M & A 거래 목표 및 목적을 개발
소개
인수, 매각, 합작 투자 또는 전략적 제휴 계획을 추구 결정할 때 다른 기업은 다양한 동기를해야합니다. 있는 결정은 보통 같은 광범위한 경쟁력있는 제품 라인, 강력한 유통 채널이나 새로운 시장, 부족 재능의 공유, 공통 비용의 제거를 통해 낮은 단가의 위치에 대한 액세스와 같은 주요 사업 기본에 의해 구동이며, 규모의 경제는 더 나은 시장 포지셔닝 강력한 브랜드 인지도, 그리고 빠른 속도를 시작 업하는 대 시장에 진입니다. 매각의 경우, 판매하는 동기는 회사의 가난한 재정 성능으로 인해 발생했을 수 있습니다 또는 비즈니스 자회사 또는 사업부있다면, 그것은 더 이상 기업의 미래 방향을 전략적으로 부합하지 않습니다.
사업 조합은 실행하기가 쉽지 않아요 그들은 대부분 자신의 기대에 살고 있지 않습니다. 몇몇 연구는 지난 20 년 동안과 시너지 효과가 실현하지 않은 가지 경우 잘 60 여개 %에 발표된 사업 조합에가 완료되었습니다. 하면 시너지하면 대상 회사의 상당한 지분의 지분을 지급 보험료가 recouped되지 않기 때문에 인수 회사가 손상 주주 가치를 실현 종료되지 않습니다. 그러나, 사업 결정이 자신의 전반적인 기업 전략에 부합하는 방법 조합, 그리고 이상적인 대상의 특성에주의 신분을 수행하는 기업의 동기를 이해하여 성공의 가능성이 크게 증가 수 있습니다. 이 장에서는 별도로 거래를하고 각 목표를 취급하고 일러스트 레이션을 위해 몇 가지 관련 예제를 제공합니다.
다양화
그것이 새로운 사업이나 새로운 시장을 입력할 수있는 비교적 빠른 방법이 될 수 있기 때문에 기업은 때로는 다른 회사와 거래를 않습니다. 많은 경우에, 목표는 주요 제품 및 서비스에 대한 "원스톱 쇼핑"을 제공하는 것입니다. 예를 들어, 시스코 시스템즈 (장비를 만드는 첨단 기술 기업하는 통신 네트워크의 의도 목적지까지의 경로는 데이터 트래픽을)하기 때문에 최근 StrataCom을 (멀리 떨어져있는 장소 사이의 데이터 통신 트래픽의 볼륨을 관리하는 통신 스위치 제조 업체) 인수 같은 구매 의사 결정 권자는 전체 솔루션의 일부로서 두 회사의 제품을 구입. 또한, 시스코는 향후 라우터 기술은 스위치에 내장된 수 있다고 믿습니다. 따라서, 시스코와 StrataCom 모두함으로써 각각의 경쟁 위치를 강화 새로운 시장 방향을 형성 리더로 자신을 위치 수 있습니다.
1980 년대 초반에는 시어스, 로벅 & Company에서 사용하기로 결정 인수 합병을 그 시간에 천천히 성장 및 수익성 감소를 경험되었던, 소매없는 사업 포트폴리오를 다양합니다. 시어즈는 금융 서비스에 거대한 다양성을 실행하는 이동에 기존 Allstate 보험 사업 부문에 추가 학장 Witter 레이놀즈, 주식 중개 회사, 그리고 Coldwell 은행 부동산, 부동산 중개 회사를 인수했다. 시어스는 일상의 상점을 방문 또는 카탈로그를 통해 구입한 고객의 거대한 숫자가 금융 서비스 제품 판매 수있는을 통해 큰 프랜차이즈라고 믿었습니다.
