Fusions, acquisitions et coentreprises

Écrit par Mark Waltzer

Le motif pour trouver la valeur d'une entreprise pourrait aller d'achat / vente décisions d'affaires, la levée de capitaux par des emprunts, la planification stratégique des fusions et acquisitions plans, etc

L'article ci-dessous met en lumière certains des problèmes majeurs auxquels sont confrontés lors de l'évaluation d'entreprise et des conseils sur la façon de traiter ces questions.

Question 1: Comment choisir la bonne entreprise, l'évaluateur?

Demandez à cette simple question: «Suis-je qualifié et expérimenté, pour évaluer ma propre entreprise?"

Si c'est un territoire inexploré cherchent professionnels énumérés ci-dessous, qui offre généralement des services tels:

1.CPAs offrir des services d'évaluation d'entreprise. Les connaissances acquises grâce à diverses manipulations comptables, financières et fiscales de travail permet une expérience de l'ACP pour acquérir des connaissances qui est bien adapté pour évaluer une entreprise
Experts 2.Financial / consultants (non-ACP) peuvent également apporter leur expertise, mais leurs antécédents et l'expérience doit être étudiée avec soin avant de les embaucher.
Courtiers 3.Business sont un choix évident pour la valeur de l' entreprise pour la vente car ils ont de nombreuses années de spécialisation dans l'achat d'affaires et activité de vente qui implique l'évaluation d'entreprises
4.Commercial Courtiers / agents sont bons à évaluer des biens immobiliers, mais le manque de compétences et d'expérience pour valoriser les actifs incorporels, comme bon achalandage.

Question 2: Quelles sont les techniques les plus couramment suivis d'évaluation d'entreprise?

Il ya plusieurs méthodes pour trouver la valeur de l'entreprise, mais les méthodes les plus populaires adoptées par les courtiers d'affaires professionnels et expérimentés sont les suivantes:

Lettre d'opinion:
La lettre d'opinion est une évaluation destinée à usage restreint pour les petites entreprises avec des ventes de moins de 250 000 $. La base de cette évaluation est une comparaison entre les marchés avec des sociétés comme au sein d'une industrie.

Analyse de la Valeur:
L'analyse de la valeur est un flux de trésorerie discrétionnaire, puisque les entreprises les plus rue principales sont achetés et vendus sur un multiple de flux de trésorerie annuel.

Évaluation d'entreprises formelles:
Elle implique une analyse financière, l'examen du bilan avec les documents de support contenant des critiques des entreprises historiques et recettes du projet.

M & A Valorisation:
Les fusions et acquisitions d'évaluation est une évaluation d'entreprise complète à des fins de transaction et est développé en conformité avec les normes uniformes de pratique professionnelle d'évaluation (USPAP).

Décision de Revenu IRS 59-60:
Une évaluation USPAP régies développé pour les litiges portant sur Court des États-Unis, cité jurisprudence de la Cour, et une analyse en profondeur et à la recherche de la minorité et des réductions de commercialisation.

Question 3: Quelles sont les informations et documents préparatoires nécessaires à l'évaluation d'entreprise?
Voici une liste de documents et d'informations que conseillers d'affaires professionnels demandent l'évaluation d'entreprises antérieurs:

États financiers:
Ces comprend les bilans, comptes de résultat, tableau de variation de la situation financière, des capitaux propres ou de participations des partenaires, la capitale des états pour les 5 dernières années fiscales, la liste des filiales, liste des équipements, plan d'amortissement, âgés de créances ou de paiement, frais payés d'avance, la liste d'inventaire , baux (le cas échéant), les contrats existants avec les employés, les fournisseurs, les contrats de franchise, contrats clients, contrats de redevances, de location de matériel ou de location, contrats de prêt, contrat de travail, régime d'avantages sociaux, l'horaire de rémunération pour les propriétaires, les assurances en vigueur, les budgets de projets , si disponible.

Documents de la Société:
Ces comprend, des articles d'incorporation (le cas échéant), les règlements, toute modification de soit, à quelques minutes des entreprises, des partenariats, des articles de partenariats (avec les éventuels amendements) ainsi que la liste des achètent existants / ventes, des options d'achat d'actions d'intérêt ou de partenariat , ou des droits de premier refus.

Autre information:
Aussi garder les détails de l'histoire prête entreprise, les changements de propriété et / ou de bonne foi offres reçues. Aussi décrire la position par rapport à ses concurrents ou tout autre facteur qui rend l'entreprise unique, la littérature de marketing pertinents tels que des brochures, des annonces, la liste de l'emplacement où l'entreprise opère, les détails en termes de taille, et si elle est entièrement possédé ou loué. Liste des états dans lesquels la compagnie est autorisée à faire des affaires, liste des clients actuels, les fournisseurs, les grands comptes. CV, ou liste de personnel clé, avec l'âge, la position, la rémunération, la durée du service, l'éducation et expérience antérieure. Liste des adhésions aux associations commerciales ou seraient admissibles à l'adhésion. Liste de tout brevet, copyright, marque déposée, et les autres actifs incorporels ainsi que la correspondance avec les organismes de réglementation pour les questions liées aux affaires.

Question 4: Comment est l'évaluation d'entreprises entrepris?

Adopter un processus d'affaires droit valorisation assure la vente de l'entreprise va apporter un meilleur prix de vente par rapport à l'évaluation arbitraire de l'entreprise.

Etape 1: Le Courtier rencontre avec le client afin de déterminer quel type d'évaluation est requise.
Étape 2: Lors de la réunion, le courtier sera d'aider à l'achèvement de l'information Profil société avait besoin pour le type d'évaluation choisi.
Étape 3: Une fois que le profil d 'entreprise a été achevé le paquet d'informations est envoyé, par télécopieur ou par courriel à l'analyste des parties Valorisation tiers.
Étape 4: L'analyste d'évaluation examinera les documents et commencer l'évaluation.
Étape 5: Une société a complété le profil est alors généré, et toutes les questions qui se posent sont exaucées.
Étape 6: L'analyste émet un examen préliminaire de l'évaluation. Elle assure que tous les détails ont été considérés et permet des ajustements en fonction des informations nouvelles ou des éclaircissements supplémentaires.
Étape 7: Une fois l'examen avec le courtier en entreprise a été menée, l'analyste va finaliser, d'imprimer et envoyer le rapport d'évaluation finale.
Etape 8: Le courtier recevra des copies papier et une copie électronique (si demandé) du rapport final. Ce rapport est envoyé au vendeur professionnel / propriétaire.

