Fuziuni, Achiziţii şi Joint Ventures

Ce, dacă orice impact fuziunea de United Airlines şi fuziuni Continental va avea pe bilete de avion ieftine şi pachete de avion ieftine, vacanta, rămâne de văzut.

Cele doua companii aeriene va continua să funcţioneze separat, până la jumătatea anului 2012.

Ceea ce urmează este o actualizare pe care stau lucrurile, deoarece Marea Continental Holding, a preluat către ambele companii aeriene in octombrie anul trecut:

• Chioşcuri la 83 aeroporturi au început să permită călătorilor pentru a verifica în zboruri pe ambele al companiei aeriene pe 18 mai.
• Logo-ul vechi de la Marea Chicago O'Hare Airport a fost înlocuit cu numele Unite cu simbolul glob Continental. Această schimbare este progresează în toate aeroporturile.
• Statele Unite oferă numărul de locuri autocar cu spatiul pentru picioare suplimentar pentru care se percepe o primă. "Economia Plus" numărul de locuri nu se aşteaptă să fie vândute pe avionului Continental până la începutul anului 2012.
• Unit a anunţat că va menţine United trei clase de servicii pentru zborurile internaţionale şi Continental două clase de servicii pentru cel puţin următorii câţiva ani.
• Compania aeriană speră să ofere un sistem de rezervări combinat (bazat pe sistemul actual Continental), până în martie 2012.
• Fluturasi frecvente pot legătură într-Marea lor şi conturile Continental şi combina mile.
• Travelers pot verifica zborurile, de a primi misiuni scaun şi a verifica starea de zbor pe fiecare Unite sau site-ul Continental, indiferent de care compania aeriană le sunt zboară.
• Ambele companii aeriene au început să ofere acelaşi meniu pentru cumpărarea de alimente pe bord, în autocarul de la 1 mai, cu toate că meniurile pentru clasa business rămân diferite.
• Tarifele de bagaje, modificari de zbor, solicitările de a º teptare, şi de manipulare a minorilor neînsoţiţi sunt acum identice între cele două companii aeriene.

DESPRE AUTOR

angajaţi www.cheapfares.com bucura de scris şi de partajare articole de voiaj ştiri care le angaja şi cred că alţii vor găsi interesant.

Expresie fuziuni si achizitii (abreviat M & A) se referă la aspectul strategiei corporative, corporate finance si de management care se ocupă cu cumpărarea, vânzarea şi combinarea de diferite companii, care pot ajutor, finanţe, sau ajuta o companie in crestere intr-o industrie dat creşte rapid, fără a având în a crea o altă entitate de afaceri.

Achiziţie
O achiziţie, ("ţintă"), de către un alt. Consolidarea este atunci când două companii combina pentru a forma o noua companie cu totul. O achiziţie poate fi publice sau private, în funcţie de faptul dacă entitatea dobândită sau societatea care fuzionează este sau nu este enumerat în pieţele publice. O achiziţie poate fi prietenos sau ostil. Dacă o achiziţie este percepută ca o depinde de prietenos sau ostil privind modul în care este comunicată şi primită de către consiliul societăţii ţintă de directori, angajati si actionari. Este destul de obişnuit, deşi pentru M & A de comunicaţii afacere să aibă loc într-un "balon de confidenţialitate", aşa-numitele prin care fluxurile de informaţii sunt limitate din cauza unor acorduri de confidenţialitate (Harwood, 2005). În cazul unei operaţiuni de prietenos, companii cooperează în cadrul negocierilor, în cazul unui acord ostil, tinta de preluare nu este dispus să fi cumpărat sau bord ţintă nu are nici o cunoaştere prealabilă a ofertei. Achizitii Hostile poate, şi nu de multe ori, transforma prietenos de la final, ca acquiror asigură aprobarea tranzacţiei de la consiliul de administraţie al societăţii achiziţionate. Acest lucru necesită, de obicei, o îmbunătăţire în ceea ce priveşte oferta. Achiziţionarea, de obicei, se referă la o achiziţie de o firmă mai mică de una mai mare. Uneori, cu toate acestea, o firmă mai mici vor dobândi controlul managerial al unei societăţi mai mari sau mai stabilit şi să păstreze numele său pentru a entităţii combinate. Aceasta este cunoscuta ca o preluare inversa. Un alt tip de achiziţie este de fuziune inversă, o afacere care să permită o companie privată pentru a obţine public enumerate într-o perioadă scurtă de timp. O fuziune inversă apare atunci când o companie privată care are perspective puternică şi este dornic de a ridica de finanţare cumpără o societate coajă listate public, de obicei unul cu nr de afaceri şi activele limitat. Succesul achiziţie Realizarea sa dovedit a fi foarte dificil, în timp ce diferite studii au arătat că 50% din achizitii au avut succes. Procesul de achiziţie este foarte complex, cu multe dimensiuni influencing rezultatul acesteia. Există, de asemenea, o varietate de structuri utilizate în asigurarea controlului asupra activelor unei societăţi, care au de impozitare diferite şi implicaţii de reglementare:

* Cumpărătorul cumpără acţiuni, şi, prin urmare, de control, din societatea ţintă fiind achiziţionate. Proprietatea de control al societăţii, la rândul său transmite un control efectiv asupra activelor societăţii, dar din moment ce compania este achiziţionat intact, fiind o preocupare merge, această formă de tranzacţii poartă cu ea toate datoriile acumulate de faptul că de afaceri de peste trecutul său şi de toate riscurile pe care societatea se confruntă în mediul său comercial.
* Cumpărătorul cumpără activele din societatea ţintă. De numerar obiectivul primeşte de la sell-off este plătită înapoi către acţionarii săi de dividende sau prin lichidare. Acest tip de tranzacţie părăseşte societatea ţintă ca o cochilie goală, în cazul în care cumpărătorul cumpără activele întregul. Un cumpărător structuri de multe ori ca o tranzacţie de cumpărare activ la "cherry-pick" intre activele pe care-l vrea şi se lasă afară activele şi pasivele care nu. Acest lucru poate fi deosebit de important în cazul în care pasive previzibile pot include premii viitor, unquantified daune cum ar fi cele care ar putea rezulta din litigii peste produsele cu defect, beneficiile angajaţilor sau rezilierea, sau de daune aduse mediului. Un dezavantaj al acestei structuri este taxa pe care multe jurisdicţii, în special în afara Statelor Unite ale Americii, impun cu privire la transferurile de active individuale, în timp ce tranzacţiile stoc pot fi structurate ca frecvent ca-natură schimburi sau alte acorduri care sunt scutite de impozit sau impozitare neutre din punct de , atât pentru cumpărător şi pentru acţionarii vânzătorului.

Termenii "divizarea", "spin-off" şi "spin-out" sunt uneori folosite pentru a indica o situaţie în care o singură companie se imparte in doua, generând o a doua companie separat, cotate la bursa de valori.
Deosebirea între fuziuni şi achiziţii

Deşi de multe ori sinonime, fuziune si achizitie termeni înseamnă lucruri uşor diferite. Atunci când o companie preia un alt mod clar şi se stabileşte ca noul proprietar, achiziţionarea se numeste o achiziţie. Din punct de vedere juridic, societatea ţintă încetează să mai existe, a cumpărătorului "înghite", de afaceri şi a materialului cumpărătorului continuă să fie tranzacţionate.

În sensul pur al cuvântului, o concentrare se întâmplă dacă două firme sunt de acord să meargă înainte ca o companie nou singur, mai degrabă decât să rămână separat deţinut şi operat. Acest tip de acţiune este mai precis mentionat ca "o fuziune între egali". Firmele sunt adesea din aproximativ aceeaşi mărime. Stocurile Ambele companii sunt restituite si actiuni noi emise în locul său. De exemplu, în 1999 fuziunea a Glaxo Wellcome si SmithKline Beecham, ambele firme încetat să mai existe atunci când ele au fuzionat, şi o nouă societate, GlaxoSmithKline, a fost creat.

