Fúzie, akvizície a spoločné podniky sú tak voľne použiť v obchodnom lexikón, že to je len prirodzené, že je tu vysoký stupeň zmätku. Predtým, než navrhuje rámec pre výber medzi troma modelmi, je veľmi dôležité, že vytváranie pojmov z nich terminológie sú jasné.

Fúzie: Fúzie sa odkazuje na proces, v ktorom obe spoločnosti stať sa jedným tým, že príde k sebe. V takom prípade nikto spoločnosti vládne nad ostatnými. Obvykle vedenie oboch spoločností akcií kontrolu nad výslednú spoločnosti a mená oboch spoločností sú zachované pre výsledný spoločnosti. Existuje mnoho príkladov vysokým profilom fúzie - AOL Time Warner, GlaxoSmithKline (druhá najväčšia farmaceutická spoločnosť na svete po Pfizer), Hero Honda (vedúca značka motocykla v Indii), Sony Ericsson (tretí najväčší výrobca mobilných telefónov na svete) a mnoho ďalších. V každom z týchto prípadov sa mená oboch spoločností zachovaná cieľom zvýšiť objem kapitálu oboch značiek. Preto je jednoducho povedané, fúzia vytvorenie novej organizácie z dvoch alebo viacerých organizácií, viac či menej rovnaké postavy, zdieľanie všetkých zdrojov.

Akvizícia: Akvizícia Na druhej strane sa vzťahujú na procesy, v ktorých jedna spoločnosť kupuje inej spoločnosti. V takejto situácii kúpu spoločnosti absorbuje kúpila spoločnosť do existujúcej spoločnosti. Akvizícia je možné vykonať buď vylúčiť hospodársku súťaž tým, že absorbuje konkurenčné spoločnosti alebo rozšíriť portfólio spoločnosti o zachovanie preberanej spoločnosti ako samostatný subjekt v rámci celkovej riadenia spoločnosti. Tento druhý prípad je v srdci mnoho konglomerátov. News Corp Inc získala MySpace, vedúci on-line prepojenie webu s asi 100 miliónov registrovaných užívateľov a nie preto, aby sa spojiť s ostatnými spravodajstvo podniky, ale rozšíriť portfólio spoločnosti. Na druhej strane Vodafone Group Plc, najväčší svetový mobilný komunikačnej siete spoločnosť s trhovou kapitalizáciou GBP osemdesiat šesť miliárd (USA 169 miliárd amerických dolárov alebo 1,16 biliónov juanov) nedávno získala 67% podiel vo Essar Hutchison (jeden z popredných indických mobilnej telefónnej siete) za 19 USD miliárd (130000000000juan). Cieľom tejto akvizície bolo zadanie veľmi lukratívne indického trhu s mobilnými telefónmi. Touto akvizíciou, India sa stala Vodafone druhým najväčším trhom po Spojených štátoch. Ako je zrejmé z mnohých príkladov bolo spomenuté skôr, fúzie a akvizície (M & A) slúži pre tri hlavné ciele: M & A môže slúžiť ako stratégie vstupu na trh, ako podnikový nástroj pre rozširovanie portfólia a ako konkurenčné obranný mechanizmus

Joint Venture: spoločný podnik prístup, v ktorom sa dve alebo viac spoločností sa dohodli, že spojiť svoje zdroje dohromady tvoria spojená sila na trhu. Na rozdiel od fúzie, joint venture neznamená vznik novej kombinovanej jednotky. Každý účastník v spoločnom podniku ponecháva ich vlastné jednotky, ale rozhodnúť sa súťažiť s konkurenciou ako jednotný obchodný sily. Joint venture je veľmi obľúbenou formou joint venture. V poslednej dobe, najväčší svetový maloobchodník Wal-Mart vstúpil do spoločného podniku so spoločnosťou Bharti Podniky Indie, aby sa špičkou drží v prudko sa rozvíjajúci indický trh pre koncových užívateľov. Tento pohyb bol jediný spôsob, Wal-Mart mohla vstúpiť na indický trh ako regulačné obmedzenia, zakázať plné vlastnené zahraničné obchodný reťazec pôsobiť na indickom trhu. Ako taký, tento spoločný podnik bol vstup na trh stratégiu Wal-Mart. Zoberme si iný príklad - Costa Coffee, vedúci kávu značky vo Veľkej Británii a západnej Európe. Táto značka vstúpila na čínsky trh v poslednej dobe sa spoločný podnik so skupinou Yueda so sídlom v provincii Jiangsu v Číne. To nebolo, pretože žiadne regulačné obmedzenia, ale pretože jeho sa musí naučiť o cudzí trh a získať nohy drží. Preto spoločné podniky sú skutočne veľmi časté vstupné stratégie firmy. Tento prístup má svoje výhody a nevýhody. Zjavnou výhodou je, že spoločnosti vstupujúce na trh prostredníctvom JVS by mali prospech z miestnej znalostí miestnej spoločnosti. Samozrejmou nevýhodou je, že spoločnosti, vstupu na nové trhy môže byť pre jazdu v prípade spoločných podnikov, ktoré nie sú dohodnuté opatrne. Ako taký, definované jednoducho, spoločné podniky sú menej riskantné, než akvizície , pretože sú obchodovateľné, družstvá a jednoduchšie odísť od. Prinášajú dve firmy spolu so spoločnými záujmami, ale rôzne sily k práci na konkrétnych projektoch, ktoré ponúkajú výhody pre obe strany.