Une évaluation de l'entreprise prévue implique beaucoup de procédures et de la planification systématique pour assurer la bonne valeur est trouvé pour aider à vendre des affaires.

Source de l'article: http://www.ArticleBlast.com

À moins que vous soyez un chef de classe mondiale, il est nécessaire de suivre une recette afin de créer un chef-d'œuvre culinaires. Tout comme il est difficile de cuisiner sans une recette, il est impossible de traiter avec diplomatie des fusions sans un plan. Fusions et acquisitions nécessitent des chefs d'entreprise à payer une attention particulière aux détails pour une fusion homogène.

Pourtant, les gens sont souvent négligés et ils sont beaucoup plus qu'un détail. Comme une recette donne un chef avec une liste d'ingrédients qui a déjà prévu comment les ingrédients interagissent, les évaluations des employés fournira aux gestionnaires une recette pour les employés qui peuvent être utiles pour l'intelligence de tels moments.

La phase post-fusion nécessite des ajustements et chaque angle de l'entreprise doivent être inspectés. Les gens ne sont généralement pas excité à l'idée de changement. Par conséquent, il est crucial que les gestionnaires de visualiser la phase post-fusion comme une période d'adaptation pour leurs employés. Les évaluations peuvent faciliter la lutte de la phase d'ajustement par:

- Identifier les employés les points forts et les domaines à développer
- Identifier les employés qui en ferait une équipe efficace
- Identifier chaque aptitudes des employés pour le changement et le style de communication

Lorsque les gestionnaires peuvent facilement identifier ces éléments, ils peuvent alors répondre de leur style de gestion aux besoins de leurs employés. En communiquant aux besoins de leurs employés gestionnaires atténuer le potentiel de baisse de productivité.

Les évaluations peuvent identifier les forces et les faiblesses de l'employé. Tout comme ingrédients comptent sur d'autres ingrédients au bon goût, certains employés ont besoin d'encadrement supplémentaire pour moi plus productif. Les gestionnaires doivent être prêts à encadrer leurs employés, la difficulté réside dans l'identification dont les employés ont besoin de coaching. Lorsque les employés sont évalués, leurs dirigeants ont alors la possibilité d'identifier où un employé excelle naturellement, et où un employé a besoin de développement.

Si vous connaissez vos forces et faiblesses de l'employé après la fusion, vous pouvez déterminer les descriptions de poste, les postes, et les équipes. Les fusions sont une occasion de découvrir le talent qui a été disponible, ainsi que de nouveaux talents d'une autre société, et comment ils peuvent être combinés pour créer une entreprise encore plus productif.

L'aspect suivant est d'identifier quels employés feraient une équipe efficace. Vous ne seriez pas au hasard mélanger deux ingrédients ensemble dans l'espoir que le résultat final est comestible, et la même idée devrait être appliquée lors de la construction des équipes. Le concept d'être re-groupés peut être difficile pour les employés, mais avec l'aide des gestionnaires de l'évaluation peuvent placer les gens en fonction de leurs comportements et des personnalités en vue de rendre les équipes productive et agréable.

Les gestionnaires doivent se rappeler que les gens de regroupement en fonction de leurs similitudes ne sont pas toujours le meilleur plan. Tout simplement parce que les gens sont similaires ne signifie pas qu'ils seront productifs dans la même équipe.

La clé pour construire des équipes performantes est de créer un équilibre entre les membres de l'équipe. Les évaluations d'identifier une personne naturelle des tendances comportementales et les attitudes. Les gestionnaires devraient examiner l'évaluation de chaque employé, puis le groupe des employés en fonction de leurs résultats. Chaque équipe doit avoir un membre qui est forte, où un autre membre de besoins de développement. Cela garantira que tous les détails nécessaires ont été prises en considération, et que la pensée de groupe ne sera pas ruiner les efforts d'une équipe.

La phase de post-fusion peut être stressant pour les employés. Trop de changements à la fois peut s'avérer accablant, qui peut faire baisser le moral et la productivité. Les évaluations indiquent comment les employés à composer avec le changement. Certains employés auront besoin plus en profondeur la communication que les autres, et certains auront besoin de plus d'encadrement pour réussir la transition vers leur nouveau rôle. Les évaluations seront révéler les besoins des employés, et de le rendre plus facile pour les gestionnaires d'assister à ces besoins.

Fusions n'ont pas à être aussi stressant que l'on pourrait penser. Les évaluations sont la recette pour une fusion fortuite. Ils donnent aux gestionnaires les outils et la compréhension nécessaires pour les employés transition vers de nouveaux rôles, tandis que leur développement au même moment. Évaluations des employés, l'encadrement et l'engagement font pour une recette qui se traduira par une entreprise florissante, et permettra aux gestionnaires de créer des environnements de travail qui bénéficient aux salariés et l'entreprise.

Souscription traditionnel

Heure:
6 à 12 mois

Coût:
175 000 $ à 500,000 $. (La société va être de leur poche au moins 50% de ce montant avant la fin.

Capitale:
Typiquement soulève plus de capitaux que d'autres types de transactions.

Problèmes:
Souscription peuvent être retardés ou annulés. Prix ​​d'émission peuvent être modifiés par les conditions du marché ou de preneur ferme.

Fusion inverse ou acheter un existant "Shell publique"

Heure:
2 semaines à 60 jours

Coût:
150 000 $ à $ 400.00

Capitale:
Ne soulève pas d'argent mais des stocks est maintenant évalué et négociables

Problèmes:
Potentiel «squelettes» de leur coquille acquis. Actionnaires de contrôle de la société d'exploitation peuvent recevoir des actions restreintes.

