Fuziuni, achiziţii şi asociaţiilor în participaţiune sunt atât de slab utilizate în lexicon de afaceri că este firesc că există un nivel ridicat de confuzie. Înainte de a sugerând un cadru pentru a alege între cele trei modele, este foarte important ca aceste conceptualizări ale terminologii sunt clare.

Concentrările economice: O fuziune se referă la un proces în care două societăţi deveni una de vin împreună. Într-un astfel de caz, nimeni nu norme societate faţă de celălalt. De obicei, gestionarea a două societăţi împărtăşeşte controlul societăţii rezultate şi numele ambelor companii sunt păstrate pentru companiile rezultate. Există multe exemple de mare profil de fuziuni - AOL Time Warner, GlaxoSmithKline (cea mai mare companie farmaceutica doilea din lume, după Pfizer), Hero Honda (marca de motociclete de conducere în India), Sony Ericsson (cel mai mare producător de telefoane mobile treilea în lume) şi multe altele. În fiecare dintre aceste cazuri, numele celor două societăţi au fost reţinute în scopul de a pârghie de capitaluri proprii de ambele nume de marcă. Prin urmare pur şi simplu pune, fuziunile a crea o nouă organizaţie din două sau mai multe organizaţii de statură mai mult sau mai puţin egală, punerea în comun a tuturor resurselor.

Achiziţionarea: Achizitii pe de altă parte, se referă la procesele în care o companie cumpără altă companie. Într-o astfel de situaţie societatea de cumparare absoarbe Compania a cumparat deja existente in cadrul companiei. Achiziţiile pot fi efectuate fie să elimine concurenţa prin absorbţia societate concurentă sau să-şi extindă portofoliul de corporative prin menţinerea societatea achizitionata ca o entitate independentă în cadrul managementului corporativ global. Acest caz din urmă se află în centrul de conglomerate multe. News Corp Inc dobândite MySpace, site-ul de conducere reţea on-line, cu aproximativ 100 de milioane de utilizatori înregistraţi pentru a nu-l fuzioneze cu întreprinderi altă ordine de idei, ci să-şi extindă portofoliul de corporate. Pe de altă parte, Vodafone Group plc, cea mai mare din lume de comunicaţii mobile din reţeaua companiei, cu o capitalizare de piaţă de GBP 86 miliarde (US $ 169 miliarde de 1160 miliarde de yuani) a achizitionat recent o participatie de 67% în Essar Hutchison (unul dintre India reţea de telefonie mobilă) pentru SUA 19 miliarde dolari (130 miliarde de yuani). Scopul acestei achizitii a fost de a intra pe piata extrem de profitabila din India telefon mobil. Prin această achiziţie, India a devenit Vodafone doua piaţă ca mărime după Statele Unite ale Americii. După cum este evident din numeroasele exemple menţionate anterior, fuziuni si achizitii (M & A) a servi trei scopuri principale: M & A poate servi ca o strategie de intrare pe piaţă, ca un instrument de expansiune corporative de portofoliu şi ca un mecanism de apărare competitive

Joint Venture: Joint Venture este o abordare în care două sau mai multe societăţi sunt de acord să-şi pună resursele lor împreună pentru a forma o forţă combinată pe piaţă. Spre deosebire de o fuziune, o societate în comun nu implică apariţia unei entităţi combinate nou. Fiecare participant în joint-venture retine entitatea lor individuală, ci alege să concureze împotriva concurenţilor ca o forţă de afaceri unificata. Joint venture este o formă foarte populară de un joint-venture. Recent, cel mai mare retailer din lume Wal-Mart a intrat într-un joint venture cu Bharti Intreprinderi din India pentru a obţine o deţine în picioare în piaţa indiană în plină expansiune de vânzare cu amănuntul. Această mişcare a fost singura modalitate de Wal-Mart ar putea au intrat pe piaţa indiană la restricţiile de reglementare să interzică un plin deţinut lanţ de retail străine să opereze pe piaţa indiană. Ca atare, acest joint-venture a fost o strategie de intrare pe piaţă pentru Wal-Mart. Luaţi în considerare un alt exemplu - de cafea Costa, brand de cafea de frunte din Marea Britanie si Europa de Vest. Acest brand a intrat pe piata chineza recent cu un joint venture cu grupul Yueda cu sediul în provincia Jiangsu din China. Acest lucru nu a fost din cauza restricţiilor de reglementare, dar mai mult din cauza nevoii sale de a învăţa despre o piaţă străină şi a obţine o deţin picior. Prin urmare, asocierile în participaţie sunt într-adevăr, o strategie de intrare foarte comună pentru companii. Această abordare are propriile argumente pro şi contra. Avantajul evident este că societăţile care intră pe pieţele prin JVS ar putea beneficia de cunoştinţele locale ale companiei locale. Dezavantajul evident este faptul că societăţile pătrunderea pe noi pieţe pot fi luate pentru o plimbare în cazul în asocierile în participaţie nu sunt convenite cu atenţie. Ca atare, este definit pur şi simplu, Joint Ventures sunt mai puţin riscante decât achiziţiile , deoarece acestea sunt negociabile, co-operative şi mai uşor de mers pe jos de la. Ele aduc două societăţi, împreună cu interesele reciproce, dar concentraţii diferite pentru a lucra la proiecte specifice, care oferă beneficii pentru ambele.

Factorii decisivi

Odată ce sunt înţelese implicaţiile, companiile vor trebui să ia în considerare trei factori cheie care influenţează alegerea între abordările, care va oferi un context strategic pentru companii pentru a evalua trei abordări.

1.Level a concurenţei pe piaţa Unul dintre motivele fundamentale care societăţile se angajează în oricare dintre M & A sau un joint-venture este de a face faţă concurenţei, în orice piaţă. Companiile din intreaga lume au să vină să creadă că consolidare, cu o piaţă le-ar permite prezenţei pe piaţă proporţionale şi puterea de a revendica pozitia de lider. Mai mult, cu o presiune imensă asupra companiilor pentru a reduce costurile şi profiturile posta, achizitii ofera un canal pentru a creşte amploarea şi de pârghie de mărimea absolută a organizaţiei rezultate. Ca atare, în funcţie de cât de competitivă pe piaţă este, în orice sector special, companiile vor trebui să decidă între cele trei opţiuni. Industria aeriană din SUA este una dintre cele mai competitive industrii. Ca atare, companiile au recurs la achiziţia intens ca o consolidare reduce costurile, creşte rata de ocupare, şi îmbunătăţeşte profitabilitatea subiacente. Dimpotrivă, electronice de consum este o industrie în cazul în care din cauza naturii extrem de specializate de lucru, companiile prefera colaborare sau asociaţiilor în participaţiune. Prin urmare, o fabrică cu Samsung Sony, o fabrică Sony Ericsson cu, Intel colaborează cu IBM şi aşa mai departe. Aceste asocieri strategice comune permit companiilor să impulsioneze fiecare competenţele de bază altele.

