Fuzje, przejęcia i joint ventures

Co, jeśli w ogóle wpływu na połączenia z United i Continental Airlines połączenia będzie miała na tanie bilety lotnicze i tanie pakiety wakacje dopiero się okaże.

Dwie linie lotnicze nadal będą działały oddzielnie do połowy 2012 roku.

Poniżej znajduje się aktualizacja, gdzie stanie rzeczy od United Continental Holding, objął obu linii w październiku ubiegłego roku:

• Kioski na 83 lotniskach rozpoczęła pozwala podróżnych do odprawy na loty po obu linii lotniczych na 18 maja.
• Stare logo United na Chicago O'Hare Airport została zastąpiona przez nazwę United z symbolem kuli ziemskiej Continental. Zmiana ta przebiega na wszystkich lotniskach.
• Wielka oferuje autokar z dodatkową przestrzenią na nogi, dla których opłaty składki. "Gospodarka Plus" miejsc nie powinny być sprzedawane w samolotach Continental aż do początku 2012 roku.
• United ogłosił, że zachowają United trzy klasy usługi dla międzynarodowych lotów i Continental dwie klasy usługi przez co najmniej kilka najbliższych lat.
• Linia ma nadzieję, że oferta połączony system rezerwacji (na podstawie obecnego systemu Continental) w marcu 2012 roku.
• Częste ulotki mogą połączyć swoje United i Continental kont i połączyć mil.
• Podróżni mogą sprawdzić loty, otrzymują zadania siedzenia i sprawdzić status lotu albo United lub stronie firmy Continental niezależnie od linii lotniczej są pływające.
• Zarówno linie lotnicze rozpoczęła oferowanie tego samego menu na zakup żywności pokładzie trener od 1 maja, mimo że menu w klasie biznes pozostają różne.
• Opłaty za bagaż, zmiany lotu, gotowości wnioski i obsługa osób małoletnich bez opieki są identyczne między dwoma liniami lotniczymi.

O autorze

pracowników www.cheapfares.com korzystają z pisania i dzielenia wiadomości podróży, które ich zdaniem innych i będą interesujące.

Zwrot fuzji i przejęć (w skrócie M & A) odnosi się do aspektu strategii firmy, corporate finance i zarządzanie czynienia z kupna, sprzedaży i łączenia różnych firm, które mogą pomoc, finansów, lub pomocy rozwijającej się firmie w danej branży rosną szybko, bez konieczności tworzenia innego podmiotu gospodarczego.

Nabycie
Nabycia ("cel") przez innego. Konsolidacja jest, gdy obie firmy łączą ze sobą, tworząc nową spółkę w ogóle. Nabycia mogą być prywatne lub publiczne, w zależności od jednostki przejmowanej lub łączących się spółek jest lub nie jest wymienione w rynku publicznym. Nabycia mogą być przyjazne lub wrogie. Czy zakup jest postrzegany jako przyjazny lub wrogi zależy od tego jak jest przekazywane i otrzymywane przez spółki docelowej, zarządu, pracowników i akcjonariuszy. To jest całkiem normalne że na M & A komunikacji zajmują się odbyć w tzw bubble poufności ", w którym przepływ informacji jest ograniczony ze względu na umowy o zachowaniu poufności (Harwood, 2005). W przypadku przyjazny transakcji, firmy współpracują w negocjacjach, w przypadku wrogiego transakcji, celem przejęcia jest skłonny nabyć lub cel zarząd nie ma wcześniejszej wiedzy o ofertę. Wrogie przejęcia mogą, i często, zaś przyjazna na końcu, jak acquiror zabezpiecza zatwierdzenie transakcji z zarządu przejmowanej firmy. To zwykle wymaga poprawy warunków oferty. Nabycie zwykle odnosi się do zakupu mniejszej firmy przez większego. Czasami jednak mniejsze firmy przejmie kontrolę nad zarządzaniem większej lub już siedzibę firmy i utrzymanie jej nazwę połączonej jednostki. Jest to znane jako odwrotne przejęcie. Innym rodzajem przejęcia odwrotnego połączenia, ofertę, która umożliwia prywatną firmą, aby uzyskać notowany w krótkim okresie czasu. Odwrotnej fuzji dochodzi wtedy, gdy prywatna firma, która ma silne perspektywy i jest chętny do pozyskania finansowania kupuje publicznie notowaną spółką powłoki, zwykle jeden z biznesu i nie ogranicza się aktywów. Osiągnięcie sukcesu zakup okazał się bardzo trudne, a wiele badań wykazało, że 50% przejęć były bezskuteczne. Proces akwizycji jest bardzo skomplikowane, z wielu wymiarów wpływ na jego wynik. Istnieje również wiele struktur używanych w zapewnieniu kontroli nad aktywami firmy, które mają różne implikacje prawne i podatkowe:

* Kupujący kupuje akcje, a więc kontroli, spółki docelowej zakupiony. Kontroli właścicielskiej spółki z kolei przekazuje skutecznej kontroli nad aktywami firmy, ale ponieważ firma uzyskuje się nienaruszone w dającej się ta forma transakcji wiąże się z wszystkich zobowiązań z tytułu naliczonych przez biznes, że nad jego przeszłości i wszystkich ryzyko, że firma stoi w środowisku komercyjnym.
* Kupujący kupuje aktywa przejmowanej spółki. Środki pieniężne cel otrzymuje od wyprzedaży jest wypłacana akcjonariuszom przez dywidendy lub poprzez likwidację. Ten rodzaj transakcji opuszcza firmę docelowy jako pustą skorupą, jeżeli nabywca kupuje się całego majątku. Kupujący często struktury transakcji zakupu aktywów "dobierać" aktywów, które chce, aby pominąć aktywów i pasywów, że nie. Może to być szczególnie ważne w przypadku przewidywalnych zobowiązań mogą obejmować przyszłości, nieprecyzyjne nagrody szkód, takich jak te, które mogą wyniknąć z postępowania sądowego przez wadliwe produkty, świadczeń pracowniczych lub zwolnienia, lub szkody w środowisku. Wadą tej struktury jest podatek, który wielu krajach, szczególnie poza Stanami Zjednoczonymi, nałożyć na transfery poszczególnych aktywów, podczas transakcji giełdowych mogą być często strukturę jak rodzaju wymiany lub innych ustaleń, które są wolne od podatku lub podatku neutralnego , zarówno dla kupującego i sprzedającego akcjonariuszy.

Terminy "podziału", "spin-off" i "spin-out" są czasem używane do wskazania sytuacji, w której jedna firma dzieli się na dwie, tworząc drugą spółkę oddzielnie, notowanych na giełdzie.
Rozróżnienie między fuzji i przejęć

Choć często używane zamiennie, połączenie zasad i nabycie oznacza nieco inne rzeczy. Kiedy jedna spółka przejmuje inną i wyraźnie określa się jako nowy właściciel, zakup nazywa nabycia. Z prawnego punktu widzenia, firma przestaje istnieć cel, kupujący "jaskółki" przedsiębiorstwa i nabywcy stanie nadal być przedmiotem obrotu.

W czystym tego słowa znaczeniu, połączenie się dzieje, gdy dwie firmy zgadzają się iść do przodu jako jeden nowej firmy, a nie pozostać odrębną własnością i działa. Tego rodzaju działanie jest bardziej precyzyjnie określany jako "połączenie równych". Firm są często z tego samego rozmiaru. Akcji obu firm są poddał i nowych akcji spółki wydane na jego miejsce. Na przykład w 1999 r. fuzji Glaxo Wellcome i SmithKline Beecham, obie firmy przestały istnieć, kiedy połączyły się, a nowe firmy GlaxoSmithKline, została utworzona.