Avantages:
Fusion Typiquement inverse ou de la fusion de Shell publique est le moyen le plus rapide pour obtenir publique. Non-contrôle investisseurs peuvent recevoir nominatives ou au négoce.

Fusionner avec un tout nouveau Flex financiers Public Company

Heure:
4 à 8 mois

Coût:
$ 75,000 à $ 150,000

Capitale:
Peut lever des fonds et des stocks est maintenant évalué et négociables

Problèmes:
Aucun

Avantages:
Entreprise publique peut être "conçu sur mesure" aux spécifications d'exploitation des entreprises. Les actionnaires de la société d'exploitation de recevoir des actions nominatives. Nouvelle société donc pas de «squelettes» dans l'entreprise. L'expertise financière lors de la transaction. Le soutien du marché après l'opération. Base actionnariale automatique amicale au « Small Cap »du marché.

Préparation pour un
Fusion inversée ou fusion de Shell publique

Localiser un Shell public approprié - coquilles publique peuvent souvent être trouvées en consultant les cabinets d'avocats en valeurs mobilières ou de la CPA - Les cabinets d'audit qui traitent avec des entreprises publiques.

Il est important de commencer par une coquille propre: Due diligence sur la coquille du public ne peut pas être surestimée, avis de votre conseiller en valeurs mobilières, les auditeurs, et un conseiller financier doit être utilisé. Comme cela a été mentionné, de nombreux coquillages sont créés dans le but exprès de fusionner avec une société privée. Ces coquilles sont pas des entités prédécesseur, et, par conséquent, peu de bagages dans la manière d'une faillite ou d'autres squelettes dans les placards.

Plan d'affaires complet - Les investisseurs potentiels, les actionnaires publics, les vérificateurs, les titres de l'avocat, les courtiers et teneurs de marché veulent voir un plan d'affaires bien documenté.

Solide équipe de gestion - investisseurs publics la demande des équipes de gestion solides.

Plan de marketing convaincantes - Les entreprises publiques doivent avoir la possibilité de montrer de bonnes ventes et une croissance de revenus.
Produit ou service - les entreprises publiques devraient être en mesure d'élaborer la position forte ou dominante dans leur secteur d'activité.
Vérifications financières - SEC qualifiés états financiers vérifiés pour les deux dernières années fiscales.

Expérimenté conseiller en valeurs mobilières - Votre mandataire doit être qualifié pour faire face à la conformité réglementaire et les exigences de déclaration en cours de toutes les entreprises publiques.

Avez Expérience Public Company: Votre entreprise doit avoir au moins une personne dans la haute direction qui a une expérience significative entreprise publique. Consultants de financement tels que Flex Groupe financier, peut souvent aider la direction à des questions complexes d'être une entreprise publique et le maintien d'une bonne relation avec la communauté financière. En fait, beaucoup ont en fait un couple de sociétés écrans et, sur demande, peut fabriquer une coquille propre public. Un obus a fait à la commande, sans les bagages d'un échec de l'entreprise dans son contexte peut parfois être le chemin à parcourir, mais il ya souvent un coût. Vous aurez très probablement se retrouver avec le financement de consultants en tant qu'actionnaires minoritaires dans la nouvelle société, détenant entre 2 et 5 pour cent. Cependant, dans presque toute opération de fusion inversée, les dirigeants de la société Shell conserver une position petite participation dans l'entreprise à l'avenir. Par conséquent, la présente cession des actions est tout simplement un coût de faire des affaires.

Concevoir votre stratégie de financement: Une fusion inversée est une voie indirecte pour la levée de capitaux.

Les entrepreneurs doivent d'abord examiner comment des capitaux supplémentaires seront soulevées après que l'affaire est faite. Un consultant expérimenté financière peut être très bénéfique dans ce domaine.

Exigences nécessaires pour
Fermer une fusion inversée ou fusion de Shell publique

Plan d'affaires du partenaire de fusion. Des renseignements suffisants pour remplir et déposer le nécessaire 8-K auprès de la SEC.

L'information de gestion, y compris l'achèvement du «Agent et questionnaire directeur,« pour tous les agents et les directeurs désignés par le partenaire de fusion entreprise privée.

Accord sur la structure et les modalités de fusion.

Lettre d'intention avec le paiement d'engagement faite à l'entreprise publique ou ses principaux actionnaires. (Cela doit se produire pour l'entreprise publique à cesser les négociations avec les perspectives de fusion d'autres.)

États financiers vérifiés, conformes aux Etats-Unis, les PCGR pour le partenaire de fusion privé. Les états d'audit de l'entreprise privée doivent être consolidés avec les états financiers de l'entreprise publique.

Convenu frais de fusion sous séquestre avec le procureur de titres représentatifs du partenaire de fusion.

Consentement de la majorité, de préférence 100%, des actionnaires existants de la société privée à fusionner ou à échanger leurs actions contre des actions de l'entreprise publique.

Accord pour les agents et directeurs de la coquille du public pour être remplacés par des dirigeants et des administrateurs désignés par le partenaire de fusion entreprise privée.

Liste de tous les actionnaires de la société privée qui fera l'échange d'actions.

Nombre d'actions à être en suspens "après la fusion", et une ventilation complète de post-fusion actionnariat. Remarque: Il est souvent nécessaire pour le shell du public de faire un reverse split et / ou annuler les actions détenues par les filiales de la part du public avant l'achèvement de la fusion.

Accord sur l'état de la société sera domiciliée en post-fusion.

Satisfaction des garanties et représentations entre l'enveloppe du public et des partenaires de fusion.

Désignation des avocats en valeurs mobilières et des auditeurs qualifiés SEC qui va représenter le partenaire de fusion privé.
Préparation de l'accord d'échange d'actions, d'achat d'actions , accord définitif de fusion, et tous les autres documents nécessaires pour compléter la fusion.

