Fusies, overnames en joint ventures

Wat, als een invloed hebben op de fusie van United en Continental Airlines fusie zal hebben op goedkope vliegtickets en goedkope vakantiepakketten valt nog te bezien.

De twee luchtvaartmaatschappijen blijven onafhankelijk van elkaar opereren tot medio 2012.

Het volgende is een update over waar de stand van zaken sinds Verenigde Continental Holding nam beide luchtvaartmaatschappijen afgelopen oktober:

• Kiosken op 83 luchthavens gestart zodat de reizigers om in te checken voor vluchten van beide luchtvaartmaatschappijen op 18 mei.
• Oude logo United's op Chicago O'Hare Airport is vervangen door de naam van United met bol Continental symbool. Deze verandering verloopt op alle luchthavens.
• United biedt coach stoelen met extra beenruimte waarvoor hij rekent een premie. "Economy Plus" stoelen zijn naar verwachting niet worden verkocht op de Continental vliegtuigen tot begin 2012.
• United heeft aangekondigd dat het zal United de drie klassen van diensten voor internationale vluchten en Continental twee klassen van de dienst voor ten minste de komende jaren te behouden.
• De luchtvaartmaatschappij hoopt een gecombineerd systeem van reserveringen (gebaseerd op de huidige systeem van Continental) bieden in maart 2012.
• Frequent flyers kunnen koppelen hun United en Continental rekeningen en combineren mijl.
• Reizigers kunnen uitchecken vluchten, ontvangen toewijzing van plaatsen en bekijken uw vlucht op ofwel United of Continental website, ongeacht met welke luchtvaartmaatschappij ze vliegen.
• Beide luchtvaartmaatschappijen begonnen met het aanbieden hetzelfde menu voor de aan boord van voedsel aankopen coach vanaf 1 mei, hoewel de menu's voor business class blijven anders.
• Bagage kosten, vlucht veranderingen, stand-by verzoeken en de behandeling van niet-begeleide minderjarigen zijn nu identiek zijn tussen de twee luchtvaartmaatschappijen.

OVER DE AUTEUR

www.cheapfares.com medewerkers genieten van het schrijven en het delen van reizen nieuwsartikelen die hen te betrekken en denken dat anderen zullen interessant vinden.

De zinsnede fusies en overnames (afgekort M & A) verwijst naar het aspect van de corporate strategie, corporate finance en management omgaan met de inkoop, verkoop en het combineren van verschillende bedrijven die kunnen helpen, financiën, of hulp een groeiend bedrijf in een bepaalde bedrijfstak groeien snel, zonder hebben aan een andere zakelijke entiteit te creëren.

Acquisitie
Een overname (de 'target') door een andere. Consolidatie is wanneer twee bedrijven samen te samen om een ​​nieuw bedrijf geheel te vormen. Een overname kan worden particuliere of openbare, afhankelijk van de vraag of de overgenomen partij of de fuserende vennootschap is of niet wordt vermeld in de openbare markten. Een overname kan worden vriendelijk of vijandig. Of het nu een aankoop wordt gezien als een vriendelijk of vijandig is afhankelijk van hoe het is meegedeeld aan en ontvangen door het bestuur van de doelvennootschap van bestuur, medewerkers en aandeelhouders. Het is heel normaal maar voor M & A deal communicatie plaatsvinden in een zogenaamde 'vertrouwelijkheid bubble', waarbij informatiestromen zijn beperkt in verband met geheimhouding overeenkomsten (Harwood, 2005). In het geval van een vriendschappelijke transactie, de bedrijven samenwerken bij de onderhandelingen, in het geval van een vijandige deal, de overname doel is niet bereid om te worden gekocht of het doel van de raad van bestuur heeft geen kennis van het aanbod. Vijandige overnames kunnen, en vaak doen, vriendelijke draai aan het eind, als de verkrijger stelt de goedkeuring van de transactie van de raad van de overgenomen partij onderneming. Dit vereist meestal een verbetering van de voorwaarden van het aanbod. Acquisitie verwijst meestal naar een aankoop van een kleinere onderneming door een grotere. Soms, echter, zal een kleinere firma verwerven beheerscontrole van een grotere of langer gevestigd bedrijf en houdt haar naam voor de gecombineerde entiteit. Dit staat bekend als een omgekeerde overname. Een andere vorm van acquisitie is reverse merger, een deal die een particulier bedrijf in het openbaar te krijgen in een korte tijd mogelijk maakt. Een omgekeerde fusie vindt plaats wanneer een prive-bedrijf dat een sterke vooruitzichten heeft en staat te popelen om de financiering te verhogen koopt een beursgenoteerde lege vennootschap, meestal een met geen zaken en beperkte middelen. Het bereiken van overname succes is gebleken dat heel moeilijk, terwijl diverse studies hebben aangetoond dat 50% van de overnames zijn mislukt. De overname proces is zeer complex, met vele dimensies van invloed zijn op resultaat. Er is ook een verscheidenheid van structuren gebruikt worden bij het veiligstellen van de controle over de activa van een onderneming, die verschillende fiscale en reglementaire implicaties hebben:

* De koper koopt de aandelen, en de controle dus van de doelvennootschap worden gekocht. Eigendom controle van de vennootschap op haar beurt brengt effectieve controle over de activa van het bedrijf, maar omdat het bedrijf wordt overgenomen intact als een going concern, deze vorm van transactie draagt ​​het allemaal van de verplichtingen opgebouwde door dat bedrijf over zijn verleden en alle de risico's die onderneming zich in haar commerciële omgeving.
* De koper koopt de activa van de doelvennootschap. De cash het doel ontvangt van de sell-off wordt terugbetaald aan de aandeelhouders van dividend of door middel van liquidatie. Dit type van transactie verlaat de doelvennootschap als een lege huls, als de koper koopt het gehele vermogen. Een koper vaak de structuren van de transactie als aankoop van een activum aan "cherry-pick 'van de activa die het wil en laat de activa en verplichtingen die hij niet. Dit kan met name van belang waar de voorzienbare risico's kan de toekomst, niet gekwantificeerde schade onderscheidingen zoals die zou kunnen voortvloeien uit geschillen over gebrekkige producten, employee benefits of beëindigingen, of schade aan het milieu te nemen. Een nadeel van deze structuur is de belasting die vele rechtsgebieden, met name buiten de Verenigde Staten, op te leggen aan de overdracht van de individuele activa, terwijl de voorraad transacties kunnen vaak worden gestructureerd als like-soort beurzen of andere regelingen die zijn vrij van belasting of een fiscaal neutrale , zowel voor de koper en de verkoper aandeelhouders.

De termen "splitsing", "spin-off" en "spin-out" worden soms gebruikt om een ​​situatie waarin een bedrijf zich splitst in twee te geven, het genereren van een tweede bedrijf afzonderlijk genoteerd aan een beurs.
Onderscheid tussen fusies en overnames

Hoewel het vaak als synoniemen gebruikt, de termen fusie-en overname betekent iets anders dingen. Wanneer een bedrijf neemt boven de andere en duidelijk vestigt zich als de nieuwe eigenaar, is de koop wel een overname. Vanuit een juridisch oogpunt, de doelvennootschap ophoudt te bestaan, de koper "zwaluwen" de business en de koper aandelen nog steeds verhandeld worden.

In de zuivere zin van het woord, een fusie gebeurt er als twee bedrijven overeen om vooruit te gaan als een nieuw bedrijf in plaats van te blijven apart eigendom van en wordt geëxploiteerd. Dit soort acties is preciezer aangeduid als een "fusie van gelijken". De bedrijven zijn vaak van ongeveer dezelfde grootte. Beide bedrijven de voorraden worden afgekocht en de nieuwe aandelen van het bedrijf is uitgegeven in de plaats. Bijvoorbeeld, in 1999 fusie van Glaxo Wellcome en SmithKline Beecham, beide bedrijven opgehouden te bestaan ​​als ze samengevoegd, en een nieuw bedrijf, GlaxoSmithKline, werd gemaakt.

