Fusioni, acquisizioni e joint venture

Internet marketing è un lungo impegno a tempo tra voi e la vostra base di clienti on-line. Ma, che cosa è internet marketing? Al suo livello più fondamentale, è il processo di mettere un prodotto di fronte a un consumatore, la vendita del prodotto, e chiedendo il consumatore di restituire. Ma questa è solo la prima parte di una strategia forte di internet marketing.

Internet marketing è anche di fare un sito web il suo lavoro meglio per voi, l'imprenditore. Ecco perché le formule di successo, i segreti, e 'La mia strategia per la ricchezza' schemi non funzionano. Non ci sono 'Dieci passi per il successo' per il marketing su Internet. Ciò che funziona per un business, non funzionerà per un altro.

Nel mondo Internet, invece di due aziende si uniscono in una fusione, essi formano una joint venture.

L'Alliance Program del Commonwealth prevede che alleanze strategiche (joint venture) rappresentavano il 25% di tutte le entrate nel 2005, un totale di 40 miliardi di dollari. "Questa cifra è in costante crescita negli ultimi anni come più solopreneurs e il lavoro a casa dei genitori (WAHPs) decidono di unirsi per accrescere le proprie entrate in un ambiente altamente competitivo globale".

Tutto si riduce a comprendere tutte le strategie e raccogliendo quella giusta per il vostro business. In termini semplici, il marketing strategia internet è il 'come' e 'perché' delle vendite online.

Joint Venture

Il termine Joint Venture è un processo riduttivo nel regno di marketing su Internet. Una Joint Venture significa cose diverse per diverse attività online. È possibile utilizzare una joint venture per costruire il vostro opt-in lista, reddito, aumentare visite, e l'esposizione aumenta. Una joint venture nel mondo internet funziona in modo diverso quanto lo sarebbe in mattoni e malta mondo.

Un esempio di una joint venture in mattoni e malta mondo sarebbe una palestra a venire insieme a una società che produce integratori body building. La palestra ha bisogno attrezzature per funzionare, e possono vendere alcuni prodotti sul lato.

Un esempio nel mondo di Internet sarebbe un ricco contenuto, 1.000 pagine + sito web di nicchia che gli affiliati per una società di vendita di prodotti a quella nicchia. Il sito ricco contenuto è ben ottimizzato e ranghi bene con tutti i principali motori di ricerca, e dispone di un ampio, leale lista di utenti unici. Hanno bisogno di un prodotto da vendere.

Una joint venture rappresenta il modo più semplice per avviare un business online, e aumentare i ricavi. In effetti, per molti nuovi imprenditori, è l'unico al 100% senza rischi metodi di marketing.

Una joint venture è come un matrimonio. Un buon JV può creare fortune. Si può mettere insieme prodotti e servizi, senza l'attenzione dei media, e le risorse per ridurre la quantità di tempo necessario per trascorrere la promozione e il marketing. Ci sono quattro giocatori del mondo JV, ognuno lavora insieme per creare una situazione win-win per tutti.

Il Prodotto
Si può richiedere molto tempo per trovare un proprietario di lista che prenderà un nuovo prodotto. Maggior parte dei proprietari lista vogliono prodotti con un valore per la loro comprovata abbonati. Ci sono migliaia di proprietari di lista. Possessori di prodotti usa queste liste per sfruttare le loro vendite e profitti divisi con il proprietario della lista.

Il trucco per i proprietari di prodotto è quello di trovare le liste con una nicchia incredibilmente stretto. Questo può essere difficile. Proprietari lista molti cercano di essere tutto per tutti. Un elenco con un target produrrà più vendite di una più grande lista che ha un pubblico più ampio.
Ricordate che il broker e proprietari lista di clienti hanno qualcosa di cui avete bisogno - la fiducia. Non si può comprare con fiducia, perché quando si tratta di negoziare con loro, non cercare di nichel e dime, specialmente se il vostro prodotto non ha una comprovata esperienza.

Mailing List del proprietario
Proprietari del prodotto non sono gli unici che possono trarre profitto da ben joint venture. Spesso il proprietario di un prodotto offrirà una provvigione molto più alto al proprietario di un grande elenco mirato, per promuovere il prodotto. Questa è una situazione win-win per entrambe le parti - le vendite del proprietario prodotto spesso esplodere subito dopo il prodotto viene annunciata una grande lista reattivo. E il proprietario della lista fa una bella commissione sul prodotto, il tutto per prendere un extra di 5 minuti per parlare del prodotto in newsletter sua.

Alcuni dei luoghi migliori per costruire liste opt-in sono gratuiti e rientrano sotto il radar di marketing più internet. Per esempio, lo sapevate che Myspace unità oggi più visitatori a siti web di MSN? Oppure, lo sapevate che è possibile acquistare lo spazio in alto su Google, Yahoo, MSN e Altvista per meno di $ 50 al mese? Sì, è vero.

Questo è un grande momento per ottenere la costruzione di una lista. Internet non è ancora sveglio l'idea che il Web 2.0 non funziona allo stesso modo i siti vecchi. Non hai più bisogno di spendere così tanto tempo ottimizzare i vostri siti web. In realtà, MSN è l'unico motore di ricerca più importanti che si preoccupa veramente di meta tag più. Il resto dei motori di ricerca utilizzano densità di parole chiave per vietare i siti web che pompa più del 5% di una parola chiave.
E 'facile trovare intermediari che vi aiuterà a costruire una lista. Questo perché alcune persone lavorano alla costruzione di liste. I broker hanno bisogno di questi elenchi per sopravvivere.

Broker
Il lavoro del broker è quello di abbinare il prodotto giusto alla lista diritto dei clienti. Un buon mediatore addebiterà un per cento da entrambi i lati per tutta la durata della joint venture rimane, che potrebbe essere anni.
Si tratta di un grande lavoro per chi è esperto di internet, una persona reale persone, e che possono vendere nuovi concetti alla gente. Il primo passo per un broker nuovo è quello di unirsi al forum, ezines, e le comunità che li mettono in contatto con prodotti, e poi fare lo stesso con siti ricchi di contenuti che sotto-utilizzare le loro abilità di marketing.

Un modo più semplice per farlo è mettersi in contatto con centinaia di ezines, e farli pagare una tassa per la pubblicità sui rispettivi ezines. I proprietari ezine potrebbe pagare $ 100. In cambio, ricevono 1000 dollari di pubblicità, costruire la loro opt-in lista, senza tralasciare i prezzi che applicano i loro inserzionisti.

Provvidenza Man
Questo è il metodo più trascurato Joint Venture. Essa richiede un sacco di ricerca, e vi è il fallimento. Ma, alla fine, l'uomo provvidenza farà guadagnare il 50% di tutte le vendite dirette.

L'uomo provvidenza alla ricerca di grandi prodotti che hanno l'esposizione poveri. Identificano un prodotto o servizio, rivedere il loro sito web, lettera di vendita, moduli d'ordine, web design e molte altre cose, poi raccomandare miglioramenti. In questo modo, un uomo provvidenza è un po 'come l'analista di sistemi di mattoni e malta mondo.

Poi, l'uomo provvidenza organizzerà un accordo comune Avventurandosi con il proprietario del prodotto. Questo è grande per la persona che è più a suo agio su Internet che in mattoni e malta mondo. Se si è già formato i gruppi yahoo, hanno una ezine, chat host, vendere ebook, allora sei un naturale.

Per esempio, si può conoscere un sacco di persone che hanno creato il proprio software di business. Lei a sua volta costruire un elenco di contatti con decine di ezines, siti web e forum dove le piccole aziende sono alla ricerca di qualcosa di facile, economico e affidabile. Ora, chiedere ai programmatori se sarebbe disposto a pagare 10, 20, e addirittura il 50% di tutte le vendite attraverso quelle ezines. In cambio, si paga il proprietario ezine 2 - 10% nelle vendite.