Préparation finale de la 8K qui doivent être déposés auprès de la SEC dans les 15 jours suivant la clôture de la fusion. Comme indiqué précédemment cela est nécessaire pour contenir états financiers consolidés vérifiés, mais la SEC permettra aux 75 autres jours pour déposer et modifié 8K avec les états.

Il a été notre expérience que la capacité de l'entreprise privée pour faire face à toutes ces questions contribue à déterminer le moment de la fermeture de la fusion, et le succès à long terme après la fermeture d'une fusion inversée ou acheter enveloppe publique.

Exemples de réussite
Fusions inverse avec Coquilles publique

Armand Hammer, magnat du pétrole de renommée mondiale et un industriel, est généralement crédité d'avoir inventé la «fusion inversée». Dans les années 1950, Hammer a investi dans une société fictive dans laquelle il a fusionné plusieurs années lauréat Occidental Petroleum.

En 1970, Ted Turner complété une fusion inversée avec Mme Rice sur la radiodiffusion, qui est devenu Turner Broadcasting.

En 1996, Muriel Siebert, renommée comme la première femme membre de la Bourse de New York, a pris son public par la firme de courtage inverser la fusion avec J. Michaels, une entreprise de meubles défunte Brooklyn.

Un des anges tombés Dot Com, Medium Rare (RRRR), a fusionné avec une entreprise de réfrigération terne et changé toute l'entreprise. Ce fut un stock de 2 $ en 1998, qui a trouvé son chemin de plus de 90 $ en 2000.

Acclaim Entertainment (AKLM) ont fusionné dans la non-exploitation Tele-Communications en 1994.

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Combien attendez-vous lorsque vous vendez votre entreprise ? Je pose toujours cette question de nos clients. Les réponses sont aussi différents que les entreprises . "Nous avons besoin de 5 millions de dollars pour nous donner le type de retraite que nous voulons. Nous avons investi 2 millions de dollars dans le produit. Nos investisseurs ont mis en 3 millions de dollars jusqu'ici. Il faut vendre pour 5 millions de dollars. J'ai entendu dire que la société XYZ a obtenu 30 millions de dollars pour leur entreprise. "Eh bien, ma réponse à mes clients ne signifie pas nécessairement aimer moi pour eux, mais c'est la vérité. Le marché ne se soucie pas. Le marché ne se soucie pas combien il en coûtera pour développer le produit ou combien vos investisseurs ont ou combien vous avez besoin à la retraite ou combien vous pensez qu'il vaut.

Le marché regarde ce que le ROI est pour son investissement dans une entreprise. Si vous êtes assez chanceux pour avoir une technologie qui peut être exploité, le marché peut regarder les rendements futurs de cette technologie dans des mains plus fortes.

Pour la plupart des entreprises , il ya des repères qui sont souvent utilisées comme point de départ. La plus commune dans une situation de fusion et d'acquisition est un multiple du BAIIA. C'est la norme d'or pour les sociétés fermées, semblable à ce que le PE est un multiple comme une évaluation d'entreprise métrique pour les actions cotées en bourse. Une des mesures qui ont été en vogue à Wall Street est un multiple PEG ou Price Earning Growth. Il s'agit essentiellement d'un moyen de tenter de quantifier la différence de multiples PE entre deux entreprises du même secteur qui ont une grande scénario différent croissance future.

Une découverte très intéressante que nous avons fait dans les missions de vendre une entreprise qui est une société privée est que les acheteurs tentent d'ignorer ce facteur lorsqu'ils prennent leurs offres d'achat.

Nous avons récemment représenté une entreprise dans une fusion-acquisition qui a été dans un secteur caractérisé par une croissance lente d'environ 4%, avaient des produits type de produit et par conséquent très minces marges brutes, et avait pouvoir de tarification peu. Notre client a introduit un nouveau produit qui était unique, ont eu des marges très sain, a conservé un certain pouvoir de fixation des prix, et vivait 50% de croissance sur douze mois.

Les valorisations référence de l'industrie étaient de 4,5 x EBITDA. Nous avons eu les trois plus grands joueurs de l'industrie tous les intéressés à l'acquisition et chacun mis hors d'une offre initiale qui a été, la surprise, d'environ 4,5 x EBITDA. Un autre facteur a été que notre client était en mode de croissance rapide, afin que une bonne partie de leurs coûts ont été chargés en tant que frontal, ils ont lancé quelques détaillants à grande surface au cours de cette période. L'effet de cette était de faire baisser leur performance du BAIIA. Ce fait ces offres encore plus inadéquat.

Le résultat est que nous avons un écart de valorisation classiques entre l'acheteur et le vendeur d'affaires des entreprises. C'est la principale raison pour laquelle de nombreuses transactions de fusion et d'acquisition ne se produisent pas. Nos clients sont terriblement déçus et suggèrent que ces acheteurs "juste ne l'obtiennent pas." Nos acheteurs ont de l'expérience dans la prise de plusieurs acquisitions dans leur espace et leurs paramètres d'évaluation d'entreprise à peu près dans la pierre et pensons que nos vendeurs sont déraisonnables dans leurs attentes . Game over, non?

Pas si vite. Un des rôles les plus importants d'un conseiller courtier en entreprise, de fusions et acquisitions ou banquier d'investissement est de concevoir une valeur de transaction et de la structure qui fonctionne pour les deux parties. Nous allons à des acheteurs et soulignent que leur façon traditionnelle de voir ces transactions est approprié pour leurs acquisitions antérieures avec des métriques standard de croissance, le manque de pouvoir sur les prix et les produits de type de produit. Nous allons à nos vendeurs d'affaires et de souligner que comme une petite société avec un peu de détaillants à grande surface comprenant 80% des ventes de l'entreprise avec essentiellement un produit principal, qu'ils ont beaucoup de petites sociétés. Par exemple, si l'acheteur au détail de grands changements xyz Détaillant Box et est remplacé par un acheteur qui a une consolidation de la partialité des vendeurs, alors qu'ils pourraient perdre 30% de leurs affaires avec une seule décision. Une grande entreprise, cependant, avec 30 SKU serait beaucoup plus difficile de le remplacer par un changement dans les acheteurs.