W praktyce jednak, rzeczywiste fuzji równych nie zdarza się często. Zazwyczaj firma będzie kupić inny i jako część umowy na warunkach, po prostu pozwolić nabytych firmy, aby głosić, że skarga jest połączenie równych sobie, nawet jeśli jest to technicznie nabycia. Będąc wykupił często niesie negatywne konotacje, więc opisując wiele eufemistycznie jak fuzja, twórcy transakcji i menedżerowie starają się przejęcia bardziej znośnym. Przykładem może być przejęcie Chryslera przez Daimler-Benz w 1999 roku, który był powszechnie określany jako połączenie w tym czasie.

Transakcja zakupu zostanie również nazywa się połączenie, gdy zarówno dyrektorzy zgadzają się, że jednoczą to w najlepszym interesie zarówno swoich firm. Ale gdy umowa jest nieprzyjazny (to jest, gdy spółki celowej nie chce nabyć) jest zawsze uważany za nabycie.

Wyceny przedsiębiorstw

Pięć najpopularniejszych sposobów wyceny biznesu

* Wyceny aktywów,
* Historyczne wyceny przychodów,
* Przyszłości wyceny przychodów w utrzymaniu,
* Względnej wyceny (porównywalnych firm i porównywalnych transakcji),
* Zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) wyceny

Specjaliści, którzy wyceny przedsiębiorstwa na ogół nie używać tylko jednej z tych metod, ale połączenie niektórych z nich, a także ewentualnie inne, które nie są wymienione powyżej, w celu uzyskania bardziej dokładną wartość. Informacje zawarte w bilansie lub rachunku zysków i strat jest otrzymywana przez jeden z trzech rachunkowości środków: Informacje dla czytelnika, zaręczyny Zrecenzuj lub audytu.

Dokładne wyceny przedsiębiorstw jest jednym z najważniejszych aspektów M & A wycen jak te będą miały istotny wpływ na cenę, że firma zostanie sprzedana za. Najczęściej informacje te są wyrażone w Liście Opinia wartości (LOV), gdy prowadzona jest wyceniane w interesie dobra. Istnieją inne, bardziej szczegółowe sposoby wyrażania wartości firmy. Wspomniane doniesienia na ogół uzyskać bardziej szczegółowe i kosztowne jak wielkość wzrostu firmy, nie zawsze tak jest, jak wiele skomplikowanych branżach, które wymagają większej uwagi na szczegóły, niezależnie od wielkości.

Finansowanie M & A

Fuzje są na ogół zróżnicowane od przejęcia częściowo przez sposób, w jaki są one finansowane częściowo przez względną wielkość przedsiębiorstw. Różnych metod finansowania transakcji M & A istnieje:

Gotówka

Płatność gotówką. Takie transakcje są zazwyczaj określane jako nabycie zamiast fuzji, ponieważ akcjonariusze przejmowanej spółki są usuwane z obrazu, a cel jest pod (pośrednio) kontrolę oferenta akcjonariuszy.

Fotografii

Płatność z nabycia akcji firmy, akcjonariuszom spółki przejmowanej w danym stosunku proporcjonalnym do wyceny tych ostatnich.

M Specialist i firm doradczych

Wprawdzie obecnie większość M & A porady zapewnia pełen zakres usług banków inwestycyjnych, w ostatnich latach obserwuje się wzrost znaczenia M specjalistyczne i doradców, którzy tylko zapewniają doradztwo M & A (a nie finansowej). Firmy te są czasami określane jako firmy Transition, pomagając firmom często określane jako "spółki w okresie przejściowym." Do wykonania tych usług w USA, doradca musi być licencjonowanym dealerem broker, a przedmiotem SEC (FINRA) regulacji. Więcej informacji o M & A firm doradczych jest w korporacji doradczych.

Motywy M & A

Dominującą uzasadnienie wykorzystywane do wyjaśniania M & A jest to, że firmy nabycia szukać poprawy wyników finansowych. Motywy uznawane są następujące poprawy wyników finansowych:

Gospodarka * skali: odnosi się do faktu, że połączona firma często może zmniejszyć koszty stałe przez usuwanie duplikatów wydziałów lub czynności, obniżenie kosztów spółki w stosunku do tego samego źródła przychodów, zwiększając marże.
Gospodarka * z zakresu: Odnosi się to do wydajności związane przede wszystkim z popytem zmian, takich jak zwiększenie lub zmniejszenie zakresu marketingu i dystrybucji, z różnych rodzajów produktów.
* Wzrost udziału przychodów lub rynku: Zakładamy, że kupujący będzie absorbujące poważnego konkurenta i tym samym zwiększenie jego siły rynkowej (poprzez przechwytywanie zwiększenie udziału w rynku) do ustalania cen.
* Cross-selling: Na przykład, bank zakup maklera papierów wartościowych mogłaby sprzedawać produkty bankowe do maklera papierów wartościowych klientów, podczas gdy broker może zarejestrować się klientów banku na rachunki maklerskie. Albo, producent może nabywać i zbywać, uzupełniających się produktów.
* Synergy: Na przykład, zarządu gospodarki, takie jak zwiększenie możliwości zarządzania specjalizacji. Innym przykładem są zakupy gospodarki ze względu na wzrost wielkości zamówienia i związane z nimi zbiorczego zakupu rabaty.
* Podatki: zyskowna spółka może kupić ekspres do utraty użyć docelowego strat w ich korzyść poprzez zmniejszenie ich zobowiązań podatkowych. W Stanach Zjednoczonych i wielu innych krajach, zasady mające na celu ograniczenie możliwości zyskownych przedsiębiorstw do "sklepu" za straty spółek wchodzących, ograniczając motyw podatkowych spółki przejmującej. Strategii minimalizacji podatku obejmują zakup majątku spółki non-performing i zmniejszenie bieżących zobowiązań podatkowych w ramach Tanner-Biała Troubled PLLC Plan Asset Recovery.
* Geograficzne lub inne dywersyfikacji: To jest zaprojektowany, aby wygładzić wyniki finansowe firmy, które w dłuższej perspektywie wygładza cena akcji spółki, co daje konserwatywnych inwestorów więcej zaufania do inwestowania w firmy. Jednak nie zawsze tworzą wartość dla akcjonariuszy (patrz poniżej).
* Przeniesienie zasobów: zasoby są nierównomiernie rozłożona firmy (Barney, 1991) oraz interakcji z cel i pozyskiwaniu środków firma może tworzyć wartości, zarówno przez informacje przezwyciężenia asymetrii lub przez połączenie ograniczonych zasobów.
* Integracja pionowa: Integracja pionowa występuje wtedy, gdy przed i za firma połączenie (lub nabywa inne). Istnieje kilka powodów do tego doszło. Jednym z powodów jest problem internalizacji kosztów zewnętrznych. Typowym przykładem jest takich efektów zewnętrznych jest dwukrotnie marginalizacji. Pokój marginalizacji występuje wtedy, gdy zarówno przed i za firmy mają monopol władzy, każda firma zmniejsza wyjście z poziomu konkurencyjnego do monopolu poziom, tworząc dwie nośności straty. Poprzez połączenie zintegrowanego pionowo firma może zebrać nośności straty poprzez dalszy firmy wyjście do poziomu konkurencyjnego. To zwiększa zyski i nadwyżki konsumenta. Fuzja, która tworzy zintegrowane pionowo firmy może być opłacalna.
Wchłanianie * podobnych firm pod jednym zarządem: podobne portfela inwestowane przez dwóch różnych funduszy inwestycyjnych (Ahsan Raza Khan, 2009) a mianowicie wielka rynku pieniężnego funduszu i wzrostu zjednoczonej i fundusz dochodów, spowodowanych zarządzania do absorpcji pieniędzy zjednoczonej fundusz rynku na wzrost zjednoczonej i dochodów funduszu.