Truffe
L'introduzione al mondo Joint Venture può essere insidioso. Molti dei nuovi list-costruzione di comunità non sono altro che i programmi di 'lista sicuro' vecchio ammantato come comunità Joint Venture. Fanno pagare una tassa di unirsi, e di offrire nulla. I loro prodotti sono raramente più che il 'segreto del mio successo' o 'come fare un milione di notte' i programmi che venivano venduti dai siti web e forum.

Una certa quantità di guadare truffe è prevedibile. Tuttavia, una volta trovato il vero broker e gli uomini provvidenza luoghi, vi è una fortuna da fare.

Perché funziona
Uno dei più facili da rompere in joint venture che ho visto è nella sfera blogging. Il blogger costruisce 10 blog più e si fa centinaia di colpi. Essi ping quotidiano, scrivere articoli liberi di costruire legami e creare liste di abbonati. La società di Internet Marketing li pagano $ 5 - $ 10 per blog, di inviare un comunicato stampa o annuncio dai loro clienti. So che i blogger che scrivono 200 blog di una settimana, dopo 50 annunci in loro, e fare $ 500 - $ 1000. E 'così semplice.

Questo non significa che una persona che ha un corso on-line dinamite non può collegare con uno dei maggiori attori nella loro nicchia, e creare una relazione con quella persona una, guadagnare soldi hand-over-pugno.
Il motivo per cui sempre più persone non traggono profitto dalla joint venture è perché non credono che il sistema funziona. Questo perché mancano di visione. Sì, a molte persone che suona impossibile fare $ 1000'sa settimana, ma che è perché sono pensare come un operaio. Non come un solopreneur.

Questo non è un sistema di ottenere arricchirsi rapidamente. Sì, ci vuole lavorare per rendere $ 1000'sa settimana. Non ti ragazzino. Ma guarda in questo modo. Internet trasferimenti letteralmente trilioni di dollari di ricchezza ogni anno. Il miseri dollari 1000 vi è stato promesso, in cambio per 100 - 500 ore di lavoro di preparazione, in poche settimane, o mesi, è totalmente in proporzione alle centinaia di migliaia di dollari che verranno negoziate le mani nel tempo necessario a leggere questo rapporto.

Come funziona comune Venturing
Avventurandosi profitti congiunti tutte le parti, senza alcun investimento di cassa di sorta. Le parti si basano su due fondamentali regole di commercializzazione. Il primo è che la gente compra da qualcuno di cui si fidano e sanno. Il secondo, ci sono più soldi nella lista e vendita di backend, quanta ce ne sia mai nella vendita iniziale.

Una joint venture può essere semplice come lo scambio di banner e link testuali. La maggior parte dei siti web si sono impegnati in una Joint Venture con il programma AdSense di Google. Oppure, potrebbe trattarsi di un caso complesso in cui un sito web ricco di contenuti con gli elenchi cliente trova prodotti da vendere in cambio di una percentuale di tali vendite.

La bellezza di una Joint Venture è che non c'è bisogno di firmare via qualsiasi del tuo business. Questa non è una fusione. Si tratta di un rapporto simbiotico in cui due entità utilizzerà l'un l'altro i punti di forza per garantire la loro sopravvivenza nel web vasto mondo di larghezza.

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Fusioni sono quando una società e un altro decide di unirsi insieme.

Le acquisizioni sono quando la società A acquista società B.

Le alleanze sono aziende che lavorano insieme per raggiungere un obiettivo insieme. Obiettivi come, per evitare di compeitition sul mercato o di competere con altre società.

Joint Venture è un'entità formata tra due o più parti di intraprendere l'attività economica insieme. Le parti concordano di creare una nuova entità sia azionari che contribuiscono, e poi condividere i ricavi, spese e controllo dell'impresa. Il rischio può essere per un progetto specifico solo, o un rapporto d'affari continua, come la joint venture Sony Ericsson.

Esempio di acquisizione (acquisto):
Procter & Gamble di acquisizione di Gillette

Esempio di fusione:
AT & T e BellSouth Corporation

Esempio di Joint Venture:
Sony Ericsson

Start-up Molti trovano che collabora con le aziende più forti e meglio conosciuta può aiutarli a entrare nel mercato più veloce e sicuro finanziamento meno costoso di quanto sarebbe stato altrimenti a loro disposizione.

In passato, joint venture focalizzata sulla rappresentazione della società in diversi paesi o aree geografiche. Negli ultimi decenni, il fenomeno di joint venture per le attività predefinite è diventato più prevalente. Un'alleanza può dare alla società un vantaggio relativo in dimensioni e capacità di apprendere velocemente il campo, o fornire un complemento alle aree in cui manca (per esempio, un'alleanza tra una partenza con un vantaggio nello sviluppo e nella produzione con un società con competenze di marketing provata). Quando la joint venture è eseguita in modo formale, attraverso la definizione di un'entità legale separata per esso (anche noto come l'impresa comune), è simile in natura ad una acquisizione parziale in considerazione per azioni. Questo perché l'operazione crea un ente che unisce i vantaggi rispetto di entrambe le parti e lega il loro futuro insieme, almeno per quanto riguarda il campo in questione.

Le alleanze sono costose, non solo per contanti lasciando le mani della società, ma piuttosto a causa di ritorni da cui potrebbe essere negata. In primo luogo, joint venture comportano l'investimento di risorse manageriali nel tempo della costituzione dell'impresa, la gestione, e risolvere i possibili conflitti di interesse tra i partner sul funzionamento dell'impresa. Anche quando un insieme adeguato di contratti, incentivi e prezzi di trasferimento diverse da parte dei partner della joint venture risolvere la maggior parte dei conflitti, quasi nessuna joint-venture riesce ad evitare del tutto i conflitti tra i rispettivi partiti.

Inoltre, possono creare alleanze costi indiretti bloccando la possibilità di cooperare con le aziende concorrenti, quindi probabilmente anche negando i diversi opzioni di finanziamento dell'azienda. Per esempio, l'alleanza con Ericsson nel settore delle comunicazioni cellulari possono ridurre la probabilità di contratti con Nokia, mettendo l'azienda al rischio che se Ericsson è indebolito, così sarà tutte le aziende che dipendono da esso.

Joint venture anche esporre l'azienda ai suoi partner, e le tecnologie uniche che ha a volte rivelato alla sua società partner, che potrebbe in seguito diventare un concorrente o potrebbe utilizzare i frutti del rischio o il know-how più rispetto alla stessa avvio. Inoltre, i partner strategici possono spesso condurre l'azienda in direzioni che servono l'azienda partner migliore di quanto non facciano l'azienda stessa.

A mio parere, trovo "joint venture" è il meno rischioso. Quando 2 o più aziende si fonde, i dipendenti potrebbero perdere il posto di lavoro e prospettive / clienti potrebbero andare perse. In acquisizione, l'acquisto deve seguire le regole del committente (gestione e così via). In Alleanza, tutte le altre società / attività che non sono nella alleanza avrebbe sofferto. Mentre in Joint Venture, due o più parti intraprendono un'attività economica insieme. Guarda Sony Ericsson su come stanno facendo così bene adesso!

Introduzione

Una volta che la società identifica una prospettiva con cui esplorare i vari tipi di aggregazione aziendale, deve quindi determinare il metodo migliore per avvicinarsi alla prospettiva. Il tipo di approccio può essere ancora più interessante se l'obiettivo non ha avviato una ricerca pubblica di un acquirente delle proprie attività o di un partner strategico. Le offerte che sono pubblicamente disponibili sono di solito quando la società di vendita è di essere guardati intorno da banche di investimento o organizzazioni di venture capital per le imprese che possono essere considerate come aventi un interesse nelle attività o parti di esse. In tal caso, l'acquirente non abbia bisogno di contattare il bersaglio (anche se si può fare che in modo proattivo), ma aspettare per una chiamata telefonica non richiesta per raggiungerli. Tali attività al pubblico, se hanno valore, può finire in scenari d'asta o di offerta che non può essere il modo migliore per eseguire una transazione.