Nous avons établi une plate-forme avec l'acheteur et le vendeur à envisager des alternatives à leur dure et rapide d'évaluation d'entreprise positions. Voici un exemple d'une structure de transaction vente qui pourrait être une victoire pour l'acheteur et le vendeur:

1. $ 1,000,000 Trésorerie à proximité qui est d'environ 4 x EBITDA multiples pour l'année 2007.

2. Un hors Earn (valeur de transaction supplémentaires) basé sur le début du vendeur Société chiffre d'affaires en année 1 et se terminant à la fin de l'année 5. Le complément de prix est à risque, mais il est mis au net des actionnaires de 6 x EBITDA multiples sur les ventes projetées 2008 (6 millions de dollars de ventes et de marge d'EBITDA de 16,67% ou EBITDA de $ 1,000,000).

C'est la structure de la transaction, nous recommandons d'équilibrer une faible valorisation du BAIIA sur une entreprise qui va croître les revenus de 50% l'année prochaine. S'ils ne le font pas, alors la sortie sera moins gagner. La plupart de la valeur transactionnelle est dans la performance future base earn out. Notre projection est que l'acheteur avec des efficacités Compagnie des coûts, la société Acheteur peut améliorer les performances de fonctionnement d'un montant qui couvre l'ensemble du earn out montant et maintient, voire améliore les marges historiques Compagnie du vendeur.

La plupart des acheteurs d'affaires qui approche d'une entreprise ayant un intérêt non sollicitée dans les acquérir sont nourrissant sur le fond et va tenter d'acheter en dessous du marché. Ils vont tenter de tirer le processus et poursuivre simultanément plusieurs acquisitions en espérant que un ou deux vendeurs simplement grotte et se vendent à rabais. Ils peuvent commencer à une valorisation convenable, mais comme ils vont à travers leur processus de diligence raisonnable se trouve l'un après l'autre sujet qui les rend à réduire leur offre. Ils ont souvent jeter le «changement défavorable important» terme dans une tentative de justifier leur valeur réduire les comportements. Certains directeurs de développement des affaires jugées ou se payer des bonus sur combien dessous de l'offre initiale qu'ils peuvent finalement conclure l'affaire.

Quel est le moyen de combattre ce comportement de l'acheteur mauvais? La meilleure façon est d'avoir des options. Ces options sont multiples acheteurs intéressés. Nous nous sentons très inconfortable lorsque nous sommes engagés à vendre une entreprise qui est difficile à vendre. Nous les avons prises à travers toute la phase de commercialisation et de se retrouver avec un seul acheteur intéressé légitime. Vous pariez que l'acheteur reconnaît les problèmes et la probabilité d'un intérêt limité et va tenter toutes les manœuvres pour faire baisser le prix d'achat et les termes. Notre position de négociation pour le compte de notre client vendeur est gravement affaibli et nous luttons pour préserver la valeur en dépit de faire cela tous les jours. Pensez à comment vous serez efficace dans ce scénario acheteur unique. Nous disons à nos clients potentiels qui nous contactent après une offre non sollicitée, "Quand il s'agit de l'évaluation d'entreprise, si vous avez un seul acheteur, il a raison."

Une joint venture est défini comme «un partenariat ou d'un conglomérat, formé souvent de partager les risques ou d'expertise. En termes plus pratiques, une joint-venture (JV ou pour faire court) se rapporte à deux ou plusieurs parties s'unissent pour aider les un ou deux dans la promotion et la vente de leurs produits.

Dans le monde de l'internet de marketing , les coentreprises sont séparés ce qui les grands garçons à partir des nouveaux arrivants. Vous aurez très rarement rencontré un acheteur d'Internet gagner gros qui n'a pas, à un moment donné, ont uni leurs forces avec un ami ou une connaissance dans le but de vendre plus de leur produit ou service. Bien sûr, vous pouvez devenir riche sans jamais participant dans une coentreprise. Cependant la route à la richesse peut être coupé que beaucoup plus court avec un peu d'aide de vos amis.

Une joint-venture fonctionne mieux quand vous faites équipe avec quelqu'un qui est bien connu et respecté dans leur domaine. Oui, obtenant sur le côté avec la grosse artillerie peut être apparenté à essayer d'obtenir une date avec votre vedette de cinéma préférée - il n'est pas impossible, mais vous avez de vous faire remarquer pour y arriver! La meilleure façon de s'y prendre pour demander une joint-venture avec quelqu'un est d'énoncer les avantages pour eux. Que vont-ils s'en sortir? Peut-être vous avez une liste d'abonnés que votre partenaire JV peut themself promouvoir auprès de retour pour la promotion de votre produit à leur liste.

Si vous êtes nouveau et ont seulement une petite liste d'abonnés par courriel, pensez à offrir à votre partenaire de coentreprise potentielle un produit gratuit, comme un ebook, où il peut donner à ses abonnés. Ceci a le double avantage de lui permettre d'engager ses abonnés avec un billet de faveur, tout en vous permettant de vous exposer à son méga-liste des membres. Vous avez bien sûr insérer votre propre texte dans la promotion ebook gratuit ne vous a pas?

Les avantages d'une joint-venture sont évidents. Vous pouvez simplement doubler ou tripler votre exposition à un groupe de potentiels clients en un instant. D'autant plus, si seulement un petit pourcentage de votre nouveau public souscrit à votre liste d'email à la suite de votre joint-venture, vous avez juste augmenté la taille de votre liste de courriel propres et coupés en marché de votre partenaire (qui est souvent aussi un concurrent) aussi bien!

Partenaires JV peut être trouvé, absolument partout. Vous pouvez parcourir des forums liés à votre niche pour traquer les gens qui vous connaissent sont activement la promotion des produits que vous souhaitez vous associer à. Une autre excellente façon de trouver un partenaire en coentreprise est de rejoindre certaines listes dans votre créneau (vous devriez avoir déjà fait!). Après quelque temps, vous aurez une idée générale de l'OMS s'emploie activement à promouvoir à leur liste sur une base régulière. Ce sont ces propriétaires de la liste enthousiastes qui seront les plus désireux de joint-venture avec vous.