2.Barriers la intrarea pe M & A sunt, de obicei, fie pentru a recurs la creşterea costurilor scară sau de tăiere şi asociaţiilor în participaţiune sunt de preferat intre pe noi pieţe sau segmente. Ca atare, unul din factorii importanţi care ar trebui să fie luate în considerare este nivelul de barierelor prezenţi la intrarea pe o nouă piaţă. Unele pieţe sunt caracterizate prin bariere ridicate la intrarea pe piaţă, cum ar fi constrângerile de reglementare, concurenţii stabilit, pieţe extrem de volatile, care nu se justifica investitii initiale de intrare şi aşa mai departe. În astfel de cazuri, asocierile în participaţie reprezintă opţiunea preferată, deoarece permite companiilor să pârghie cunoştinţele şi resursele existente, printr-o colaborare. Pe de altă parte, în cazul în care barierele la intrare sunt scăzute, companiile pot obţine o deţine picior foarte puternică în piaţă, fie prin fuziuni sau prin achizitii.

3.Synergies şi resurse Împreună cu doi factori precedente, sinergii şi resursele sunt la fel de important in a decide între cele trei opţiuni disponibile pentru companii. Fuziuni şi asociaţii în participaţiune între societăţi s-au dovedit a lucra eficient în cazul în care există un nivel înalt de sinergie între companiile care vin împreună. Sinergiile pot fi în cultura corporativă, portofoliul de produse, obiective strategice, şi lanţul de aprovizionare sau sisteme logistice. Atunci când există astfel de sinergii, companiile pot implementa productiv, în scopul unei fuziuni sau a unui joint-venture. În mod similar, o opţiune de achiziţie, un factor important este disponibilitatea resurselor financiare. Ca achiziţii aibă loc la preţuri mult mai mari decât valorile contabile ale societăţilor absorbite, societăţile care achiziţionează ar trebui să aibă sau să aibă acces la resurse considerabile.

Concluzie

Fuziuni, achiziţii şi asociaţiilor în participaţiune sunt la fel de puternic, toate strategiile corporative de creştere disponibile pentru companii. Selecţia de orice abordare unică depinde de factori, atât interni şi externi. Având în vedere multe succese şi eşecuri deopotrivă cu experienţă de către companii la nivel mondial, ar fi recomandabil pentru societăţile să înţeleagă în primul rând implicaţiile strategice ale fiecărei abordări şi apoi să evalueze cu sârguinţă fiecare abordare în funcţie de factorii de mai sus.

Ce, dacă orice impact fuziunea de United Airlines şi fuziuni Continental va avea pe bilete de avion ieftine şi pachete de avion ieftine, vacanta, rămâne de văzut.

Cele doua companii aeriene va continua să funcţioneze separat, până la jumătatea anului 2012.

Ceea ce urmează este o actualizare pe care stau lucrurile, deoarece Marea Continental Holding, a preluat către ambele companii aeriene in octombrie anul trecut:

• Chioşcuri la 83 aeroporturi au început să permită călătorilor pentru a verifica în zboruri pe ambele al companiei aeriene pe 18 mai.
• Logo-ul vechi de la Marea Chicago O'Hare Airport a fost înlocuit cu numele Unite cu simbolul glob Continental. Această schimbare este progresează în toate aeroporturile.
• Statele Unite oferă numărul de locuri autocar cu spatiul pentru picioare suplimentar pentru care se percepe o primă. "Economia Plus" numărul de locuri nu se aşteaptă să fie vândute pe avionului Continental până la începutul anului 2012.
• Unit a anunţat că va menţine United trei clase de servicii pentru zborurile internaţionale şi Continental două clase de servicii pentru cel puţin următorii câţiva ani.
• Compania aeriană speră să ofere un sistem de rezervări combinat (bazat pe sistemul actual Continental), până în martie 2012.
• Fluturasi frecvente pot legătură într-Marea lor şi conturile Continental şi combina mile.
• Travelers pot verifica zborurile, de a primi misiuni scaun şi a verifica starea de zbor pe fiecare Unite sau site-ul Continental, indiferent de care compania aeriană le sunt zboară.
• Ambele companii aeriene au început să ofere acelaşi meniu pentru cumpărarea de alimente pe bord, în autocarul de la 1 mai, cu toate că meniurile pentru clasa business rămân diferite.
• Tarifele de bagaje, modificari de zbor, solicitările de a º teptare, şi de manipulare a minorilor neînsoţiţi sunt acum identice între cele două companii aeriene.

DESPRE AUTOR

angajaţi www.cheapfares.com bucura de scris şi de partajare articole de voiaj ştiri care le angaja şi cred că alţii vor găsi interesant.

Din acest motiv, am aici, la www.lawyersbench.com au pus împreună o listă de verificare rapidă 15 punctul în care vă vor ajuta să determina că aveţi toate bazele acoperite. Acest lucru este mai important decât aţi putea crede - la urma urmei, de risc la mijlocul NU este timp pentru a fi argumentând cu privire la termenii de bază şi condiţiile!

1. Identitate. Confirmă în scris exact care este implicat în joint-venture .

2. CND. Ai nevoie de un acord de nedivulgare pentru a fi semnat? (De obicei, în cazul în care una dintre părţi are o idee mare, iar celelalte vor fi implicaţi în fabricarea sau promovare).

3. Care sunt responsabilităţile fiecărei părţi? Listă, în scris, ceea ce fiecare dintre voi va aduce la "partid".

4. Este întreprindere la nivel mondial, sau limitate în domeniul de aplicare geografic?

5. Există orice consideraţii juridice referitoare la înfiinţarea de afaceri (sunt necesare licenţe de la Guvern, etc)

6. Structura societăţii în comun . Este un parteneriat sau o companie, sau pur şi simplu un contract JV intre 2 parti? În cazul în care este o companie, care sta pe bord şi cum sunt numiţi? Ce clase de acţiuni sunt în circulaţie, şi în ce condiţii? Cum sunt acţionarilor minoritari protejat?

7. De finanţare. Cine furnizează capital pentru risc? Este divizat într-un fel între părţi Joint Venture sau nu să vină dintr-o sursa exterioara, cum ar fi o bancă sau o firmă cu capital de risc? Este de investiţii în numerar sau în bunuri sau servicii?