În practică, însă, fuziuni reale de egalitate nu se intampla foarte des. De obicei, o companie va cumpara o alta şi, ca parte a termenilor acordului de, pur şi simplu să permită firmei achiziţionate să proclame că acţiunea este o fuziune între egali, chiar dacă acesta este punct de vedere tehnic o achiziţie. Fiind cumpărat poartă adesea conotaţii negative, prin urmare, prin descrierea acordul eufemistic ca o fuziune, factorii de decizie şi managerii de top a face să încerce să facă preluarea mult mai gustoasă. Un exemplu în acest sens ar fi preluarea Chrysler de catre Daimler-Benz in 1999, care a fost pe scară largă mentionat ca o fuziune la momentul respectiv.

Un acord de cumpărare va fi numit, de asemenea, o fuziune atunci când atât directorii sunt de acord că aderarea împreună este în interesul ambelor de companiile lor. Dar atunci cand afacerea este neprietenos (care este, în cazul în care societatea ţintă nu vrea să fie achiziţionate) este întotdeauna considerată ca o achiziţie.

De afaceri de evaluare

Cele cinci cele mai comune modalităţi de a evalueze o afacere sunt

* Evaluare a activelor,
* Istoric câştigurile de evaluare,
* Viitor intretinut câştiguri de evaluare,
* Evaluare relativă (compania comparabile & tranzacţii comparabile),
* Fluxul de numerar actualizate (DCF) de evaluare

Profesioniştii care evalueze întreprinderilor, în general, nu folosesc doar una dintre aceste metode, ci o combinaţie a unora dintre ele, precum şi, eventual, altele care nu sunt menţionate mai sus, în scopul de a obţine o valoare mai precisă. Informaţiile în bilanţ sau o declaraţie pe venit este obţinut prin una dintre măsurile contabile trei: un Aviz pentru cititor, unui angajament de opinie sau un audit.

Evaluarea afacerii precisa este una dintre cele mai importante aspecte ale M & A ca evaluările ca acestea vor avea un impact major asupra preţurilor ca o afacere va fi vanduta pentru. Cel mai adesea, această informaţie este exprimată într-o Scrisoare de Aviz de valoare (LV), în cazul în care afacerea este evaluată de dragul de interesul lui. Există şi alte modalităţi, mai detaliate a exprima valoarea unei afaceri. Deşi aceste rapoarte, în general, obţine mai mult de detaliate şi costisitoare ca de marimea unui creşte companie, acest lucru nu este întotdeauna cazul, deoarece există multe ramuri industriale complicate, care necesită mai multă atenţie la detalii, indiferent de dimensiune.

Finanţarea de M & A

Fuziunile, în general, sunt diferenţiate de la achiziţii în parte, de modul în care acestea sunt finanţate parţial şi de mărimea relativă a întreprinderilor. Diverse metode de finanţare un M & A afacere există:

Numerar

Plata prin numerar. Astfel de tranzacţii sunt denumite, de obicei, achizitii, mai degrabă decât fuziuni, deoarece acţionarii societăţii ţintă sunt eliminate din imaginea ţintă şi vine sub controlul (indirect) a acţionarilor ofertantului.

Stoc

Plată în stoc societatea achizitoare, a emis către acţionarii societăţii achiziţionate la un raport dat proporţional cu evaluarea acesteia din urmă.

Specialist M & A firmele de consultanţă

Deşi în prezent majoritatea de M & A consultanţă sunt oferite de bănci de investiţii full-service, ultimii ani au înregistrat o creştere în importanţă de M & A consilieri de specialitate, care furnizează numai M & A consultanţă (şi nu de finanţare). Aceste companii sunt denumite uneori ca societăţi de tranziţie, care asistă întreprinderile adesea menţionată ca "societăţi aflate în tranziţie." Pentru a efectua aceste servicii în Statele Unite, un consilier trebuie să fie un comerciant broker autorizat, şi sub rezerva SEC (FINRA) regulament. Mai multe informaţii despre M & A firmele de consultanţă este furnizată la consultanţă corporative.

Motivele din spatele M & A

Motivul dominant folosit pentru a explica de M & O activitate este faptul că firmele care achiziţionează căuta îmbunătăţirea performanţelor financiare. Motivele următoarele sunt considerate pentru a îmbunătăţi performanţa financiară:

* Economie de scară: Aceasta se referă la faptul că societatea combinate poate reduce de multe ori costurile fixe prin eliminarea departamentele duplicat sau operaţiunile, reducerea costurilor a societăţii în raport cu acelaşi flux de venituri, sporind astfel marjele de profit.
* Economie de aplicare: Aceasta se referă la eficienţă în primul rând asociate cu perspectiva cererii modificări, cum ar fi creşterea sau diminuarea domeniului de aplicare de marketing şi distribuţie, de diferite tipuri de produse.
* Creşterea veniturilor sau cotă de piaţă: Acest lucru presupune că cumpărătorul va fi absoarbe un concurent important şi de a creşte, astfel, puterea de piaţă (prin captarea cota de piaţă a crescut) să stabilească preţuri.
* Cross-selling: De exemplu, o bancă de cumparare un broker de stoc ar putea vinde apoi produsele sale bancare pentru clienţii brokerului stocului, în timp ce broker se pot înscrie clienţii băncii pentru conturile de brokeraj. Sau, un producător poate dobândi şi vinde produse complementare.
* Synergy: De exemplu, economiile de conducere cum ar fi posibilitatea de a crescut de specializare manageriale. Un alt exemplu sunt de cumpărare economiile din cauza dimensiunii pentru creşterea şi asociate în vrac-cumpărare reduceri.
* Impozitare: O companie profitabilă poate cumpara un producator de pierdere a utiliza pierderea obiectivul ca avantajul lor prin reducerea răspunderea lor fiscale. În Statele Unite şi multe alte ţări, reglementările respective sunt în loc de a limita capacitatea companiilor profitabile la "shop" pentru companiile pierderi, limitarea motivul fiscal al unei societăţii absorbante. Strategii de minimizare a Brut includ cumpararea de active ale unei societăţi neperformante şi reducerea obligaţiilor fiscale actuale, în conformitate Tanner-White PLLC Planul de tulburi de recuperare a creanţelor.
* Diversificarea geografică sau de altă natură: Acesta este conceput pentru a netezi rezultatele câştigurile de o societate, care pe termen lung netezeşte pretul actiunilor unei companii, oferind investitorilor conservator mai multă încredere în a investi în societate. Cu toate acestea, acest lucru nu oferă întotdeauna o valoare pentru acţionari (vezi mai jos).
* Transfer de resurse: resursele sunt distribuite în mod inegal între firme (Barney, 1991) şi interacţiunea dintre ţintă şi a dobândi resursele firmei posibilitatea de a crea valoare, fie prin intermediul informaţii depăşirea asimetria sau prin combinarea unor resurse limitate.
* Integrarea verticală: Integrarea verticală se produce atunci când o firmă din amonte şi din aval îmbinare (sau o dobândeşte, cealaltă). Există mai multe motive pentru acest lucru să se întâmple. Unul dintre motive este de a internaliza o problemă externalitate. Un exemplu comun este o astfel de externalitate este dublă marginalizare. Dublă marginalizare apare atunci cand atat firmele amonte şi în aval au o putere de monopol, fiecare firmă reduce de ieşire de la nivel competitiv la nivel de monopol, crearea a două pierderile nerecuperabile. Prin fuziunea firma integrată vertical poate colecta o pierdere totală de încărcare prin setarea de ieşire din aval firmei la nivel competitiv. Acest lucru creşte profiturile şi a surplusului consumatorului. O fuziune care creează o firmă integrată vertical poate fi profitabil.
Absorbţia * de întreprinderi similare, sub o conducere unică: de portofoliu similare investite de către două fonduri mutuale diferite (Ahsan Raza Khan, 2009) şi anume unit instrumente ale pieţei monetare şi de creştere economică unită şi fondul de venituri, cauzate de gestionare a absorbi Unite ale fondurilor de piaţă monetară într-o creştere unită şi venituri fond.