Il trucco è quello di avviare colloqui con un potenziale bersaglio anche prima di decidere che vogliono fare entrare in una aggregazione di imprese con qualcun altro. Spesso le discussioni generano il merito di coniugare il patrimonio di entrambe le aziende e il caso è talmente convincente che il management decide di andare avanti con un accordo, anche se nessuno è stato contemplato prima dell'inizio delle discussioni. In questi scenari, l'ambiente è un affare molto più collaborativo e amichevole perché nessuna asta o gara si svolge. Ci sono due modi in cui non pubbliche discussioni possono essere avviate:

• Uso interno del personale di sviluppo del business
• Usa banche d'investimento e consulenti

Affari interni del personale per lo sviluppo

Un buon modo per introdurre la vostra azienda ad un potenziale di aggregazione aziendale obiettivo è quello di inviare una lettera di una o due pagine al loro alto dirigente di sviluppo del business, che descrive le seguenti:

• Breve descrizione della vostra azienda e dei suoi prodotti
• La dimensione aziendale, i mercati geografici, unità di business e le loro missioni associate
• Breve, la ragione di alto livello per cui si può senso per entrambe le società ad aprire un dialogo sui modi per impegnarsi in un accordo che possa creare valore per ciascuna impresa
• Allegare relazione annuale della vostra azienda, brochure di prodotto e comunicati stampa importanti

La lettera deve anche indicare che l'azienda darà seguito con una chiamata telefonica per discutere i contenuti e per organizzare un faccia a faccia con gli esperti competenti di approfondire i dettagli delle opportunità. A questo punto, fare ogni sforzo per evitare discussioni sulla struttura di un accordo. E 'troppo presto nel processo. Troppo presto una discussione focalizzata sull'acquisizione di una società che non ha ancora deciso se è disposto a vendere li può spaventare e uccidere la transazione.

Un esempio di un modello di lettera è mostrato sotto.

Lettera campione di Introduzione ad aprire un dialogo su una potenziale transazione 31 maggio 1996 Mr. John Doe Vice Presidente - Business Development XYZ Inc. 568 Anywhere S. Qualsiasi città, MD 20878 Oggetto: Opportunità di alleanza strategica Caro Giovanni: In allegato trovate informazioni relative ______________, il leader di mercato nel business online servizi ai consumatori. Mentre la società è a soli cinque anni, la sua base di abbonati ammonta a 2,5 milioni, in crescita di oltre il 200% rispetto all'anno scorso, e ha raggiunto un fatturato di $ 350 milioni nel 1995. Il nostro software le caratteristiche migliori utility del settore e le tattiche di marketing e vendita che usiamo per far crescere il nostro business sono l'invidia dei nostri concorrenti. La nostra missione nei prossimi cinque anni è per il nostro servizio per essere presente su almeno il 50% di tutti i personal computer negli Stati Uniti, il 15% in Europa, e il 10% nella regione Asia-Pacifico. Mentre l'azienda occupa una posizione ideale per raggiungere la sua missione, non può farlo da solo. Al fine di sfruttare il contesto di mercato positivo in cui operiamo e per accelerare la velocità di apertura di nuovi mercati, siamo alla ricerca di partner strategici di allearsi con. La nostra lista clienti aziendali comprende aziende come AT & T, BellSouth, US West, Microsoft e molti altri. Sarò chiamando la prossima settimana o giù di lì per introdurre me stesso e organizzare un momento in cui possiamo stare insieme. Nel frattempo se avete domande, si prega di chiamare me (XXX) YYY-ZZZZ. Cordiali saluti, Mary Jane Allegati

L'obiettivo del primo faccia a faccia è quella di avere il giusto tipo di persone. In genere, questi sono persone che conoscono l'azienda e il mercato in modo sufficientemente dettagliato e può raggiungere una decisione sul valore potenziale nel combinare asset . I partecipanti devono essere operative comodo a livello dirigenziale con la presentazione eccellente e capacità di comunicazione. Ogni parte deve dimostrare genuina preoccupazione per i problemi dell'altra parte e cercare "win-win" modi per affrontarle.

I banchieri di investimento e consulenti

Investment bankers and consultants have very strong relationships with senior executives in most companies and are in a position to pick up the phone and make a call on their client's behalf that would get a meeting going fairly quickly. They are taken very seriously, even by companies that they “cold call”, and are able to get executives to adjust their calendar and schedules to make a business combination meeting more of a priority than it might be otherwise. Consequently, the bankers and consultants can be very effective at getting the potential target company's attention, perhaps more so than an internal business development staff can.

Investment bankers and consultants, however, expect to do more than target contact work for a client. The contact is only part of a much broader role that they would expect to play. In this regard you will find that consultants are usually more willing to play a less extensive role than investment bankers are. Generally speaking, they are able to bring additional value in the first series of face-to-face meetings because they tend to have more inside details on the strategic goals and objectives of the target firm that makes the value assessment exercise a lot easier. In addition, if their credibility is strong with the target's management team they can help them overcome any fear or anxieties that surface at various points in the exploratory discussions.

Introduzione

Acquisizioni, disinvestimenti, joint venture e alleanze strategiche molto spesso includono l'uso di una banca d'investimento. Il grado del loro coinvolgimento dipende dalla misura in cui la società di organizzazione di sviluppo del business è familiare e confortevole, con l'esecuzione di vari tipi di operazioni. Se una società ha eseguito alcune operazioni e investito in uno staff molto competente interno lo sviluppo del business, avranno la tendenza a non utilizzare le banche di investimento come fortemente le aziende senza queste capacità. Avrebbero probabilmente usare un banchiere di investimento solo per le transazioni molto consistente e di solito per le attività specifiche connesse con l'affare. In cambio dei loro servizi, banche di investimento sono più spesso pagato una percentuale del valore della transazione (ad esempio, 5 per cento del primo milione di dollari, 4 per cento del secondo milione, 3 per cento del terzo milioni, 3 per cento del quarto cento milioni, e 1 di tutti gli importi oltre 4 milioni). In alcuni casi, i banchieri di investimento investirà il proprio denaro in una transazione accanto a quello della società si consulenza.

Il ruolo delle banche d'investimento è di fornire servizi in una o più delle seguenti categorie:

Servizi di consulenza

Corporate finance

Alleanze aziendali

Mercati dei capitali

Servizi di consulenza

Banche d'investimento sono fieri della loro abilità permettono di approfondire desiderosi di dirigenti sullo stato della loro industria. Pertanto, questi banchieri cercano di sviluppare forti di marca in alcuni settori chiave, investendo in ricerca superiore e di analisi (fatto da loro analisti della sicurezza), l'organizzazione e l'assistenza con l'esecuzione di ben pubblicizzati occasioni (fatta dal personale di fusioni e acquisizioni) , e la raccolta di capitali per gli operatori del settore chiave (fatto dallo staff di negoziazione). I servizi di consulenza forniti potranno essere:

Revisione strategica e il piano di sviluppo del business

Modello di sviluppo finanziaria

Recensioni di due diligence

La revisione strategica e piano di sviluppo aziendale hanno lo scopo di assistere una società con i loro obiettivi di crafting transazione, le industrie in cui giocare, e le caratteristiche dei target ideale. Considerando la loro posizione unica nel mercato, i banchieri di investimento portare in tavola il "pensiero mondo reale" che il personale interno di sviluppo del business spesso non hanno. I banchieri vedere una vasta gamma di progetti, parlare con molti imprenditori e di rete con l'altro. Di conseguenza, sono a conoscenza di offerte interessanti e unici, con ottime potenzialità molto tempo prima che diventino di pubblico dominio. Una volta che una transazione diventa pubblico, spesso è troppo tardi per strutturare un rapporto con l'obiettivo senza mettere drammatico "posizione sul tavolo".

I banchieri di investimento sarà a conoscenza di informazioni preziose sulle imprese e le loro industrie, che in genere non è pubblicamente disponibile. L'attività di molti piani hanno visto o sia lavorato esclusivamente qualificarli per testare la ragionevolezza delle ipotesi chiave riguardanti l'acquisizione dei clienti e la crescita di mercato, analisi competitiva e benchmarking e di analisi dei costi di capitale e profilo di rischio dell'investimento.