In de praktijk echter, werkelijke fusie van gelijken niet zo heel vaak voor. Meestal zal een bedrijf te kopen elkaar en, als onderdeel van termen de deal is, gewoon toestaan ​​dat de overgenomen onderneming te verkondigen dat de actie is een fusie van gelijken, ook al is het technisch gezien een overname. Worden uitgekocht vaak negatieve connotaties draagt ​​dan ook,, door het beschrijven van de deal eufemistisch als een fusie, deal makers en topmanagers proberen om de overname beter verteerbaar. Een voorbeeld hiervan is de overname van Chrysler door Daimler-Benz in 1999 die op grote schaal werd aangeduid als een fusie bij de tijd.

Een aankoop deal zal ook wel een fusie wanneer beide CEO's het erover eens dat de toetreding tot elkaar in het beste belang van zowel van hun bedrijven. Maar als de deal onvriendelijk is (dat wil zeggen, wanneer de doelvennootschap niet wenst te worden gekocht) het is altijd beschouwd als een overname.

Business Valuation

De vijf meest voorkomende manieren om een ​​bedrijf te waarderen zijn

* Waardering van activa,
* Historische winsten waardering,
* De toekomst te onderhouden winsten waardering,
* Relatieve waardering (vergelijkbaar bedrijf en vergelijkbare transacties),
* Discounted cash flow (DCF) waardering

Professionals die het algemeen zeer waarderen geen gebruik maken van slechts een van deze methoden, maar een combinatie van een aantal van hen, en mogelijk ook anderen die niet hierboven zijn genoemd, om een ​​meer nauwkeurige waarde te verkrijgen. De informatie in de balans of winst-en verliesrekening wordt verkregen door een van de drie boekhoudkundige maatregelen: een Kennisgeving aan de lezer, een beoordeling Engagement of een Audit.

Nauwkeurige waardebepaling is een van de belangrijkste aspecten van M & A als de waarderingen, zoals deze zullen een grote impact op de prijs die een bedrijf zal worden verkocht voor hebben. Meestal deze informatie wordt uitgedrukt in een brief van het advies van Waarde (LOV) wanneer het bedrijf wordt gewaardeerd omwille van belang is. Er zijn andere, meer gedetailleerde wijze van weergave van de waarde van een bedrijf. Hoewel deze meldingen over het algemeen meer gedetailleerde en duur als de grootte van een bedrijf toeneemt, is dit niet altijd het geval want er zijn veel ingewikkelde industrieën, die meer aandacht nodig hebben om detail, ongeacht de grootte.

Financiering M & A

Fusies zijn over het algemeen onderscheiden van overnames deels door de manier waarop ze worden gefinancierd en deels door de relatieve omvang van de bedrijven. Verschillende methoden van financiering van een M & A-deal bestaan:

Contant

Betaling met contant geld. Dergelijke transacties worden meestal genoemd overnames in plaats van fusies, omdat de aandeelhouders van de doelvennootschap worden verwijderd uit de foto en het doel valt onder de (indirecte) controle van de aandeelhouders van de bieder.

Voorraad

De betaling in aandelen van de verkrijgende vennootschap is, afgegeven aan de aandeelhouders van de overgenomen onderneming op een gegeven verhouding in verhouding tot de waardering van de laatste.

Specialist M & A adviesbureaus

Hoewel op dit moment de meerderheid van de M & A advies wordt verstrekt door full-service investeringsbanken, hebben de laatste jaren een stijging van de bekendheid van de specialist in M ​​& A adviseurs, die alleen voorzien M & A advies (en niet de financiering). Deze bedrijven zijn soms aangeduid als Transition bedrijven, het ondersteunen van bedrijven vaak aangeduid als "bedrijven in transitie." Om deze diensten te verrichten in de VS, moet een adviseur een vergunning broker-dealer en onder voorbehoud van SEC (FINRA) regelgeving. Meer informatie over M & A-adviesbureaus wordt gegeven aan Corporate Advisory.

Motieven achter de M & A

De dominante logica gebruikt om de M & A-activiteit uit te leggen is dat het verwerven van bedrijven betere financiële prestaties te zoeken. De volgende motieven worden beschouwd als de financiële prestaties te verbeteren:

* Economie van schaal: Dit verwijst naar het feit dat de gecombineerde onderneming vaak kan haar vaste kosten te verminderen door het verwijderen van dubbele afdelingen of activiteiten, het verlagen van de kosten van het bedrijf ten opzichte van de dezelfde inkomsten, waardoor de winstmarges.
* Economie van het toepassingsgebied: Dit verwijst naar de efficiëntie voornamelijk geassocieerd met de vraagzijde veranderingen, zoals het verhogen of verlagen van de omvang van de marketing en distributie, van verschillende soorten producten.
* Verhoogde omzet of marktaandeel: Hierbij wordt ervan uitgegaan dat de koper zal een belangrijke concurrent worden absorberen en dus verhoging van haar marktmacht (door het vastleggen van een groter marktaandeel) om prijzen te bepalen.
* Cross-selling: bijvoorbeeld een bank kopen van een effectenmakelaar zou dan kunnen zijn bancaire producten verkopen aan klanten van de effectenmakelaar, terwijl de makelaar kan aanmelden van de bank klanten voor brokerage rekeningen. Of kan een fabrikant kopen en verkopen complementaire producten.
* Synergy: bijvoorbeeld leidinggevende economieën, zoals de toegenomen mogelijkheid van bestuurlijke specialisatie. Een ander voorbeeld zijn de aankoop van economieën als gevolg van verhoogde ordergrootte en de daarmee samenhangende bulk-aankoop kortingen.
* Belastingen: Een winstgevend bedrijf kan een verlies maker te kopen om het doel het verlies te gebruiken als hun voordeel door verlaging van de fiscale aansprakelijkheid. In de Verenigde Staten en vele andere landen, de regels zijn om het vermogen van winstgevende ondernemingen op "shop" voor het verlieslijdende ondernemingen, het beperken van de fiscale motief van een verkrijgende vennootschap te beperken. Belastingen minimaliseren strategieën omvatten de aankoop van activa van een non-performing bedrijf en het verminderen van de huidige belastingverplichting onder de Tanner-White PLLC Troubled Asset Recovery Plan.
* Geografische of andere diversificatie: Dit is bedoeld om de winst resultaten van een bedrijf, dat op de lange termijn glad de beurskoers van een bedrijf, het geven van conservatieve beleggers meer vertrouwen hebben in het investeren in het bedrijf glad. Dit doet echter niet altijd leveren toegevoegde waarde aan de aandeelhouders (zie hieronder).
* Resource transfer: hulpbronnen zijn ongelijk verdeeld tussen de bedrijven (Barney, 1991) en de interactie van de doelgroep en het verwerven van vaste middelen kunnen waarde creëren, zowel via het overwinnen van informatie-asymmetrie of door het combineren van schaarse middelen.
* Verticale integratie: Verticale integratie vindt plaats wanneer een upstream en downstream bedrijf samen te voegen (of een verwerft de andere). Er zijn verschillende redenen om dit te laten gebeuren. Een reden is om te internaliseren een externaliteit probleem. Een bekend voorbeeld is van een dergelijke externe factor is dubbel marginalisering. Dubbele marginalisatie treedt op wanneer zowel de upstream-en downstream-bedrijven monopolistische macht hebben, elk bedrijf vermindert output van het concurrerende niveau het monopolie niveau, waarbij voor twee draagvermogen verliezen. Door samenvoeging van de verticaal geïntegreerde onderneming kunnen verzamelen een deadweight loss door het instellen van de downstream-bedrijf uitgang van het concurrerende niveau. Dit verhoogt de winst en consumentensurplus. Een fusie die een verticaal geïntegreerde onderneming creëert winstgevend kan zijn.
* Absorptie van soortgelijke bedrijven onder een management: soortgelijke portefeuille belegd door twee verschillende beleggingsfondsen (Ahsan Raza Khan, 2009), namelijk verenigd in geldmarktfondsen en verenigd groei en Income Fund, veroorzaakt het management van de Verenigde geldmarktfonds absorberen in verenigd groei en inkomen fonds.