Cu toate acestea, în medie, şi între variabilele cele mai frecvent studiate, performanţa firmelor achizitoare "financiare nu se schimba pozitiv ca o funcţie a activităţii lor de achiziţie. Prin urmare, motive suplimentare pentru fuziune si achizitie care nu pot adăuga valoare acţionar includ:

* Diversificarea: În timp ce acest lucru poate acoperi o companie împotriva recesiunii intr-o industrie individ nu reuşeşte să ofere valoare, din moment ce este posibil pentru acţionarii persoane fizice pentru a atinge acelaşi speculative prin diversificarea portofoliilor lor, la un cost mult mai mici decât cele asociate cu o fuziune. (In cartea sa One Up pe Wall Street, Peter Lynch numit memorabil această "diworseification".)
Hubris * Manager: prea multǎ managerul despre sinergii de aşteptat de la M & A, care rezultă în exces pentru societatea ţintă.
* Empire-constructii: Managerii trebuie companiile mai mari de a gestiona şi de putere, prin urmare, mai mult.
* Managerul de compensare: In echipele trecut, anumite conducerii executive a avut de plată a compensaţiilor lor bazează pe valoarea totală a profitului societăţii, în loc de profitul pe acţiune, ceea ce ar oferi echipei un stimulent pervers de a cumpăra companii pentru a creşte profitul total în timp ce scădere profitul pe acţiune (care doare proprietarii societăţii, acţionarii), deşi unele studii empirice arată că despăgubirea este legat de profitabilitate, mai degrabă decât simpla profiturile societăţii.

Efecte asupra managementului

Un studiu publicat in iulie / august 2008 al revistei a strategiei de afaceri sugerează că fuziuni si achizitii a distruge continuitatea conducerii în cadrul echipelor societăţilor ţintă "de top management pentru cel puţin un deceniu în urma unui acord. Studiul a constatat că societăţile vizate pierde 21 la suta dintre directorii lor în fiecare an pentru cel puţin 10 ani în urma unei achiziţii. - Mai mult decât dublul cifrei de afaceri cu experienţă în non-uni firme de [6] În cazul în care întreprinderile de dobândite şi societăţile care achiziţionează se suprapun, atunci Cifra de afaceri este de aşteptat, cu alte cuvinte, nu poate exista decât un CEO, CFO, etcetera la un moment dat.

Pe termen scurt factorii

Unul dintre factorii majori pe termen scurt care a declanşat în Mişcarea privind concentrările economice Mare a fost dorinţa de a menţine preţurile ridicate. Aceasta este, cu multe firme într-o piaţă, de aprovizionare cu produsul rămâne ridicat. În timpul panica din 1893, cererea a scăzut. Atunci când cererea scade pentru bună, aşa cum este ilustrat de aprovizionare clasic şi modelul cererii, preţurile sunt determinate în jos. Pentru a evita această scădere a preţurilor, a constatat că firmele profitabile să se înţeleagă şi să manipuleze de aprovizionare pentru a contracara orice modificări ale cererii pentru binele. Acest tip de cooperare a dus la integrarea orizontală pe scară largă în rândul firmelor din epoca. Concentrându-se pe productia de masa a permis firmelor de a reduce costurile unitare la o rată mult mai mică. Aceste firme au fost de obicei de capital-intensive şi au costuri fixe ridicate. Deoarece maşini noi au fost în mare parte finanţate prin obligaţiuni, plăţilor dobânzilor la obligaţiunile au fost ridicate, urmată de panica din 1893, dar nici firma a fost dispus să accepte reducerea cantităţii în această perioadă.

Pe termen lung factorii

Pe termen lung, ca urmare a dorinţei de a păstra costurile scăzute, a fost avantajos pentru firme pentru a intra şi de a reduce costurile lor de transport, astfel, producerea si transportarea dintr-o singură locaţie, mai degrabă decât diverse site-uri de diferite companii ca şi în trecut. Acest lucru a dus la transferul direct de pe piaţă de la această locaţie unică. În plus, modificările tehnologice înainte de fuziune circulaţie în cadrul companiilor a crescut dimensiunea eficientă a plantelor, cu linii de asamblare de capital intensiv pentru a permite economii de scară. Astfel, tehnologia îmbunătăţită şi de transport au fost înaintaşii la Mişcarea privind concentrările economice Mare. În parte din cauza concurenţilor astfel cum sa menţionat mai sus, şi, în parte din cauza guvernului, cu toate acestea, multe dintre aceste fuziuni iniţial de succes au fost în cele din urmă demontate. Guvernul SUA a adoptat Legea Sherman din 1890, stabilirea unor reguli împotriva stabilirea preţurilor şi a monopolurilor. Începând din anii 1890 cu cazuri cum ar fi SUA faţă de Addyston ţevi şi oţel Co, instanţele atacat companii mari pentru consolidare accentuata, cu alte persoane sau în cadrul companiilor lor proprii pentru a maximiza profiturile. De fixare a preţurilor cu concurenţii a creat un stimulent mai mare pentru companii de a se uni şi fuzionarea sub un singur nume, astfel încât să nu mai erau concurenţi şi punct de vedere tehnic, nu de fixare a preţurilor.

Sursa: Wikipedia multiple, inclusiv

Reverse fuziunile sunt considerate ca un vis de către fondatorii companiei şi ele cu nerabdare ziua in care compania lor sus-şi-vin tineri pot fi salutat în arena de piata de capital public ca o companie listate public.

Cu toate acestea, există metode variate care o afacere privată poate utiliza pentru a face apel la pieţele de capital şi atragerea de capital. Cele mai frecvente este IPO (Oferta Publica Initiala). Un IPO este atunci când o companie privată deţinută anterior strâns iniţial oferte de a vinde stocul său la dispoziţia publicului investitor.

Atunci când o afacere îndeaproape a avut loc privat vizite cerinţele necesare pentru a face o fuziune inversa - uneori numit preluare inversa - cu o companie publică shell, acesta este ca un mijloc de a intra pe pieţele de capital rapid si, probabil, oferindu-directorii companiei private o strategie de ieşire.

În exemplul de mai sus, societatea cotate la bursă este menţionată ca un "shell", deoarece tot ce a mai rămas din societatea iniţială este organizarea corporativă şi capacitatea de tranzacţionare.

În fuziunile publice inversa coajă acţionari a unui control privat achiziţia companiei a companiei coajă, se fuzionează cu companii private. Actionarii de afaceri privat a obţine mai mare parte a stocului de profit publice coajă, astfel controlul consiliului său de administraţie.

Desigur, specificul referitoare la o fuziune inversa sunt multe, şi, eventual, o imagine de ansamblu a caracterului unei fuziuni publice inversă shell-ul este un subiect care ar trebui să fie abordat cu un avocat experimentat titluri de valoare cu o cunoaştere profundă a tuturor Valorilor Mobiliare aplicabile şi a Comisiei de schimb (SEC) normele.

Atunci când se gândesc o fuziune cu o companie inversă coajă o multitudine de elemente necesită un răspuns. Concepte cruciale în centrul atenţiei, cum ar fi: AIM Bursa de Valori, REIT formarea, depunerea declaraţiilor de înmatriculare SB-1 şi SB-2, regula 15c211, formatori de piaţă, float publice, fuziuni si achizitii (M & A), forma S-8 stoc pentru companie fondatorii şi directorii, investitorii acreditat, SEC practicile de contabilitate, planificare strategică, banking de investiţii, NASD broker / dealeri, şi Securities and Exchange Commission (SEC).

Cel mai bun sfat va publice ar trebui să fie solicitată înainte de a contempla o fuziune inversă, deoarece multi CEO sunt lipsiţi de experienţă şi nu sunt conştienţi de capcanele de a merge publice, printr-o fuziune publice inversă coajă.

Unele dintre beneficiile de a lua un public companie privata a avut loc cu o fuziune inversa sunt modalitati mai bune de a mobiliza capital, din moment ce mai multe surse de capitalizare sunt mult mai mari faţă de ceea ce o companie privată poate atrage. În plus, în cazul în care există un interes destul de mare din partea publicului a investi, perspectivele de investiţii despre companie creşte ar putea oferi o piaţă secundară pentru emiterea stocul companiei. Compania poate menţine, de asemenea, managerii prin oferirea de opţiuni pe acţiuni. Actiunile companiei publice, care rezultă poate fi de asemenea, folosite ca monedă pentru achiziţionarea de alte întreprinderi (fuziuni şi achiziţii).