Jednakże średnio i całej najczęściej badanych zmiennych finansowych nabywanie przedsiębiorstw "wydajność nie wpływa pozytywnie zmieniać w zależności od ich przejęć. Dlatego też dodatkowe motywy fuzji i przejęć, które mogą się nie sumować wartości dla akcjonariuszy to:

* Dywersyfikacja: Choć może to zabezpieczenie firmy przed spowolnienia w pojedynczej branży to nie dostarcza wartości, ponieważ jest możliwe dla poszczególnych akcjonariuszy do osiągnięcia tego samego zabezpieczenia poprzez dywersyfikację portfela na dużo niższe koszty niż te związane z połączeniem. (W swojej książce One Up na Wall Street, Peter Lynch pamiętny nazwał to "diworseification").
Menedżer * jest pycha: zbytnia pewność siebie menedżera o oczekiwanych synergii z M & A, co powoduje nadpłaty do spółki celowej.
* Imperium budynku: Menedżerowie mają większych firm do zarządzania, a tym samym więcej mocy.
Menedżer * na odszkodowania: W przeszłości zespoły niektórych kadry zarządzającej miał ich wypłaty na podstawie łącznej kwoty zysku spółki, zamiast zysku na akcję, co dawałoby zespołu przewrotną zachętę do zakupu firmy do zwiększenia łącznego zysku, podczas gdy zmniejszenie zysku na jedną akcję (co boli właściciele firmy, akcjonariusze), choć niektóre badania empiryczne pokazują, że odszkodowanie jest związane rentowności, a nie tylko zysku spółki.

Wpływ na zarządzanie

Badania opublikowane w lipiec / sierpień 2008 wydanie Journal of Business Strategy sugeruje, że fuzje i przejęcia niszczą ciągłości przywództwa w najważniejszych spółkach docelowych zespołów zarządzających co najmniej dziesięć lat po transakcji. Badania wykazały, że przedsiębiorstwa docelowe stracić 21 procent ich kierownictwo każdego roku co najmniej 10 lat po przejęciu -. Podwoić obroty doświadczenie w firmach nie połączyły [6] Jeśli firmy przejmowanej i spółki przejmującej pokrywają się, a następnie takich obrotów można się spodziewać, innymi słowy, nie może być tylko jeden CEO, CFO, itp. na raz.

W krótkim okresie czynniki

Jednym z głównych czynników krótką metę wywołał w Wielkiej Ruch połączeń była chęć utrzymania wysokich cen. Oznacza to, że z wieloma firmami na rynku, podaży produktu jest nadal wysoki. Podczas paniki z 1893 roku, popyt zmniejszył się. Kiedy popyt na dobra spada, co ilustruje klasyczny dostaw i modelu popytu, ceny idą w dół. Aby tego uniknąć spadku cen, firmy znajduje się opłaca oszustw i manipulacji dostawy do zwalczania zmian popytu na dobra. Ten rodzaj współpracy był powszechny integracja pozioma między przedsiębiorstwami z epoki. Skupiając się na masowej produkcji firmy pozwoliła na zmniejszenie kosztów jednostkowych w znacznie wolniejszym tempie. Firmy te zazwyczaj są kapitałochłonne i miały wysokie koszty stałe. Ponieważ nowe maszyny były w większości finansowane z obligacji, odsetki od obligacji były wysokie, po panice 1893 roku, jeszcze nie firma była w stanie zaakceptować zmniejszenie ilości w tym okresie.

Długoterminowych czynników

W długim okresie, ze względu na chęć utrzymania kosztów na niskim poziomie, to było korzystne dla firm do korespondencji seryjnej i zmniejszenia kosztów transportu w ten sposób produkcji i transportu z jednego miejsca, a nie różne strony różnych firm, jak w przeszłości. Doprowadziło to do przesyłki bezpośrednio do rynku z tym jednym miejscu. Ponadto, zmiany technologiczne przed ruchu połączeń w firmach wzrosła skutecznego wielkości roślin z kapitałochłonne linie montażowe pozwalające na wykorzystanie efektu skali. Tak więc ulepszonej technologii i transportu były prekursorami do wielkiego ruchu połączeń. W części z powodu konkurencji, jak wspomniano powyżej, a po części ze względu na rząd, jednak wiele z tych fuzji początkowo sukcesy zostały ostatecznie rozebrane. Rząd amerykański uchwalił Sherman Act w 1890 roku, ustalenie zasad na ustalanie cen i monopoli. Począwszy od 1890 roku w takich przypadkach jak USA w stosunku do Addyston rur i Steel Co, sądy zaatakowany dużych firm strategizing z innymi lub w ich własnych firm do maksymalizacji zysków. Ustalanie cen z konkurencją stworzył zachętę dla firm do zjednoczenia i połączenie pod jedną nazwą, tak aby nie były już konkurentów i technicznie nie ustalanie cen.

Źródło: Wikipedia, w tym wielu

Odwrotnej fuzji są uważane za marzeniem wielu założycieli firmy i czekamy na dzień, kiedy ich rzutki młoda firma może być przyjęta do arenie publicznej na giełdzie, jak publicznie notowaną spółką.

Niemniej jednak istnieją różne metody, które prywatna firma może wykorzystać do odwołania się do rynków kapitałowych i przyciągnąć kapitał. Najczęściej jest IPO (Initial Public Offering). IPO jest, gdy wcześniej ściśle posiadaniu prywatnej firmy pierwotnie oferuje do sprzedaży jej akcji do inwestorów.

Kiedy dokładnie odbyło przedsiębiorstwa prywatne wizyty wymagania konieczne do odwrócenia połączenia - czasami nazywany odwrotne przejęcie - w spółce publicznej powłoki, to jest jako środek do wejścia na rynki kapitałowe szybko i być może stwarzając prywatną dyrektorów spółek strategię wyjścia.

W przykładzie powyżej, spółka notowana jest określany jako "shell", ponieważ wszystko, co pozostało z pierwotnych firma korporacyjnej organizacji i możliwości handlu.

W publicznych fuzji odwrotnej powłoki akcjonariuszy prywatnych kontrola zakupu firmy z firmy Shell, łącząc ją z prywatną firmą. Akcjonariusze prywatnego biznesu uzyskać największą część zasobów przedsiębiorstwa publicznego powłoki, dzięki czemu mogą kontrolować jego zarządu.

Oczywiście, specyfika odnoszące się do odwrotnej fuzji jest wiele, i ewentualnie przegląd charakter publiczny odwrotnego powłoka jest temat, który powinien być poruszony z doświadczonym prawnikiem papierów wartościowych o głębokiej wiedzy na temat wszystkich stosowanych Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zasad.

Rozważając odwrotnej fuzji z firmą powłoki wiele elementów wymaga odpowiedzi. Kluczowe pojęcia w centrum zainteresowania, takich jak: AIM giełdzie, tworzenie REIT, składanie oświadczeń rejestracyjnych SB-1 i SB-2, zasady 15c211, animatorów rynku, public float, fuzji i przejęć (M & A), forma S-8 ręki dla firmy założycieli i dyrektorów, akredytowanych inwestorów, SEC praktyki księgowe, planowanie strategiczne, bankowość inwestycyjną, NASD broker / dealerów i Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Najlepszym na giełdę należy zasięgnąć porady lekarza przed rozważa połączenia odwrotnego, gdyż wielu CEO są niedoświadczeni i nie zdaje sobie sprawę z pułapek na giełdę w drodze publicznej odwrotnego powłoki.

Niektóre z korzyści płynących z podejmowania prywatna spółki publicznej z odwrotnej fuzji są lepsze sposoby pozyskiwania kapitału, ponieważ wielu źródeł kapitalizacji są znacznie większe w porównaniu do tego, co prywatne firmy mogą przyciągnąć. Ponadto, jeśli jest wystarczająco wysoki odsetek od inwestorów, perspektywy inwestycyjne o firmie zwiększa mógłby on rynku wtórnego dla firmy emisję akcji. Firma może również zachować menedżerów, oferując opcje na akcje. Powstały spółki publicznej papierów wartościowych mogą być również stosowane jako waluty do nabywania innych firm (fuzje i przejęcia).