Echter, gemiddeld en over de meest bestudeerde variabelen, is het verwerven van de ondernemingen de financiële prestaties niet positief veranderen als een functie van hun acquisitie-activiteiten. Daarom zijn extra motieven voor fusies en overnames, die niet kan toevoegen waarde voor de aandeelhouders zijn onder meer:

* Diversificatie: Hoewel dit misschien een bedrijf dekken tegen een daling in een individuele industrie is het niet in slaagt te leveren waarde, omdat het mogelijk is voor de individuele aandeelhouders om dezelfde hedge bereiken door diversificatie van hun portefeuilles tegen een veel lagere kosten dan die in verband met een fusie. (In zijn boek One Up op Wall Street, Peter Lynch memorabele noemde dit "diworseification".)
* Manager's overmoed: manager overmoed over de verwachte synergieën van M & A, wat resulteert in teveel betaalde voor de doelvennootschap.
* Empire-building: Managers hebben grotere bedrijven te beheren en dus meer macht.
* Manager vergoeding: In het verleden, bepaalde uitvoerende management teams hadden hun uitkering op basis van het totale bedrag van de winst van het bedrijf, in plaats van de winst per aandeel, hetgeen de ploeg een perverse prikkel om bedrijven te kopen om de totale winst te verhogen, terwijl het verminderen van de winst per aandeel (wat pijn doet de eigenaren van het bedrijf, de aandeelhouders), hoewel sommige empirische studies laten zien dat de vergoeding is gekoppeld aan de winstgevendheid in plaats van louter de winst van het bedrijf.

Effecten op beheer

Een studie gepubliceerd in het juli / augustus 2008 nummer van het Journal of Business Strategy suggereert dat fusies en overnames leiderschap continuïteit te vernietigen in doelondernemingen 'top management teams voor minstens een decennium na een deal. De studie wees uit dat doel bedrijven 21 procent van hun leidinggevenden per jaar te verliezen voor ten minste 10 jaar na een overname -. Meer dan het dubbele van de omzet ervaren in de niet-gefuseerde ondernemingen [6] Als de activiteiten van de overgenomen bedrijven en het verwerven van overlap, dan is een dergelijke omzet te verwachten, met andere woorden, er kan een CEO, CFO, etcetera slechts op een moment.

Korte termijn factoren

Een van de belangrijkste korte termijn factoren die leidde tot in The Great Fusie Beweging was de wens om de prijzen hoog blijven. Dat wil zeggen, met veel bedrijven in een markt, de levering van het product blijft hoog. Tijdens de paniek van 1893, de vraag daalde. Wanneer de vraag naar het goede valt, zoals blijkt uit de klassieke vraag en aanbod model, de prijzen naar beneden gedreven. Om te voorkomen dat deze daling van de prijzen, bedrijven vond het rendabel om samen te spannen en te manipuleren leveren aan eventuele veranderingen in de vraag naar het goede loket. Deze vorm van samenwerking heeft geleid tot wijdverbreide horizontale integratie tussen ondernemingen van de tijd. Gericht op massaproductie bedrijven de mogelijkheid om de kosten per eenheid te reduceren tot een veel lager tarief. Deze bedrijven waren meestal kapitaalintensieve en had hoge vaste kosten. Omdat de nieuwe machines werden grotendeels gefinancierd door middel van obligaties, rente op obligaties waren hoog, gevolgd door de paniek van 1893, nog geen bedrijf was bereid om de hoeveelheid reductie te aanvaarden in die periode.

Op lange termijn factoren

Op de lange termijn, als gevolg van de wens om de kosten laag houden, was het voordelig voor bedrijven om te fuseren en vermindering van de transportkosten waardoor de productie en het vervoer van de ene locatie in plaats van de verschillende websites van verschillende bedrijven zoals in het verleden. Dit resulteerde in zending rechtstreeks naar de markt van deze ene locatie. Daarnaast, technologische veranderingen vóór de fusie beweging binnen bedrijven steeg de efficiënte omvang van planten met kapitaalintensieve assemblagelijnen waardoor schaalvoordelen. Zo verbeterde technologie en transport waren voorlopers van de Grote Fusie Beweging. Voor een deel te wijten aan concurrenten zoals hierboven vermeld, en voor een deel te wijten aan de overheid, echter, werden veel van deze aanvankelijk succesvolle fusies uiteindelijk ontmanteld. De Amerikaanse regering passeerde de Sherman Act in 1890, waarin regels tegen prijsafspraken en monopolies. Beginnend in de jaren 1890 met zulke gevallen als de VS versus Addyston Pipe en Steel Co, de rechtbanken grote bedrijven aangevallen voor de strategievorming met anderen of in hun eigen bedrijven om winst te maximaliseren. Prijsafspraken met concurrenten creëerde een grotere stimulans voor bedrijven om zich te verenigen en samen te voegen onder een naam, zodat ze geen concurrenten meer en technisch niet prijsafspraken.

Bron: Meerdere waaronder Wikipedia

Reverse fusies worden beschouwd als een droom door vele oprichters van het bedrijf en ze kijken uit naar de dag wanneer hun up-and-coming jonge bedrijf kan worden verwelkomd in de arena van de publieke aandelenmarkt als een beursgenoteerde onderneming.

Toch zijn er verschillende methoden die een particulier bedrijf kan gebruiken om beroep doen op de kapitaalmarkten en kapitaal aan te trekken. De meest voorkomende is de IPO (Initial Public Offering). Een beursgang is wanneer een eerder dicht gehouden prive-onderneming die oorspronkelijk biedt haar aandelen te verkopen aan het beleggend publiek.

Ook wel een - als een niet beursgenoteerd particuliere onderneming aan de vereisten die nodig is om een reverse merger doen bezoeken omgekeerde overname - met een publieke lege vennootschap, is het als een middel voor het invoeren van de kapitaalmarkten snel en misschien wel het geven van de besloten vennootschap bestuurders een exit-strategie.

In het bovenstaande voorbeeld is het beursgenoteerde bedrijf genoemd als een 'shell', want alles wat er over is van het oorspronkelijke bedrijf is de corporate organisatie en de handel in vermogen.

In het openbaar shell omgekeerde fusie de aandeelhouders van een besloten vennootschap aankoop controle van de schelp bedrijf, samen te voegen met de prive-onderneming. De aandeelhouders van de prive-bedrijf te krijgen het grootste deel van de voorraad van het publiek shell bedrijf, waardoor de beheersing van de raad van bestuur.

Natuurlijk, de bijzonderheden met betrekking tot een omgekeerde fusie zijn vele, en eventueel een overzicht van het karakter van een openbare shell omgekeerde fusie is een onderwerp dat moet worden aangekaart met een ervaren advocaat effecten met een diepe kennis van alle toepasselijke Securities and Exchange Commission (SEC) regels.

Wanneer overweegt een omgekeerde fusie met een lege vennootschap een veelheid van items vereisen een antwoord. Cruciale begrippen centraal staan, zoals: AIM beurs, REIT vorming, het indienen van de registratie verklaringen SB-1 en SB-2, regel 15c211, market makers, het publiek zweven, fusies en overnames (M & A), vorm S-8 in voorraad hebben voor bedrijf oprichters en bestuurders, geaccrediteerde beleggers, SEC boekhoudkundige praktijken, strategische planning, investment banking, NASD broker / dealers en de Securities and Exchange Commission (SEC).