Il n'est pas nécessaire d'écrire un essai quand vous demandez une joint-venture avec quelqu'un. Quelques phrases simples avec votre idée, les avantages pour eux et ce que vous pouvez offrir à la JV, est plus que sufficient.If ils sont intéressés, ils vont vous demander des informations supplémentaires. Ne soyez pas consterné si vous ne recevez pas un 'oui' à chaque requête que vous soumettez JV - il suffit de passer à la prochaine personne. Vous pouvez toujours revenir à vos partenaires préférés tard, peut-être une fois que vous avez développé plus d'une présence dans votre créneau.

Les coentreprises sont l'ultime moyen de prendre vos revenus à de nouveaux niveaux. Idéalement, vous devriez être en s'efforçant de communiquer avec au moins cinq personnes chaque mois au joint-venture avec - le plus sera le mieux!

Plusieurs des meilleurs compagnies dans le monde croître grâce des acquisitions comme une composante de leur plan stratégique. Les entreprises utilisent des acquisitions pour élargir leur position sur les marchés existants et de s'aventurer dans de nouvelles. Acquisitions ne sont pas différents, puis un autre plan stratégique; planifier le travail, et de travailler le plan. Considérez ce qui suit comme un guide si vous voulez suivre une stratégie éprouvée et efficace de croissance de votre entreprise grâce à l'acquisition:

Élaboration de critères

Avant d'effectuer toute demande de renseignements sur les candidats potentiels d'acquisition, de développer l'ensemble de vos critères, ce qui permettra de vous concentrer temps et d'énergie vers le type de candidats qui répondent le mieux à vos objectifs. Considérez ce qui suit: type d'entreprise, au minimum (et maximum) des revenus, revenu minimum, l'emplacement géographique, la couverture géographique, année établie, post-fusion de gestion en place, la capacité à délocaliser l'entreprise, de demi-tour la situation (si vous regardiez à sous entreprises performantes que les acquisitions possibles), les exigences de capital pour faire croître l'entreprise plus loin, et produit et / ou de services complémentaires en ligne pour votre entreprise existante.

Ressources financières

Avant de procéder à toutes les conversations, de déterminer vos ressources financières pour acquérir les candidats potentiels. Avez-vous la trésorerie et des capitaux engagés sur la main ou facilement accessible ou avez-vous d'examiner chaque affaire au cas par cas? Vitesse de financement peut déterminer le succès de l'acquisition.

Informations requises initiale

Les entreprises sont, parfois, réticents à divulguer des informations. Déterminez à l'avance les informations nécessaires dont vous avez besoin pour prendre une décision éclairée. Seuls les traiter avec des entreprises souhaitant se conformer aux exigences de votre réalistes; leur réactivité et leur capacité à fournir les informations dont vous avez besoin aussi est un indicateur de la façon dont le vendeur est sérieux.

Communication

(by either party) hinders success. Bonne communication entre les deux parties se déplace de la transaction; mauvaise communication (par les deux parties) entrave la réussite. Avant de mettre en œuvre un plan de croissance par acquisition, la forme de votre équipe face interne. Établir les points qui ont des contacts seront quand vous recherchez les contacts et l'examen des acquisitions. Décrivent leurs responsabilités afin que vous avez un fort flux d'information et de suivi de responsabilité. Faire une seule personne de l'interface avec les clés d'acquisition candidats, ils doivent gérer les détails de votre interaction avec l'entreprise qui est considérée. Ces choses sont essentielles afin d'avoir un plan de communication solide en place afin que les candidats d'acquisition appropriés sont traitées de la manière la plus efficace et professionnelle possible. Comment le communication est assurée entre les deux entreprises est importante, souvent la société de vente est poursuivie par d'autres acheteurs, un processus efficace et professionnelle de votre part (comme un acheteur potentiel de l'entreprise vendeurs) ne peut augmenter vos chances de succès.

Intégration post-fusion du Plan

Determine what you are going to do with the business after you have bought it; this is as important as finding the business to buy. The plan will have to be modified and tailored to specific acquisition candidates, but having a template to work from will allow you to integrate your acquisitions more smoothly and leverage acquired assets, technology and techniques to grow both businesses. Without a plan or template you have to identify and manage the integration on the fly and by the seat of your pants. Since the acquisition may represent a sizeable investment of capital, resources and time – it is in your best interest to make the integration go as smoothly as possible.

Acquisition Team

As mentioned above; establishing your deal team is very important from a communication standpoint. Throughout the entire process questions will arise that may be outside your area of expertise; have internal and external team members to cover areas in which you are not proficient. Team members may not just consist of you and your internal management but also outside consultants experienced in areas of need. They can assist in your plan to grow through acquisition, manage the search, coordinate the teams efforts, cover things that are not in your area of expertise and help the entire process become more efficient and productive.