Revisioni strategiche sono solitamente fatto a livello macro e micro. Le domande che vengono affrontati a livello macro sono:

Qual è la forma complessiva del business del cliente oggi?

Dove è il valore creato o distrutto?

Qual è il mix di start-up, crescita, maturità, e le imprese in declino?

Cosa deve essere fatto con le diverse attività - 'latte' vendere, crescere, o investire?

Che le imprese devono essere il cliente a ma non è?

Quali sono alcuni esempi utili là fuori che il management possa imparare?

A livello micro:

Quanto è competitiva ciascuna delle unità di conduzione da parte del cliente?

È ciascuna delle unità di business creando valore per gli azionisti e, se no, perché?

Quali cambiamenti da apportare a ciascuna delle aziende di massimizzare il valore?

Quali sono a breve termine (6-12 mesi), a medio termine (13-24 mesi) e lungo termine (25-60 mesi) azioni tattiche che devono essere adottate per raggiungere l'obiettivo di valore?

Al fine di valutare il potenziale di combinare le due aziende , i modelli finanziari devono essere intraprese per quantificare i vantaggi probabile l'affare. Questi sono abbastanza complessi e in genere richiedono una buona conoscenza di finanza, contabilità, operazioni e marketing. Inoltre, bisogna essere abbastanza abili a utilizzare alcuni programmi software per computer (ad esempio, Excel o Lotus 1-2-3) per creare modelli foglio di calcolo che utilizzano la logica matematica along con conoscenze industriali e di prospettiva per determinare il tasso potenziale di rendimento dei investimento.

L'uscita dei modelli finanziari pro-forma bilancio costruito su ipotesi basate sui fatti e alla realtà del mercato. I bilanci pro-forma solitamente includono:

Conto economico

Stato patrimoniale

Cash flow e analisi di valutazione

Interesse, principale, e dividendo piani di pagamento

Piani di finanziamento per finanziare l'espansione

Prodotto domanda prevista

Gli investimenti in programma di soddisfare la domanda di prodotti

Recensioni di due diligence sono intesi a verificare che un partner d'affari potenziale è effettivamente le attività e le capacità che essi rappresentano. Banche d'investimento saranno, se richiesto, lavorare al fianco di gestione per ottenere e analizzare i documenti atti a dimostrare che la gestione che l'obiettivo è dare una rappresentazione veritiera del valore del business '.

Corporate Finance

Uno dei motivi principali più aziende utilizzano banche d'investimento è di fare uso della loro esperienza nella valutazione all'attività dell'impresa oggetto è, strutturando l'operazione in termini di titoli da utilizzare e tempi per i pagamenti, e anticipando come il mercato azionario reagire alla affare quando è annunciato (questo è molto importante per le aziende pubbliche a causa dei potenziali effetti sulla loro prezzo delle azioni). I banchieri di investimento sono utilizzati anche per fornire pareri correttezza verso il Consiglio di Amministrazione che approverà la transazioni. Fairness opinions sono particolarmente importanti quando lo stock è utilizzato come moneta per pagare un acquisto di equità, perché la parte venditrice deve essere sicuro che le scorte stanno per ricevere è davvero vale il valore rappresentato dal compratore. Una banca di investimento fornisce l'autorità indipendente di valutazione necessari per soddisfare il consiglio di amministrazione e gli azionisti della parte venditrice.

Le aziende che utilizzano banche di investimento nella capacità sopra descritte tendono ad avere relazioni a lungo termine con loro. Per esempio, la società di investment banking di Morgan Stanley ha aiutato 3Com dall'inizio del 1984 esegue le seguenti operazioni:

1984 Initial Public Offering (IPO) delle azioni

1987 Ponte di acquisizione

1992 acquisizione BICC

1992 Star-Tek acquisizione

1993 Synernetics acquisizione

1994 acquisizione Centrum

1994 NiceCom acquisizione

1995 acquisizione di accesso primario

1995 Chipcom acquisizione

Alleanze aziendale

Insieme con la consulenza di valutare alternative strategiche, banche di investimento aiuterà con l'esecuzione di partnership di ricerca e revisione dei potenziali partner. In molti casi, l'acquisizione non può essere il modo più auspicabile per raggiungere gli obiettivi strategici del cliente. Quando questo è il caso, la valutazione e la strutturazione lavoro affare tende a diventare ancora più creativo. Il fatto che le banche d'investimento sono strutturate sia personalmente o studiato diverse joint venture permette loro di fornire una consulenza di grande valore nella zona di alleanza.

Capital Markets

Once both parties have decided they want enter into a deal with each other (be it acquisition or otherwise), then the buying party must quickly raise the funds needed to complete the transaction. This involves raising cash in the form of equity or debt, or issuing securities in the form of stocks or bonds. Investment bankers, through their network of banks, companies, institutional investors, high net worth individuals, and venture capital funds are often called upon to raise the funds needed. This step is avoided only if the buyer has enough capital on hand to fund the transaction — a scenario that usually only happens with deals of relatively small sizes.

A good role for the investment banker to also play is that of adviser to the buyer on what the right security or combination of securities is to fund the transaction. Some deals are funded with a combination of cash and the buyer's stock as payment to the target's shareholders for their company. The percentages and type of each security used is dependent on the buyers unique business circumstances.

The amount of money raised by investment bankers can be quite staggering. For example, Drexel Burnham Lambert, Merrill Lynch, Morgan Stanley, and Wasserstein Perella raised $25 billion for Kholberg Kravis & Roberts (KKR) in its leveraged buy-out of RJR Nabisco. In some instances, the bankers may convert their professional services fee to equity and thereby make a direct investment alongside investors.

Introduzione

Regardless of the type of merger, acquisition, or joint venture business combination transaction a company wishes to pursue, there will be a significant amount of research required to pick the right candidates to approach. A good research program saves valuable time and effort by enabling the company to concentrate their face-to-face meetings only on those targets and industries truly worthy of their pursuit and is in synch with the company's goals and objectives. The information researched should be such that a fairly comprehensive view of the prospects for the target company and the industry in which it operates can be readily ascertained. Meaningful information that is collected includes:

• Industry size, and historical and projected growth

• Industry structure
  • breakdown of each of the players in the market
  • market share of each player
  • evaluation of the forces shaping the industry and likely future scenarios of industry position
  • critical success factors
  • overall financials

• Competitive dynamics of the key industry players
  • products offered
  • core competencies mastered
  • organization effectiveness and key management
  • financial and other operating performance
  • likely chances for future success

• How the industry is valued (ie, how is the company's worth calculated)?

Data and information are usually more readily available for publicly traded companies rather than for private companies and for US controlled companies rather than foreign owned ones. However, there are many valuable data sources available to the public that aid the search process. Many of these can be found at the public library. The most valuable research tools include, but are not limited to, the following resources–the value of each one is outlined below.

• Value Line Research Reports
• Standard & Poors Research Reports
• Wall Street Analysts Reports
• Dunn & Bradstreet Reports
• Fortune Magazine Reports
• Consulting Firms
• Information Brokers
• Rivelazione
• Servizi online
• Government Databases

Value Line Research Reports

Value Line provides investment recommendations for a wide selection of companies that trade on the New York Stock, NASDAQ, and American public stock exchanges. The brochure presents the companies in a way that gives the reader enough information to do a quick assessment of the potential rate of return upside if one were to purchase stock in the firm. The information presented usually contains the following:

• Description of the company and its business, recent noteworthy events, and trends for the industry in which the firm operates

• Historical and 5 year forecasts for financial data in the following categories
  • aggregate revenue
  • operating and net profits
  • operating and net profit margins
  • depreciation and amortization
  • number of shares outstanding
  • dividend payments and fixed capital expenditures
  • working capital
  • current and fixed assets, debt outstanding, and interest payments

• Stock price trading history and a recommendation of where the price is headed

All of this data is presented in tabular format for numerical information and summary format for text information. Each company within an industry is covered on only one page. Consequently, Value Line is a good starting point to do initial screening of potential targets versus your firm's business combination objectives.