Het beste gaat het openbaar advies worden ingewonnen voordat overweegt een reverse merger, aangezien veel CEO's zijn onervaren en niet bewust van de valkuilen van het gaan publiek via een openbare shell omgekeerde fusie.

Enkele van de voordelen van het nemen van een particulier bedrijf publiek met een reverse merger zijn betere manieren om kapitaal aan te trekken, omdat de verschillende bronnen van kapitalisatie zijn veel groter ten opzichte van wat een particuliere onderneming kan aantrekken. Bovendien, als er een hoog genoeg interesse van het beleggend publiek, de investering vooruitzichten over het bedrijf verhoogt het zou zorgen voor een secundaire markt voor aandelen van het bedrijf kwestie. Het bedrijf kan ook houden managers door het aanbieden van aandelenopties. De resulterende publiek bedrijf de effecten kunnen ook worden gebruikt als betaalmiddel voor het verwerven van andere bedrijven (fusies en overnames).

De vele voordelen van het nemen van een besloten vennootschap openbaar ver compenseren het alternatief van de resterende een prive-zorg. Het cachet geassocieerd met een beursgenoteerd bedrijf is een zegen, de superieure mogelijkheden voor het aantrekken van kapitaal voor groei en uitbreiding zijn perfect overwegingen voor steeds een beursgenoteerd bedrijf. Omgekeerde fusies met het openbaar Shell-maatschappijen hebben een plek tussen de vele manieren om een ​​beursgang te maken.

Franklin A. Roberson is een reverse merger en corporate financieel specialist met een lange staat van dienst in het bedrijfsleven de financiële dienstensector; meer informatie over Mr Roberson en achteruit fusies.

In de snit en stuwkracht van zakelijke wereld van vandaag lijkt het erop dat fusies en overnames zijn aan de orde van de dag. De nieuwste grote namen te worden vermeld als een mogelijke fusie zijn kanalen vier en vijf. De fusie wordt gezien als een alternatief voor het redden van zieke CH4 met geld van de BBC.

Het verhaal is echter wel te verhogen een interessant punt over fusies en overnames en dat is dat ze vaak plaatsvinden om de juiste redenen, niet alleen als sommige mensen geloven, puur om zich te ontdoen van de concurrentie en monopoliseren een bepaalde markt.

Fusies en overnames hebben een kleurrijk verleden op zijn zachtst gezegd. Door de man in de straat ze worden gezien als een van de grote jongens van het bedrijfsleven pesten hun weg naar steeds groter dan iedereen of alleen, zo simpel is, het streven van overmatige rijkdom. Sony's fusie met Columbia en Tri-Star Pictures is een dergelijk incident, dat geeft het proces een slechte naam. Uiteindelijk Sony schreven $ 2,7 m te sorteren op alle juridische problemen.

Maar voor alle gevallen waarin er blijkt grote sommen geld zijn verspild of verloren is er een geval waarbij een overname echt werkt. De samenwerking tussen BMW en Rolls Royce was voordelig voor beide partijen en AOL's overname van Time Warner heeft dat op de lange termijn Time Warner was in staat om enkele bijzonder slecht stormen geheel weer zonder te verdwijnen.

Dus wat betekent dit alles? Waar gaat het om?

Er zijn subtiele verschillen in fusies en overnames . Een overname, die ook bekend staat als een overname, vindt plaats wanneer een bedrijf wordt gekocht door een ander bedrijf. Er zijn twee soorten van de verwerving en het is de verwarring tussen de twee die vaak resulteert in de slechte pers dat het proces vaak wordt gegeven.

Een vijandige overname vindt plaats wanneer een bedrijf niet wil worden overgenomen. Het is dit soort fusie die mensen lijken te herinneren, want het is vaak het soort verhaal dat de kranten maakt en krijgt de meeste aandacht in de media. Vijandige overnames plaatsvinden om verschillende redenen maar geld en de concurrentie worden meestal in het hart van de beslissing. Een groter bedrijf kan zich bedreigd voelen door de mogelijkheden van een kleiner bedrijf om een deel van een bepaalde markt te nemen. In een dergelijk geval het grotere bedrijf zou worden gezien als gebruik van haar macht om te intimideren en oneerlijk de controle van de markt.

Een vriendelijke overname gaat het om meer van een proces van onderhandelingen en het merendeel van de tijd is gunstig voor beide partijen. Een kleiner bedrijf zou kunnen worstelen, maar hebben waardevolle resources en talent die elders kunnen worden gebruikt. In een dergelijk geval een groot bedrijf kan helpen door het kopen van de kleinere onderneming. Het proces wordt ook vaak gestart door de kleinere onderneming. Heel vaak hebben ze een punt bereikt waarop ze niet verder te gaan met de tools tot hun beschikking en hebben hulp nodig om uit te breiden en verder te gaan. Soms is de enige manier om deze hulp te krijgen is door het proces van zijn verworven door een groter geheel in hetzelfde gebied van de zakelijke .

Een fusie wijkt enigszins af van een overname in dat het de combinatie van twee of meer bedrijven een compleet nieuw bedrijf te vormen. Met een overname de betrokken bedrijven of houden hun naam of verdwijnen. In een fusie van de partijen die betrokken zijn ontstaan ​​onder een nieuwe vlag met een nieuwe identiteit en naam. Hoewel fusies hebben een betere reputatie dan de overnames is er nog ruimte voor misbruik en ze keken naar de voet gevolgd door de autoriteiten om te bepalen welke impact ze zullen hebben op een markt.

Dus op het eerste gezicht de CH4-en FIVE fusie lijkt een interessante propositie zijn; een het helpen van de ander in het licht van de moeilijke tijden voor TV bedrijven. Maar ik weet zeker dat het zal nauwlettend worden gekeken naar voordat een beslissing wordt gemaakt. Alleen de tijd zal het leren.

Tenzij je een world-class chef-kok, is het noodzakelijk om een ​​recept te volgen om een ​​culinair meesterwerk te creëren. Net zoals het moeilijk is om te koken zonder dat een recept is het onmogelijk om diplomatiek hanteren fusies zonder een plan. Fusies en overnames vergen zakelijke leiders zorgvuldig aandacht te besteden aan de details voor een naadloze fusie.

Maar mensen vaak over het hoofd gezien en ze zijn veel meer dan een detail. Net als een recept geeft een chef-kok met een lijst van ingrediënten die al heeft geanticipeerd hoe de ingrediënten op elkaar inwerken, werknemer assessments bieden managers met een recept voor de werknemers die nuttige informatie voor zulke momenten zijn.

De post-fusie fase vergt aanpassingen en elke hoek van de bedrijven moet worden geïnspecteerd. Mensen zijn doorgaans niet enthousiast over het idee van verandering. Daarom is het cruciaal dat managers de post-fusie fase zien als een periode van aanpassing voor hun werknemers. Assessments kunnen gemak de strijd van de aanpassing fase door:

- Het identificeren van de werknemer sterke punten en te ontwikkelen
- Het identificeren van die werknemers zou een effectief team
- Het identificeren van iedere medewerkers geschiktheid voor verandering en communicatie stijl

Wanneer managers gemakkelijk kunnen deze elementen te identificeren, kunnen ze dan verzorgen van hun stijl van leidinggeven aan de behoeften van hun medewerkers. Door te communiceren aan de behoeften van hun werknemers managers verlichten het potentieel voor verminderde productiviteit.

Assessments kunnen identificeren werknemer sterke en zwakke punten. Net als ingrediënten vertrouwen op andere ingrediënten naar smaak goed, sommige medewerkers nodig hebben extra begeleiding voor mij productiever. Managers zouden bereid moeten zijn om hun werknemers te coachen, de moeilijkheid ligt in het bepalen welke medewerkers coaching nodig hebben. Zodra medewerkers worden beoordeeld, hun managers hebben dan de mogelijkheid om vast te stellen waar een werknemer een natuurlijke blinkt, en waar een werknemer vereist ontwikkeling.