Recompensele numeroase de a lua un public companie privată departe de compensare alternativă a rămas o preocupare privat. The semn distinctiv asociat cu o societate cotata la bursa este un avantaj, a posibilităţilor superioare de creştere de capital pentru creştere şi expansiune sunt consideraţii perfecte pentru a deveni o companie cotată la bursă. Fuziunile inversă cu coajă companii publice au un loc printre mai multe moduri de a lua o companie publică.

Franklin A. Roberson este o fuziune inversă şi de specialitate corporative financiare, cu un palmares de durată în sectorul serviciilor financiare corporative; obţine mai multe informaţii despre domnul Roberson şi fuziuni inversă.

În tăiat şi forţa de tracţiune de lumea afacerilor de astăzi se pare că fuziunile şi achiziţiile sunt la ordinea zilei. Cele mai recente nume mari care urmează să fie menţionată ca o posibila fuziune sunt Canale patru si cinci. Fuziunea este privit ca o alternativă la salvarea de CH4 suferind cu bani de la BBC.

Povestea ridică totuşi un punct interesant despre fuziuni şi achiziţii şi că este faptul că acestea au loc adesea pentru motivele corecte, nu doar ca unii oameni cred că, doar pentru a scăpa de concurenţă şi a monopoliza o anumită piaţă.

Fuziunile şi achiziţiile au un trecut plin de culoare pentru a spune puţin. De către omul de pe stradă în care sunt văzute fie ca baietii mari din lumea afacerilor agresiunii modul lor de a deveni mai mare decat oricine altcineva sau doar, pur şi simplu, urmărirea bogăţiei excesive. Fuziunea Sony cu Columbia şi Tri-Star Pictures este un incident de aşa natură încât dă procesul de un nume de rău. În cele din urmă Sony a scris off $ 2.7M să rezolve toate problemele juridice.

Dar, pentru fiecare caz în cazul în care apare sume mari de bani au fost irositi sau pierdere există un caz în care un efectiv de achiziţie de lucrări. Parteneriatul dintre BMW şi Rolls Royce a fost benefic pentru ambele părţi, precum şi achiziţionarea AOL a Time Warner a înseamnă că, în Time Warner pe termen lung a fost capabil să meteo unor furtuni deosebit de rea fără a dispărea complet.

Deci, ce înseamnă toate acestea? Ce este implicat?

Există diferenţe subtile in fuziuni si achizitii . O achiziţie, care este, de asemenea cunoscut ca o preluare, are loc atunci când o companie este cumpărat de către o altă societate. Există două tipuri de achiziţie şi este confuzie între cele două care de multe ori rezultate în presă rău că procesul este adesea dat.

O preluare ostila are loc atunci când o societate nu doreşte să fie preluate. Este acest tip de fuziune pe care oamenii par sa-si aminteasca cum este de multe ori de tipul de poveste care face documentele si primeste cele mai de acoperire în mass-media. Preluărilor ostile să apară din diverse motive, dar de bani şi a concurenţei sunt, de obicei, în centrul deciziei. O companie mare poate se simt ameninţaţi de potenţialul unei companii mai mici, pentru a lua o cotă de o anumită piaţă. Într-un asemenea caz, companie mai mare ar fi vazut ca folosind puterea sa de a intimida şi de control nedrept piaţă.

O preluare prietenos implică mai mult de un proces de negocieri şi de cele mai multe ori este benefic pentru ambele părţi. O companie mai mică ar putea fi lupta, dar au resurse valoroase şi talent care ar putea fi utilizate în altă parte. În acest caz, o companie mare poate ajuta prin cumpararea companiei mai mici. Procesul este, de asemenea, de multe ori început de companie mai mică. Foarte des ele au ajuns la un punct de unde pot merge mai departe cu instrumentele aflate la dispoziţia lor şi au nevoie de ajutor să se extindă şi merge mai departe. Uneori, singura modalitate de a obţine acest ajutor este prin procesul de a fi dobândite de către o entitate mai mare în acelaşi domeniu de afaceri .

O fuziune diferă uşor la o achizitie in care este o combinaţie de două sau mai multe societăţi pentru a forma o companie complet nou. Cu o achiziţie societăţile implicate pastra sau numele lor sau să dispară. Într-o fuziune de părţile implicate emerge sub un nou banner cu o nouă identitate şi numele. Deşi fuziunile au o reputatie mai buna decat achizitii este încă loc pentru abuz şi sunt privite îndeaproape de către autorităţile pentru a stabili ce impact vor avea pe o piaţă.

Deci, pe fata este de CH4 şi CINCI concentrare pare a fi o propunere interesantă; o ajut altul în funcţie de timpuri dificile pentru companii de televiziune. Cu toate acestea Sunt sigur ca va fi atent analizat înainte de orice decizie care se face. Doar timpul va spune.

Dacă nu eşti un bucătar de clasă mondială, este necesar să se urmeze o reţetă, în scopul de a crea o capodoperă culinară. Aşa cum este dificil de a găti, fără o reţetă este imposibil să se ocupe de diplomatic fuziunilor, fără un plan. Fuziuni si achizitii necesita lideri de afaceri să acorde o atenţie la detalii pentru o fuziune fără sudură.

Cu toate acestea, oamenii sunt adesea trecute cu vederea si sunt mult mai mult decât un detaliu. Ca o reteta prevede un bucatar cu o listă de ingrediente, care a anticipat deja modul în care interacţionează ingrediente, evaluările angajat oferi managerilor cu o reţetă pentru angajati, care pot fi utile informaţii pentru astfel de momente.

Faza de post-fuziune necesită ajustări şi fiecare unghi al întreprinderilor trebuie să fie inspectate. Oamenii nu sunt de obicei incantati de ideea de schimbare. Prin urmare, este esenţial ca administratorii de vedere faza de post-fuziune ca o perioadă de adaptare pentru angajaţii lor. Evaluările poate uşura lupta din faza de ajustare de:

- Angajat Identificarea punctelor forte şi a zonelor de a dezvolta
- Identificarea angajaţilor care ar face o echipa eficienta
- Identificarea fiecare aptitude angajaţilor pentru schimbare şi de stilul de comunicare

Atunci când managerii pot identifica cu uşurinţă aceste elemente, ele pot răspunde apoi stilul lor de management la nevoile angajaţilor lor. Prin comunicarea la nevoile angajaţilor lor manageri atenua potenţialul pentru reducerea productivităţii.

Evaluările pot identifica punctele forte şi punctele slabe an. La fel ca ingrediente se bazează pe alte ingrediente la gust bun, unii angajaţi nevoie de coaching plus pentru a-mi mai productive. Managerii ar trebui să fie dispuşi să autocarul angajaţilor lor; Dificultatea constă în identificarea de angajaţi care necesită de coaching. Odată angajaţi sunt evaluate, managerii lor au, atunci capacitatea de a identifica în cazul în care un angajat in mod natural excelează, şi în cazul în care un angajat necesită dezvoltare.

Dacă ştiţi angajatului punctele forte şi punctele slabe dvs. post-fuziune, puteţi determina descrieri de locuri de muncă, poziţiile, şi de echipe. Fuziunile sunt o oportunitate de a descoperi talente care a fost disponibil, precum şi noile talente de la o altă companie, şi modul în care acestea pot fi combinate pentru a crea o afacere şi mai productive.

Aspectul următoare este de a identifica care angajaţii ar face o echipa eficienta. Tu nu s-ar amesteca la intamplare doua ingrediente impreuna in speranta ca rezultatul final este comestibil, şi aceeaşi idee ar trebui să se aplice atunci când construirea de echipe. Conceptul de a fi re-grupate poate fi dificil pentru angajaţi, dar cu ajutorul a managerii evaluari pot pune oamenii pe baza comportamentelor lor şi de personalităţi, în scopul de a face echipe productive şi plăcută.