Rozhodujúcim faktorom

Akonáhle dôsledky sa rozumie, spoločnosti budú musieť zvážiť tri hlavné faktory, ktoré ovplyvňujú výber medzi prístupmi, ktoré ponúknu strategický kontext spoločnosti, na vyhodnotenie všetkých troch prístupov.

1.Level hospodárskej súťaže na trhu Jedným zo základných dôvodov, ktoré firmy sa zapojili do oboch M & A, alebo spoločný podnik, je vysporiadať sa s konkurenciou v každom trhu. Spoločnosti po celom svete, aby uverili, že sa konsolidácia trhu by im primerané prítomnosť na trhu a moc tvrdí vedúcu pozíciu. Ďalej sa obrovský tlak na spoločnosti, aby znížili náklady a po zisku, akvizície ponúka kanál pre zvýšenie rozsahu a využiť samotnej veľkosti výsledného organizácie. Ako taký, v závislosti na tom, ako konkurenčnom trhu je v určitom sektore, spoločnosti budú musieť rozhodnúť medzi troma možnosťami. Letecký priemysel v USA je jedným z najkonkurenčnejších odvetví. Ako taký, firmy sa uchýlili k intenzívnej akvizícii konsolidácie znižuje náklady, sadzby zvýšiť obsadenosť, a zvyšuje základné ziskovosti. Naopak, spotrebnej elektroniky, je priemysel, kde vzhľadom k vysoko špecializované povahe práce, firmy uprednostňujú spoluprácu a spoločné podniky. Preto sa pracuje s Samsung Sony, Sony Ericsson pracuje s, Intel spolupracuje s IBM, a tak ďalej. Tieto strategické spoločných podnikov umožňuje spoločnostiam využiť vzájomných kľúčové kompetencie.

2.Barriers vstupu M & A sú obvykle uchýlili buď na zvýšenie rozsahu a zníženie nákladov a spoločných podnikov je prednostné vstup na nové trhy alebo segmenty. Ako taký, jeden z dôležitých faktorov, ktoré treba zvážiť, je výška bariér prítomní pri vstupe na nový trh. Niektoré trhy sú charakteristické vysoké prekážky vstupu, ako sú regulačné obmedzenia, zavedenými konkurentmi, veľmi volatilné trhy, nie je dôvodom pre prvé uvedenie investície a tak ďalej. V takýchto prípadoch, spoločné podniky sú uprednostňované, pretože umožňujú spoločnostiam využiť existujúcich vedomostí a zdrojov prostredníctvom spolupráce. Na druhú stranu, kde sa prekážky pre vstup sú nízke, môžu spoločnosti získať veľmi silné foot majú na trhu buď prostredníctvom fúzií alebo prostredníctvom akvizícií.

3.Synergies a zdroje spolu s predchádzajúcimi dvoma synergie faktory a zdroje sú rovnako dôležité pri rozhodovaní medzi tromi možnosťami k dispozícii spoločnostiam. Fúzie a spoločných podnikov medzi spoločnosťami bolo preukázané, že pracovať efektívne, ak je vysoká úroveň spolupráce medzi spoločnosťami, ktoré sa spojili. Synergie môžu byť v podnikovej kultúre, produktového portfólia, strategické ciele a dodávateľského reťazca alebo logistických systémov. Ak sa takéto existujú synergie, môžu spoločnosti produktívne realizovať účelom zlúčenia alebo joint venture. Podobne, pre získanie možnosti, dôležitým faktorom je dostupnosť finančných zdrojov. Ako akvizícií uskutoční za ceny oveľa vyššie, než účtovnej hodnoty zanikajúcich spoločností, by mal získať spoločnosti vlastniť alebo mať prístup k značné prostriedky.