Als u weet dat uw werknemer de sterke en zwakke punten na de fusie, kunt u bepalen functiebeschrijvingen, posities en teams. Fusies zijn een gelegenheid om het talent dat beschikbaar is geweest, evenals nieuw talent te ontdekken van een ander bedrijf, en hoe ze kunnen worden gecombineerd om een ​​nog productiever business te creëren.

Het volgende aspect is om te bepalen welke werknemers zou een effectief team te maken. Je zou niet willekeurig door elkaar twee ingrediënten in de hoop dat het eindresultaat eetbaar is, en hetzelfde idee zou moeten worden toegepast bij het bouwen van teams. Het concept van het zijn gehergroepeerd kan moeilijk zijn voor werknemers, maar met de hulp van de beoordelingen managers kunnen plaatsen mensen op basis van hun gedrag en de persoonlijkheid om productief en plezierig teams te maken.

Managers moeten niet vergeten dat groepering mensen op basis van hun gelijkenissen niet altijd het beste plan. Gewoon omdat mensen gelijk zijn betekent niet dat ze productief zal zijn in hetzelfde team.

De sleutel tot succesvolle teams is het creëren van balans tussen teamleden. Evaluaties te identificeren van een persoon natuurlijke gedrag neigingen en houdingen. Managers moet voor elk werknemer beoordeling, en vervolgens de groep van de werknemers op basis van hun resultaten. Elk team moet een lid dat is sterk waar een ander lid ontwikkelingsbehoeften. Dit zal ervoor zorgen dat alle benodigde gegevens zijn in aanmerking genomen, en dat groepsdenken niet ruïneren een team inspanningen.

De post-fusie fase kunnen stressvol zijn voor werknemers. Te veel verandering in een keer kan voelen overweldigend, wat kan het moreel en de productiviteit lager. Evaluaties zal aangeven hoe medewerkers omgaan met verandering. Sommige medewerkers zullen vereisen meer diepgaande communicatie dan anderen, en sommigen zullen meer coaching nodig heeft om succesvol de overgang naar hun nieuwe rol. Evaluaties zullen onthullen de behoeften van werknemers, en het gemakkelijker maken voor managers om bij te wonen om aan die behoeften.

Fusies hoeven niet zo stressvol als men zou denken. Assessments zijn het recept voor een toevallige fusie. Ze geven managers het gereedschap en het inzicht nodig zijn om de overgang medewerkers in nieuwe rollen, terwijl de ontwikkeling ervan op hetzelfde moment. Werknemer assessments, coaching en betrokkenheid te maken voor een recept dat zal resulteren in een bloeiend bedrijf, en in staat zal stellen managers aan het werk omgevingen die de medewerkers en het bedrijf ten goede te creëren.

Veel van de beste bedrijven in de wereld groeien door overnames als een onderdeel van hun strategisch plan. Bedrijven maken gebruik van overnames om hun positie in bestaande markten en venture uit te breiden naar nieuwe. Overnames zijn niet anders dan elke andere strategische plan; het plan van de werken en werk het plan. Overweeg het volgende als een gids als u een bewezen en effectieve strategie van de groei van uw bedrijf door middel van acquisitie te volgen:

Het ontwikkelen van criteria

Alvorens een onderzoek naar potentiële overnamekandidaten, het ontwikkelen van uw set van criteria, waarmee u tijd en energie in de richting van het type van de kandidaten die het best voldoet aan uw doelstellingen focus. Beschouw het volgende: soort bedrijf, minimum (en eventueel maximum) inkomsten, minimum inkomen, geografische locatie en de geografische dekking, jaar opgericht, na de fusie het beheer in de plaats, de mogelijkheid om het bedrijf, turn-around situatie (verhuizen indien kijken naar onder presterende bedrijven als mogelijk overnames), kapitaalvereisten voor het bedrijf verder, en product-en / of dienst lijn aanvulling groeien om uw bestaande bedrijf.

Financiële middelen

Voordat u verdergaat met een gesprekken, het bepalen van uw financiële middelen om de potentiële kandidaat te verwerven. Heeft u contant geld en gecommitteerd kapitaal bij de hand of gemakkelijk toegankelijk of moet je elke deal recensie over een case-by-case basis? Snelheid van de financiering kan bepalen het succes van de overname.

Verplichte eerste informatie

Bedrijven zijn soms huiverig om te onthullen informatie. Bepaal van tevoren de benodigde informatie u nodig heeft om een ​​geïnformeerd besluit te nemen. Alleen bezighouden met bedrijven bereid zijn om te voldoen aan uw realistische eisen, hun reactievermogen en het vermogen om de informatie die u nodig hebt ook een indicator van hoe ernstig de verkoper is.

Mededeling

(by either party) hinders success. Een goede communicatie tussen beide partijen gaat de transactie naar voren, slechte communicatie (door beide partijen) belemmert succes. Voordat de uitvoering van een plan om te groeien door overnames, vorm uw interne deal team. Vaststellen wie de punten van de contacten zal zijn wanneer u op zoek bent naar en beoordelen van acquisitie contacten. Overzicht van hun verantwoordelijkheden, zodat je een sterke stroom van informatie en follow-up verantwoording. Maak een persoon de sleutel interface met de overname kandidaten, ze moeten de details van uw interactie te beheren met het bedrijf dat wordt overwogen. Deze dingen zijn van essentieel belang om een ​​solide communicatie plan op zijn plaats, zodat geschikte overnamekandidaten worden behandeld op de meest efficiënte en professionele manier mogelijk te maken. Hoe de communicatie wordt afgehandeld tussen de twee bedrijven is het van belang, vaak de verkopende onderneming wordt uitgeoefend door andere kopers, een efficiënte en professionele proces door u (als potentiële koper van de verkopers bedrijf) kan enkel het verhogen van uw kans op succes.

Post-fusie integratie Plan

Bepaal wat u gaat doen met het bedrijf nadat u gekocht heeft, dit is net zo belangrijk als het vinden van het bedrijf om te kopen. Het plan zal moeten worden aangepast en afgestemd op de specifieke overnamekandidaten, maar met een sjabloon te werken vanuit kunt u uw acquisities te integreren soepeler en leverage de verworven activa, technologie en technieken om beide bedrijven te laten groeien. Zonder een plan of template die je hebt te identificeren en beheren van de integratie op de vlieg en de zetel van je broek. Sinds de overname kan een forse investering van kapitaal, middelen en tijd weer te geven - het is in uw belang om de integratie zo soepel mogelijk te maken.

Overname Team

Zoals hierboven vermeld, het instellen van uw deal team is zeer belangrijk vanuit een communicatie- oogpunt. Gedurende het hele proces vragen zullen ontstaan ​​die zich buiten uw gebied van expertise, interne en externe teamleden om gebieden waar je niet bekwaam te dekken. Teamleden kunnen niet alleen bestaan ​​uit u en uw interne beheer, maar ook externe consultants ervaren op het gebied van nood. Ze kunnen helpen bij uw plan om te groeien door middel van acquisitie, het beheer van de zoektocht, de coördinatie van de teams inspanningen, te dekken dingen die niet in uw gebied van expertise en helpen het hele proces efficiënter en productiever te maken.

Over-eten of eetbuien is schadelijk voor de gezondheid. Op dezelfde manier kan over-acquisitie oorzaak bedrijven indigestie zoals over-leveraging, na de fusie integratie problemen, culturele buitenbeentjes etc. Je bent wat je eet.

Terwijl de snelle groei door acquisitie is een spannende ervaring in rijklare bedrijven, maar heeft ook veel meer risico's dan ontmoet het oog. Wanneer het bedrijf is in de problemen, sommige CEO's ook naar de overname een shopping spree's. Het is glamoureus en spannend dan te proberen om alledaagse problemen op te lossen turnaround weer op kantoor. Het kost de aandeelhouders de aandacht weg van de binnenlandse problemen en onder de indruk van hen met expansieve programma's. Snelle verwerving gebeurt in haast met onvoldoende huiswerk, verkeerde timing, egoïstische redenen en ongeduld voor het succes kan leiden tot calamiteit.