Liczne nagrody podjęcia prywatną spółką publiczną daleko zrównoważyć alternatywnych pozostałych prywatną sprawą. Prestiż związany z publicznym obrocie korporacji jest dobrodziejstwem, lepsze możliwości pozyskiwania kapitału na rozwój i ekspansję są idealne dla rozważań staje się spółką giełdową. Odwrotnej fuzji spółek publicznych z powłoki mają miejsce wśród wielu sposobów, aby spółki publicznej.

Franklin A. Roberson jest odwrotnej fuzji i korporacji finansowych specjalista z wieloletnim doświadczeniem w sektorze usług finansowych; uzyskać więcej informacji o Mr Roberson i fuzji odwrotnej.

W cięcia i pchnięcia z dzisiejszym świecie biznesu wydaje się, że fuzje i przejęcia są na porządku dziennym. Najnowsze wielkich nazwisk należy wymienić jako możliwe połączenia są Kanały Four i Five. Połączenie jest postrzegana jako alternatywa dla ratowanie chorego CH4 z pieniędzy od BBC.

Historia ma jednak podnieść interesujący punkt na temat fuzji i przejęć i że jest to, że często odbywają się z właściwych powodów, nie tylko jako niektórzy ludzie wierzą, czysto, aby pozbyć się konkurencji i monopolu na danym rynku.

Fuzje i przejęcia mają barwnej przeszłości co najmniej. Przez człowieka na ulicy, są one postrzegane jako zarówno dużych chłopców świata biznesu zastraszanie, którzy staną się większe niż inni albo po prostu, jasne i proste, dążenie do nadmiernego bogactwa. Fuzji Sony z Columbia i Tri-Star Pictures jest jednym z takich incydentów, które daje proces złą sławę. W końcu Sony odpisała $ 2.7m do uporządkowania wszystkich problemów prawnych.

Ale w każdym przypadku gdy wydaje się ogromne sumy pieniędzy zostały zmarnowane lub utracone jest przypadek, gdy nabycie rzeczywiście działa. Współpraca pomiędzy BMW i Rolls Royce był korzystny dla obu stron i przejęcia AOL Time Warner ma oznaczać, że w dłuższej perspektywie czasu Warner był w stanie pogody niektórych szczególnie złe burze nie znikają całkowicie.

Więc co to wszystko znaczy? Na czym polega?

Są subtelne różnice w fuzjach i przejęciach . Nabycia, który jest również znany jako przejęcie, ma miejsce, gdy jedna firma kupiła przez inną firmę. Istnieją dwa rodzaje nabycia i jest to pomylenie dwóch, które często prowadzi do złej prasy, że proces jest często stosowany.

Wrogiego przejęcia ma miejsce, gdy przedsiębiorstwo nie chce zostać przejęte. To tego typu połączenia, że ​​ludzie wydają się pamiętać, jak to często rodzaj historii, która sprawia, że ​​papiery i otrzyma najwięcej echem w mediach. Wrogich przejęć wystąpić z różnych powodów, ale pieniądze i konkurencja są zwykle w centrum decyzji. Większe firmy mogą czuć się zagrożone przez potencjał mniejsze firmy do podjęcia udział na danym rynku. W takim przypadku większa firma byłaby postrzegana jako za pomocą jej mocy, aby zastraszyć i niesprawiedliwie kontroli rynku.

Przyjazny przejęcia obejmuje więcej procesu negocjacji i przez większość czasu jest korzystne dla obu stron. Mniejsza firma może z trudem, ale cennych zasobów i talentów, które można wykorzystać gdzie indziej. W takim przypadku dużej firmy może pomóc, kupując mniejsze firmy. Proces ten jest również często rozpoczęte przez mniejsze firmy. Bardzo często osiągnęły punkt, gdzie można pójść dalej z narzędzi, jakimi dysponuje i potrzebują pomocy, aby rozwijać i iść naprzód. Czasami jedynym sposobem uzyskania tego jest pomoc w procesie nabywania przez większe jednostki w tej samej dziedzinie biznesu .

Połączenie różni się nieco do nabycia że jest to połączenie dwóch lub więcej firm, tworząc zupełnie nowe firmy. Z przejęcia spółek biorących udział albo utrzymać ich nazwy lub znikają. W połączeniu stron pojawiają się pod nowym sztandarem nową tożsamość i nazwa. Mimo fuzji mają lepszą reputacją niż przejęć nadal istnieją nadużycia i są przedmiotem wnikliwej przez władze w celu ustalenia, jaki wpływ będą one miały na rynku.

Tak więc na pierwszy rzut oka CH4 i PIĘĆ połączenie wydaje się być ciekawą propozycją, jeden pomagając innym w świetle trudnych czasach dla firm TV. Jednak jestem pewien, że będzie to ściśle spojrzał przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji. Tylko czas pokaże.

Jeśli nie jesteś światowej klasy kucharz, należy przestrzegać przepis w celu stworzenia kulinarne arcydzieło. Tak jak trudno jest gotować bez recepty nie da się dyplomatycznie obsługiwać połączenia bez planu. Fuzje i przejęcia wymaga od liderów biznesu zwracać uwagę na szczegóły bez szwu fusion.

Jednak ludzie często przeoczone i są one znacznie więcej niż szczegół. Jak przepis stanowi kucharz z wykazu składników, które już przewidzieć, jak składniki współdziałają, ocen pracowniczych zapewniają menedżerom przepis na pracowników, które mogą być użyteczne dla wywiadu takich czasach.

Po połączeniu fazy wymaga dostosowania i każdy kąt przedsiębiorstwa muszą być poddane kontroli. Ludzie zazwyczaj nie są zadowoleni z pomysłu zmian. Dlatego ważne jest, aby menedżerowie zobaczyć po połączeniu fazę okresu dostosowawczego dla swoich pracowników. Oceny mogą ułatwić walkę w fazie korekty przez:

- Identyfikacja pracownika mocnych stron i obszarów do rozwoju
- Określenie, które pracownicy będą mieć efektywny zespół
- Identyfikacja każdego umiejętności pracowników do zmian i styl komunikacji

Kiedy menedżerowie mogą łatwo zidentyfikować te elementy, mogą następnie zaspokoić ich styl zarządzania do potrzeb swoich pracowników. Komunikując się do potrzeb swoich pracowników menedżerowie zmniejszenia możliwości obniżenia produktywności.

Oceny można zidentyfikować pracownika mocne i słabe strony. Podobnie jak składniki polegać na innych składników dobrego smaku, niektórzy pracownicy wymagają dodatkowego szkolenia dla mnie bardziej wydajne. Menedżerowie powinni być gotowi do trenera swoich pracowników, trudność polega na identyfikacji, który pracownicy wymagają coaching. Gdy pracownicy są oceniani, ich menedżerowie mają wówczas możliwość identyfikacji, w którym pracownik naturalny wyróżnia, a gdy pracownik wymaga rozwoju.

Jeśli znasz pracownika mocnych i słabych stron po połączeniu, można określić, opisów stanowisk pracy, stanowisk i zespołów. Fuzje są okazją, aby odkryć talent, który był dostępny, jak i nowych talentów z innej firmy i jak można je łączyć, aby stworzyć jeszcze bardziej wydajne firmy.

Kolejnym aspektem jest określenie, które pracownicy będą mieć efektywny zespół. Nie będzie losowo zmieszać dwa składniki razem w nadziei, że końcowy wynik jest jadalne, a sam pomysł powinien być stosowany przy budowaniu zespołów. Pojęcie bytu ponownie pogrupowane może być trudne dla pracowników, ale z pomocą oceny menedżerowie mogą się ludzi na podstawie ich zachowań i osobowości w celu twórczego i radosnego zespołów.