8. Dacă o structura societatii este de a fi utilizate, dispoziţii ce sunt necesare de ieşire? De exemplu, dacă o parte a vrut să îşi vândă acţiunile lor, ce condiţii se aplică? Va cealaltă parte au prim refuz de a cumpăra? Pot, de asemenea, cererea de a fi cumpărat, în acelaşi timp? Cum este o participaţie care urmează să fie evaluate? Va acţionari noi primite au aceleaşi drepturi şi responsabilităţi ca acţionarii existenţi? Există un drept de veto?

9. Non concurenţei. Va părţile la risc este interzis să concureze direct cu mediul de afaceri noi? Este limitată teritorial?

10. Schimbul de informaţii. Ce drepturi partenerii trebuie să ştiţi despre funcţionarea internă a societăţii? Sunt conturi periodice de gestionare care urmează să fie furnizate? De exemplu, s-ar fi www.lawyersbench.com dreptul la un produs dezvoltat de către un partener JV, chiar dacă am avut nici o implicare directă în conducerea de zi cu zi a societăţii? Ce zici de auditare independentă?

11. Profit de partajare. Cum sunt profituri care urmează să fie distribuit? Când? În ce condiţii? Poate cineva vigoare partid o distribuire de profit?

12. DPI. Ce drepturi de proprietate intelectuală va dobândi nouă afacere? DO ei a reveni la orice partid în cazul în care societatea este dizolvat? Cine detine drepturile de proprietate intelectuală nou dezvoltat de societatea?

13. Numar de angajati. Câţi angajaţi vor fi necesare, şi modul în care vor fi organizate? Vor exista opţiuni pe acţiuni, sau alte stimulente? Transferul de angajaţi de la o afacere la alta va fi aproape sigur vă implica în luarea consultanţă juridică cu privire la procesul şi a drepturilor conexe angajat. La www.lawyersbench.com ne-am fi mereu politicilor relevante "om-cheie" de asigurare în loc pentru angajaţi speciale.

14. Administrare. Harta cine gestionează de risc, care bancherii vor fi, care va audita de afaceri şi cine este responsabil pentru respectarea de reglementare?

15. Exit. Are de risc au o durata de viata definit, sau este pe durată nedeterminată? Ce condiţii poate forţa să se încheie prematur? Dacă se întâmplă acest lucru, cum sunt activele care urmează să fie distribuite (inclusiv numerar şi drepturile de proprietate intelectuală). Dacă există, nu sunt pasive, active, care nu se delege pe?

Dacă aţi răspuns la toate aceste puncte în mod adecvat, ar trebui să fie bine pe cale de a unei societăţi în comun sensibil bine structurat. Ca întotdeauna , Ia consultanţă juridică înainte de a comite orice construcţie juridică.

DESPRE AUTOR

Dacă sunteţi un proprietar de afaceri care vrea să crească în mod semnificativ ajunge la piaţă, de a elimina barierele la intrarea pe piaţa dumneavoastră, sau pur şi simplu generaţi venituri exorbitante într-o cantitate mai scurt de timp, aceste adages vechi devin din ce mai multe şi mai relevante pentru www.jointwebventures ajutor . com. Potrivit Alianţei Programul Commonwealth-ului (PAC), întreprinderile să anticipeze alianţe strategice a reprezentat 25% din toate veniturile în 2005, un total de 40 de trilioane de dolari. Această cifră a crescut constant in ultimii ani ca solopreneurs mai mult şi să lucreze la Părinţi Pagina principală (Whaps) decid să se unească pentru a spori sansele lor de supravietuire intr-un mediu global extrem de competitiv.

Sunteţi pe cale să înveţe una dintre cele mai puternice instrumente ştiu pentru a fi de succes în atmosfera de astăzi de afaceri competitiv. Sunt, desigur, vorbesc despre Joint Ventures , sau în mod specific, echipa cu o altă persoană, grup de persoane, sau o entitate de afaceri, în scopul de a extinde influenţa dvs. de afaceri şi crearea unei prezenţă pe piaţă mult mai puternic, puteţi vizita de joint-venture-ghidul de dot com. Ventures comune sunt în, şi dacă nu eşti utilizează această armă strategică, şansele sunt de concurenţă este, sau va fi în curând, folosind acest lucru in avantajul lor .... eventual împotriva voastră! Scopul nostru principal este de a face o societate de succes comun. Acest lucru se va întâmpla dacă sunteţi un antreprenor cunoştinţă de cauză.

Astfel, este necesar pentru a ne scufunda in aspectele tehnice ale asociaţiilor în participaţiune. Concret: O societate în comun este o alianta strategica în cazul în care două sau mai multe părţi, de obicei, întreprinderilor, sub forma un parteneriat pentru împărţirea pieţelor, proprietate intelectuală, bunuri, de cunoştinţe, şi, desigur, profituri. Un joint venture diferă de la o fuziune în sensul că nu există nici un transfer de proprietate în afacere. Acest parteneriat se poate întâmpla între goliaths într-o industrie. Singular, de exemplu, este o alianta strategica intre SBS şi BellSouth. Ea poate aparea, de asemenea, între două întreprinderi mici, care cred că parteneriatul îi va ajuta să lupte cu succes concurenţilor lor mai mari.

Companiile cu produse identice şi servicii se pot alătura, de asemenea, forţele pentru a pătrunde pe pieţele în care nu ar fi sau nu ar putea lua în considerare, fără a investi resurse extraordinare. În plus, datorită reglementărilor locale, pe unele pieţe pot fi doar pătruns prin intermediul aventurează în comun cu o firmă locală sau vizitaţi joint-venture-software dot com În unele cazuri, o companie mare poate decide pentru a forma un joint-venture cu o firmă mai mică, în scopul de a achiziţiona rapid de proprietate intelectuală critică, tehnologie, resurse sau altfel greu de obţinut, chiar si cu o multime de bani la dispoziţia lor.

Procesul de parteneriat este un bine-cunoscut, testate in timp principiu. Aspectul critic al unei societăţi în comun nu se află în procesul de sine, ci în executarea sa. Stim cu totii ce trebuie făcut: în mod specific, este necesar să-şi unească forţele. Cu toate acestea, este uşor să trecem cu vederea "haws" şi "stimuleaza" în emoţia momentului. Pentru ajutor www.joint-venture-guide.com. Ne vom uita la "haws" în examinarea noastră de opt factori critici de succes. Pentru moment, haideţi să ţină cont de faptul că toate fuziunile, mari sau mici, trebuie să fie planificate şi executate în detaliu în urma unui plan de stricte pentru a păstra toate sansele de reusita pe partea ta.