Harvard don, Michael Porter bestudeerde de slaagkans van 33 hoog aangeschreven bedrijven over een 36-jarige periode van acquisitie. Zijn gegevens bleek dat meer dan de helft van de niet-verbonden overnames werden later afgestoten.

Uit onderzoek van McKinsey & Company vond een failure rate van 61% in acquisitie programma's, met falen gedefinieerd als niet het verdienen van een voldoende rendement op de fondsen geïnvesteerd. Soms zijn deze fouten zijn te wijten aan het feit dat de fusie of overname is een mismatch in de eerste plaats, met kleine kansen voor succes.

Een hoog percentage van de fusie moeilijkheden en mislukkingen zijn het gevolg van gebrekkige management. Target bedrijven zijn strategisch gezocht en gestalkt, maar dan is de follow-up acts zijn slecht georkestreerd. Vaak mensen in beide bedrijven zullen ernstig verontrust over de manier waarop de overname kunnen invloed hebben op hun persoonlijke loopbaan. Een groot deel van de fusie / overname planning moet gericht zijn op de beslissing hoe deze problemen zullen worden aangepakt. Bijvoorbeeld, Novell fusie met WordPerfect veroorzaakte mensen in beide organisaties tot ontzetting ervaring en het gecombineerde bedrijf wankelde vervolgens op de rand van een ramp.

Na het kopen van WordPerfect voor US $ 855 miljoen, Novell verkocht aan Corel minder dan twee jaar later voor slechts US $ 115 miljoen. Media-bedrijven geconfronteerd met soortgelijke problemen van de overname binge. De conventionele wijsheid in de industrie, die aansporen dergelijke manoeuvre was om de business te laten groeien door de overname. Sony Corporation (Japan) was een voorbeeld van een van de eerste tot agressief wagen in muziek en films. Dezelfde manier van handelen werd door Vivendi Universal (Frans), Bertelsmann (Duits) en AOL Time Warner (VS). Men geloofde dat een product kan worden ontwikkeld, dan is de markt gebracht door middel van een breed scala aan in-house kanalen, van compact discs, dvd's, websites en zelfs pretparken. Dit leidde tot een wildgroei van bedrijven die verschillende vaardigheden en expertise, resulterend in de mislukkingen van deze acquisitie ondernemingen.

In their haste to capitalize on the boom years, many companies reckoned that the fastest way to beat the competition was to join in. After all, if you cannot beat it, join it. Thus goes the acquisition spiral. Met elke nieuwe aanwinst, wordt ervan uitgegaan dat de opbrengsten automatisch sprong op, terwijl de marges vermoedelijk bleef binnen aanvaardbare bereiken, vooral als de deal wordt bereikt door middel van aandelen swaps. The growing company acquires not just the market share but the expertise as well. Alles lijkt veel goeds in het bijzonder uit de aandelenmarkt zo lang als het bedrijf groeit en cijfers zijn goed. However, therein lies the fundamental flaw with the growth-by-acquisition strategy.

This is what Herb Greenberg of Fortune magazine commented of the US corporate scene: “As with any addiction, the growth-by-bulk acquisition approach necessitates increasing doses of the drug to preserve the high. De enige manier om de omzet groeit snel genoeg is voor Wall Street is het kopen van steeds meer bedrijven. "Zodra de groeicurve stopt en de beurskoers keldert in een mate die een vicieuze neerwaartse spiraal in gang zet. for acquisition. Het bedrijf verliest zijn gebruik te maken van mogelijkheden als kapitalisatie afneemt en de rente kosten verhoogt de dienstverlening van de leningen voor de overname. In the bid to reduce costs, the company starts trimming corners at the expense of quality, customers, and employees.

Dus nog steeds het adagium opgaat, 'Bijt niet meer dan u kunt kauwen'. Het kan worden giftig voor het bedrijf als ze gaan naar de overname door binge.

No risk, no reward is one of the oldest adages in business. This formulation of strategic risk was first expressed in written form by the Greek scholar Herodotus in 450 BC

In the realm of corporate mergers and acquisitions, the challenge for many companies is to obtain a highly desirable product or technology while risking as little capital as possible.

While growth through Merger and Acquisition continues to be a highly popular strategy – in 2006 there was a record $3.6 trillion in Merger and Acquisition activity, according to Thompson Financial – many CEOs and CFOs remain wary about making deals. In a recent survey of large corporation executives by Accenture, 45 percent reported their most recent Merger and Acquisition deal had failed to deliver all of the expected results.
One solution to traditional outright purchases is the hybrid Merger and Acquisition model. It is becoming increasingly popular.

In a hybrid Merger and Acquisition deal, a large public corporation takes a stake (typically 10 percent to 50 percent) in a smaller company (public or private). Generally, this equity infusion comes with a call option, a right to purchase the entire company at a later date at contracted valuation metrics.

The hybrid model has been successfully implemented by Cisco Systems, which began using it more than a decade ago. Between 1993 and 2007, Cisco made 119 acquisitions, many of them in start-ups or small companies with limited track records.
There are three key benefits for the equity parent in the hybrid model:

Diversified investments minimize overall risk.

Access to new technologies and products is obtained at minimal cost.

Managed resources are not dissipated.

Kan bijvoorbeeld een bedrijf bereid om 250 miljoen dollar te besteden te investeren te nemen in een rechtstreekse aankoop van een gevestigd bedrijf of een dozijn $ 5 miljoen tot 25 miljoen dollar aandelen in start-up bedrijven.
In de consumentenproducten sector, kunnen we kijken naar Dean Foods, de grootste Amerikaanse leverancier van vloeibare melk en zuivelproducten, voor een voorbeeld van een zeer succesvolle hybride overname.

Supermarkt winkelend publiek weet dat Dean Foods door de vele lokale merken , Waaronder Borden, huisdier, Country Fresh, Meadow Gold en Horizon biologisch.

Een van de meest Dean's succesvolle overnames was White Wave, een biologische voedingsmiddelen bedrijf. Het werd in 1976 opgericht door Steve Demos, een biologische voedingsmiddelen pionier. Hij introduceerde Silk sojamelk in 1996, net zoals de biologische voeding boom werd begin. In 1999, Dean Foods kocht een 25 procent van de aandelen voor $ 5 miljoen. Geholpen door Dean's 'slim geld', de verkoop van producten steeg tot meer dan $ 250 miljoen in 2004, toen Dean kocht de resterende 75 procent van de White Wave voor $ 224 miljoen.

Dean, handelend in de Cisco traditie, ondernemer Demo's en zijn managementteam links in plaats en laat het bedrijf te werken met grote autonomie. Het resultaat was een win-win uitkomst. In 2005, Dean Foods had meer dan 10,8 miljard dollar omzet en was groter dan Kellogg en HJ Heinz.

Met successen als dit, kan het verrassend lijken we niet meer hybride aanbiedingen te zien. De realiteit is de hybride concept gezichten punten van weerstand op zowel de verkoper als koper kant. Deze omvatten ondernemers die worden aangetrokken door de glamour van risicokapitaal, en de CEO's en CFO's in grote bedrijven die nog steeds eigendom met controle gelijk.

Het verkrijgen van een investering van een venture capital bedrijf heeft een grote aantrekkingskracht op ondernemers. Veel startende ondernemers zijn van mening dat het krijgen van VC geld betekent ze het hebben gedaan om de "grote competities." Wat ze vaak over het hoofd zijn de lange odds.