Managerii ar trebui să ne amintim că oamenii gruparea bazat pe similitudinile lor nu este întotdeauna cel mai bun plan. Doar pentru că oamenii sunt similare, nu înseamnă că vor fi productive în aceeaşi echipă.

Cheie pentru a crea echipe de succes este de a crea un echilibru între membrii echipei. Evaluările identifică o persoană fizică de tendinţele comportamentale şi atitudinile. Managerii ar trebui să revizuiască evaluarea fiecarui angajat, si apoi de grup de angajaţi pe baza rezultatelor lor. Fiecare echipă trebuie să aibă un membru care este puternic în cazul în care un alt membru are nevoie de dezvoltare. Acest lucru va asigura că toate detaliile necesare au fost luate în considerare, şi că groupthink nu va ruina eforturile unei echipe.

Faza de post-fuziune poate fi stresant pentru angajati. Schimbat prea mult dintr-o dată se pot simţi copleşitoare, ceea ce poate scadea moralul si productivitatea. Evaluările va indica modul în care angajaţii să facă faţă schimbărilor. Unii angajaţi vor necesita mai mult în profunzime de comunicare decât altele, iar unele vor necesita mai mult de coaching, în scopul de a cu succes tranziţia în noul lor rol. Evaluările va dezvalui nevoile angajaţilor, şi să-l uşor pentru administratorii de a participa la aceste nevoi.

Fuziuni nu trebuie să fie cât mai stresantă ca s-ar putea crede. Evaluările sunt reteta pentru o fuziune fortuit. Ele dau managerilor instrumentele şi înţelegerea necesară pentru a salariaţilor de tranziţie în noi roluri, în timp ce-i în curs de dezvoltare, în acelaşi timp. Evaluările angajaţilor, coaching-ul, şi angajamentul pentru a face o reteta care va rezulta intr-o afacere înfloritoare, şi va permite managerilor de a crea medii de muncă de care beneficiază angajaţii şi compania.

Multe dintre cele mai bune companii din lume creasca prin achizitii , ca o componentă a planului lor strategic. Companiile utilizează achiziţii să-şi extindă poziţia lor în pieţele existente şi se aventureze în noi. Achiziţiile nu sunt diferite, atunci orice alt plan strategic, planul de lucru, şi munca planul. Luaţi în considerare următoarele ca un ghid, dacă doriţi să urmaţi o strategie de dovedit şi eficientă de a creşte afacerea prin intermediul achiziţie:

Criterii în curs de dezvoltare

Înainte de a face orice anchete în candidaţi potenţiali achiziţie, dezvolta set de criterii, care vă permit să-şi concentreze timpul si energia spre tipul de candidaţii care vor satisface cel mai bine obiectivele dumneavoastră. Luaţi în considerare următoarele: tipul de activitate, minime (şi maxim posibil) veniturile, câştigurile minime, localizarea geografică, acoperirea geografică, ani stabilit, post-fuziune, în loc de management, capacitatea de a se mute de afaceri, întoarce-în jurul valorii de situaţie (în cazul în care cautati puţin sub -performante companii ca posibile achiziţii), cerinţele de capital pentru a dezvolta afacerea în continuare, şi de produs şi / sau serviciu completează linia pentru afacerea dvs. existente.

Resurse financiare

Înainte de a trece la orice conversaţii, determina resursele financiare pentru a obtine potenţial candidate. Ai bani şi de capital comise pe o parte sau uşor accesibile sau nu aveţi de a revizui fiecare face de la caz la caz? Viteza de finanţare poate determina succesul achiziţiei.

Obligatoriu iniţială de informare

Companiile sunt, uneori, reticente în a divulga informaţii. Determina în avans informaţiile necesare aveţi nevoie pentru a lua o decizie în cunoştinţă de cauză. Doar a face cu companii care doresc să se conformeze cu cerinţele dumneavoastră realist; de reacţie şi capacitatea lor de a furniza informaţiile de care aveţi nevoie, de asemenea, este un indicator al modului în care vânzătorul este gravă.

Comunicare

(by either party) hinders success. Bună comunicare între cele două părţi se deplasează tranzacţiei la termen; sărace de comunicare (de oricare dintre părţi) împiedică succes. Înainte de punerea în aplicare a unui plan sa creasca prin achizitii, forma echipa ta afacere internă. Stabilirea care punctul de contact va fi atunci când sunt căutaţi pentru revizuirea şi date de contact achiziţie. Schiţă responsabilităţilor lor, astfel că aveţi un flux puternic de informaţii şi urmărirea responsabilitate. Asiguraţi-o singură persoană-cheie cu interfaţă de achiziţie candidaţilor; acestea ar trebui să gestioneze detaliile de interacţiunea cu mediul de afaceri, care este luată în considerare. Aceste lucruri sunt esenţiale pentru a avea un plan de comunicare solid, în loc, astfel încât candidaţilor eligibili achiziţie sunt manipulate în modul cel mai eficient şi profesionist. Cum comunicarea este manipulat între cele două societăţi este important, de multe ori societatea de vânzare este urmărit de către alţi cumpărători; un proces eficient şi profesionist de tine (ca un potential cumparator al afacerii vanzatori), doar poate creşte şansa dvs. de succes.

Post-concentrările economice Integrarea Planul

Determinaţi ce aveţi de gând să faci cu afaceri, după ce l-aţi cumpărat, acest lucru este la fel de importantă ca şi găsirea de afaceri pentru a cumpăra. Planul va trebui să fie modificate şi adaptate la candidaţi achiziţie specifice, dar având un şablon de a lucra de la vă va permite să se integreze mai uşor de achizitii si activele achiziţionate de pârghie, tehnologie şi tehnici să crească atât întreprinderile, cât. Fără un plan sau un şablon trebuie să identifice şi să gestioneze integrarea cu privire la zbor şi de scaunul de pantaloni. Deoarece dobândirea poate reprezenta o investiţie destul de mare de capital, resurse si de timp - este în interesul cele mai bune dvs. pentru a face integrarea merge cat de bine posibil.

Echipa de achiziţie

După cum sa menţionat mai sus; de instituire echipa ta afacere este foarte important dintr-o comunicare punct de vedere. De-a lungul întregului proces de întrebări vor apărea, care poate fi în afara zonei dvs. de expertiză; au membrii echipei interne şi externe pentru a acoperi zonele în care nu sunt competenţi. Membrii echipei nu poate consta doar de tine şi de gestionare a dumneavoastră interne, dar, de asemenea, consultanţi externi cu experienţă în domenii de nevoie. Ei pot asista în planul dvs. să crească prin achiziţia, gestionarea de căutare, să coordoneze eforturile de echipe, să acopere lucruri care nu sunt în zona dumneavoastră de expertiză şi de a ajuta întregul proces să devină mai eficienţi şi mai productivi.

Peste-manca sau bingeing este în detrimentul sănătăţii. În mod similar, peste-achiziţie poate provoca indigestie corporative, cum ar fi supra-pârghie, după integrarea fuziune dificultăţi, culturale etc inadaptaţi Esti ceea ce mananci.

În timp ce creşterea rapidă prin achiziţia este o experienţă extraordinară în întreprinderi de funcţionare, pe care le deţine, de asemenea, riscuri mult mai mult decât îndeplineşte ochi. Atunci când societatea este în pericol, unele directorii executivi, de asemenea, du-te la achiziţionarea de către o cumpărături lui. Este mai plin de farmec şi de incitant decât încercarea de a remedia problemele lumescul cotitură înapoi la birou. Este nevoie de o atenţie acţionarilor ", departe de problemele interne şi ia impresionat cu programe expansionistă. Achiziţie rapidă a făcut în grabă, cu teme neadecvate, momentul greşit, din motive egoiste şi nerăbdarea de succes poate duce la nenorocire.

Nu Harvard, Michael Porter a studiat rata de succes de 33 de companii foarte apreciat pe o perioadă de 36 de ani de la data achiziţiei. Datele sale a relevat că peste jumătate din achiziţiile independenţi au fost ulterior cesionate.