Kierownicy powinni pamiętać, że ludzie grupowania na podstawie podobieństwa nie zawsze jest najlepszy plan. Tylko dlatego, że ludzi są podobne, nie oznacza będą produktywne w tej samej drużynie.

Kluczem do zbudowania dobrych zespołów jest stworzenie równowagi pomiędzy członkami zespołu. Oceny zidentyfikowanie osoby naturalne tendencje zachowań i postaw. Kierownicy powinni zapoznać każdego pracownika oceny, a następnie grupy pracowników na podstawie ich wyników. Każdy zespół powinien mieć członka, który jest mocny gdy inny członek potrzeb rozwojowych. To gwarantuje, że wszystkie niezbędne dane zostały wzięte pod uwagę i że myślenia grupowego nie zrujnuje zespołu wysiłki.

Po połączeniu faz może być stresujące dla pracowników. Za dużo zmian na raz może sprawiać kłopot, który może obniżyć morale i produktywność. Oceny będzie wskazać, w jaki pracownicy radzenia sobie ze zmianami. Niektórzy pracownicy będą wymagały głębszej komunikacji niż inne, a niektóre będą wymagały więcej coachingu w celu pomyślnego przejścia do nowej roli. Oceny ujawni potrzeb pracowników i ułatwić menedżerom udział do tych potrzeb.

Fuzje nie muszą być stresujące, jak mogłoby się wydawać. Oceny są receptą na przypadkowe połączenia. Dają one menedżerom narzędzia i zrozumienia pracownikom przejście do nowych ról, a ich rozwój w tym samym czasie. Ocen pracowniczych, coaching i zaangażowania się na przepis, który spowoduje w kwitnący biznes, i pozwoli menedżerów do stworzenia środowiska pracy, które korzystają pracownicy i firmy.

Wiele z najlepszych firm na świecie rosnąć poprzez przejęcia jako część ich planu strategicznego. Firmy wykorzystują przejęć rozszerzyć swoją pozycję na istniejących rynkach i venture w nowe. Przejęcia nie różnią się wtedy inny plan strategiczny, plan pracy i plan pracy. Rozważmy następujący jako przewodnik, jeśli chcesz śledzić sprawdzonych i skutecznych strategii wzrostu firmy poprzez nabycie:

Opracowanie kryteriów

Przed dokonaniem jakichkolwiek zapytań do potencjalnych kandydatów nabycia, rozwijać swój zestaw kryteriów, które pozwalają skupić się czas i energię do rodzaju kandydatów, które najlepiej spełniają swoje cele. Rozważmy następujący: rodzaj działalności, minimum (i możliwe maksimum) przychodów, minimalne zarobki, położenie geograficzne, zasięgu geograficznego, w roku ustalono, że po połączeniu zarządzania na miejscu, możliwość przeniesienia działalności, odwrócić sytuację (jeśli patrząc na podstawie funkcjonujących firm, jak to możliwe przejęcia), wymogów kapitałowych, aby rozwijać biznes dalej i produktu i / lub usług uzupełniają linię do istniejącej firmy.

Zasoby finansowe

Przed przystąpieniem do rozmów, określić środki finansowe na zakup potencjalnego kandydata. Czy masz gotówkę i kapitałem na rękę lub łatwo dostępne, czy też trzeba dokonać przeglądu każdej transakcji w każdym przypadku indywidualnie? Prędkość finansowania może określić sukces nabycia.

Wymagane wstępnych informacji

Firmy, w czasach, niechętnie ujawniają informacji. Wyprzedzeniem określić niezbędne informacje potrzebne do podjęcia świadomej decyzji. Zajmować się tylko firm, które chcą dostosować się do Państwa realistyczne wymagania, ich reakcji i zdolność do zapewnienia potrzebnych informacji również jest wskaźnikiem tego, jak poważne sprzedawca jest.

Komunikacja

(by either party) hinders success. Dobra komunikacja pomiędzy obiema stronami przesuwa transakcji forward, słaba komunikacja (przez każdą ze stron) utrudnia sukces. Przed wykonaniem planu rozwoju poprzez przejęcia, wyrobić wewnętrzny zespół do czynienia. Ustalić, kto punktów kontaktowych będzie, gdy szukasz i przeglądanie kontaktów nabycia. Zarys ich obowiązków tak, że masz silne przepływ informacji i obserwacji odpowiedzialności. Dodać jedną osobę klucz interfejs z nabycia kandydatów; powinny porządkować informacje o interakcji z firmy, która jest rozważane. Te rzeczy są niezbędne, aby mieć dobry plan komunikacji w miejscu, tak aby odpowiednich kandydatów nabycia są obsługiwane w najbardziej efektywny i profesjonalny sposób. Jak komunikacji jest obsługiwany między obiema firmami jest bardzo ważna, często firmy sprzedającej osiągany jest przez innych kupujących, sprawną i profesjonalną proces przez Ciebie (jako potencjalnego kupca działalności sprzedawców) może tylko zwiększyć szansę na sukces.

Integracji po fuzji planu

Określić, co zamierzamy zrobić z działalności po zakupieniu go, jest to równie ważne, jak znalezienie firmy kupić. Plan powinien być zmienione i dostosowane do konkretnych kandydatów nabycia, ale o szablon, z pozwoli na integrację przejęć bardziej płynnie i wykorzystanie nabytych aktywów, technologii i technik rosnąć zarówno przedsiębiorstw. Bez planu lub szablon należy zidentyfikować i zarządzać integracji w locie i siedziba spodnie. Od czasu przejęcia może stanowić znaczne inwestycje kapitału, środków i czasu - jest to w najlepszym interesie, aby integracja go jak najsprawniej.

Zespół nabycia

Jak wspomniano powyżej, tworzenie zespołu umowy jest bardzo ważne z komunikacji punktu widzenia. Przez cały proces pojawią się pytania, które mogą być poza obszarem wiedzy; mają wewnętrznymi i zewnętrznymi członkami zespołu na obszary, w których nie są biegli. Członkowie zespołu nie może polegać jedynie na Ciebie i Twojej zarządzania wewnętrznego, ale również poza konsultantów doświadczonych w obszarach potrzeby. Mogą one pomóc w planie rosnąć poprzez przejęcia, zarządzanie wyszukiwania, koordynowanie wysiłków zespołów, obejmują rzeczy, które nie znajdują się w obszarze wiedzy i pomoc w całym procesie stają się bardziej wydajne i produktywne.

Nadmierne jedzenie lub pójścia na łatwiznę jest szkodliwe dla zdrowia. Podobnie, na nabyciu może powodować niestrawność firmy, takie jak nadmierne wykorzystanie, integracji po fuzji trudności, kultury odmieńców itp. Jesteś tym co jesz.

Podczas szybkiego rozwoju poprzez przejęcia to ekscytujące doświadczenie w firmach działa, posiada również znacznie większe ryzyko niż na pierwszy rzut oka. Kiedy firma ma kłopoty, niektórzy dyrektorzy również wybrać się na zakupy przejęcia. Jest bardziej wspaniały i ekscytujący niż próbuje naprawić przyziemne kwestie turnaround w biurze. To odwraca uwagę akcjonariuszy od problemów wewnętrznych i wrażeniem ich ekspansywnej programów. Szybkie zdobywanie odbywa się w pośpiechu z niedostateczną pracę domową, czas źle, powodów egoistycznych i niecierpliwością na sukces może doprowadzić do nieszczęścia.

Harvard don Michael Porter studiował wskaźnik sukcesu z 33 cenionych firm ponad 36-lat od daty nabycia. Jego dane pokazują, że ponad połowa z niepowiązanych przejęć później zbyć.