A joint venture marketing partnership is an enterprise undertaken by two or more people or companies, who typically share the expense, and ideally the profits, created by their union. Joint venture marketing agreements do not create new business organizations or third party companies from their union – the idea is for two, or several parties to come together to share ideas, expertise, clients and contacts. Advertising Joint Ventures One of the most popular types of joint venture marketing partnerships involves a sharing of advertising space. This can take several forms: - Trading space on your partners website for space on your site - Pooling resources to purchase ad space - Selling space on your website to your partners. Trading Ad Space Forming a joint venture marketing relationship where the venture involves trading space for website advertising is fairly straightforward. If you have only one partner, you would swap an equal amount of space on your website for advertising for your partners company, and receive the same amount of advertising space on their website in return. These types of partnerships are mutually beneficial to both parties and usually don't require an upfront investment of capital. The same principle holds with more than two partners – each partner would be granted ad space on each of the respective websites of their joint venture marketing partners. This can be a highly beneficial arrangement at very little cost or risk – you could expand your advertising capabilities several times over and reach more people than you would independently. This is also a valuable resource because you will often be able to reach a niche of people that you would not be able to reach solely through your own website advertising. Purchasing Joint Ad Space Forming a joint venture marketing partnership where you pool financial resources to purchase advertising space is a valuable way to achieve the high-profile exposure of a paid ad, with a decreased expense. Advertising space, whether on a website or in print, is usually sold in increments of three or four spaces per page. This, of course, will depend on the publication – some will sell as little one sixth or one eights of a page, and you always have the option to purchase a full-page ad. It is more cost-effective to pool resources with a joint venture partner to purchase ad space because it is cheaper to buy a larger chunk of advertising space, even if it will be used for different ads, than it would be to purchase each advertising spot separately. Selling Website Space Selling ad space on your own company's website can be a profitable way to raise revenue for your company. If you have already made an agreement to trade ad space with a joint venture partner, but they would like additional space, you may charge them a fee. Another option is always to sell space on your website in the open market to companies with whom you do not as of yet have a joint venture marketing partnership, and this can also increase your professional contact list and increase the potential for future joint venture marketing partnerships.

Article Source : http://www.articleonlinedirectory.com

Christian Fea is CEO of Synertegic, Inc. A Joint Venture Marketing & Consulting firm empowering business owners to discover and implement profitable Joint Venture marketing tactics to solve specific business challenges. http://www.christianfea.com christian@synertegic.com

Trop manger ou boulimie est préjudiciable à la santé. De même, la sur-acquisition peut causer une indigestion d'entreprise tels que le surendettement, l'intégration après la fusion des difficultés, culturels inadaptés etc Vous êtes ce que vous mangez.

Alors que la croissance rapide grâce à l'acquisition est une expérience passionnante dans les entreprises d'exécution, il détient aussi des risques beaucoup plus que rencontre l'oeil. Lorsque l'entreprise est en difficulté, certains PDG vont aussi sur l'acquisition de shopping en. Il est plus glamour et excitant que d'essayer de corriger les problèmes de redressement banales de retour au bureau. Il prend l'attention des actionnaires loin des problèmes domestiques et les impressionnés par les programmes d'expansion. L'acquisition rapide de fait dans la précipitation à faire ses devoirs inadéquate, le calendrier mal, des raisons égoïstes et l'impatience de la réussite peut se traduire dans la calamité.

Harvard Don, Michael Porter a étudié le taux de réussite de 33 entreprises hautement considéré sur une période de 36 ans d'acquisition. Ses données ont révélé que plus de la moitié des acquisitions sans rapport ont été plus tard cédées.

Recherche par McKinsey & Company a trouvé un taux d'échec de 61% dans les programmes d'acquisition, avec l'échec défini comme ne gagne pas un rendement suffisant sur ​​les fonds investis. Sometimes these failures are due to the fact that the merger or acquisition was a mismatch in the first place, with small odds for success.

A high percentage of merger difficulties and failures are the result of defective management. Target companies are strategically sought and stalked, but then the follow-up acts are poorly orchestrated. Often people in both firms will be seriously troubled about how the acquisition may affect their personal careers. A good part of the merger/acquisition planning should be aimed at deciding how these concerns will be addressed. For instance, Novell's merger with WordPerfect caused people in both organizations to experience dismay and the combined company teetered subsequently on the brink of disaster.

After buying WordPerfect for US$855 million, Novell sold it to Corel less than two years later for only US$115 million. Media companies faced similar problems of acquisition binge. The conventional wisdom in the industry that spur such manoeuvre was to grow the business by acquisition. Sony Corporation (Japan) was a case in point of being one of the first to venture aggressively into music and films. The same course of action was adopted by Vivendi Universal (French), Bertelsmann (German) and AOL Time Warner (US). It was believed that a product could be developed, then marketed through a wide range of in-house channels, from compact disks, DVDs, Web sites and even theme parks. This led to a proliferation of businesses requiring different skills and expertise, resulting in the failures of these acquisition ventures.

In their haste to capitalize on the boom years, many companies reckoned that the fastest way to beat the competition was to join in. After all, if you cannot beat it, join it. Thus goes the acquisition spiral. With each new acquisition, it is assumed that revenues automatically jumped up, while margins presumably stayed within acceptable ranges, especially if the deal is accomplished through stock swaps. The growing company acquires not just the market share but the expertise as well. Everything seems to augur well especially from the stock market as long as the company grows and numbers are good. However, therein lies the fundamental flaw with the growth-by-acquisition strategy.

This is what Herb Greenberg of Fortune magazine commented of the US corporate scene: “As with any addiction, the growth-by-bulk acquisition approach necessitates increasing doses of the drug to preserve the high. The only way to keep revenues growing fast enough for Wall Street is to buy ever more companies.” Once the growth curve halts and the stock price plummets to an extent that initiates a vicious downward spiral. The company loses its leveraging ability when capitalization decreases and interest expense increases to service the loan financing for acquisition. In the bid to reduce costs, the company starts trimming corners at the expense of quality, customers, and employees.

Therefore, the adage still holds true, 'Do not bite more than you can chew'. It can become toxic for the company if they go into acquisition binge.

No risk, no reward is one of the oldest adages in business. This formulation of strategic risk was first expressed in written form by the Greek scholar Herodotus in 450 BC

In the realm of corporate mergers and acquisitions, the challenge for many companies is to obtain a highly desirable product or technology while risking as little capital as possible.

While growth through Merger and Acquisition continues to be a highly popular strategy – in 2006 there was a record $3.6 trillion in Merger and Acquisition activity, according to Thompson Financial – many CEOs and CFOs remain wary about making deals. In a recent survey of large corporation executives by Accenture, 45 percent reported their most recent Merger and Acquisition deal had failed to deliver all of the expected results.
One solution to traditional outright purchases is the hybrid Merger and Acquisition model. It is becoming increasingly popular.