De "stimuleaza" ar trebui să fie acoperite într-un acord legal care va lista cu atenţie şi care partid care aduce active (corporale şi necorporale), a societăţii în comun, precum şi obiectivul acestei aliante strategice. joint-venture acord legal template-uri pot fi uşor găsite pe pe Internet. Puteţi solicita, de asemenea, consilierea juridică adecvată atunci când intră astfel o relaţie de afaceri.

www.easy-JV-manager.com www.jointwebventures.com

Expresia fuziuni si achizitii (abreviat M & A) se referă la aspectul strategiei corporative, corporate finance si de management care se ocupă cu cumpărarea, vânzarea şi combinarea de diferite companii, care pot ajutor, finanţe, sau ajuta o companie in crestere intr-o industrie dat creşte rapid, fără a având în a crea o altă entitate de afaceri.

Achiziţie
O achiziţie, (de "ţintă"), de către un alt. Consolidarea este atunci când două companii combina pentru a forma o noua companie cu totul. O achiziţie poate fi publice sau private, în funcţie de faptul dacă entitatea dobândită sau societatea care fuzionează este sau nu este enumerat în pieţele publice. O achiziţie poate fi prietenos sau ostil. Dacă o achiziţie este percepută ca o depinde de prietenos sau ostil privind modul în care este comunicată şi primită de către consiliul societăţii ţintă de directori, angajati si actionari. Este destul de obişnuit, deşi pentru M & A de comunicaţii afacere să aibă loc într-un "balon de confidenţialitate", aşa-numitele prin care fluxurile de informaţii sunt limitate din cauza unor acorduri de confidenţialitate (Harwood, 2005). În cazul unei operaţiuni de prietenos, companiile cooperează în cadrul negocierilor, în cazul unui acord ostil, tinta de preluare nu este dispus să fi cumpărat sau bordul ţintă nu are nici o cunoaştere prealabilă a ofertei. Achizitii Hostile poate, şi nu de multe ori, transforma prietenos de la final, ca acquiror asigură aprobarea tranzacţiei de la consiliul de administraţie al societăţii achiziţionate. Acest lucru necesită, de obicei, o îmbunătăţire în termenii ofertei. Achiziţionarea, de obicei, se referă la o achiziţie de o firmă mai mică de una mai mare. Uneori, cu toate acestea, o firmă mai mici vor dobândi controlul managerial al unei societăţi mai mari sau mai stabilit şi să păstreze numele său pentru a entităţii combinate. Aceasta este cunoscuta ca o preluare inversa. Un alt tip de achiziţie este de fuziune inversă, o afacere care să permită o companie privată pentru a obţine public enumerate într-o perioadă scurtă de timp. O fuziune inversă apare atunci când o companie privată care are perspective puternică şi este dornic de a ridica de finanţare cumpără o societate coajă listate public, de obicei unul cu nr de afaceri şi activele limitat. Succesul achiziţie Realizarea sa dovedit a fi foarte dificil, în timp ce diferite studii au arătat că 50% din achizitii au avut succes. Procesul de achiziţie este foarte complex, cu multe dimensiuni influencing rezultatul acesteia. Există, de asemenea, o varietate de structuri utilizate în asigurarea controlului asupra activelor unei societăţi, care au de impozitare diferite şi implicaţii de reglementare:

* Cumpărătorul cumpără acţiuni, şi, prin urmare, de control, din societatea ţintă fiind achiziţionate. Proprietatea de control al societăţii, la rândul său transmite un control efectiv asupra activelor societăţii, dar din moment ce compania este achiziţionat intact, fiind o preocupare merge, această formă de tranzacţii poartă cu ea toate datoriile acumulate de faptul că de afaceri de peste trecutul său şi de toate riscurile pe care societatea se confruntă în mediul său comercial.
* Cumpărătorul cumpără activele din societatea ţintă. De numerar obiectivul primeşte de la sell-off este plătită înapoi către acţionarii săi de dividende sau prin lichidare. Acest tip de tranzacţie părăseşte societatea ţintă ca o cochilie goală, în cazul în care cumpărătorul cumpără activele întregul. Un cumpărător structuri adesea ca o tranzacţie de cumpărare activ la "cherry-pick" intre activele pe care-l vrea şi se lasă afară activele şi pasivele care nu. Acest lucru poate fi deosebit de important în cazul în care pasive previzibile pot include premii viitor, unquantified daune cum ar fi cele care ar putea rezulta din litigii peste produsele cu defect, beneficiile angajaţilor sau rezilierea, sau de daune aduse mediului. Un dezavantaj al acestei structuri este taxa pe care multe jurisdicţii, în special în afara Statelor Unite ale Americii, impun cu privire la transferurile de active individuale, în timp ce tranzacţiile stoc pot fi structurate ca frecvent ca-natură schimburi sau alte acorduri care sunt scutite de impozit sau impozitare neutre din punct de , atât pentru cumpărător şi pentru acţionarii vânzătorului.

Termenii "divizarea", "spin-off" şi "spin-out" sunt uneori folosite pentru a indica o situaţie în care o singură companie se imparte in doua, generând o a doua companie separat, cotate la bursa de valori.
Deosebirea între fuziuni şi achiziţii

Deşi de multe ori sinonime, fuziunea termenii şi achiziţie înseamnă lucruri uşor diferite. Atunci când o companie preia un alt mod clar şi se stabileşte ca noul proprietar, achiziţionarea se numeste o achiziţie. Din punct de vedere juridic, societatea ţintă încetează să mai existe, a cumpărătorului "înghite", de afaceri şi a materialului cumpărătorului continuă să fie tranzacţionate.

În sensul pur al cuvântului, o concentrare se întâmplă dacă două firme sunt de acord să meargă înainte ca o companie nou singur, mai degrabă decât să rămână separat deţinut şi operat. Acest tip de acţiune este mai precis mentionat ca "o fuziune între egali". Firmele sunt adesea din aproximativ aceeaşi mărime. Stocurile Ambele companii sunt restituite si actiuni noi emise în locul său. De exemplu, în fuziunea din 1999 a Glaxo Wellcome si SmithKline Beecham, ambele firme încetat să mai existe atunci când ele au fuzionat, şi o nouă societate, GlaxoSmithKline, a fost creat.

În practică, însă, fuziuni reale de egalitate nu se intampla foarte des. De obicei, o companie va cumpara o alta şi, ca parte a termenilor acordului de, pur şi simplu să permită firmei achiziţionate să proclame că acţiunea este o fuziune între egali, chiar dacă acesta este punct de vedere tehnic o achiziţie. Fiind cumpărat poartă adesea conotaţii negative, prin urmare, prin descrierea acordul eufemistic ca o fuziune, factorii de decizie şi managerii de top a face să încerce să facă preluarea mult mai gustoasă. Un exemplu în acest sens ar fi preluarea Chrysler de catre Daimler-Benz in 1999, care a fost pe scară largă mentionat ca o fuziune la momentul respectiv.