Badania przeprowadzone przez McKinsey & Company znalazł wskaźnik awaryjności 61% w programach nabycia, z niewydolnością zdefiniowane jako nie zarabiać na wystarczający zwrot z funduszy zainwestowanych środków. Czasami te błędy wynikają z faktu, że połączenia lub przejęcia była niezgodność w pierwszej kolejności, z małym kurs na sukces.

Wysoki odsetek trudności fuzji i niepowodzenia są wynikiem wadliwego zarządzania. Przedsiębiorstwa docelowe są strategicznie zgromadziła i prześladowani, ale następnie kontynuacji działania są źle zaaranżowane. Często ludzie w obu firm będzie poważnie zmartwiony o tym, jak nabycie może wpływać na ich osobistych karier. Znaczna część fuzji / przejęcia planowania powinny być ukierunkowane na podejmowanie decyzji w jaki sposób te problemy zostaną rozwiązane. Na przykład, połączenie Novell z WordPerfect spowodowały, że ludzie w obu organizacji do doświadczenia niepokoju i połączona firma balansował następnie na krawędzi katastrofy.

Po zakupie WordPerfect dla US $ 855 mln, Novell sprzedał go Corel mniej niż dwa lata później tylko US $ 115 mln. Firmy medialne w obliczu podobnych problemów z binge nabycia. Powszechnie w branży, które przyśpieszają taki manewr był rozwój biznesu poprzez przejęcia. Sony Corporation (Japonia) był przykładem, że jest jednym z pierwszych venture agresywnie do muzyki i filmów. Ten sam kierunek działania został przyjęty przez Vivendi Universal (Francja), Bertelsmann (Niemcy) i AOL Time Warner (USA). Wierzono, że produkt może być rozwijane, a następnie sprzedawane poprzez szeroki zakres kanałów w domu, z płyty kompaktowe, DVD, witryn sieci Web, a nawet parki tematyczne. Doprowadziło to do rozprzestrzeniania przedsiębiorstwa wymagające różnych umiejętności i wiedzy, w wyniku awarii tych przedsięwzięć nabycia.

W swoim pośpiechu, aby wykorzystać latach boomu, wiele firm się liczyć, że najszybszym sposobem na pokonanie konkurencji było przyłączyć Po tym wszystkim, jeśli nie może go pobić, dołącz do niego. Tak więc idzie spirali nabycia. Z każdym nowym nabycia, zakłada się, że dochody automatycznie podskoczył, a marginesy prawdopodobnie przebywał w dopuszczalnym zakresie, zwłaszcza jeśli transakcja odbywa się poprzez swapy ręki. Firma się rozwija, nie tylko nabywa udział w rynku , ale z wiedzy, jak również. Wszystko wydaje się dobrze rokują zwłaszcza z rynku akcji , o ile firma rośnie i numery są dobre. Jednak na tym polega fundamentalny błąd ze wzrostem po nabyciu strategii.

To właśnie Herb Greenberg z magazynu Fortune skomentował korporacyjnego USA sceny: "Jak w przypadku każdego uzależnienia, wzrost po podejście masowe przejęcia wymaga zwiększenia dawki leku w celu zachowania wysokiej. Jedynym sposobem, aby utrzymać przychody wzrosły wystarczająco szybki dla Wall Street jest zakup coraz więcej firm. "Gdy zatrzymuje krzywej wzrostu i cena akcji spada do tego stopnia, że rozpoczyna błędne spiralę. for acquisition. Firma traci zdolność wykorzystując gdy zmniejsza kapitalizacji i odsetki koszt wzrasta do usług finansowania kredytu na zakup. W dążeniu do obniżenia kosztów, firma rozpoczyna przycinanie narożników kosztem jakości, klientów i pracowników.

Dlatego powiedzenie wciąż jest prawdziwe: "Nie gryzą więcej niż można żuć. To może być toksyczny dla firmy, jeśli idą do binge nabycia.

Bez ryzyka nie ma nagrody jest jednym z najstarszych adages w biznesie. To sformułowanie strategicznych ryzyka został po raz pierwszy wyrażone w formie pisemnej przez grecki uczony Herodot w roku 450 pne

W dziedzinie fuzji i przejęć, wyzwaniem dla wielu firm jest uzyskanie bardzo pożądane produktu lub technologii, podczas gdy ryzykując tak mało kapitału, jak to możliwe.

Podczas gdy wzrost poprzez fuzje i przejęcia nadal jest bardzo popularna strategia - w 2006 był rekordowy 3,6 bilion dolarów aktywności fuzji i przejęć, według Thompson Financial - wielu prezesów i dyrektorów finansowych pozostają nieufnie podchodzą do dokonywania transakcji. W ostatnim badaniu dużych kierownictwo korporacji Accenture, 45 procent odpowiedziało, swoich ostatnich połączeń oraz transakcji nabycia nie udało się dostarczyć wszystkich oczekiwanych rezultatów.
Jednym z rozwiązań tradycyjnych bezwarunkowy zakup jest hybrydowych połączeń i model akwizycji. Staje się coraz bardziej popularne.

W hybrydowych połączeń oraz transakcji akwizycji, w dużej korporacji publicznej bierze udział (zazwyczaj 10 do 50 procent) w przypadku małej firmy (publiczne lub prywatne). Ogólnie, ten zastrzyk kapitału pochodzi z opcji call, prawo do zakupu całej firmy w późniejszym terminie na zlecenie wskaźniki wyceny.

Hybrydowy model został z powodzeniem wdrożony przez firmę Cisco Systems, który zaczął używać go więcej niż dziesięć lat temu. W latach 1993 i 2007, Cisco wykonane 119 przejęć, wiele z nich w fazie rozruchu lub małe spółki z ograniczoną rekordy toru.
Istnieją trzy główne korzyści dla rodziców equity w hybrydowym modelu:

Zdywersyfikowanych inwestycji zminimalizowania ryzyka ogólnego.

Dostęp do nowych technologii i produktów uzyskuje się przy minimalnych kosztach.

Zarządzane zasoby nie są rozpraszane.

Na przykład, korporacja gotów wydać 250.000.000 dolarów może zainwestować to w bezpośredni zakup jednego siedzibę firmy lub podjąć kilkanaście 5.000.000 dolarów do 25 mln USD udziały w nowopowstałych firm.
W sektorze produktów konsumenckich, możemy patrzeć Dean Foods, dostawca USA płynu mleka i produktów mlecznych, na przykład bardzo udany zakup hybrydowego.

Kupujących Supermarket wiedzieć Dean Foods dzięki wielu marek lokalnych , W tym Borden, PET, Country Fresh, Gold Meadow i Horizon organicznych.

Jednym z Dean najbardziej udanych przejęć był Biały Wave, organiczny firmy żywności. Został założony w 1976 roku przez Steve Demos, pionier ekologicznej żywności. Wprowadził mleko sojowe Silk w 1996 roku, podobnie jak żywności ekologicznej boomu był początek. W 1999 roku Dean Foods nabył 25 procent udziałów za 5 milionów dolarów. Wspomagany przez dziekana "pieniądze inteligentne" sprzedaży produktów wzrosła do ponad $ 250 milionów w 2004 roku, kiedy Dean kupił pozostałe 75 procent White Wave 224.000.000 dolarów.

Dean, działających w tradycji Cisco, w lewo Demos przedsiębiorcy i jego kierownictwa miejsce i niech firma działa z dużą autonomię. W rezultacie wygrywa wynik. Do 2005 roku Dean Foods miał ponad 10,8 miliardów dolarów przychodów i była większa niż Kellogg i HJ Heinz.

Z sukcesów, jak ten, może się wydawać zaskakujące, nie widzimy więcej hybrydowych oferty. W rzeczywistości jest to koncepcja hybrydowego oblicza punkty oporu na sprzedającego i stronie kupującego. Są to przedsiębiorcy, którzy są przyciągane przez urok z kapitału podwyższonego ryzyka oraz prezesów i dyrektorów finansowych w wielkich korporacjach, którzy nadal utożsamiają własności z kontroli.