In a hybrid Merger and Acquisition deal, a large public corporation takes a stake (typically 10 percent to 50 percent) in a smaller company (public or private). Generally, this equity infusion comes with a call option, a right to purchase the entire company at a later date at contracted valuation metrics.

The hybrid model has been successfully implemented by Cisco Systems, which began using it more than a decade ago. Between 1993 and 2007, Cisco made 119 acquisitions, many of them in start-ups or small companies with limited track records.
There are three key benefits for the equity parent in the hybrid model:

Diversified investments minimize overall risk.

Access to new technologies and products is obtained at minimal cost.

Managed resources are not dissipated.

For example, a corporation willing to spend $250 million could invest it in an outright purchase of one established company or take a dozen $5 million to $25 million stakes in start-up companies.
In the consumer products sector, we can look to Dean Foods, the leading US provider of fluid milk and dairy products, for an example of a very successful hybrid acquisition.

Supermarket shoppers know Dean Foods through its many local brands , including Borden, Pet, Country Fresh, Meadow Gold and Horizon organic.

One of Dean's most successful acquisitions was White Wave, an organic foods company. It was founded in 1976 by Steve Demos, an organic foods pioneer. He introduced Silk soy milk in 1996, just as the organic foods boom was beginning. In 1999, Dean Foods purchased a 25 percent stake for $5 million. Helped by Dean's “smart money,” product sales soared to more than $250 million in 2004, when Dean purchased the remaining 75 percent of White Wave for $224 million.

Dean, acting in the Cisco tradition, left entrepreneur Demos and his management team in place and let the company operate with great autonomy. The result was a win-win outcome. By 2005, Dean Foods had more than $10.8 billion in revenue and was bigger than Kellogg and HJ Heinz.

With successes like this, it may seem surprising we don't see more hybrid deals. The reality is the hybrid concept faces points of resistance on both the seller and buyer side. These include entrepreneurs who are attracted by the glamour of venture capital, and CEOs and CFOs in large corporations who continue to equate ownership with control.

Obtaining an investment from a venture capital firm has great allure to entrepreneurs. Many first-time entrepreneurs believe that getting VC money signifies they have made it to the “big leagues.” What they often overlook are the long odds.

According to Jim Casparie, founder and CEO of the Venture Alliance, the odds of a first-time entrepreneur obtaining venture funding are less than 3 percent. He reports that in 2005, out of 125,000 interested parties making pitches to VC firms, just 2,939 received funding. The average amount worked out to $7.4 million.
When an entrepreneur does catch the eye of a VC firm, he may face punishing valuations, high expenses, and time-consuming reviews by multiple parties.

On the buyer side, resistance to hybrid mergers comes from the traditional culture found in many corporations that equates “ownership” with 100 percent control and a centralized, top-down decision-making process.

However, more and more corporations are coming to understand that in the accelerated world of 21st-century business competition, it is critical to diversify product development by investing in multiple projects. They are also seeing the advantage of fostering an entrepreneurial spirit within the larger corporate structure to improve motivation and boost creative thinking.

A hybrid acquisition can provide a corporation with an efficient vehicle for learning about new products and technologies. It can also serve as a platform for additional acquisitions.

C-level corporate executives, however, must understand that dealing with entrepreneurs requires a special mindset. Many founders are fiercely proud of their company and protective of its products, and they want to maintain a high degree of control.

When both sides understand the benefits of hybrid acquisitions, highly rewarding synergies can take place. As we see more and more hybrid acquisitions pay off, the concept will no longer seem daring but instead will become a basic part of many corporate Merger and Acquisition strategies.

By: William King

Being an entrepreneur was never easy. Starting a business up from scratch is one of the most difficult and complex things to do. If anyone ever told you that it was easy, then that person is wrong. But now, a lot of would be entrepreneurs are looking at a much safer and hassle free option of buying an established business . The reasons for this are many. It reduces the hassles, the anguish and the pain by leaps and bounds, getting finance is easier etc. But buying a business is also an equally challenging task. If you go wrong, then very soon you will have made a huge financial mess. You need to ask a few questions to yourself to ascertain whether the business that you are about to buy is right for you.

You as the new owner
Besides the finance, there is a lot more at stake when you buy a new business. Your reputation for one, your ability to run the new business and your working capabilities are all at risk in starting a new venture. When you buy the new business, you need to understand that the focus of the business shifts completely upon you. You need to be qualified both technically as well as in terms of experience to run the business effectively. A business can be really stressful as you might have to deal with difficult employees, uncertainty, adversity and lastly, loss. The faster you are able to gauge your expertise, the easier it will become for you to determine whether the new business is right for you.

Background check
This is one of the most important steps in securing a good and strong business. You need to conduct a complete background check of the business that you are about to takeover. Does the business have a positive cash flow? Valuing the business is a part of this background check. A business valuation analyst will be able to help you determine the actual value of the company. The valuation of the analyst is based on experience and professional standards. The analyst does not take the financial details of the company into consideration.

Finding the right business
The Merger and Acquisition firm will help you to find the right business for you. These guys are intermediates or middlemen. They can be categorized into several categories based on the kind of business transactions that they can handle. For example, a broker can handle a business transaction for companies with sales under $5 million. The broker would nevertheless love to handle the transaction for a company with sales exceeding $20 million but neither do they have the competency nor the expertise to do the same. So when you seek the services of a M&A firm, make sure that you choose the right one based on their expertise.

Planification

A proper plan in place will let you complete the entire acquisition deal in no time at all. If you run an aggressive plan, then it should not take more than three months for the complete acquisition to go through. So sketch out the plan and execute it in proper order.

William King is the director of French Wholesalers & Suppliers Directory: http://www.francewholesalers.com , Daily Trader: http://www.dailytrader.com , Dubai & UAE Property & Real Estate Portal: http://www.bayut.com , Pakistan Property & Real Estate Portal: http://www.zameen.com . He has 18 years of experience in the marketing and trading industries and has been helping retailers, entrepreneurs and startups with their product sourcing, promotion, marketing and supply chain requirements.