Un acord de cumpărare va fi numit, de asemenea, o fuziune atunci când atât directorii sunt de acord că aderarea împreună este în interesul ambelor de companiile lor. Dar atunci cand afacerea este neprietenos (care este, în cazul în care societatea ţintă nu vrea să fie achiziţionate) este întotdeauna considerată ca o achiziţie.

De afaceri de evaluare

Cele cinci cele mai comune modalităţi de a evalueze o afacere sunt

* Evaluare a activelor,
* Istoric câştigurile de evaluare,
* Viitor intretinut câştiguri de evaluare,
* Evaluare relativă (compania comparabile & tranzacţii comparabile),
* Fluxul de numerar actualizate (DCF) de evaluare

Profesioniştii care evalueze întreprinderilor, în general, nu folosesc doar una dintre aceste metode, ci o combinaţie a unora dintre ele, precum şi posibilitatea altele care nu sunt menţionate mai sus, pentru a obţine o valoare mai precisă. Informaţiile în bilanţ sau o declaraţie pe venit este obţinut prin una dintre măsurile contabile trei: un Aviz pentru cititor, unui angajament de opinie sau un audit.

Evaluarea afacerii precisa este una dintre cele mai importante aspecte ale M & A ca evaluările ca acestea vor avea un impact major asupra preţurilor ca o afacere va fi vanduta pentru. Cel mai adesea, această informaţie este exprimată într-o Scrisoare de Aviz de valoare (LV), în cazul în care afacerea este evaluată de dragul de interesul lui. Există şi alte modalităţi, mai detaliate a exprima valoarea unei afaceri. Deşi aceste rapoarte, în general, obţine mai mult de detaliate şi costisitoare ca de marimea unui creşte companie, acest lucru nu este întotdeauna cazul, deoarece există multe ramuri industriale complicate, care necesită mai multă atenţie la detalii, indiferent de dimensiune.

Finanţarea de M & A

Fuziunile, în general, sunt diferenţiate de la achiziţii în parte, de modul în care acestea sunt finanţate şi, parţial, de mărimea relativă a întreprinderilor. Diverse metode de finanţare un M & A afacere există:

Numerar

Plata prin numerar. Astfel de tranzacţii sunt denumite, de obicei, achizitii, mai degrabă decât fuziuni, deoarece acţionarii societăţii ţintă sunt eliminate din imaginea ţintă şi vine sub controlul (indirect) a acţionarilor ofertantului.

Stoc

Plată în stoc societatea achizitoare, a emis către acţionarii societăţii achiziţionate la un raport dat proporţional cu evaluarea acesteia din urmă.

Specialist M & A firmele de consultanţă

Deşi în prezent majoritatea de M & A consultanţă sunt oferite de bănci de investiţii full-service, ultimii ani au înregistrat o creştere în importanţă de M & A consilieri de specialitate, care furnizează numai M & A consultanţă (şi nu de finanţare). Aceste companii sunt denumite uneori ca societăţi de tranziţie, care asistă întreprinderile adesea menţionată ca "societăţi aflate în tranziţie." Pentru a efectua aceste servicii în Statele Unite, un consilier trebuie să fie un comerciant broker autorizat, şi sub rezerva SEC (FINRA) regulament. Mai multe informaţii despre M & A firmele de consultanţă este furnizată la consultanţă corporative.

Motivele din spatele M & A

Motivul dominant folosit pentru a explica de M & O activitate este faptul că firmele care achiziţionează căuta îmbunătăţirea performanţelor financiare. Motivele următoarele sunt considerate pentru a îmbunătăţi performanţa financiară:

* Economie de scară: Aceasta se referă la faptul că societatea combinate poate reduce de multe ori costurile fixe prin eliminarea departamentele duplicat sau operaţiunile, reducerea costurilor a societăţii în raport cu acelaşi flux de venituri, sporind astfel marjele de profit.
Economie * domeniului de aplicare: Aceasta se referă la eficienţă în primul rând asociate cu perspectiva cererii modificări, cum ar fi creşterea sau diminuarea domeniului de aplicare de marketing şi distribuţie, de diferite tipuri de produse.
* Creşterea veniturilor sau cota de piata: Aceasta presupune că cumpărătorul va fi absoarbe un concurent important şi de a creşte, astfel, puterea de piaţă (prin captarea cota de piaţă a crescut) să stabilească preţuri.
* Cross-selling: De exemplu, o bancă de cumparare un broker de stoc ar putea vinde apoi produsele sale bancare pentru clienţii brokerului stocului, în timp ce broker se pot înscrie clienţii băncii pentru conturile de brokeraj. Sau, un producător poate dobândi şi vinde produse complementare.
* Synergy: De exemplu, economiile de conducere cum ar fi posibilitatea de a crescut de specializare manageriale. Un alt exemplu sunt de cumpărare economiile din cauza dimensiunii pentru creşterea şi asociate în vrac-cumpărare reduceri.
* Impozitare: O companie profitabilă poate cumpara un producator de pierdere a utiliza pierderea obiectivul ca avantajul lor prin reducerea răspunderea lor fiscale. In the United States and many other countries, rules are in place to limit the ability of profitable companies to “shop” for loss making companies, limiting the tax motive of an acquiring company. Tax minimization strategies include purchasing assets of a non-performing company and reducing current tax liability under the Tanner-White PLLC Troubled Asset Recovery Plan.
* Geographical or other diversification: This is designed to smooth the earnings results of a company, which over the long term smoothens the stock price of a company, giving conservative investors more confidence in investing in the company. However, this does not always deliver value to shareholders (see below).
* Resource transfer: resources are unevenly distributed across firms (Barney, 1991) and the interaction of target and acquiring firm resources can create value through either overcoming information asymmetry or by combining scarce resources.
* Vertical integration: Vertical integration occurs when an upstream and downstream firm merge (or one acquires the other). There are several reasons for this to occur. One reason is to internalise an externality problem. A common example is of such an externality is double marginalization. Double marginalization occurs when both the upstream and downstream firms have monopoly power, each firm reduces output from the competitive level to the monopoly level, creating two deadweight losses. By merging the vertically integrated firm can collect one deadweight loss by setting the downstream firm's output to the competitive level. This increases profits and consumer surplus. A merger that creates a vertically integrated firm can be profitable.
* Absorption of similar businesses under single management: similar portfolio invested by two different mutual funds (Ahsan Raza Khan, 2009) namely united money market fund and united growth and income fund, caused the management to absorb united money market fund into united growth and income fund.