Pozyskiwanie inwestycji firma venture capital ma wielki urok dla przedsiębiorców. Many first-time entrepreneurs believe that getting VC money signifies they have made it to the “big leagues.” What they often overlook are the long odds.

According to Jim Casparie, founder and CEO of the Venture Alliance, the odds of a first-time entrepreneur obtaining venture funding are less than 3 percent. He reports that in 2005, out of 125,000 interested parties making pitches to VC firms, just 2,939 received funding. The average amount worked out to $7.4 million.
When an entrepreneur does catch the eye of a VC firm, he may face punishing valuations, high expenses, and time-consuming reviews by multiple parties.

On the buyer side, resistance to hybrid mergers comes from the traditional culture found in many corporations that equates “ownership” with 100 percent control and a centralized, top-down decision-making process.

However, more and more corporations are coming to understand that in the accelerated world of 21st-century business competition, it is critical to diversify product development by investing in multiple projects. They are also seeing the advantage of fostering an entrepreneurial spirit within the larger corporate structure to improve motivation and boost creative thinking.

A hybrid acquisition can provide a corporation with an efficient vehicle for learning about new products and technologies. It can also serve as a platform for additional acquisitions.

C-level corporate executives, however, must understand that dealing with entrepreneurs requires a special mindset. Many founders are fiercely proud of their company and protective of its products, and they want to maintain a high degree of control.

When both sides understand the benefits of hybrid acquisitions, highly rewarding synergies can take place. As we see more and more hybrid acquisitions pay off, the concept will no longer seem daring but instead will become a basic part of many corporate Merger and Acquisition strategies.

Wprowadzenie

Fuzja występuje, gdy jedna firma jest prawnie wchłaniane do innego, a firma życiu przejmuje wszystkie aktywa i pasywa wchłania spółki. Nie może być żadnych dodatkowych przekazanie aktywów lub zobowiązań wobec innych osób trzecich oraz certyfikat łączenia musi zostać złożone w państwie, w którym nowa spółka będzie zawierać. Wchłania akcjonariuszy spółki nie są "wykupione", a więc połączenie jest w istocie traktowane jako transakcja zapasów federalnego celów podatkowych. Akcjonariusze obu połączonych spółek wymiany oryginalnych zapasów nowych akcji w firmie przetrwanie. Firmy zarząd i akcjonariusze muszą zatwierdzenia łączenia.

Przejęcia mogą wystąpić na dwa sposoby:

• Kup majątku spółki
• Kup akcji spółki od akcjonariuszy

W scenariuszu nabycia, akcjonariusze spółki kupił może w większości przypadków, wziąć pieniądze i "jeździć od do zachodu słońca." Warunki płatności mogą być w gotówce lub akcji zakupu (który jest tak dobry w gotówce dla spółek publicznych). Przejęcie różni się od połączenia w tym akcjonariuszy sprzedaży nie własnych akcji w nowej, przedsiębiorstwa połączone. Kupujący może wybrać docelowy aktywa lub zobowiązania do podjęcia i inne odrzucić które sprzedający musi pomieścić. Na przykład, kupujący nie musi przyjąć długu spółki kupił, chociaż w większości przypadków robią.

W fuzji i przejęć, podatków i dochodów netto rozważań zarówno kupujący i sprzedający są głównym czynnikiem określającym, w jaki sposób radzić sobie jest ostatecznie uporządkowany. Sprzedaży akcjonariuszy uczestniczących w pozyskiwaniu asset deal może zapłacić znaczne podatki od zysków, chyba że transakcja jest skonstruowany w sposób, który pozwala na odroczenie podatku. Rodzaje podatków deferrable transakcji obejmują ustawowe fuzji, czas-na-czas swapów i notowań na akcje. Jeśli ceny zakupu aktywów przekracza jego wartość rynkową, nadpłata jest traktowane jako wartość firmy zgodnie z obowiązującymi przepisami rachunkowości. Wartość firmy to amortyzowane przez okres na ogół z 5 do 7 lat i roczna kwota amortyzacji jest traktowana jako zarzut przeciwko nabywcy netto. W konsekwencji, jeśli kupujący akcjonariuszy są bardzo koncentruje się na wzrost dochodów netto, zakup aktywów powyżej wartości rynkowej stanowi przeszkodę. Ponadto koszt firmy nie jest kosztem dla celów podatkowych federalnych (w przeciwieństwie do innych przedmiotów, takich jak amortyzacja).

Jednym ze sposobów na ominięcie problemu amortyzacji wartości firmy jest struktura transakcji jako "łączenie interesów." Tabela poniżej pokazuje różnicę pomiędzy zakupem i struktury pooling.

Mniejszości w porównaniu Pozycja Equity większość

Prawo własności do udziałów procentowych, że kupujący ma w spółce docelowej może mieć istotny wpływ na przedstawione w sprawozdaniu sprawozdań finansowych. Charakteru oddziaływania zmienia się zgodnie z poniższym:

• mniej niż 20% udziałów
• większa niż 20% własności, ale mniej niż 50%
• większa niż 50% udziałem

Na mniej niż 20% poziomu własności kapitału, firma zakupu nie jest wymagany w celu konsolidacji jakiejkolwiek części dochodu lub dochodu netto firmy do sprzedaży swoich sprawozdań finansowych. To może być bardzo istotnym czynnikiem, gdy firma sprzedająca spodziewa się straty na raz i w najbliższej przyszłości, jak rośnie jej działalności. Firma zakup nie wymaga rozcieńczania jego zarobków ze względu na zobowiązanie do konsolidacji części strat od inwestycji jest stosunkowo niewielka. Jako przykład, NYNEX niedawno zainwestował 3 mln mniej niż 10 procent akcji pozycji, w VDONet Corp, producenta urządzeń technologii kompresji dla transmisji wideo przez internet. Celem NYNEX jest mieć przewagę konkurencyjną w usług multimedialnych w stosunku do standardowych linii telefonicznych.

Istnieje jednak wyjątek od tej reguły. Jeśli firma zakupu, jako warunek jego inwestycji, posiada znaczącą pozycję weta w kluczowych decyzji biznesowych podejmowanych przez firmę sprzedaży, wówczas uważa się kontroli operacyjnej i będzie działać bardziej jak inwestora większościowego.

Jeśli nabywca udziałów pomiędzy 20% a 50%, są one wymagane do konsolidacji ich udział w zyskach lub straty z działalności spółki docelowej, niezależnie od tego, czy prawo weta w kluczowych planów operacyjnych. Większość kupujących, którzy podejmują ten poziom własności kapitału zwykle struktury transakcji dać im drogę do kontroli w terminie późniejszym. Może to być prawo pierwokupu zakupu dodatkowych akcji lub gwarantowane większościowego udziału w przyszłości w uzgodnione ceny lub sposobu obliczenia ceny.

Pozycji aktywów przekracza 50% najczęściej oznacza, kupujący ma kontrolę z dnia na dzień prowadzenie działalności, a tym samym przyczyni się do konsolidacji łączne przychody przejmowanej spółki w sprawozdaniu finansowym, jak również jej część zysków i strat. Jednak, jak wspomniano powyżej, w przypadku akcjonariusza mniejszościowego (s) podane są prawa weta, które wyraźnie zapobiec większościowym udziałowcem wykonywania pełnej kontroli nad działalnością firmy, a następnie konsolidacji przychodów jest niedozwolone, ale odsetek zarobków nie jest.