Záver

Fúzie, akvizície a spoločné podniky sú všetky rovnako silné firemnej stratégie rastu pre firmy. Výber každého jednotlivého prístup závisí na vnútorných i vonkajších faktorov. Vzhľadom k tomu, veľa úspechov a neúspechov podobný skúsený spoločností na svete, by bolo vhodné, aby podniky v prvom rade pochopiť strategický význam každého prístupu a potom starostlivo vyhodnotiť každý prístup s ohľadom na vyššie uvedené faktory.

Čo, ak vôbec vplyv na spojenie s United a Continental Airlines spojenie bude mať na lacné letenky a lacný zájazd sa ešte len ukáže.

Dve letecké spoločnosti budú aj naďalej pôsobiť samostatne až do polovice roku 2012.

Toto je aktualizácia na tom, kde sa veci majú, pretože Spojené Continental Holding prevzala obe spoločnosti vlani v októbri:

• Stánky na 83 letiskách začala umožňuje cestujúcim odbaviť sa na lety na jednej leteckej 18. mája.
• United staré logo na letisko Chicago O'Hare bol nahradený názvom United sa symbolom zemegule Continental. Táto zmena prebieha na všetkých letiskách.
• Ponúka tréner Spojených miest s väčší priestor pre ktoré poplatky prémiu. "Economy Plus" miesta sa neočakáva, že budú predávať na lietadlá Continental až do začiatku roku 2012.
• Organizácia spojených oznámila, že udrží United tri triedy služieb pre medzinárodné lety a Continental dve triedy služby najmenej najbližších niekoľkých rokoch.
• Letecká spoločnosť dúfa, že ponúka kombináciu rezervačný systém (na základe existujúceho systému Continental), v marci 2012.
• Časté letci môžu spojiť svoje United a Continental účtov a kombinovať kilometrov.
• Cestovatelia môžu vyskúšať rokmi, dostane miesto úlohy a kontrolovať stav letu na jeden United alebo Continental stránky bez ohľadu na letecké spoločnosti, letí.
• Obe spoločnosti začali ponúkať rovnakú ponuku pre nákupy na palube jedlo tréner od 1. mája, aj keď ponuky pre biznis triedu zostávajú rôzne.
• Batožina poplatky, letový zmeny, v pohotovostnom režime požiadavky a nakladania s maloletých bez sprievodu sú teraz identické medzi dvoma leteckými spoločnosťami.

O AUTOROVI

www.cheapfares.com zamestnanci si písanie a zdieľanie článkov cestovné správy, že ich zapojenie a veríme, ostatní budú zaujímavé.

Z tohto dôvodu sme tu na www.lawyersbench.com dali dohromady rýchlu 15 kontrolného zoznamu, ktorý vám pomôže zistiť, že máte všetky predpoklady. To je oveľa dôležitejšie, než si môže myslieť, - po tom všetkom, stredný podnik, nie je čas sa dohadovať o základných podmienok!

1. Identity. Písomné potvrdenie, presne, kto sa podieľa na spoločnom podniku .

2. NP. Potrebujete neoznámenie dohoda bude podpísaná? (Typicky Ak sa jedna strana má skvelý nápad, a druhý bude zaoberajú výrobou alebo propagácia).

3. Aké sú povinnosti každej strany? Zoznam písomne ​​to, čo každý z vás prinesie do "strany".

4. Je podnik globálne, alebo obmedzenej geografickej pôsobnosti?

5. Existujú nejaké právne úvahy týkajúce sa založenia podniku (je nutné povolenie od vlády atď)

6. Štruktúra spoločného podniku . Je to spoločnosť alebo spoločnosti, alebo jednoducho JV zmluvy medzi 2 stranami? Pokiaľ ide o spoločnosť, ktorá sedí na palube a ako sú menovaní? Čo triedy akcií v obehu, a za akých podmienok? Ako sú menšinoví akcionári chránení?

7. Financovania. , Ktorý dodáva kapitál podniku? Je to nejakým spôsobom rozdeliť medzi spoločným podnikom strany, alebo prichádza z vonkajšieho zdroja, napríklad banky či fondy rizikového kapitálu firmy? Je investícia v hotovosti alebo tovary alebo služby?