Standard & Poors Research Reports

The Standard & Poors' reports are very similar to Value Line's in that they cover publicly traded companies on all three major stock exchanges. The company details are presented in two to three pages and a recommendation on the potential stock price upside is always provided. The financial and textual information is presented on a historical basis only and is laid out in a fashion that is fairly similar to Value Line.

Wall Street Analysts Reports

Most major brokerage firms employ security analysts whose responsibility is to perform insightful research on industries as well as the companies that participate in the industry. Again, the companies covered in these reports are publicly traded on the major stock exchanges. The goal of these reports is to provide quality investment recommendations to institutional investors (such as pension funds, mutual funds, investment trusts, college endowments investors, state government treasurers, etc.) and individuals who may wish to buy or sell securities. One goal would be for the analyst's firm to reap significant brokerage commission if the institutional or individual clients use the firm to trade in the stocks being reported on.

These reports can vary anywhere from a few pages long to fifty pages or more depending on the appeal of the company or the industry from a potential investor's viewpoint. Usually the reports exceeding ten pages are very comprehensive and provide a fairly detailed picture of the prospects of the company being analyzed. The financial information is quite comprehensive in that it usually contains significantly more detail than Value Line or Standard & Poors and presents historical data and five to ten year forecasts for all the important components of the following financial statements:

• Income (Profit & Loss) Statement
• Balance Sheet
• Cash Flow Statement

The textual information provided is not just a summary level of the important activities of the company but a more detailed presentation of the events including insight and analysis on the wisdom of these activities. The report will give the reader a good sense of the company's competitive position in the industry and will usually point out the steps management is taking to either justify high valuation for the stock or destroying its worth. These reports can be obtained from most Wall Street investment banking firms or can be accessed electronically through most of the major online information services (such as America Online, Dow Jones, etc.). Some examples of major Wall Street investment banking firms are:

Merrill Lynch Goldman Sachs

CS First Boston Salomon Brothers

Montgomery Morgan Stanley

Bear Stearns Allen & Company

Wertheim Schroder Oppenheimer & Company

Hambrecht & Quist Cowen & Company

JP Morgan Alex Brown

Lehman Brothers Smith Barney

Donaldson, Lufkin, & Jenrette Prudential Securities

Dunn & Bradstreet Reports

Dunn & Bradstreet (D&B) company reports cover both public and privately owned companies. The reports provide historical information only on the following:

• Company incorporation, description of markets served, and products provided
• Executives and officers, board of directors, and major investors
• Income statement and balance sheet
• Key financial ratios in the areas of
  • Profitability
  • Liquidità
  • Debt and interest coverage
  • Comparisons with overall industry ratios
  • Bankers and auditors serving the company

Fortune Magazine Reports

Fortune Magazine provides comprehensive reports on selected public and private companies that covers financial information and press articles on major announcements. The financial information can be as extensive as that provided by Standard & Poors or Dunn & Bradstreet. The textual information is very extensive and covers all aspects of news coverage on the company by Fortune as well as many other news sources.

Consulting Firms

Certain consulting firms have divisions that provide, on a subscription basis, industry and company reports and newsletters. These reports cover public and private companies and can range from a few pages to very extensive coverage that includes both financial and textual information. They also focus a great deal of attention on analysis and insights of the company in addition to reporting the facts and figures. Examples of these consulting firms include:

Gartner Group International data Corp. (IDC)

Forrestor Research Simba

Paul Kagan Associates Arlen Communications

Information Brokers

Information brokers will find information for a client on a fee per search basis. As such, they will provide information as comprehensive as the client requests for essentially any subject material. They can be very helpful in saving a company time and effort in getting information because of the wealth of resources at their disposal and the fact that their personnel are skilled at searching for data. Some firms providing this service include:

Find SVP (New York City)

North Atlantic Research (Washington DC)

Avenue Technologies (San Francisco)

Rivelazione

Disclosure provides company reports, mostly for publicly owned companies, such as:

annual and quarterly reports

10Ks and 10Qs

Shareholder Ownership position

Online Services

The major Online Service Providers (ISPs) allow subscribers to perform keyword searches that access information from thousands of newspapers, magazines, newsletters, periodicals, and other industry report sources. Most of them also provide electronic access to Wall Street analyst reports, Disclosure, and Dunn & Bradstreet. A listing of Online Services that are excellent sources for company information is:

America Online (AOL)

CompuServe

The Microsoft Network (MSN)

Dow Jones News Service

Ward's DataBase of Public & Private Companies

Media General Data Base of Financial Information

Investext Analyst Reports

The Internet is fast becoming an excellent resource of merger, acquisition, and joint venture information. By using any of the major search engines on the Internet (such as Yahoo, Excite, AltaVista, Magellan, or Lycos) one can use keyword search and retrieve a wealth of financial and textual information. In many cases, companies have a presence on the Internet in the form of a home page via the World Wide Web (WWW) where they disclose a great deal of information on their products, financial statements, and recent major announcements. In fact in 1996 many companies (eg Netscape Communications, GE, Sterling Software, AT&T, etc.) published the key elements of their annual report on the Internet.

Government Databases

Depending on the industry for which information is being sought, there are various federal government agencies that can be a solid source of relevant information on companies. For example, the Federal Communications Commission (FCC) collects and makes available very comprehensive information on telecommunications and cable TV companies. The information collected goes well beyond the typical financial statement and provides far more detail on areas such as demand for the products, demographics of the end users, specific breakdown on the type and speed of new technology deployment, and much more.

The federal Department of Transportation will no doubt collect very good data for industries such as: airlines, automobiles, rail and mass transit.

The department of Commerce provides data on market size for many industries on a domestic and global basis. They also publish trends and forecasts that can be very valuable in assessing the growth potential of companies that operate in the various industries. The Department of Energy can provide information in the energy industries including oil and gas, nuclear and electricity.

La fusione, acquisizione, joint venture e la valutazione in forma strategica si basa su lacune che l'azienda deve chiudere nella propria strategia. I criteri per una buona misura strategica non dovrebbe essere così ben definito che i candidati pochissimi soddisfare il requisito, né così larghi che passa troppe. Inoltre, i criteri dovrebbero essere flessibili e cambiare nel tempo come l'ambiente di lavoro o warrant priorità.

Ci sono molti modi per determinare se un candidato è una misura appropriata strategici:

Industria Servito. Se entrambe le società servono dello stesso settore, ci potrebbero essere i modi in cui una operazione di business combinato può determinare opportunità di guadagno maggiore o modi di costi unitari più bassi di funzionamento e quindi una maggiore redditività.

La sinergia operativa. Questa è la motivazione per operazioni più commerciali che sono state svolte oggi. Rafforza la sinergia operazioni di business esistenti, sia colmare le lacune strategia o sostituire l'attuale strategia con quelli di un operatore più efficiente la stessa attività. La valutazione si crea una sinergia spesso una o più della forma seguente:

Marketing sinergia in cui una società con forti competenze di marketing e la reputazione si combina con un'altra società con una linea di prodotti eccellenti competenze di marketing, ma limitata.

Sinergie infrastrutturali, in cui investimenti in impianti e delle altre attività può essere evitato, combinando le attività e migliorare il loro utilizzo. Il capitale risparmiato più la performance operativa superiore dei beni (ad esempio, il fatturato delle attività) porta a un miglioramento della redditività e del cash flow.

Distribuzione sinergia in cui una società con i canali di distribuzione notevole che usa la forza per promuovere i prodotti di altre aziende, senza dover effettuare investimenti nello sviluppo dei prodotti, impianti e macchinari, e generali e di struttura amministrativa.

Sinergia operativo in cui l'attività combinate attraverso una maggiore economia di scala, l'eliminazione delle operazioni di duplicare o con altri mezzi hanno la propensione a raggiungere livelli più bassi di costi fissi e variabili per unità di lavoro o del prodotto.