Fuzji i przejęć typy transakcji są zazwyczaj wykonywane w jednym z następujących formatów:

• ustawowego połączenia
• wymiany akcji o
• zakup aktywów na zapas
• zakup taboru za gotówkę
• zakup aktywów na gotówkę

Ustawowe połączeń

Biegły połączenia składa się z dwóch łączących się spółek, ich działalność i ogólnie akcjonariuszy otrzymują płatności w magazynie. Transakcja nie jest podatnikiem i może być wykonana albo jako zakup lub łączenie interesów. Ostatnio NYNEX i Bell Atlantic, dwóch regionalnych firm telekomunikacyjnych połączone swoich przedsiębiorstw w jedno przedsiębiorstwo, które trzymały Bell marki Atlantic po połączeniu. W związku z tym, N akcjonariuszy wymianie swych oryginalnych akcji tej spółki na akcje nowej spółki Atlantic Bell. Połączenie ma być traktowany jako transakcja wolne od podatku.

Wymiana akcji o

Wymiana taboru oferty ręki pojawiają się, gdy akcjonariusze sprzedaży sprzedawać swoje firmy na nabywcę i otrzymają akcje nabywcy przedsiębiorstwa jako zabezpieczenia płatności. Transakcja jest zazwyczaj niebędących podatnikami i może być wykonana jak zakup lub łączenie interesów. Na przykład, Cabletron Systems, producent sprzętu sieciowego komputera, zgodę na zakup Network Express, dostawcy szybkich przełączników sieci komputerowej, do 116.000.000 dolarów w magazynie. Systemy Cabletron będą wymieniać 0,1388 swojej akcji zwykłych dla każdej akcji 10700000 Network Express "wybitne.

Nabycie aktywów o fotografii

W tego typu transakcji, aktywów lub grupy aktywów (np. wybranych roślin i maszyn), a nie całego przedsiębiorstwa sprzedawcy zakupionego towaru. W niektórych przypadkach tylko firmy powłoki sprzedającego pozostaje, które mogą być zlikwidowane w późniejszym terminie. Walutą na sfinansowanie zakupu zapasów nabywcy firmy. Transakcja ta jest również niebędących podatnikami i mogą być traktowane jako nabycie lub łączenie interesów. W maju 1996 roku, New World Ronald Perelman Communications Group, Inc sprzedał dwie stacje telewizyjne NBC za 425.000.000 dolarów. Jeśli NBC, oddział General Electric Co, wypłacane dla stacji z ręki, to wiele będzie przykład zakup aktywów w transakcji ręki.

Zakup taboru dla Cash

Ten rodzaj transakcji jest dość powszechne i występuje wtedy, gdy akcjonariusze sprzedają swoich akcji za gotówkę do kupującego. Nabywca będzie musiał większość lub wszystkie kontroli w zależności od liczby akcjonariuszy, którzy sprzedają. Ten rodzaj transakcji jest opodatkowana na akcjonariuszy spółki sprzedaży, jeśli zdają sobie sprawę, zysk ze sprzedaży swoich akcji. Ten rodzaj transakcji jest traktowany jako zakup tylko i łączenie z odsetek nie wchodzą w grę. Po miesiącach przepychanek na cenę, USA giganta naftowego Mobil Oil nabył australijski producent ropy i gazu, Ampolex Ltd., do 1,4 mld USD w gotówce.

Zakup aktywów dla Cash

Transakcja ta jest podobna do zakupu aktywów dla akcji, z wyjątkiem, że aktywa są opłacane w gotówce, a nie akcji. Transakcja ta jest również podatnikami akcjonariuszom sprzedaży i może być dokonana jedynie za zakup, a nie łączenie interesów.

Fuzje są, gdy firma i inny decyduje się połączyć siły.

Przejęcia są, gdy firma A kupuje przedsiębiorstwo B.

Sojusze są firmy, których współpracować, aby osiągnąć cel razem. Cele, w celu uniknięcia compeitition na rynku lub do konkurowania z innymi firmami.

Joint Venture jest podmiot powstały między dwoma lub więcej stron podejmuje działalność gospodarczą razem. Strony zgadzają się na utworzenie nowego podmiotu zarówno kapitału przyczyniając się, a oni następnie udział w przychodach, kosztów i zarządzania przedsiębiorstwem. Przedsięwzięcie może być dla jednego konkretnego projektu tylko, czy nadal relacji biznesowych, takich jak Sony Ericsson joint venture.

Przykład Acquisition (przejęcia):
Procter & Gamble przejęcie Gillette

Przykład połączenia:
AT & T i BellSouth Corporation

Przykład Joint Venture:
Sony Ericsson

Wiele nowych firm okaże się, że współpracuje z silniejszym i lepiej znanych firm mogą pomóc im wejść na rynek szybciej i bezpieczne mniej kosztowne finansowania niż w innym przypadku byłyby dla nich dostępne.

W przeszłości, wspólne przedsięwzięcia koncentruje się na reprezentowaniu firmy w różnych krajach lub obszarach geograficznych. W ostatnich dziesięcioleciach zjawisko wspólnych przedsięwzięć zdefiniowanych działań stała się bardziej rozpowszechniona. Sojusz może zapewnić firmie względną przewagę w wielkości i zdolność do uczenia się dziedzinie szybciej, lub stanowić uzupełnienie dziedzinach, w których brakuje (np. sojusz starcie z przewagę w rozwoju i produkcji Firma ze sprawdzonymi umiejętności marketingowych). Kiedy joint venture odbywa się w sposób formalny, poprzez ustanowienie odrębną osobą prawną dla niego (znany również jako joint venture), jest w istocie podobne do częściowego przejęcia w zamian za akcje. To dlatego, że transakcja tworzy jednostka, która łączy w sobie względne korzyści z obu stron i więzi ich przyszłość razem, przynajmniej w odniesieniu do danej dziedzinie.

Sojusze są kosztowne, nie tylko ze względu na gotówkę opuszczających firmę ręce, ale raczej ze względu na zyski z którymi mógłby zostać odrzucony. Po pierwsze, wspólne przedsięwzięcia dotyczą inwestycji kierowniczych zasoby czasu w ustalaniu ryzyka, zarządzania nim i rozwiązywania ewentualnych konfliktów interesów pomiędzy partnerami nad funkcjonowaniem przedsięwzięcia. Nawet wtedy, gdy odpowiedni zestaw umów, systemy motywacyjne oraz różnych cen transferowych od partnerów joint venture rozwiązać większość konfliktów, prawie nie ma joint venture uda się całkowicie uniknąć konfliktów między odpowiednimi stronami.

Ponadto można tworzyć sojusze koszty pośrednie, blokując możliwość współpracy z firmami konkurencyjnymi, a tym samym być może nawet zaprzeczając firmy różnych opcji finansowania. Na przykład, sojusz z firmą Ericsson w zakresie komórkowej łączności może zmniejszyć prawdopodobieństwo umowy z Nokia, narażając firmę na ryzyko, że jeśli Ericsson jest osłabiony, więc będą wszystkie spółki, które zależą od niego.

Wspólne przedsięwzięcia również narazić firmę na swoich partnerów i unikalne technologie, że są czasami objawił spółkę partnerską, która później może stać się konkurentem lub może korzystać z owoców venture lub know-how lepiej niż uruchamiania się. Ponadto, strategicznych partnerów może często prowadzić firmę w kierunkach, które służą partnerem firmy lepiej niż oni nie sama spółka.

Moim zdaniem, znaleźć "Joint Venture" jest co najmniej ryzykowne. Kiedy 2 przedsiębiorstw lub więcej łączy, pracownicy mogą stracić pracę i perspektywy / klientów mogą zostać utracone. W nabyciu, zakup musi przestrzegać zasad nabywcy (zarządzanie i tak dalej). W Sojuszu, wszystkie inne przedsiębiorstwa / firmy, które nie są w sojuszu będzie cierpiał. Podczas gdy w Joint Venture, dwie lub więcej stron podejmuje działalność gospodarczą razem. Spójrz na Sony Ericsson, jak robią to dobrze teraz!