλοντας ιδίων κεφαλαίων, και στη συνέχεια μοιραστείτε των εσόδων, εξόδων, και τον έλεγχο της επιχείρησης. Η επιχείρηση μπορεί να είναι για ένα συγκεκριμένο έργο, ή μια συνεχής επιχειρηματική σχέση, όπως η Sony Ericsson κοινή επιχείρηση.

Παράδειγμα Απόκτηση (εξαγορά):
Procter & Gamble εξαγορά της Gillette

Παράδειγμα της συγχώνευσης:
AT & T και BellSouth Corporation

Παράδειγμα της Κοινοπραξίας:
Sony Ericsson

Πολλοί ξεκινήματα βρίσκουν ότι η συνεργασία με ισχυρότερη και πιο γνωστό οι εταιρείες μπορούν να τους βοηθήσουν να διεισδύσει στην αγορά πιο γρήγορα και με ασφάλεια λιγότερο δαπανηρή χρηματοδότηση από ό, τι διαφορετικά θα ήταν στη διάθεσή τους.

Στο παρελθόν, οι κοινές επιχειρήσεις επικεντρώθηκαν στην εκπροσώπηση εταιρειών σε διάφορες χώρες ή γεωγραφικές περιοχές. Τις τελευταίες δεκαετίες, το φαινόμενο των κοινών επιχειρήσεων για τις προκαθορισμένες δραστηριότητες έχει γίνει πιο διαδεδομένες. Μια συμμαχία μπορεί να μεταδώσει στην εταιρεία ένα σχετικό πλεονέκτημα στο μέγεθος ή την ικανότητα να μαθαίνουν πιο γρήγορα στον τομέα, ή να προσφέρουν κάποιο συμπλήρωμα σε περιοχές στις οποίες είναι ανύπαρκτη (για παράδειγμα, μια συμμαχία ανάμεσα σε μια νεοσύστατη εταιρεία με ένα πλεονέκτημα στην ανάπτυξη και την παραγωγή με Η εταιρεία με αποδεδειγμένες ικανότητες μάρκετινγκ). Όταν η κοινή επιχείρηση πραγματοποιείται σε επίσημο τρόπο, με τη δημιουργία ενός ξεχωριστού νομικού προσώπου για το (επίσης γνωστή ως η κοινή επιχείρηση), είναι παρόμοιας φύσης με τη μερική εξαγορά ως αντάλλαγμα για τις μετοχές. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η πράξη δημιουργεί μια οντότητα που συνδυάζει τα συγκριτικά πλεονεκτήματα και των δύο μερών και το μέλλον τους δεσμούς μαζί, τουλάχιστον σε σχέση με τον εν λόγω τομέα.

Συμμαχίες είναι δαπανηρή, όχι μόνο λόγω των μετρητών που εγκαταλείπουν τα χέρια της εταιρείας, αλλά λόγω αποδόσεις από τις οποίες θα μπορούσε να αμφισβητηθεί. Πρώτον, κοινοπραξίες προϋποθέτουν την επένδυση των διαχειριστικών πόρων χρόνο για την ίδρυση της επιχείρησης, η διαχείρισή του, και την επίλυση πιθανών συγκρούσεων συμφερόντων μεταξύ των εταίρων κατά τη διάρκεια της λειτουργίας της επιχείρησης. Ακόμα και όταν μια σωστή σειρά συμβάσεων, προγράμματα παροχής κινήτρων, καθώς και διάφορες τιμές μεταβίβασης από τους εταίρους στην κοινή επιχείρηση επίλυση των περισσότερων συγκρούσεων, σχεδόν καμία κοινή επιχείρηση δεν καταφέρνει να αποφύγει εντελώς τις συγκρούσεις μεταξύ των αντίστοιχων μερών του.

Επιπλέον, οι συμμαχίες μπορούν να δημιουργήσουν έμμεσες δαπάνες αναστέλλοντας τη δυνατότητα συνεργασίας με τις ανταγωνίστριες εταιρίες, και ενδεχομένως να αρνούνται ακόμη και την εταιρεία των διαφόρων επιλογών χρηματοδότησης. Για παράδειγμα, μια συμμαχία με την Ericsson στον τομέα των κινητών επικοινωνιών θα μπορούσε να μειώσει την πιθανότητα των συμβάσεων με τη Nokia, θέτοντας έτσι την εταιρεία σε κίνδυνο ότι αν Ericsson αποδυναμώνεται, έτσι θα είναι όλες οι εταιρείες που εξαρτώνται από αυτή.

Κοινοπραξίες εκθέσει επίσης την εταιρεία στους εταίρους της, και είναι οι μοναδικές τεχνολογίες που έχει μερικές φορές αποκάλυψε στην εταιρεία συνεργάτη του, τα οποία θα μπορούσαν αργότερα γίνει ανταγωνιστής ή θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει τους καρπούς της επιχείρησης ή την τεχνογνωσία καλύτερα από την ίδια εκκίνηση. Επιπλέον, οι στρατηγικοί εταίροι μπορούν να οδηγήσουν συχνά την εταιρεία σε κατευθύνσεις που εξυπηρετούν την εταιρεία εταίρους καλύτερα από ό, τι την ίδια την εταιρεία.

Κατά τη γνώμη μου, βρίσκω "Κοινοπραξία" είναι το λιγότερο επικίνδυνη. Όταν 2 επιχειρήσεις ή περισσότερα συγχωνεύει, οι εργαζόμενοι θα χάσουν τη δουλειά τους και τις προοπτικές / πελάτες μπορεί να χαθούν. Στην απόκτηση, η αγορά πρέπει να ακολουθούν τους κανόνες του αγοραστή (διαχείριση και ούτω καθεξής). Σε Συμμαχία, όλες τις άλλες εταιρείες / επιχειρήσεις που δεν είναι στη συμμαχία θα υποφέρουν. Ότι, Joint Venture, δύο ή περισσότερα μέρη αναλαμβάνουν την οικονομική δραστηριότητα από κοινού. Κοιτάξτε Sony Ericsson σχετικά με το πώς τα καταφέρνουν τόσο καλά τώρα!