Vantaggi finanziari. Flusso di cassa, redditività, o l'accesso al capitale tendono ad essere i fattori chiave alla base aggregazioni di imprese sulla base finanziaria adatta strategici. Spesso ha la forma seguente:

L'accesso al capitale in cui una cassa ricca società entrerà a far parte di un'altra società la cui crescita è limitata dalla carenza di fondi. Questa è la ragione più imprenditori andare ad avventurarsi società di capitale. Tuttavia, le aziende più piccole stanno andando le grandi aziende a cercare fondi, perché riceveranno anche aiuto e guida da parte della società sotto forma di dirigenti in prestito o del consiglio di amministrazione rappresentazione. Per esempio, UUNET, la Virgina a base di Internet Service Provider, assicurata alcuni dei suoi finanziamenti da Microsoft e 3DO, un multimedia azienda di sviluppo software, ha ricevuto un finanziamento da AT & T.

La crescita in cui la società acquisisce una società che sta realizzando alto tasso di crescita dei ricavi. Questa particolare società ad alta crescita non necessariamente soffrire di una mancanza di accesso ai capitali.

Redditività sotto forma di rendimenti più elevati sugli investimenti, asset, patrimoniale o di capitale se la società si impegna in una transazione con la destinazione. Le aziende a volte eseguire questa strategia attraverso la cessione di asset non performing e di utilizzare i fondi per acquisire le aziende ad alta performance.

Leva finanziaria in cui l'azienda utilizza il suo rating favorevole di credito di abbassare il costo del capitale per un candidato desiderato o utilizzare perdita fiscale del candidato riporti a ridurre i pagamenti fiscale complessiva al governo una volta che la transazione è completata.

Sinergia geografica. Una società che vuole essere globale, potrebbero voler combinare o allearsi con un altro azienda che opera sia lo stesso o un business simile, in un territorio geografico in cui non ha operazioni esistenti. Per esempio, British Telecom (BT) e MCI Communications eseguito una transazione in cui BT ha avuto una partecipazione in MCI e ora entrambe le società congiuntamente commercializzare e vendere i loro prodotti e servizi in Europa e negli Stati Uniti.

Alla fine della giornata, i criteri di valutazione strategica forma deve essere tale che aiuta il personale chiave di sviluppo del business per lo screening adeguato i candidati delle transazioni che hanno una ragionevole possibilità di esecuzione di un term sheet o lettera di intenti con l'azienda. Ciò farà risparmiare l'organizzazione da innumerevoli, ore frustrante di "girare le ruote." Inoltre, una buona valutazione in forma strategica renderà il lavoro degli altri attori chiave nel processo (come il senior management, banche d'investimento, avvocati, amministratori, ecc .) molto più facile.

Attenzione gli impiegati 'viene deviato ogni tre minuti dal rispondere al telefono, di essere avvisati di una e-mail in arrivo, rispondendo ad un avviso sul proprio BlackBerry, reagire a un messaggio istantaneo o un Tweet, o cliccando su internet-based distrazioni come YouTube o Facebook. Queste distrazioni consumano fino al 28% la giornata di un knowledge worker medio '(ricerca Basex).

As we receive more and more e-mail messages and other technology-based interruptions, it can feel like being hit by a digital deluge. Senza le competenze per gestire la posta elettronica e altri dispositivi in ​​modo efficace, molte persone stanno perdendo tempo solo cercando di tenere il passo, invece di guadagnare produttività attraverso la tecnologia.

Queste tattiche per la gestione della distrazione può aumentare notevolmente la produttività:

1. Disattivare l'allarme o allarmi visivi: non avrebbe lasciato il postino svuotare un sacco postale sulla scrivania 50 volte al giorno e certamente non sarebbe lasciarli suonare un campanello ad ogni consegna. Questo è esattamente quello che stai facendo se si controlla ogni e-mail quando arriva. Disattivare l'allarme o di allarme visivo e prendere il controllo della vostra e-mail e il tuo tempo.

2. Ulteriori informazioni su come disattivare o gestire gli avvisi sui dispositivi mobili: come sempre più persone sincronizzare i telefoni e dispositivi mobili che sono stati distratti da avvisi e-mail, promemoria per le riunioni a tutti i tipi di volte scomodo. Questi avvisi possono garantire siete distratti a casa e lavoro!

3. Treat e-mail like regular mail: Try to check your e-mail at regular times in the day, ie early morning, mid-day and late afternoon. Even if you receive a high volume of e-mails, you shouldn't check more than four times a day. Controllare la posta regolarmente in grado di dare una sensazione molto occupato, ma è ingannevole in quanto è improbabile che si stanno concentrando sulla priorità chiave.

4. Take control of your in-box: Subscribe to e-mail services selectively. Chiedere ad amici o colleghi che inviano spesso file di grandi scherzi o di fermarsi. Prendi un separato indirizzo e-mail per comunicazioni personali o uno che ti danno solo per i contatti chiave, simile a un numero di telefono non quotate. Set up rules to automatically delete or file low priority emails.

5. Concentratevi sul vostro priorità: Commit 10 -15 minuti ogni giorno per pianificare il giorno successivo. Assicurare, nell'ambito di questo processo si effettua "appuntamenti con te" di concentrarsi sulle priorità chiave e progetti.

E-mail, i dispositivi mobili, messaggistica istantanea e così può risparmiare alle imprese tempo e denaro, ma la gestione di questi strumenti è un'abilità che è altrettanto importante per l'acquisizione di altre competenze di gestione essenziali come la comunicazione, la pianificazione e priorità.

Gestione priorità è una società di formazione specializzata nella formazione di gestione del tempo . Il nostro "lavoro intelligente" serie integra i principi di Best Practice tempo, la produttività, l'informazione e la gestione dei carichi di lavoro in applicazioni come Microsoft Outlook , Lotus Notes, GroupWise, i BlackBerry e carta.

Fusioni, acquisizioni e joint venture sono così liberamente utilizzati nel lessico di business che è naturale che ci sia un elevato livello di confusione. Prima di proporre un quadro di scegliere tra i tre modelli, è molto importante che concettualizzazioni di queste terminologie sono chiare.

Fusione: Una fusione si riferisce ad un processo in cui due aziende diventerà uno venendo insieme. In questo caso, nessuno regolamenti aziendali sopra l'altro. Di solito la gestione di entrambe le società condivide il controllo della società risultante e nomi di entrambe le società sono conservati per le aziende che ne derivano. Ci sono molti esempi di alto profilo di fusioni - AOL Time Warner, GlaxoSmithKline (la seconda più grande azienda farmaceutica al mondo dopo Pfizer), Hero Honda (il marchio motociclistico leader in India), Sony Ericsson (il terzo produttore di telefoni cellulari nel mondo) e molti altri. In ognuno di questi casi, i nomi di entrambe le società sono stati mantenuti al fine di sfruttare il patrimonio di entrambe le marche. Quindi in poche parole, fusioni creare una nuova organizzazione su due o più organizzazioni di statura più o meno uguali, mettere in comune tutte le risorse.