Cercetarile efectuate de McKinsey & Company a gasit o rata de esec de 61% din programele de achiziţie, cu insuficienţă definită ca nu câştiga un randament suficient fondurile investite. Uneori, aceste eşecuri se datorează faptului că fuziune sau achizitie a fost o neconcordanţă în primul rând, cu cote mici, pentru a avea succes.

Un procent ridicat de dificultăţi fuziune şi eşecuri sunt rezultatul de managementul defectuos. Companiile vizate sunt strategic a căutat şi a urmarit, dar apoi actele de urmărire sunt prost orchestrate. Deseori, oamenii din ambele firme vor fi serios tulburat cu privire la modul de achiziţie ar putea afecta cariera lor personale. O bună parte din planificarea fuziune / achiziţie ar trebui să vizeze a decide modul în care aceste preocupări vor fi abordate. De exemplu, fuziunea cu Novell WordPerfect cauzate de oameni, în ambele organizaţii de a experimenta şi consternarea compania a combinat teetered, ulterior, la un pas de dezastru.

După achiziţionarea WordPerfect pentru 855 milioane dolari SUA, Novell a vandut la Corel mai puţin de doi ani mai tarziu, pentru doar 115 milioane dolari SUA. Companii de media cu care se confruntă cu probleme similare de chef de achiziţie. Înţelepciunea convenţională în industria, care să genereze astfel de manevră a fost să crească de afaceri de achiziţie. Sony Corporation (Japonia) a fost un caz de la punctul de a fi una din primele sa se aventureze agresiv in muzica si filme. Cursul aceeaşi acţiune a fost adoptat de Vivendi Universal (franceză), Bertelsmann (în germană) şi AOL Time Warner (SUA). Se credea că un produs ar putea fi dezvoltat, apoi comercializate printr-o gamă largă de canale de in-house, de la compact discuri, DVD-uri, site-uri Web şi chiar parcuri tematice. Acest lucru a condus la o proliferare a întreprinderilor care necesită competenţe diferite şi expertiză, care rezultă în eşecurile acestor societăţi achiziţie.

În graba lor de a valorifica pe anii de boom economic, multe companii socotit că cea mai rapidă modalitate de a bate competiţie a fost să se alăture inch La urma urmei, dacă nu se poate bate, i se alăture. Astfel, se duce spirala achiziţie. Cu fiecare nouă achiziţie, se presupune că veniturile în mod automat a sărit în sus, în timp ce marjele probabil a rămas în limitele acceptabile, mai ales daca afacerea este realizată prin swap-uri stoc. Compania nu dobândeşte, în creştere doar cota de piaţă , dar expertiza, de asemenea. Totul pare să bun augur mai ales din piata de capital , atâta timp cât compania creşte şi numerele sunt bune. Cu toate acestea, în aceasta constă viciu fundamental cu strategia de creştere-de-achizitie.

Aceasta este ceea ce Herb Greenberg a revistei Fortune comentată a scenei corporative SUA: "Ca orice dependenta, de creştere-de-vrac abordare achiziţie necesită creşterea dozelor de droguri pentru a păstra ridicat. Singura modalitate de a pastra veniturile în creştere suficient de rapid pentru Wall Street este de a cumpăra companii ce în ce mai "Odata ce se opreşte creşterea şi curba. preţul acţiunilor a scăzut într-o măsură care iniţiază o spirală descendentă vicios. for acquisition. Compania isi pierde capacitatea de pârghie atunci când scade şi capitalizarea dobânzii cheltuiala creste la serviciu de finanţare de împrumut pentru achiziţia. În încercarea de a reduce costurile, compania a inceput tunderea colţuri în detrimentul calităţii, clienţii, şi angajaţii.

Prin urmare, dictonul încă valabil, "Nu musca mai mult decat puteti mesteca". Ea poate deveni toxic pentru compania în cazul în care intră în chef de achiziţie.

Nici un risc, recompensa nu este una dintre cele mai vechi adages în afaceri. Această formulare de risc strategic a fost exprimată pentru prima dată în scris de către savantul grec Herodot în 450 î.Hr.

În domeniul de fuziuni si achizitii corporative, provocare pentru multe companii este de a obţine un produs foarte de dorit sau tehnologie în timp ce risca ca de capital mai puţin posibil.

În timp ce creşterea prin fuziune si achizitie continuă să fie o strategie extrem de popular - în 2006 a fost un record de 3600 miliarde în activitatea de fuziune si achizitie, potrivit Thompson Financial - CEO si CFO multe în continuare îngrijoraţi cu privire la acest site oferte. Intr-un sondaj recent de directori mare corporaţie de Accenture, 45 la suta a raportat privind concentrările economice lor cea mai recentă şi să se ocupe de achiziţie nu au reuşit să livreze toate rezultatele aşteptate.
O soluţie la achiziţiile tradiţionale simple este concentrările economice şi modelul hibrid de achiziţie. Este din ce în ce mai popular.

Într-un hibrid privind concentrările economice şi să se ocupe de achiziţie, o corporatie publicului larg are o miză (de obicei, 10 la suta la 50 la suta), într-o companie mai mică (public sau privat). În general, această infuzie de capital vine cu o opţiune de apel, dreptul de a cumpara intreaga companie la o dată ulterioară, la indicatori de evaluare contractat.

Modelul hibrid a fost implementat cu succes de către Cisco Systems, care a inceput sa foloseasca mai mult de un deceniu în urmă. Între 1993 şi 2007, Cisco făcut 119 achizitii, mulţi dintre ei în start-up-uri sau companii mici, cu recorduri de circuit limitat.
Există trei beneficii cheie pentru mamă capitaluri proprii în model hibrid:

Investiţii diversificate a minimiza riscul global.

Accesul la noile tehnologii şi de produse este obţinut la un cost minim.

Gestionate resursele nu sunt disipate.

De exemplu, o corporaţie dispus să cheltui 250 milioane dolari ar putea investi l într-un achiziţionarea directă de o companie cu sediul sau de a lua o duzină de 5 milioane dolari pentru 25 milioane dolari participaţii în companii start-up.
În sectorul de produse de consum, putem privi la Dean Foods, cel mai important furnizor american de lapte lichid şi produse lactate, de un exemplu de achiziţie hibrid foarte de succes.

Cumpărătorii ştiu Supermarket Alimente Dean prin intermediul multe branduri locale , Inclusiv Borden, Pet, proaspete Tara, aur şi Lunca Horizon organice.

Una dintre cele mai Dean achizitionari de succes a fost Wave albă, o companie alimente organice. Ea a fost fondată în 1976 de către Steve Demos, un pionier alimente organice. El a introdus lapte de soia de mătase în 1996, la fel ca boom-ul alimente ecologice a fost începutul. În 1999, Dean Foods achizitionat o participatie de 25 la sută pentru 5 milioane dolari. Ajutat de Dean "Smart Money", vânzările de produse a crescut la mai mult de 250 milioane dolari in 2004, atunci când Dean achiziţionat restul de 75 la sută din Wave albă pentru 224 milioane dolari.

Dean, care acţionează în tradiţia Cisco, stânga Demos antreprenor şi echipa sa de management în loc, apoi permiteţi-compania operează cu autonomie mare. Rezultatul a fost un rezultat win-win. Până în 2005, Dean Foods avut mai mult de 10.8 miliarde dolari în venituri şi a fost mai mare decât Kellogg şi HJ Heinz.

Cu succese ca aceasta, ea poate părea surprinzător nu vedem mai multe oferte hibrid. Realitatea este conceptul hibrid se confruntă cu puncte de rezistenţă, atat vanzatorul cat si partea de cumpărător. Acestea includ antreprenorii care sunt atraşi de glamour de capital de risc, şi directorii executivi şi directorii financiari din marile corporatii, care continuă să echivala cu proprietatea de control.

Obţinerea o investiţie de la o firmă cu capital de risc are alura foarte bună de a antreprenorilor. Multe pentru prima dată antreprenorii cred că obţinerea de bani VC semnifică l-au făcut să Ceea ce ei trec cu vederea de multe ori sunt sansele lung "ligi mare.".