증가 수익성 및 현금 흐름
사업 조합은 종종 기업에게 재정 위치를 강화하기 위해 필요에서 결과. 재정 개선은 다음과 핵심 영역 중 하나 이상이 보통입니다
- 낮은 단위 비용
- 실제 또는 개인 자산 투자를보다 효율적으로 사용
- 세금 혜택
낮은 단위 비용으로 한 가지 방법은 유사한 사업에있는 단체를 결합하여 규모의 경제를 달성 중요한 것입니다. 조합은 새로운 회사가 일반적인 비용을 흘리는 당사자로부터보다 효율적인 운영 프로세스를 도입하고, 매각 또는 새 엔티티의 미래에 핵심하지 않는 자산을 폐쇄하여 사업을 구조 조정 할 수 있습니다. 그 결과 두 회사가 자체 달성 할 수보다 낮은 단위 비용으로 높은 볼륨 및 결과에 걸쳐 낮은 총 비용입니다. 낮은 단위 비용 증가 수익을 통해 주주에게 이익 및 투자에 반환합니다. 예를 들어, 벨 대서양과 NYNEX은 전체 미국 동부 해안을 서비스를 제공하고 아래로하는 단일 통신 회사에 자신의 회사를 합병하기 위해 의도를 발표했다. 이제 그들은 1996 년 통신 법안의 결과로 장거리 서비스를 제공할 수 있는지, 그들은 함께 회사가 충분한 규모를 줄 것이라고 권유하고, 장거리 통신 서비스에 따라서 단가는 같은 거인들과보다 효과적으로 경쟁하기 위해 AT & T, MCI, 스프린트와.
수익성 및 현금 흐름을 증가하는 또 다른 방법은 장소에 자산의 더 나은 활용을하는 방법을 찾을 수 있습니다. 회사가 이미 현실과 개인 자산에 투자하고 있으며, 다른 회사에서 사용할 수있는 충분한 여분의 용량이있다면, 그것은 "거래를 할"을 모두에게 좋은 경제 의미가 있습니다. 거래는 피할 자본 투자를 절약의 이중 혜택을 가지고 있고 기존 자산의 활용도를 증가합니다. 케이블 TV 회사와 미국의 주요 전화 회사 모두 자신의 엔티티를 병합하거나 전략적 제휴 일종의 실행에 대한 토론을 개최했습니다. 전제되는 전화 회사, 가정 파이프 케이블 TV 서비스가 대신 독립 실행형 기준으로 투자를 복제의 새로운 서비스를 제공하는 케이블 TV 공장을 활용 것이라는 기존의 높은 대역폭 동축 케이블을 사용하여. 벨 대서양과 케이블 거대 통신 주식 회사 (TCI)이 원칙에 따라 1990 년대 초반에 병합 그들의 의도를 발표했다. 합병은 다른 이유로 결코 완성된.
회사는 가끔 다른 회사와 조합의 이익 세금 혜택을 통해 엄청난 수익성 개선을 거둘 수 있습니다. 대상 회사는 몇 년 동안 발생했습니다 그 도서에 그물 운영 손실을 경우, 인수 회사는 사업에서 이익을 지불해야 할 것입니다 세금을 상쇄 이러한 손실을 사용할 수 있습니다. 유료 낮은 세금이 높은 순이익과 현금 흐름 모두에 나타날 수 있습니다. 이러한 양상은 거래가 높은 성장률을 달성, 그들의 생활주기의 초기 단계에있는 기업과 함께 할 때 특히 사실이지만, 고정 및 작업 자본의 소모 상당한 양의 네트워크 손실의 결과가보고되고 그.
유통 채널
좋은 유통 채널은 대부분의 기업의 혈액입니다. 기업, 기차 확장, 그들의 유통 채널 휘젓다 최소화하기 위해 많이 보냅니다. 좋은 제품과 회사는 종종 제품을 마케팅과 판매에서 높은 시장 침투를 얻을 수있는 훌륭한 유통 채널을 가지고 알려진 회사와 결합을 추구합니다. 그것이 디즈니의 촬영 엔터테인먼트 제품에 대한 큰 유통 채널로 텔레비전 네트워크를 많이하기 때문에 예를 들어, 1995 년 월트 디즈니 회사는 ABC / 대도시를 구입. 마이크로 소프트 (MS)와 MCI 社는 MS가 고객 기반에 MCI의 전화 서비스를 제공하고 MCI는 고객들에게 마이크로 소프트의 온라인 서비스 (MSN) 선택한 소프트웨어 제품을 제공하기 위해 채널을 사용하는 자사의 판매 채널을 사용하는 전략적 제휴를 형성.