Acquisizione: Acquisizioni d'altra parte si riferiscono a processi in cui una società acquista l'altra società. In una tale situazione l'impresa acquirente assorbe la società ha acquistato in azienda esistente. Le acquisizioni possono essere effettuate sia per eliminare la concorrenza assorbendo la società concorrente o di ampliare il portafoglio aziendale di mantenimento della società acquisita come entità indipendente sotto la gestione complessiva aziendale. Quest'ultimo caso è al centro dei conglomerati molti. News Corp Inc ha acquisito MySpace, il sito leader di networking in linea con una stima di 100 milioni di utenti registrati al fine di non fondersi con le aziende altre notizie, ma di ampliare il portafoglio aziendale. D'altra parte Vodafone Group plc, il più grande mobili società al mondo di rete di comunicazione con una capitalizzazione di mercato di GBP 86 miliardi (US $ 169 miliardi o 1160 miliardi di yuan) ha recentemente acquisito una partecipazione del 67% in Essar Hutchison (uno dei network leader in India telefono cellulare) per US $ 19 miliardi (130 miliardi di yuan). Lo scopo di questa acquisizione è stato quello di entrare nel mercato indiano altamente redditizio cellulare. By this acquisition, India became Vodafone's second largest market after the US. As is evident from the many examples mentioned before, mergers and acquisitions (M&A) serve three main purposes: M&A can serve as a market entry strategy, as a corporate portfolio expansion tool and as a competitive defense mechanism

Joint Venture: Joint Venture è un approccio in cui due o più aziende accettano di unire le loro risorse per formare una forza combinata sul mercato. A differenza di una fusione, una joint venture non comporta l'emergere di una nuova entità. Ogni partecipante alla joint venture mantiene la loro entità individuale, ma scegliere di competere con concorrenti come una forza lavoro unificata. Joint venture è una forma molto popolare di una joint venture. Recently, the world's largest retailer Wal-Mart entered into a joint venture with India's Bharti Enterprises to get a toe hold in the booming Indian retail market. Questa mossa era l'unico modo di Wal-Mart avrebbe potuto entrare sul mercato indiano come restrizioni normative vietare una completa catena di proprietà straniera al dettaglio per operare nel mercato indiano. Come tale, questa joint venture è stata una strategia di ingresso nel mercato di Wal-Mart. Consider another example – Costa Coffee, the leading coffee brand across the UK and Western Europe. Questo marchio è entrata nel mercato cinese, di recente con una joint venture con il Gruppo Yueda con sede in provincia di Jiangsu in Cina. Questo non è stato a causa di eventuali vincoli normativi, ma più a causa della sua necessità di conoscere un mercato straniero e ottenere una sospensione del piede. Pertanto joint venture sono davvero una strategia di ingresso molto comune per le aziende. Questo approccio ha i suoi pro e contro. Il vantaggio evidente è che le aziende che entrano mercati attraverso joint venture trarrebbero beneficio dalla conoscenza locale della società locale. The obvious disadvantage is that companies entering new markets may be taken for a ride if joint ventures are not agreed upon carefully. Come tale, definita semplicemente, Joint Ventures sono meno rischioso di acquisizioni , perché sono negoziabili, cooperativa e più facile da piedi da. Portano due aziende con interessi comuni, ma diversi punti di forza di lavorare su progetti particolari in grado di offrire vantaggi ad entrambi.

Fattori di Decidere

Una volta che le implicazioni sono comprese, le aziende dovranno considerare tre fattori chiave che influenzano la scelta tra gli approcci, che offrirà un contesto strategico per le aziende di valutare i tre approcci.

1.Level della concorrenza nel mercato Una delle ragioni fondamentali che le aziende impegnarsi in entrambe le M & A o di una joint venture è quello di affrontare la concorrenza in ogni mercato. Le aziende di tutto il mondo hanno a venire a credere che il consolidamento di un mercato permetterebbe loro presenza sul mercato proporzionate e il potere di rivendicare la posizione di leadership. Inoltre, con enormi pressioni sulle aziende per ridurre i costi e profitti post, acquisizioni offrire un canale per aumentare la scala e sfruttare la vastità dell'organizzazione risultante. Come tale, a seconda di come il mercato è competitivo in ogni settore particolare, le società dovranno decidere tra le tre opzioni. Industria del trasporto aereo negli Stati Uniti è una delle industrie più competitive. As such, companies have resorted to intense acquisition as consolidation reduces costs, increase occupancy rates, and enhances the underlying profitability. Al contrario, elettronica di consumo è un settore dove a causa della natura altamente specializzato di lavoro, le imprese preferiscono la collaborazione o joint venture. Quindi un Samsung lavora con Sony, funziona un Sony con Ericsson, Intel collabora con IBM e così via. Tali joint venture strategica consentono alle aziende di sfruttare ogni core altrui competenze.

2.Barriers l'ingresso di M & A sono di solito ricorso a uno per i costi crescenti di scala o di taglio e joint venture sono preferito entrare in nuovi mercati o segmenti. In quanto tale, uno dei fattori importanti da prendere in considerazione è il livello delle barriere presenti per l'inserimento di un nuovo mercato. Alcuni mercati sono caratterizzati da elevate barriere all'ingresso quali vincoli normativi, concorrenti stabiliti, mercati molto volatili che non giustifica gli investimenti iniziali di entrata e così via. In such cases, joint ventures are the preferred option as they allow companies to leverage the existing knowledge and resources through collaboration. D'altra parte, dove le barriere all'entrata sono basse, le aziende possono ottenere una presa piede molto forte nel mercato sia attraverso fusioni o attraverso acquisizioni.

3.Synergies e risorse Oltre alle due precedenti fattori, le sinergie e le risorse sono ugualmente importanti nel decidere tra le tre opzioni a disposizione delle aziende. Fusioni e joint ventures tra le società hanno dimostrato di funzionare in modo efficiente se vi è un elevato livello di sinergia tra le aziende che si fondono insieme. Si possono realizzare sinergie nella cultura aziendale, portafoglio prodotti, obiettivi strategici, e la catena di fornitura o di sistemi logistici. Quando sinergie esistono, le aziende possono implementare in modo produttivo lo scopo di una fusione o una joint venture. Analogamente, per l'opzione di acquisizione, un fattore importante è la disponibilità di risorse finanziarie. Le acquisizioni avvengono a prezzi molto più alti dei valori contabili delle società incorporate, società acquirenti devono possedere o avere accesso alle risorse considerevoli.

Conclusione

Fusioni, acquisizioni e joint venture sono tutte le strategie di crescita aziendale altrettanto potente disponibile per le aziende. The selection of any single approach depends on both internal and external factors. Date le numerosi successi e fallimenti sia sperimentato da aziende di tutto il mondo, sarebbe opportuno per le aziende a capire in primo luogo le implicazioni strategiche di ogni approccio e quindi valutare accuratamente ogni approccio alla luce dei fattori sopra citati.

Some investors have a different perspective on sharemarket slumps. They see the low stock prices as an opportunity to grab a bargain.

During times of economic fluctuations, it is our natural instinct to protect our assets and distance ourselves from risk. While this reaction is unsurprising, it can also mean losing out on growth opportunities created during uncertain periods.

Warren Buffet, one of the world's best known investors,
sees market downturns from another perspective, saying “Look at market fluctuations as your friend rather than your foe; profit from folly rather than participate in it.”

Generally when we see a cheaper price for something we want we rush in for a bargain, however it can be quite the opposite with stocks. Why is it that we treat stocks that have dropped in price with fear? Share prices of a listed firm can drop for a multitude of
reasons. Lately we have seen the stock values of a number of strong companies with sound balance sheets be negatively affected due to a rush to sell as a result of the economic crisis.

Despite the uncertain trading environment, professional investors are constantly reviewing the market for buying opportunities. Many superannuation managers are searching to find stocks in profitable companies with strong balance sheets and dividends. For example Australian companies such as household names like David Jones have delivered strong profits after tax and dividends in 2008. However during 2008, David Jones' share price fell by more than 30%.

Identifying opportunities

Not all companies will be affected by the global economic crisis similarly. Some sectors are more susceptible to the economic cycle than others.
Companies who deal in of basic goods and services continue on almost unabated, for example we all need to eat – so food producers aren't as affected as much as tourism, retail or luxury goods.

Australia's population growth is at a 18 year high and growing at 1.7% per annum. Australia's growing population provides increasing demand for goods and services as people need food, housing, cars, and other staples. Unlike many overseas countries, Australia benefits from two key factors: a high population growth rate and a high demand for houses.

Population growth is nearly double that of the US while Germany has negative population growth. In America there is an over-supply of housing while Australia suffers from a lack of supply. The combination of limited accommodation and a rising population will create growing demand for housing which will support further building and
provide opportunities for the building industry.

The value of companies

Many people view businesses with falling share prices with fear, but we need to take a look under the hood of these firms to determine why. Have they borrowed heavily?

What industry are they in? Are they competitive against their peers? Only by answering these questions, can we know if their share price has fallen for valid reasons or if the company is indeed on sale.

When investing, many fund managers look for firms with high and maintainable returns, strong balance sheets and substantial cash flow. These companies are more likely to outlast the volatility storm and may give you a greater return when the market moves into the next phase of recovery and
beyond.