Volgens Jim Casparie, oprichter en CEO van de Venture Alliance, de kans op een first-time ondernemer het verkrijgen van risicodragend financiering zijn minder dan 3 procent. Hij meldt dat in 2005, uit van 125.000 belangstellenden het maken van standplaatsen tot VC firma's, maar 2939 financiering ontvangen. Het gemiddelde bedrag uitgewerkt tot $ 7,4 miljoen.
Wanneer een ondernemer niet de aandacht trekken van een VC firma, kan hij het gezicht te straffen taxaties, hoge kosten en tijdrovende beoordelingen door meerdere partijen.

Aan de kant van de koper, de weerstand tegen fusies hybride komt van de traditionele cultuur die in veel bedrijven die "eigendom" met 100 procent-controle en een gecentraliseerde, top-down besluitvorming gelijk.

Er zijn echter meer en meer bedrijven komen om te begrijpen dat in de versnelde wereld van de 21e-eeuwse zakelijke concurrentie, is het essentieel om de productontwikkeling te diversifiëren door te investeren in meerdere projecten. Ze zien ook de voordelen van het bevorderen van een ondernemende geest in de grotere bedrijfsstructuur om de motivatie te verbeteren en creatief denken te stimuleren.

Een hybride overname kan een onderneming met een efficiënt middel om te leren over nieuwe producten en technologieën. Het kan ook dienen als een platform voor aanvullende acquisities.

C-niveau corporate executives, moet echter begrijpen dat het omgaan met ondernemers een speciale manier van denken vereist. Veel oprichters zijn fel trots op hun bedrijf en beschermende van haar producten, en ze willen een hoge mate van controle te houden.

Wanneer beide zijden van de voordelen van hybride overnames te begrijpen, kan zeer lonend synergie-effecten plaatsvinden. Zoals we zien meer en meer hybride overnames betalen, zal het concept niet meer lijkt gewaagd, maar in plaats daarvan zal een fundamenteel onderdeel van vele bedrijven Fusie en Overname strategieën te worden.

Introductie

Een fusie komt voor wanneer een bedrijf is wettelijk opgenomen in een ander en de overlevende bedrijf neemt alle activa en passiva van de overgenomen vennootschap. Er kan geen aparte overdracht van activa en passiva van andere derde partijen en van een certificaat van de fusie moet worden ingediend in de staat waar het nieuwe bedrijf zal nemen. De overgenomen vennootschap aandeelhouders zijn niet "afgekocht" en daarom de fusie is, in essentie, behandeld als een voorraad transactie voor de federale fiscale doeleinden. De aandeelhouders van beide van de gefuseerde bedrijven wisselen hun oorspronkelijke voorraad voor nieuwe foto in de overlevende bedrijf. Het bedrijf heeft raad van bestuur en aandeelhouders moeten de fusie goedkeuren.

Acquisities kan op twee manieren:

• Koop de activa van de onderneming
• Koop aandelen van de vennootschap van de aandeelhouders

Onder de overname-scenario, zijnde de aandeelhouders van de vennootschap kocht kan, in de meeste gevallen hun geld te nemen en "off rit naar de zonsondergang." De voorwaarden van de betaling kan worden in contanten of in aandelen van de aankoop (die is zo goed als contant geld voor beursgenoteerde ondernemingen). De overname is anders dan een fusie die de verkopende aandeelhouders geen eigen voorraad in een nieuwe, gecombineerde onderneming. De koper kan kiezen gericht activa en passiva te nemen en anderen te ontdoen die de verkoper moet tegemoet te komen. Bijvoorbeeld, is de koper niet de schuld van het bedrijf worden gekocht, hoewel in de meeste gevallen doen zich te nemen.

Bij fusies en overnames, belastingen en netto-inkomen overwegingen van zowel de koper en verkoper zijn een belangrijke factor bij het bepalen hoe de deal uiteindelijk is gestructureerd. De verkopende aandeelhouders deelnemen aan de verwerving van asset deals kan zijn aanzienlijke belasting betalen over winst, tenzij de transactie is gestructureerd op een manier die het mogelijk maakt de belastingen worden uitgesteld. Vormen van belastingfraude deferrable transacties zijn onder de wettelijke fusies, aandelen-voor-aandeel swaps, en aandeel-voor-equity swaps. Als de aankoopprijs die is betaald voor de activa hoger is dan de marktwaarde, is het teveel betaalde worden behandeld als goodwill onder de huidige boekhoudregels. De goodwill wordt vervolgens afgeschreven over een periode van in het algemeen 5 tot 7 jaar en de jaarlijkse afschrijving bedrag wordt beschouwd als een aanklacht tegen netto-inkomen van de koper. Dus als een koper de aandeelhouders van heel zijn gericht op de nettowinst groei, de aankoop van activa van meer dan de reële marktwaarde presenteert een obstakel. Daarnaast is de goodwill kosten niet aftrekbaar is voor de federale fiscale doeleinden (in tegenstelling tot andere items zoals afschrijvingen).

Een manier om de afschrijving van goodwill probleem te omzeilen is om de transactie structuur als een "pooling of interest '. De onderstaande tabel toont het verschil tussen de aankoop en pooling structuur.

Minderheid vs Meerderheid vermogenspositie

Het percentage eigen vermogen bezit dat een koper neemt in een doelvennootschap kan hebben materieel effect op de gerapporteerde financiële staten. De aard van de effecten is afhankelijk van de volgende:

• minder dan 20% eigendom
• meer dan 20% eigendom, maar minder dan 50%
• meer dan 50% eigendom

Bij de minder dan 20% aandeelhouderschap niveau, is de aankoop bedrijf niet verplicht om een deel van de ontvangsten of de netto-inkomen van de verkopende onderneming te consolideren om de jaarrekening. Dit kan een zeer belangrijke overweging zijn als de verkopende onderneming zal naar verwachting verliezen ervaring op keer en in de nabije toekomst als het zijn bedrijf groeit. Het kopen bedrijf hoeft niet de winst verwateren omwille van zijn verplichting om zijn aandeel in de verliezen te consolideren, omdat de investering is een relatief kleine minderheid. Als voorbeeld, NYNEX onlangs geïnvesteerd 3 miljoen dollar, voor minder dan 10 procent eigen vermogen, in VDONet Corp, een maker van compressie-apparatuur voor het verzenden van video via internet. NYNEX's doel is om een ​​concurrentievoordeel in multimediadiensten via een vaste telefoonlijn.

Er is echter een uitzondering op deze regel. Als het te kopen bedrijf, als voorwaarde voor zijn investering, een aanzienlijke vetorecht over belangrijke zakelijke beslissingen van de verkopende onderneming, dan zijn zij geacht de operationele controle te hebben en zou fungeren meer als een meerderheid investeerder.

Indien de verwerver heeft een aandelenbelang van 20% en 50%, zijn zij verplicht om hun aandeel in de winst of het verlies van de doelvennootschap te consolideren, ongeacht of ze vetorecht over belangrijke operationele plannen. De meeste kopers die nemen dit niveau van aandeelhouderschap meestal de structuur van de deal om hen een pad om de controle op een later tijdstip. Dit kan het recht van eerste weigering om extra eigen vermogen of een gegarandeerde toekomstige meerderheid van de aandelen te kopen tegen een overeen te komen prijs of methode om de prijs te berekenen.

Een positie in aandelen van meer dan 50% meestal betekent dat de koper heeft controle over de dag-tot-dag leiding van het bedrijf en daarom zal de totale opbrengst van de doelvennootschap te consolideren om de jaarrekening alsmede het deel van de winst en verliezen. Echter, zoals hierboven besproken, als de minderheidsaandeelhouder (s) krijgen vetorecht, die duidelijk de meerderheidsaandeelhouder te voorkomen dat uit te oefenen volledige controle over de activiteiten van het bedrijf, dan is de omzet consolidatie is niet toegestaan, maar het percentage van de winst niet.