브랜드 이름 및 고객 기반
회사의 브랜드의 힘은 새로운 제품과 시장을 관통의 주요 시장을 이용하실 수 있습니다. 구매자들은 브랜드와 연관 특정 긍정적인 속성을 회사와 일을 통해 알려진 기업과 암시적 신뢰를했습니다. 종종 번, 한 회사는 강력한 브랜드를 사용하기 위해 다른과 사업 조합을 할 것입니다. 예를 들어, 수년 동안 포드와 크라이슬러는 미국 및 기타 선택 시장에서 판매 디트로이트로 표시된 후 개인 있었다 일본의 소형 및 서브 컴팩트 자동차 모두를 구축하기 위해 주요 일본어 자동차 제조 업체와 전략적 제휴를했다. 포드와 크라이슬러에 대한 장점들은 이윤이 매우 희박 주요 시장 부문에서 브랜드 이름과 비용 경쟁력이 제품을 제공하는 수있는 것입니다.
그것은 종종 잘하고 신규 고객을 유치하기 위해보다 회사를 신뢰하는 고객에게 판매하는 훨씬 쉽고 적은 비용이 많이 드는 것입니다. 따라서, 좋은 구매 인구 통계와 크거나 수익성이 고객 기반은 매우 가치있는 자산으로 볼 수 있습니다. 대부분의 경우, 회사는 고객 기반을 가지고 다른 회사를 취득하기 때문에 더 많은 제품을 밀어 수 있습니다 이러한 클라이언트 - 누가 이미 알고 있고 인수되는 회사를 신뢰. 한 회사가 다른 회사의 대출 포트폴리오, 또는 사업 중개 책을 구입하는 예를 들어 금융 서비스에서, 그것은 매우 일반적인 현상입니다.
관리, R & D 및 제품 개발 전문
전적으로 전문 지식의 공유 위해 개발되었습니다 비즈니스 거래는 합작 형식의 대부분입니다. 그것은 직원들이 오랜 기간 동안의 결합 법인에 남아 강제로 부담 때문에 회사가 전적으로 사람의 재능에 기초하여 다른 회사를 얻기위한 것이 매우 않을 수 있습니다. 많은 경우에, 새로운 엔티티 대개의 주요 직원 중 일부의 출발에 인수 결과 이후 취득한 회사의 문화 교대 그들은 새로운 관리 또는 작업 환경과 편안한되지 않기 때문에. 그들은 사람들이 가장 거대한 변화의 시간 동안 노출되는 알고 있기 때문에 "헤드 헌터 '또는 집행 검색 회사들은 사업 조합의 중앙에 기업의 인재를 타겟팅할 수 있습니다. 합작 투자를 수행하여, 각 회사는 문화와 벤처에 관련된 직원을 유지하는 것은 해당 회사에 의해 완전히 포기하고 싶지 않아. 애플 컴퓨터와 IBM은 마이크로 소프트를 상대적 컴퓨터 하드웨어 운영 체제를 개발했던 주요 목표하는 조인트 벤처를 형성했다. 각 회사의 인재 관련 합작 투자는 노력에 총 헌신과 중립 위치에 설정되고.
국제 확장
국제 성장은 대부분의 기업이 일 동안 높은 우선 순위입니다. 어떤 경우에는 새로운 지리적 시장을 개방하는 것은 성숙 제품의 성장을 활성화하는하는 회사의 최선의 방법입니다. 다른 경우에는 외국에서 작업을 설정하고 상당한 시장 점유율을 우승을 가장 먼저이 회사는 대신에 나중에 거기에 경쟁하려면 다른 항목에 상당한 장벽을해야합니다. 회사가이 작업을 수행하는 한 가지 방법은 시장의 강력한 이름 인식과 지식을 가지고 지역의 기업과 국가의 distributorships를 설정하는 것입니다. 같은 제너럴 일렉트릭, 마이크로 소프트, IBM, 등, 등 대부분의 주요 기업이 외국에서 장소에 유통되어 있습니다. 기업이 새로운 지역 시장을 입력합니다 또 다른 방법은 현지 회사를 취득하고 제품과 서비스에 대한 유통 채널로 사용하는 것입니다. 세 번째 방법은 객관적인 새로운 외국 시장에 새로운 제품이나 서비스를 도입과 관련된 투자를 공유하는 로컬 회사와 합작하는 것입니다. 해외 사용자의 새로운 시장을 찾고 아메리카 온라인은, 최근 일본의 온라인 서비스 제공을 시작 일본 무역 우려 미쓰이 앤 컴퍼니와 계약을 체결했습니다.