Before you consider changing your investment, you should see a professional. Having a financial adviser and a long-term financial plan can give you confidence to manage the effects of market cycles. With the right advice you can ensure your investments are tailored to your risk profile and time horizon, giving you the certainty of knowing you're doing what's right for you.

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Introduzione

Different companies will have various motives when deciding to pursue an acquisition, divestiture, joint venture, or strategic alliance plan. The decision is usually driven by key business fundamentals such as broader competitive product line, access to strong distribution channels or new markets, sharing of scarce talent, lower unit cost position via the elimination of common costs, economies of scale, better market positioning with a stronger brand recognition, and faster speed of entering a market versus doing a start-up. In the case of divestiture, the motivation to sell may be due to poor financial performance of the company or, if the business is a subsidiary or division, it no longer fits strategically with the future direction of the company.

Business combinations are not easy to execute and they most often don't live up to their expectations. There have been several studies done on business combinations announced in the last 20 years and in well over 60% of the cases the synergy was not realized. When synergy doesn't materialize the acquiring company ends up damaging shareholder value because premiums paid to take a significant equity stake in a target company are not recouped. However, by understanding a company's motives for doing business combinations, how the decision fits in with their overall corporate strategy, and the careful identification of the characteristics of an ideal target, the chances of success can be greatly increased. This chapter treats each objective for doing transactions separately and gives some related examples for illustration purposes.

Diversification

Companies sometimes do a transaction with another company because it can be a relatively fast way to enter a new business or new market. In many cases, the goal is to provide “one-stop shopping” for key products and services. For example, Cisco Systems (a high technology company that makes equipment that routes data traffic to the intended destination in a telecommunications network) recently acquired StrataCom (a manufacturer of telecommunications switches that manage the volume of data communications traffic between distant locations) because the same purchasing decision makers buy both company's products as part of a total solution. Also, Cisco believes that in the future the router technology may be built into the switches. Consequently, both Cisco and StrataCom are able to position themselves as leaders in shaping the new market direction thereby enhancing their respective competitive positions.

In the early 1980s Sears, Roebuck & Company decided to use mergers and acquisitions to diversify its business portfolio beyond retailing, which at that time was growing slowly and experiencing reduced profitability. Sears bought the Dean Witter Reynolds, a stock brokerage firm, and Coldwell Banker Realty, a real estate brokerage firm, to add to its existing Allstate insurance business unit in a move to execute a massive diversification into financial services. Sears believed that the huge number of customers who visited its stores everyday or bought through its catalogs was a great franchise through which financial services products could be sold.

Increased Profitability and Cash Flow

Business combinations often result from a need to strengthen the firms financial position. The financial improvements are usually in one or more of the following key areas:

• lower unit cost
• better use of investment in real or personal assets
• tax benefits

One way to lower unit cost is to achieve significant economy of scale by combining entities that are in similar businesses. The combination allows the new company to restructure its business by shedding common costs, adopting more efficient operating processes from either party, and selling off or closing down assets that are not core to the future of the new entity. The result is a lower total cost spread over a higher volume and results in a lower per unit cost than either company could have achieved on its own. Lower unit cost will benefit shareholders through increased profitability and return on investment. For example, Bell Atlantic and NYNEX announced their intention to merge their companies into a single telecommunications firm that will provide services up and down the entire US eastern seaboard. Now that they are able to offer long distance services as a result of the Telecommunications Act of 1996, they reasoned that the combined company will give it enough scale, and therefore unit cost, in long distance telecommunications services to compete more effectively with giants such as AT&T, MCI, and Sprint.

Another way to increase profitability and cash flow is to find ways to make better utilization of assets in place. If a company has already invested in real and personal assets, and there is enough excess capacity that can be used by another company, it makes good economic sense for both to “do a deal”. The deal would have a dual benefit of saving the avoided capital investment and increased utilization of existing assets. Cable TV companies and all of the major Telephone companies in the US have held discussions about merging their entities or executing some sort of a strategic alliance. The premise is that the telephone companies, by using the existing higher bandwidth coaxial cable that pipes cable TV services to the home, would utilize the cable TV plant to offer new services instead of duplicating the investment on a stand-alone basis. Bell Atlantic and cable giant Telecommunications Inc. (TCI) announced their intention to merge in the early 1990s based on this principle. The merger was never consummated for other reasons.

A company can sometimes reap tremendous profitability improvements through the tax benefits it gains from combining with another firm. In cases where the target firm has net operating losses on its books that have been accrued over a number of years, the acquiring company can use these losses to offset taxes it would have to pay on the profits from its business. The lower taxes paid would result in both higher net income and cash flows. This aspect is especially true when deals are done with businesses that are in the early stages of their life cycle, achieving high growth rates, but consuming significant amounts of fixed and working capital that results in net losses being reported.

Distribution Channels

Good distribution channels are the lifeblood of most businesses. Companies spend heavily to train, broaden, and minimize churn in their distribution channels. A company with a great product will often seek to combine with a company known to have a great distribution channel that could achieve high market penetration from marketing and selling the product. For example, in 1995 the Walt Disney company purchased ABC/Capital Cities because it viewed the television network as a great distribution channel for Disney's filmed entertainment products. Microsoft and MCI Corp. formed a strategic alliance in which Microsoft will use its sales channels to offer MCI's telephone services to its client base and MCI will use its channels to offer Microsoft's on-line service (MSN) and selected software products to its customers.

Brand Name and Client Base

The strength of a company's brand name can be a major market advantage in penetrating the market with new products. Buyers have an implicit trust with known companies via their brands and associate certain positive attributes to doing business with the firm. Often times, one company will do a business combination with another in order to make use of its stronger brand. For example, for many years Ford and Chrysler had strategic alliances with major Japanese auto makers to build both compact and sub-compact cars in Japan that were then private labeled by Detroit for sale in the US and other selected markets. The advantage for Ford and Chrysler is they are able to offer a cost competitive product, with their brand-name, in a key market segment where profit margins are very slim.

It is often much easier and less costly to sell to clients who know and trust the company than it is to attract new clients. Therefore, a large or profitable client base with good purchasing demographics is viewed as a very valuable asset. In many cases, companies may acquire other companies to own the client base and thus be able to push more products to those clients–who already know and trust the firm being acquired. In financial services for example, it is a fairly common phenomenon for one firm to buy another firm's loan portfolio, or brokerage book of business.

Management, R&D and Product Development Expertise

Business transactions that are geared solely toward the sharing of expertise are mostly of the joint venture type. It is highly unlikely that a company would acquire another firm solely on the basis of people's talents because it is burdensome to force the employees to stay with the combined entity for an extended period. In many cases, cultural shifts in the acquired company after an acquisition result in the departure of some of the key employees from the new entity–usually because they are not comfortable with the new management or working environment. “Headhunters' or executive search firms often target the talented employees of firms in the middle of business combinations because they know people are most exposed during times of massive change. By doing a joint venture, each firm retains its culture and the employees involved in the venture do not feel totally abandoned by their respective companies. Apple Computer and IBM formed a joint venture the main goal of which was to develop a computer hardware operating system that rivaled Microsoft's. The joint venture involved talented people from each company being set up in a neutral location with total dedication to the effort.

International Expansion

International growth is a high priority for most companies these days. In certain cases, opening up new geographical markets is the best way for a company to invigorate the growth of a mature product. In other cases, the first company to set up operations in a foreign country and win significant market share will have in place a significant barrier to entry for others who want to compete there later. One way a company does this is to set up distributorships in the country with local firms that have a strong name recognition and knowledge of the market. Most major companies such as General Electric, Microsoft, IBM, etc., have distributors in place in foreign countries. Another way companies enter new geographical markets is to acquire a local firm and use it as a distribution channel for its products and services. A third way is through a joint venture with a local firm whose objective is to share the investments associated with introducing a new product or service to the new foreign market. America Online, looking for a new market of international users, recently signed a deal with the Japanese trading concern Mitsui & Co. to launch online service offerings in Japan.