8. Ak je spoločnosť konštrukcia má byť použitá, je potrebné ukončiť čo predpisov? Napríklad, ak jedna strana chce predať svoje akcie, za akých podmienok platí? Bude druhá strana predkupné kúpiť? Môžu tiež požadovať, aby im vyplatil v rovnakom čase? Ako sa akcií je treba si vážiť? Noví prichádzajúci akcionári majú rovnaké práva a rovnaké povinnosti ako existujúce akcionári? Existuje právo veta?

9. Non súťaže. Sa strany podniku zakázané súťažiť priamo s novým podnikania? Je to obmedzené územne?

10. Zdieľanie informácií. Aké práva majú partneri vedieť o vnútornom fungovaní podniku? Sú pravidelné účtovnej závierky k dispozícii? Napríklad, www.lawyersbench.com majú práva k produktu, ktorý vypracoval partnera JV, aj keď sme nemali priamu účasť na deň-to-denný chod podniku? Ako je to nezávislý audit?

11. Podiel na zisku. Ako sa zisky, ktoré majú byť distribuované? Kedy? Za akých podmienok? Môže jedna strana sily rozdelenie zisku?

12. Práv duševného vlastníctva. Čo sa práv duševného vlastníctva bude nový podnik získať? Majú sa vrátiť k určitej strany, ak je podnik je rozpustená? Kto je vlastníkom práv duševného vlastníctva nový vypracovala podnik?

13. Zamestnancov. Koľko zamestnancov bude potrebné, a ako budú vyzerať? Budú tam akciové opcie alebo iné stimuly? Prevod zamestnancov z jedného podniku do druhého bude takmer určite vás do právne poradenstvo pri spracovaní a súvisiace práva zamestnancov. V www.lawyersbench.com by sme vždy relevantné "kľúčové muža" poistenie na mieste pre zvláštne zamestnancov.

14. Správy. Mapa, kto riadi podnik, ktorý bude bankári, ktorí audit podniku a kto je zodpovedný za dodržiavanie predpisov?

15. Exit. Má podnik má definovanú životnosť, alebo je to otvorená? Za akých okolností môže vynútiť ukončiť predčasne? Ak sa tak stane, ako sú aktíva, ktoré budú rozdelené (vrátane hotovosti a IPR). Ak existujú záväzky, nie sú aktívami, ktorí sa prejsť na?

Ak máte odpovedať na všetky tieto body dostatočne, mali by ste byť na dobrej ceste k rozumnej dobre štruktúrovaný joint venture. Ako vždy , Poradiť sa s právnikom ešte pred jej odovzdaním akejkoľvek právnej usporiadanie.

O AUTOROVI

Ak ste vlastníkom firmy, ktorá chce výrazne zvýšiť trhový dosah, odstrániť prekážky pre vstup na svoj trh, alebo jednoducho vytvárať nebetyčný príjmy v kratšej dobe, tieto staré porekadla sa stávajú viac a viac dôležité pre pomoc www.jointwebventures . com. Podľa Aliancia spoločenstvo Program (CAP), podniky očakávajú strategickej aliancie tvorili 25% všetkých príjmov v roku 2005, celkom 40 biliónov dolárov. Toto číslo sa neustále zvyšuje v posledných niekoľkých rokoch viac solopreneurs a prácu doma rodičia (Whaps) sa rozhodnú spojiť zvýšiť ich šance na prežitie vo vysoko konkurenčnom globálnom prostredí.

Chystáte sa naučiť jeden z najmocnejších nástrojov, viem, za to, že úspech v dnešnom konkurenčnom obchodnom prostredí. Ja som samozrejme hovoriť o spoločnom podnikaní , alebo konkrétne, spájať sa s inou osobou, skupinou osôb, alebo podnikateľský subjekt za účelom rozšírenia svojho podniku ovplyvňujú a vytvárajú silnejší prítomnosť na trhu, môžete navštíviť joint-venture, sprievodca bodov com. Spoločné podniky sú in, a ak ste sa s využitím tejto strategickej zbrane, šanca, že vaša konkurencia je alebo čoskoro bude, na základe tejto svoje výhody .... možno proti vám! Naším hlavným cieľom je, aby sa vám úspešný spoločný podnik. To sa stane, ak ste podnikateľ informovaní.