Fusie-en overname transacties types worden normaliter uitgevoerd in een van de volgende formaten:

• juridische fusie
• uitwisseling van materieel voor voorraad
• de aankoop van activa voor voorraad
• de aankoop van materieel voor contant geld
• aankoop van activa voor geld

Juridische fusie

Een juridische fusie bestaat uit twee bedrijven fuseren hun activiteiten en in het algemeen de aandeelhouders ontvangen betaling in voorraad. De deal is niet-belastbare en kan gedaan worden als ofwel een aankoop of een bundeling van belang. Onlangs NYNEX en Bell Atlantic, twee regionale telefoonbedrijven hun bedrijven samengevoegd tot een onderneming die de Bell Atlantic merknaam behouden na de fusie. Bijgevolg, N de aandeelhouders van hun oorspronkelijke aandelen in dat bedrijf voor aandelen in de nieuwe Bell Atlantic bedrijf. De combinatie zal naar verwachting worden behandeld als een tax-free transactie.

Uitwisseling van voorraad voor Stock

Uitwisseling van materieel voor voorraad deals optreden wanneer de verkopende aandeelhouders hun bedrijf te verkopen aan de koper en ontvangen aandelen in het bedrijf van de koper als de veiligheid voor de betaling. De transactie is meestal niet-belastbare en kan worden gedaan als een aankoop of bundeling van belang. Bijvoorbeeld Cabletron Systems, een maker van computer netwerkapparatuur, overeengekomen om Network Express, een leverancier van high-speed computer netwerk-switches, aankoop voor $ 116 miljoen in voorraad. Cabletron Systems zal de uitwisseling 0,1388 van zijn gewone aandelen voor elk van Network Express '10,7 miljoen uitstaande aandelen.

De aankoop van activa voor Stock

In dit type transactie, een actief of een groep van activa (zoals geselecteerde planten en machines) en niet het hele bedrijf van de verkoper wordt gekocht. In sommige gevallen wordt alleen de corporate omhulsel van de verkoper, die nog kan worden geliquideerd op een later tijdstip. De munteenheid wordt gebruikt om de aankoop te financieren wordt de balans opgemaakt van het bedrijf van de koper. Deze transactie is ook niet-belastbare en kan worden beschouwd als een aankoop of bundeling van belang. In mei 1996, New World Ronald Perelman's Communications Group, Inc twee tv-zenders verkocht aan NBC voor $ 425 miljoen. Als NBC, een onderdeel van General Electric Co, betaald voor de stations met voorraad, dan is dat deal zou een voorbeeld van een aankoop van activa voor voorraad transactie.

De aankoop van materieel voor Cash

Dit type transacties is vrij vaak voor en treedt op wanneer de aandeelhouders hun aandelen te verkopen voor contant geld aan een koper. De koper heeft dan meerderheidsbelang of een controle, afhankelijk van het aantal aandeelhouders, die te verkopen. Dit type overeenkomst is belastbaar aan de aandeelhouders van de verkopende onderneming als ze zich realiseren een winst uit de verkoop van hun aandelen. Dit type van transactie wordt behandeld als een aankoop alleen en bundeling van belangen uitkeringen niet in het spel komen. Na maanden van gesteggel over prijs, de Amerikaanse oliegigant Mobil Oil verwierf de Australische olie-en gasproducent, Ampolex Ltd, voor $ 1,4 miljard in contanten.

De aankoop van activa voor Cash

Deze transactie is vergelijkbaar met een aankoop van activa voor aandelen, behalve dat de activa worden betaald met contant geld en niet op voorraad. Deze transactie is ook belast met de verkopende aandeelhouders en kan alleen worden gedaan als een aankoop en niet als een bundeling van belang.

Fusies zijn wanneer een bedrijf en een ander besluit om samen te voegen.

Acquisities zijn als bedrijf A koopt bedrijf B.

Allianties zijn bedrijven die samenwerken om een ​​doel te bereiken samen. Doelstellingen als in, om compeitition in de markt te voorkomen of om te concurreren met andere bedrijven.

Joint Venture is een entiteit gevormd tussen twee of meer partijen om de economische activiteit samen deel te nemen. De partijen komen overeen om een ​​nieuwe entiteit door zowel bij te dragen eigen vermogen te creëren, en ze vervolgens te delen in de inkomsten, uitgaven, en de controle van de onderneming. De onderneming kan worden voor een specifiek project alleen, of een voortdurende zakelijke relatie zoals de Sony Ericsson joint venture.

Voorbeeld van een Acquisition (overname):
Procter & Gamble overname van Gillette

Voorbeeld van een fusie:
AT & T en BellSouth Corporation

Voorbeeld van een Joint Venture:
Sony Ericsson

Veel starters vinden dat de samenwerking met sterker en beter bekende bedrijven kunnen hen helpen doorbreken in de markt sneller en veiliger goedkoper financiering dan anders zijn geweest voor hen beschikbaar.

In het verleden, joint ventures gericht op de vertegenwoordiging van bedrijven in verschillende landen of geografische gebieden. In de afgelopen decennia heeft het fenomeen van de joint ventures voor vooraf gedefinieerde activiteiten steeds vaker. Een alliantie kan geven aan het bedrijf een relatief voordeel in de grootte of het vermogen om het veld sneller te leren, of een aanvulling op de gebieden waar het ontbreekt (bijvoorbeeld, een alliantie tussen een startup met een voordeel in de ontwikkeling en productie met een bedrijf met bewezen marketing vaardigheden). Wanneer de joint venture wordt uitgevoerd in een formele wijze, door de oprichting van een aparte juridische entiteit voor het (ook wel bekend als de joint venture), is qua aard vergelijkbaar met een gedeeltelijke overname in ruil voor aandelen. Dit komt omdat de transactie creëert een entiteit die de relatieve voordelen van beide partijen en banden hun toekomst samen combineert, op zijn minst met betrekking tot het veld in kwestie.

Allianties zijn kostbaar, niet alleen te wijten aan contant geld die het bedrijf verlaten handen, maar veeleer te wijten aan rendement waaruit zou kunnen worden geweigerd. De eerste, joint ventures betrekking op de investering van bestuurlijke middelen in de tijd tot oprichting van de onderneming, het beheer van het, en het oplossen van mogelijke belangenconflicten tussen de partners over het functioneren van de onderneming. Zelfs als een goede set van contracten, stimuleringsregelingen en diverse interne verrekenprijzen van de partners in de joint venture op te lossen de meeste conflicten, bijna geen joint venture erin slaagt om volledig conflicten te vermijden tussen de respectievelijke partijen.

Bovendien kunnen allianties creëren indirecte kosten door het blokkeren van de mogelijkheid van samenwerking met concurrerende bedrijven, waardoor mogelijk zelfs het ontkennen van de onderneming verschillende financieringsmogelijkheden. Zo zou een alliantie met Ericsson op het gebied van mobiele communicatie de kans op contracten met Nokia, Daarmee komen het bedrijf in gevaar, dat als Ericsson is verzwakt dat zo is, zullen alle bedrijven die afhankelijk zijn van het.

Joint ventures ook blootstellen van de onderneming aan haar partners, en de unieke technologieën die het heeft soms geopenbaard aan haar partner bedrijf, dat later zou kunnen worden van een concurrent of kan gebruik maken van de vruchten van de onderneming, of de know-how beter dan het opstarten zelf. Daarnaast kunnen strategische partners leiden vaak tot het bedrijf in richtingen die het partnerbedrijf dienen beter dan zij het bedrijf zelf te doen.

Naar mijn mening, ik vind "Joint Venture" is de minst risicovolle. Wanneer twee of meer bedrijven samen te voegen, werknemers kunnen hun baan verliezen en prospects / klanten verloren gaan. In acquisitie, moet de aankoop volgens de regels van de koper (management en ga zo maar door). In Alliance, zouden alle andere bedrijven / bedrijven die niet in de alliantie lijden. Terwijl in Joint Venture, twee of meer partijen samen deel te nemen economische activiteit. Kijk naar Sony Ericsson over hoe ze zijn zo goed nu!