However, on average and across the most commonly studied variables, acquiring firms' financial performance does not positively change as a function of their acquisition activity. Therefore, additional motives for merger and acquisition that may not add shareholder value include:

* Diversification: While this may hedge a company against a downturn in an individual industry it fails to deliver value, since it is possible for individual shareholders to achieve the same hedge by diversifying their portfolios at a much lower cost than those associated with a merger. (In his book One Up on Wall Street, Peter Lynch memorably termed this “diworseification”.)
* Manager's hubris: manager's overconfidence about expected synergies from M&A which results in overpayment for the target company.
* Empire-building: Managers have larger companies to manage and hence more power.
* Manager's compensation: In the past, certain executive management teams had their payout based on the total amount of profit of the company, instead of the profit per share, which would give the team a perverse incentive to buy companies to increase the total profit while decreasing the profit per share (which hurts the owners of the company, the shareholders); although some empirical studies show that compensation is linked to profitability rather than mere profits of the company.

Effects on management

A study published in the July/August 2008 issue of the Journal of Business Strategy suggests that mergers and acquisitions destroy leadership continuity in target companies' top management teams for at least a decade following a deal. The study found that target companies lose 21 percent of their executives each year for at least 10 years following an acquisition – more than double the turnover experienced in non-merged firms.[6] If the businesses of the acquired and acquiring companies overlap, then such turnover is to be expected; in other words, there can only be one CEO, CFO, etcetera at a time.

Short-run factors

One of the major short run factors that sparked in The Great Merger Movement was the desire to keep prices high. That is, with many firms in a market, supply of the product remains high. During the panic of 1893, the demand declined. When demand for the good falls, as illustrated by the classic supply and demand model, prices are driven down. To avoid this decline in prices, firms found it profitable to collude and manipulate supply to counter any changes in demand for the good. This type of cooperation led to widespread horizontal integration amongst firms of the era. Focusing on mass production allowed firms to reduce unit costs to a much lower rate. These firms usually were capital-intensive and had high fixed costs. Because new machines were mostly financed through bonds, interest payments on bonds were high followed by the panic of 1893, yet no firm was willing to accept quantity reduction during that period.

Long-run factors

Pe termen lung, ca urmare a dorinţei de a păstra costurile scăzute, a fost avantajos pentru firme pentru a intra şi de a reduce costurile lor de transport, astfel, producerea si transportarea dintr-o singură locaţie, mai degrabă decât diverse site-uri de diferite companii ca şi în trecut. Acest lucru a dus la transferul direct de pe piaţă de la această locaţie unică. În plus, modificările tehnologice înainte de fuziune circulaţie în cadrul companiilor a crescut dimensiunea eficientă a plantelor, cu linii de asamblare de capital intensiv pentru a permite economii de scară. Astfel, tehnologia îmbunătăţită şi de transport au fost înaintaşii la Mişcarea privind concentrările economice Mare. În parte din cauza concurenţilor astfel cum sa menţionat mai sus, şi, în parte din cauza guvernului, cu toate acestea, multe dintre aceste fuziuni iniţial de succes au fost în cele din urmă demontate. Guvernul SUA a adoptat Legea Sherman din 1890, stabilirea unor reguli împotriva stabilirea preţurilor şi a monopolurilor. Începând din anii 1890 cu cazuri cum ar fi SUA faţă de Addyston ţevi şi oţel Co, instanţele atacat companii mari pentru consolidare accentuata, cu alte persoane sau în cadrul companiilor lor proprii pentru a maximiza profiturile. De fixare a preţurilor cu concurenţii a creat un stimulent mai mare pentru companii de a se uni şi fuzionarea sub un singur nume, astfel încât să nu mai erau concurenţi şi punct de vedere tehnic, nu de fixare a preţurilor.

Sursa: Wikipedia multiple, inclusiv

Fiind un partener joint-venture are multe beneficii pentru tine si afacerea ta. Atunci când intra într-un acord de JV , sunteţi de acord să împărtăşiţi forte, creativitatea, şi eforturile pentru prosperitatea tuturor părţilor. Cu toate acestea, care sunt beneficiile principale ale lucrului în echipă şi cooperare între parteneri?

Creşterea veniturilor

Desigur, obiectivul principal în formarea unui joint-venture este de a mări veniturile. Prin schimbul de resurse, partenerul dumneavoastră şi, sperăm, puteţi experimenta mai multe fluxuri de venituri în una sau ambele din următoarele moduri:

Schimbul de Venituri - O societate în comun poate fi unul în cazul în care produsele sau serviciile sunt combinate si ambalate pentru vânzarea către clienţi şi clienţilor. O mare pachet de servicii sau produse ar putea duce la mai multe vânzări, şi, prin urmare, mai multe venituri pentru dumneavoastră şi joint-venture partener. Deşi v-ar fi divizarea o parte din vânzări, nu cred de ea ca un procent mai mic de profit, dar un procent de o bucată mult mai mare de plăcintă.

New Business – Your joint venture partnership could be using the talents and strengths of each other to increase each of your respective businesses . For example, you could be sharing your graphic design expertise to provide great brochures to your partner, while he gives you access to lead lists of potential customers. The result of this type of joint partnership is measured individually rather than combined.

New Networks

Your joint venture can lead to new networks of potential business partners and customers, which can benefit your business. It could bring your products or services to new channels of customers who otherwise would not know your business exist. Find ways to market to your partner's mailing lists. Perhaps provide a free sample to your partner's regular and loyal customers. But don't forget to do the same for your partner. Promote his or her business to your current customers as well.

Your combined networks could also allow you to find other ways to improve your business with other joint ventures. You could find other affiliates or individuals with strengths that could result in another business relationship. This may take time and effort outside your joint venture purpose, but sharing your partner's business contacts can be beneficial as well. Just be sure not to steal or sour any business relationship for your joint venture partner.

Joint Venture Case Example: Saving Money and Increasing Clients

As an example, John was a freelance writer who found that he could offer copywriting services to his joint partner, Michael, in exchange for free web hosting that Michael's company provided. While working with Michael, John was introduced to Joyce, who was a CPA and performed Michael's bookkeeping. John approached Joyce in a similar manner and offered his copywriting and promotional services in exchange for tax advice for his freelance business. Joyce agreed, and the result was increased business for both Michael and Joyce, while John saved heaps of money on accounting and web services .

Economisiti timp si bani

Your joint venture is a way to combine efforts and resources. By doing so, you could save money on your own marketing budget if you share marketing costs. And you can save time by sharing the required tasks with your joint venture partner. Freeing up your time and money to focus on other ways to grow your business, or even to spend more time with family , can be one of the best benefits you enjoy.

Source: ArticlesFactory.com

DESPRE AUTOR

Reverse mergers are considered as a dream by many company founders and they look forward to the day when their up-and-coming young company can be welcomed into the arena of the public stock market as a publicly listed company.

Nonetheless, there are varied methods that a private business can use to appeal to the capital markets and attract capital. The most common is the IPO (Initial Public Offering). An IPO is when a previously closely held private company originally offers to sell its stock to the investing public.