Potrivit lui Jim Casparie, fondator si CEO al Alianţei Venture, sansele unui antreprenor pentru prima dată obţinerea de finanţare de risc sunt mai puţin de 3 la sută. El raportează că în anul 2005, de 125.000 părţilor interesate acest site smoale la firme de capital de risc, doar 2939 au primit finanţare. Suma medie elaborat la 7.4 milioane dolari.
Atunci când un antreprenor nu prinde ochiul unei firme CV, el se pot confrunta cu evaluari pedepsi, cheltuieli mari, şi consumatoare de timp de către clienţi mai multe persoane.

Pe partea cumparatorului, rezistenta la fuziuni hibrid vine de la cultura tradiţională gasite in multe companii care echivaleaza cu "dreptul de proprietate" cu control la sută 100 şi un sistem centralizat, de sus în jos procesul de luare a deciziilor.

Cu toate acestea, corporaţiile mai multe şi mai vin să înţeleagă că în lumea accelerată a concurenţei de afaceri 21-lea, este foarte important să-şi diversifice dezvoltarea de produse de investiţii în proiecte multiple. Ele sunt, de asemenea, văd avantajul de a promova un spirit antreprenorial, în structura corporativă mai mare de a îmbunătăţi motivaţia şi să stimuleze gândirea creativă.

O achiziţie hibrid poate oferi o societate cu un vehicul eficient pentru a învăţa despre noi produse şi tehnologii. Acesta poate servi, de asemenea, ca o platformă pentru achiziţii suplimentare.

C-nivel de directori de companii, cu toate acestea, trebuie să înţeleagă că se ocupă cu antreprenorii necesită o stare de spirit speciala. Fondatorii Multe sunt cu înverşunare mândri de compania lor şi de protecţie a produselor sale, şi doresc să menţină un grad ridicat de control.

Atunci când ambele părţi să înţeleagă beneficiile de achizitii hibrid, sinergiile extrem de satisfacţii poate avea loc. După cum vom vedea mai multe şi mai multe achizitii hibrid achita, conceptul nu va mai părea îndrăzneţ, ci va deveni o parte de bază a concentrările economice corporative multe şi strategii de achiziţie.

Introducere

O fuziune are loc atunci cand o companie este absorbit într-un alt punct de vedere juridic şi compania supravieţuitor preia toate activele şi pasivele societăţii absorbite. Nu poate fi nici un transfer separat de active sau pasive către alte părţi terţe şi un certificat de fuziune trebuie să fie depusă în statul în care contractele noi va include. Acţionarii societăţii absorbite nu sunt "cumpărat" şi, prin urmare, fuziunea este, în esenţă, tratată ca o tranzacţie stoc de vedere fiscal federal. Actionarii ambelor companii au fuzionat bursa lor originală pentru stocul de noi in companie supravieţuitor. Bord al companiei de administraţie şi acţionarii trebuie să aprobe fuziunea.

Achiziţii poate apărea în două moduri:

• Cumpăra activele societăţii
• Cumpara actiunile companiei de la acţionari

Conform scenariului de achiziţie, acţionarii societăţii achiziţionate poate, în majoritatea cazurilor, să ia banii lor şi Termenii de plată poate fi în numerar sau stoc de cumpărare "plimbare off în apus de soare." (Care este la fel de bună în numerar pentru societăţile cotate la bursă). Achizitie este diferit de la o fuziune în care acţionarii nu sunt de vânzare stoc propriu într-o întreprindere nouă, combinate. Cumparatorul poate selecta activele vizate sau pasive să ia şi pe alţii să se debaraseze care vânzătorul trebuie sa se acomodeze. De exemplu, cumpărătorul nu trebuie să îşi asume datoriile societăţii cumparat-deşi în cele mai multe cazuri fac.

În fuziuni şi achiziţii, fiscale şi consideraţiile venitului net, cât cumpărător şi vânzător sunt un factor major în determinarea modului în care afacerea este în cele din urmă structurat. Acţionarii de vânzare care participă la achiziţionarea de oferte active ar putea avea de a plăti impozitele pe câştigurile semnificative excepţia cazului în care tranzacţia este structurată într-un mod care permite taxele să fie amânată. Tipuri de tranzacţii fiscale deferrable include fuziunile, statutare, stoc-pentru-stoc swap, şi de stoc-pentru-capital swap. În cazul în care preţul de achiziţie plătit pentru activele depăşeşte valoarea sa de piaţă justă, plata în exces este tratat ca fondul comercial în conformitate cu normele contabile actuale. Fondului comercial este apoi amortizat pe o perioadă de, în general, 5 la 7 ani, iar suma anuală a amortizării este luată ca o taxă cu venitul net al cumpărătorului. În consecinţă, în cazul în care acţionarii un cumpărător sunt foarte concentrat pe creşterea venitului net, cumpararea de active în plus faţă de valoarea justă de piaţă reprezintă un obstacol. În plus, cheltuiala fondului comercial nu este deductibilă în scopuri fiscale federale (spre deosebire de alte elemente cum ar fi amortizarea).

O modalitate de a ocoli problema amortizarea fondului comercial este de a structura tranzacţia ca o Tabelul de mai jos arată diferenţa între achiziţionarea şi punerea în comun structura "punerea în comun de interes.".

Minoritare vs Majoritate capitalului propriu Poziţia

Dreptul de proprietate capitaluri proprii procentul pe care un cumpărător se intr-o companie ţintă poate avea efect semnificativ asupra situaţiilor sale financiare raportate. Natura a impactului variază în funcţie de următoarele:

• mai puţin de 20% proprietate
• mai mare de 20%, proprietate, dar mai puţin de 50%
• mai mare de 50% proprietate

La nivel mai puţin de 20% proprietate de capitaluri proprii, societatea de cumparare nu este necesar pentru consolidarea orice parte a veniturilor sau venitul net al societăţii de vânzare la situaţiile sale financiare. Acest lucru poate fi un aspect foarte important în cazul în care societatea de vânzare este de aşteptat să experienţă pierderile la o dată şi în viitorul apropiat, pe măsură ce creşte de afaceri. Compania de cumparare nu are nevoie pentru a dilua câştigurile sale din cauza obligaţiei sale de a consolida cota sa din pierderile, deoarece investiţia sa este o minoritate relativ mică. Ca un exemplu, a investit recent NYNEX 3 milioane dolari, pentru mai putin de 10 pozitii capitaluri proprii la sută, în VDONet Corp, un producator de echipamente de tehnologie de comprimare pentru transmiterea video de pe internet. Scopul NYNEX este de a avea un avantaj competitiv în domeniul serviciilor multimedia prin linii telefonice standard.

Cu toate acestea, există o excepţie de la această regulă. În cazul în care societatea de cumparare, ca o condiţie a investiţiei sale, are putere de veto semnificative asupra deciziilor cheie de afaceri realizate de companie de vânzare, atunci ele sunt considerate a avea un control de funcţionare şi ar putea acţiona mai mult ca un investitor majoritar.

În cazul în care dobânditorul are un interes de capitaluri proprii între 20% şi 50%, acestea sunt obligate să-şi consolideze cota lor de profit sau pierderi din societatea ţintă, indiferent dacă acestea au drept de veto asupra planurilor de operare cheie. Cei mai multi cumparatori care iau acest nivel de capitaluri proprii structurii de proprietate, de obicei, acordul pentru a le oferi o cale de a controla, la o dată ulterioară. Acest lucru poate fi dreptul de prim refuz de a cumpăra de capitaluri proprii suplimentare sau un garantat majoritate ponderea viitoare la un preţ convenit sau metoda de calcul a preţurilor.

O poziţie de capital mai mare de 50%, cele mai multe ori înseamnă că cumpărătorul are un control de funcţionare de zi cu zi a afacerilor şi, prin urmare, va consolida veniturile totale ale companiei ţintă la situaţiile sale financiare, precum şi partea sa din profiturile şi pierderi. Cu toate acestea, după cum sa discutat mai sus, în cazul în care acţionarul minoritar (e) sunt date drepturile de veto care împiedică în mod clar actionarul majoritar de la exercite un control deplin asupra operatiunilor de afaceri, apoi consolidarea veniturilor este nepermis, dar procentajul câştigurilor nu este.