When a closely held private business visits the requirements needed to do a reverse merger – sometimes called a reverse takeover – with a public shell company, it is as a means for entering the capital markets fast and perhaps giving the private company directors an exit strategy.

In the example above, the publicly traded company is referred to as a “shell,” since all that's left of the original company is the corporate organization and trading ability.

In public shell reverse mergers the shareholders of a private company purchase control of the shell company, merging it with the private company. The shareholders of the private business get the greatest portion of the stock of the public shell corporation, thereby controlling its board of directors.

Of course, the specifics pertaining to a reverse merger are many, and possibly an overview of the character of a public shell reverse merger is a subject that should be broached with a experienced securities attorney with a deep knowledge of all the applicable Securities and Exchange Commission (SEC) rules.

When contemplating a reverse merger with a shell company a multitude of items require a response. Crucial concepts take center stage, such as: AIM stock exchange, REIT formation, filing registration statements SB-1 and SB-2, rule 15c211, market makers, public float, mergers and acquisitions (M&A), form S-8 stock for company founders and directors, accredited investors, SEC accounting practices, strategic planning, investment banking, NASD broker/dealers, and the Securities and Exchange Commission (SEC).

The best going public advice should be sought before contemplating a reverse merger, since many CEO's are inexperienced and not aware of the pitfalls of going public via a public shell reverse merger.

Some of the benefits from taking a privately held company public with a reverse merger are better ways to raise capital, since the multiple sources of capitalization are much greater versus what a private company can attract. Furthermore, if there is a high enough interest from the investing public, the investment outlook about the company increases it could provide a secondary market for the company's stock issue. The company can also keep managers by offering stock options. The resulting public company's securities can also be employed as currency for acquiring other businesses (Mergers and Acquisitions).

The numerous rewards of taking a private company public far offset the alternative of remaining a private concern. The cachet associated with a publicly traded corporation is a boon; the superior opportunities for raising capital for growth and expansion are perfect considerations for becoming a publicly traded company. Reverse mergers with public shell companies have a place among the many ways to take a company public.

Franklin A. Roberson is a reverse merger and corporate financial specialist with a long track record in the corporate financial services sector; get more information about Mr. Roberson and reverse mergers.

If you don't possess the time, money or inclination to create your own hot selling product there is plenty of scope for profit by using other people's.
In this quick article I'll detail the best ways to take a third-party product and use it to fill your own bank account.

1. Resell Rights
Resell Rights let you sell a product and keep all of the money. It's an ideal way to start. Usually you'll need your own payment system to accept the money and your own webspace to sell it – but that's very cheap to do these days.
Resell Rights can be free, or cost anywhere up to $1000 and beyond. The free Resell Rights are usually not worth bothering with. You want to sell items that have LIMITED distribution – quite simply because you'll have less competition!

2. Master Resell Rights
Unfortunately these are bad news. With the Master Rights you can pass on Resell Rights yourself. This means one thing – thousands of competitors in a very short time.

3. Reprint Rights
These are sometimes confused with Resell Rights but they are usually used to describe hard-copy material. For example, printed books, tape sets, CD's or Videos.

You usually have to handle the duplication yourself but sometimes the company will provide copies, and even ship them for you, for a small fee.
These products usually cost more to acquire the rights but can be very profitable. As the old saying goes, it's easier to sell 10 copies at $1000 each than it is to sell 1000 at $10.

4. Programe de Afiliere
When you enter into an affiliate agreement you are sharing the cost and effort of promoting a product. You will take a percentage of the sales in exchange, so you want at least 50% for it to be worth your while.
With an affiliate program you can usually join at no cost, but will make less money – and have more competitors!
One other advantage, the company provides the site and the collection of payments. All you do is promote and cash your check.

5. Picătură de transport maritim
Acest lucru face ca forma tradiţională de vânzare mai uşor pentru o eră a informaţiei. Profit = Cost – Selling Price , and with a Drop Shipper you merely take the money from your customer and tell the shipper to send them the product. You then pay the shipper their price. For example, you can buy a Widescreen TV for $1299 but you are selling it for $1499. You make $200 per sale but never get involved in the distribution at all.
This method is used extensively on eBay and in online shopping malls.

6. Joint Ventures
These blur the line between the other processors. Basically, you connect those who make products with those who sell and promote them. You can acquire resell rights, or create your own product, or be part of an affiliate network. You then contact possible sellers, for example Ezine Owners, who may be interested in selling the product for a cut of the profit.
This way you can connect BIG sellers with BIG products and slice of some of the profit for yourself!

7. Branding Rights
These can be combined with Resell Rights but sometimes are offered as an extra. With Branding Rights you can make some or all of the links within a product possible money-spinners for yourself.

For example, you can take a book on copywriting and give it away, or sell it. But within this book are other links to further services, all that could make extra back-end sales for you.

As you can see there are plenty of ways to make money WITHOUT the expense of time of building your own product!
by Stuart Reid

http://www.netpreneurnow.com

About The Author

Stuart Reid is an ezine publisher and webmaster. Try the new “Any Brander” Software and brand ANY product, old or new, with your own link – even if you didn't create it!

http://v3k.net/anybrander

For family business owners, the employees, if they are not actually family, they are like family. Many have been there through the bad times and the good. They may have not gotten an expected raise because of tough times. They have been to each other's children's weddings. The boss has helped the employee family with an unexpected healthcare expense. The bonds are very strong. An admirable trait that we see from almost every business owner we represent is the deep concern for what happens to my employees when the new owner has our company.

The Hollywood portrayal of Mergers and Acquisitions on Wall Street is that the money guys come in and slash the staff, do their financial gymnastics, show impressive short term profits, and then flip the company to a new buyer and pocket millions on the backs of the loyal displaced employees. Does this really happen? Unfortunately is does happen, but the circumstances are generally the result of industries becoming bloated with legacy costs and wages and benefits at a level not competitive with the world economy. We have seen it with the steel industry, airlines, and now the auto industry.

However, for the family business, the backdrop is much different. The organizations are generally very lean. The employees are not constrained in their job description by union rules. They do what is necessary to get the job done. They often can perform multiple jobs and get plugged in where needed. Every employee is vital to the company's performance.

Business buyers are generally pretty smart folks. If they aren't, pretty soon they will find themselves in trouble from poor acquisition choices. They recognize the value that the employees bring to the table. These employees are keepers of the customer relationships, they are the well of knowledge about the company's products and competitive advantage, they know all the gotcha's to avoid. They are the new buyer's path to business continuity post acquisition and they are valued.

Business buyers look to mitigate risk by keeping these employees in place and will attempt to access the likelihood of key employees staying on post acquisition. We have heard from business buyers that if they feel like key employee A and key employee B leave, then we are not interested in the acquisition. As business sellers it is important to recognize this and to take necessary steps in advance of your sale to help the key employees stay.

At a point where the sale is ready to close, it is important to make sure employees have some reassurances that the ownership change will improve their situation. Often times the benefit package from the large company buyer is superior to the current package. Buyers will often incorporate a salary increase after the merger or acquisition . Owners may elect to share some of their gains with key loyal employees through a stay on bonus or some lump sum payment recognizing the years of loyal service.

The finance and administrative area is the one exception to this rule. These functions are often a total duplication of those functions in the buying company and these employees are most vulnerable to a cut. These employees have contributed greatly to the company and have been loyal. The seller, unfortunately, can not dictate to the buyer that these employees have to be retained, so he must make accommodations on his own. He should attempt to get an understanding from the buyer, their plans for these employees and arrive at a joint proactive communication plan with the buyer. If the news is bad for the employee, the seller, at the very least should give the employee as much advanced notice as possible. The seller will often implement some severance package, if one was not already in place to give the displaced employee a chance to seek a new opportunity without financial hardship.

Most of the employees will be vital to the post acquisition success of the new company. If they interface with customers and/or suppliers they will be needed. If they are in possession of key knowledge about the company, products, industry, technology, etc., they will be valued and will have a solid job post sale.

Despre autor:
Dave Kauppi is a Merger and Acquisition Advisor and President of MidMarket Capital , representing owners in the sale of privately held businesses. We provide Wall Street style investment banking services to lower mid market companies at a size appropriate fee structure.

In the cut and thrust of today's business world it seems that mergers and acquisitions are the order of the day. The latest big names to be mentioned as a possible merger are Channels Four and Five. The merger is being looked at as an alternative to bailing out the ailing CH4 with money from the BBC.

The story does however raise an interesting point about mergers and acquisitions and that is that they often take place for the right reasons, not just as some people believe, purely to get rid of competition and monopolise a particular market.

Mergers and acquisitions have a colourful past to say the least. By the man in the street they are seen as either the big boys of the business world bullying their way to becoming bigger than everyone else or just, plain and simple, the pursuit of excessive wealth. Sony's merger with Columbia and Tri-Star Pictures is one such incident that gives the process a bad name. Eventually Sony wrote off $2.7m to sort out all the legal problems.

But for every case where it appears vast sums of money have been wasted or lost there is a case where an acquisition actually works. The partnership between BMW and Rolls Royce was beneficial to both parties and AOL's acquisition of Time Warner has mean that in the long term Time Warner was able to weather some particularly bad storms without disappearing completely.

So what does it all mean? What is involved?

There are subtle differences in mergers and acquisitions . An acquisition, which is also known as a takeover, takes place when one company is bought by another company. There are two types of acquisition and it is the confusion between the two that often results in the bad press that the process is often given.

A hostile takeover takes place when a company does not want to be taken over. It's this type of merger that people seem to remember as it's often the type of story that makes the papers and receives the most coverage in the media. Hostile takeovers occur for various reasons but money and competition are usually at the heart of the decision. A larger company may feel threatened by the potential of a smaller company to take a share of a particular market. In such a case the larger company would be seen as using its power to intimidate and unfairly control the market.

A friendly takeover involves more of a process of negotiations and most of the time is beneficial to both parties. A smaller company might be struggling but have valuable resources and talent that could be utilized elsewhere. In such a case a large company can help out by buying the smaller company. The process is often also started by the smaller company. Very often they have reached a point where they can go no further with the tools at their disposal and need help to expand and move forward. Sometimes the only way to get this help is through the process of being acquired by a bigger entity in the same field of business .

A merger differs slightly to an acquisition in that it is the combination of two or more companies to form a completely new company. With an acquisition the companies involved either keep their names or disappear. In a merger the parties involved emerge under a new banner with a new identity and name. Although mergers have a better reputation than acquisitions there is still room for abuse and they are looked at closely by the authorities to determine what impact they will have on a market.

So on the face of it the CH4 and FIVE merger would appear to be an interesting proposition; one helping out the other in light of difficult times for TV companies. However I'm sure it'll be closely looked at before any decision is made. Only time will tell.

Ask any business owner who has sold a business or attempted to sell a business , “What would you do differently?” If he or she attempted to sell it without help, chances are pretty good that the transaction did not succeed. If the transaction were actually completed, chances are that they did not get a good price, but had no idea that this occurred.

We were recently engaged to sell a medical products company. In our process we will identify 50 to 150 companies that would be likely buyers based on similar products, services or markets served. When those targets are approved by our seller client, we get on the phone and contact the buying prospect to see if we can generate some interest and get confidentiality agreements executed.

We were able to identify several interested buyers and were at the stage where they were submitting their qualified Letters of Intent. The LOI basically says that if we complete our due diligence and we find that everything is as you earlier presented it, we will pay you $XXX under these terms and conditions.

We got one offer from a perfect fit buyer and we determined that it was well short of our seller's expectations and well below what our view of the price for similar companies in this market niche. We called this buyer to discuss his offer.

When we told him our client's range of expectations, he said that it was way too expensive. We asked him what basis he had for that conclusion, he replied that he was looking to pay 5 X Cash Flow for a business. We told him that recent transactions indicated that similar companies were selling for 2.5 times revenues and not a price based on a cash flow model.

Let's take this a little further with some ball park calculations based on our transaction. For example, if our client had $5 million in revenue and a 20% cash flow margin, his cash flow is $1 million and according to this buyer, his company should sell for 5 X $1 million or $5 million. The market view, however, is that this company is worth $5 million X 2.5 or $12.5 million. When we dug a little deeper into our buyer's offer we found out that he currently was in the process of buying another similar company.

When we inquired for more detail we found that this other company was a long time competitor, the owner was getting ready to retire and approached this buyer to see if he would be interested in acquiring them. We asked the buyer if the seller was represented by an investment banker, business broker or merger and acquisition advisor. He said that the seller was not. I asked him if there were any other buyers involved in the process. He said that as far as he knew, he was the only buyer. I asked him how the selling price was determined. The buyer said that he set the price based on, you guessed it, 5 X cash flow.

Let's see what this seller's approach is going to cost him. If we assume that he was very similar in size and cash flow to our client. A competitive market price in a formal merger and acquisition process would be $12.5 million. Our buyer will pay him only $5 million and the seller will close thinking he got a fair deal without any market validation. This is a $7.5 million mistake that could have very easily been avoided by hiring a business sales professional that would have invited in multiple buyers and multiple competitive bids.

Well, at least the seller avoided all investment banker fees. This is a sad end to a 25 year history of business excellence. Unfortunately it happens all the time.