Concentrările economice şi de achiziţie tipuri de tranzacţii sunt executate în mod normal, intr-unul din următoarele formate:

• statutare fuziune
• schimbul de material pentru stoc
• cumpărarea de active pentru stoc
• achiziţionarea de material pentru bani
• cumpărarea de active pentru bani

Statutare privind concentrările economice

O fuziune legale implică două societăţi care fuzionează afacerile lor şi, în general, acţionarii primi plata in stoc. Tranzactia este non-plătitoare de impozit şi se poate face fie ca o achiziţie sau o punere în comun de interes. Recent, NYNEX şi Bell Atlantic, două companii regionale de telefonie au fuzionat afacerile lor într-o singură întreprindere care a păstrat numele de Bell Atlantic de brand după fuziune. În consecinţă, acţionarii lui N schimbate cotele lor originală în această societate de acţiuni în noul Bell companiei Atlantic. Combinatia este de aşteptat să fie tratată ca o tranzacţie duty-free.

Schimb de stoc pentru Bursa de Valori

Schimb de stoc pentru oferte de stoc au loc atunci când acţionarii vând vanda compania lor la cumpărător şi să primească acţiuni la compania cumpărătorului ca de securitate pentru plată. Tranzacţia este de obicei neimpozabile si se poate face ar fi o achiziţie sau de interes comun. De exemplu, Cabletron Systems, un producator de echipamente de retea calculatoare, au convenit să achiziţioneze de reţea Express, un furnizor de switch-uri de mare viteză reţea de calculatoare, de 116 milioane dolari in stoc. Sisteme de Cabletron vor face schimb de 0.1388 de actiunile sale comune pentru fiecare dintre reţelei Express "10700000 parts restante.

Cumpărarea de active pentru Bursa de Valori

În acest tip de tranzacţie, un activ sau un grup de active (cum ar fi plante selectate şi maşini) şi nu intreaga companie a vânzătorului este achiziţionat. În unele cazuri, doar shell-ul corporativ al vânzătorului rămâne, care pot fi lichidate la o dată ulterioară. Moneda utilizată pentru a finanţa achiziţia este stocul companiei cumpărătorului. Această tranzacţie este, de asemenea, neimpozabile şi pot fi tratate ca o achiziţie sau o punere în comun de interes. În mai 1996, Ronald Perelman a New World Communications Group, Inc vândut două posturi de televiziune NBC pentru 425 milioane dolari. Dacă NBC, o unitate a General Electric Co, plătit pentru staţiile cu stoc, care se ocupă de atunci ar fi un exemplu de o achiziţie de active pentru tranzacţii stoc.

Achiziţionarea de stoc pentru Cash

Acest tip de tranzacţie este destul de comuna si apare atunci când acţionarii vinde stocul lor de bani către un cumpărător. Cumpărătorul va avea apoi majoritar sau integral de control în funcţie de numărul de acţionari care vând. Acest tip de afacere este plătitoare de impozit către acţionarii societăţii de vânzare în cazul în care realizează un câştig din vânzarea acţiunilor lor. Acest tip de operaţiune este tratată ca o achiziţie numai şi punerea în comun a beneficiilor interes nu intră în joc. Dupa luni de dispute asupra preţului, SUA ulei gigantul Mobil Oil a achiziţionat de petrol şi gaze din Australia, Ampolex Ltd., pentru 1.4 miliarde dolari în numerar.

Cumpărarea de active pentru Cash

Această tranzacţie este similar cu o achiziţie de active pentru stoc, cu excepţia faptului că activele sunt plătite cu bani pentru care nu şi stoc. Această tranzacţie este, de asemenea, impozabilă a acţionarilor de vânzare şi poate fi facuta doar ca o achiziţie şi nu o punere în comun de interes.

Fuziunile sunt atunci cand o companie şi un alt decide să se unească.

Achiziţiile sunt atunci când compania A cumpără compania B.

Aliante sunt companii care lucrează împreună pentru a atinge un obiectiv împreună. Gol ca şi în, pentru a evita compeitition în piaţă sau pentru a concura cu alte companii.

Joint Venture este o entitate format între două sau mai multe părţi de a întreprinde activităţi economice, împreună. Părţile convin să creeze o noua entitate de ambele contribuind capitaluri proprii, şi au în comun, apoi în veniturile, cheltuielile, şi de control al întreprinderii. Risc poate fi pentru un proiect specific doar, sau o relaţie de afaceri continuă, cum ar fi Sony Ericsson joint-venture.

Exemplu de achizitie (preluare):
Preluare Procter & Gamble de Gillette

Exemplu de fuziune:
AT & T şi BellSouth Corporation

Exemplu de Joint Venture:
Sony Ericsson

Multe companii constata ca au cooperat cu companii mai puternice şi mai bine cunoscut îi poate ajuta să pătrundă pe piaţa mai repede şi a asigura o finanţare mai puţin costisitoare decât ar fi fost altfel disponibile pentru ei.

În asociaţii în trecut, în comun axat pe reprezentarea de companii din diferite ţări sau zone geografice. În ultimele decenii, fenomenul de societăţi mixte pentru activităţile predefinite a devenit tot mai frecvente. O alianţă poate da societăţii un avantaj relativ în mărime sau capacitatea de a învăţa mai repede câmp, sau să ofere o completare la zonele în care lipsesc (de exemplu, o alianţă între un start-up cu un avantaj în dezvoltarea şi producţia cu un Compania cu abilităţile de marketing dovedite). Atunci când societatea în comun se efectuează într-o manieră formală, prin crearea unei entităţi juridice separate pentru el (de asemenea, cunoscut sub numele de joint-venture), acesta este similar in natura la o achiziţie parţial în considerare pentru acţiuni. Acest lucru se datorează faptului că tranzacţia creează o entitate care combină avantajele relative ale ambelor părţi şi legături viitorul lor împreună, cel puţin în ceea ce priveşte domeniul în cauză.

Aliante sunt costisitoare, nu numai din cauza de numerar care părăsesc mâinile societăţii, ci mai degrabă ca urmare a se întoarce de la care ar putea fi negat. Asociaţii în primul rând, în comun implică utilizarea unor resurse de timp de conducere în stabilirea de risc, gestionarea sa, şi rezolvarea posibilelor conflicte de interese între partenerii asupra funcţionării societăţii. Chiar şi atunci când un set adecvat de contracte, programe de stimulare, şi diversele preţuri de transfer de la parteneri pentru a societăţii în comun a rezolva cele mai multe conflicte, aproape nici un joint-venture reuşeşte să evite conflictele între părţi în întregime sale respective.

Mai mult decât atât, alianţe pot crea costuri indirecte prin blocarea posibilitatea de a cooperat cu companiile concurente, prin urmare, poate lepăda de diferite opţiuni de finanţare companiei. De exemplu, o alianta cu Ericsson în domeniul comunicaţiilor celulare ar putea reduce riscul de contracte cu Nokia, punând astfel compania la riscul ca în cazul în care Ericsson este slăbită, aşa va fi toate companiile care depind de ea.

Asociaţiilor în participaţiune expune, de asemenea, compania partenerilor săi, precum şi tehnologii unice pe care le-a dezvăluit sunt, uneori, pentru compania partenerul său, care ar putea deveni mai tarziu un concurent sau ar putea utiliza din fructe de risc sau de know-how-ul mai bine decât de pornire în sine. În plus, partenerii strategici poate duce de multe ori societatea intr-directii care servesc societatea partener mai bun decat o fac compania in sine.

În opinia mea, mi se pare "ÎM" este cel mai puţin riscant. Atunci când două companii fuzionează sau mai mult, angajaţii ar putea pierde locurile de muncă şi a perspectivelor / clienţilor ar putea fi pierdute. În achiziţionarea, cumpărarea trebuie să respecte regulile de către cumpărător (de gestionare şi aşa mai departe). În Alianţă, toate celelalte societăţi / de afaceri, care nu se află în alianţă ar suferi. Întrucât în ​​Joint Venture, două sau mai multe părţi se angajează activităţii economice împreună. Uită-te la Sony Ericsson cu privire la modul în care fac atat de bine acum!