Preto je nevyhnutné, aby sme do toho ponoriť do technických aspektoch spoločných podnikov. Konkrétne: Spoločný podnik je strategickou alianciu, kde dve alebo viac strán, obvykle podniky, vytvoriť partnerstvo, rozdelenie trhov, duševného vlastníctva, majetok, vedomosti, a samozrejme zisk. Spoločný podnik sa líši od zlúčenia v tom zmysle, že nedochádza k prevodu vlastníctva v obchode. Toto partnerstvo sa môže stať medzi Goliáša v priemysle. Singulární, napríklad, je strategické spojenectvo medzi SBS a BellSouth. To môže tiež nastať medzi dvoma malými podnikmi, ktoré veria, partnerstvo im pomôžu úspešne bojovať ich väčší konkurenti.

Firmy s identické výrobky a služby môžu spojiť svoje sily, aby preniknúť trhy, ktoré by sa ani nemohli uvažovať bez nutnosti investovať obrovské prostriedky. Navyše, vzhľadom k miestnym predpisom, niektoré trhy preniknúť len prostredníctvom spoločných púšťať sa s miestnou podnikateľskou alebo navštívte joint-venture, software dot com V niektorých prípadoch môže byť veľká spoločnosť rozhodne vytvoriť spoločný podnik s menšími podnikmi, aby sa rýchlo získať dôležité duševné vlastníctvo, technológiu alebo zdroje inak ťažké získať, a to aj s množstvom peňazí k dispozícii.

Proces partnerstva je známe, časom preverené princípe. Kritický aspekt spoločného podniku nespočíva v samotnom procese, ale v jeho prevedení. Všetci vieme, čo treba urobiť: Konkrétne je potrebné spojiť svoje sily. Avšak, to je ľahké prehliadnuť "haws" a "whets" vo vzrušujúce moment. O pomoc www.joint-venture-guide.com. My sa pozrieme na "haws" v našom hodnotení ôsmich kritických faktorov úspechu. V tejto chvíli, poďme si uvedomiť, že všetky spojenia, veľké či malé, je potrebné plánovať v detaile a vykonaný po prísnom plánu s cieľom, aby všetky šance na úspech na vašej strane.

"Whets" by mali byť zahrnuté do právne záväznej dohode, že bude starostlivo zoznamu, ktorý strana, ktorá prináša aktív (hmotných i nehmotných) do spoločného podniku, ako aj ciele tejto strategickej aliancie. Joint venture Právne dojednania šablóny možno ľahko nájsť na internet. Môžete tiež požiadať o príslušné právnu pomoc pri uzatváraní takýchto obchodných vzťahov.

www.easy-JV-manager.com www.jointwebventures.com

Frázy fúzie a akvizície (skrátene M & A) sa odkazuje na stránku podnikovej stratégie, podnikových financií a manažmentu sa zaoberá nákupom, predajom a kombináciou rôznych spoločností, ktoré môžu pomôcť, financie, alebo pomôcť rastúcou spoločnosťou v danom odvetví rýchlo rastú, bez nutnosti vytvárať ďalšie obchodné jednotky.

Získavanie
Akvizícia, (ďalej len "cieľ") iným. Konsolidácia je, keď dve spoločnosti spoja dohromady a vytvoria novú spoločnosť úplne. Nadobudnutia, môžu byť súkromné ​​alebo verejné, podľa toho, či nadobúdaného alebo zlúčených spoločností, alebo nie je uvedený na verejných trhoch. Nadobudnutia, môžu byť priateľské alebo nepriateľské. Či kúpy je vnímaný ako priateľský alebo nepriateľský závisí na tom, ako je to oznámi a prijatých cieľovej spoločnosti správna rada zamestnancov, riaditeľov a akcionárov. Je úplne bežné, aj keď pre M & A sa zaoberajú komunikáciou sa uskutoční v tzv "dôvernosti bubliny", kedy sa tok informácií obmedzený z dôvodu dôvernosti dohôd (Harwood, 2005). V prípade, priateľské transakcie spoločností spolupracovať pri rokovaniach, v prípade nepriateľského riešenie, cieľ prevzatia nechce byť kúpený alebo cieľovej predstavenstvo žiadne predchádzajúce znalosti z ponuky. Nepriateľské akvizície môže, a často, potom príjemný na konci, ako acquiror zabezpečuje schválenie transakcie z predstavenstva nadobúdaného podniku. To zvyčajne vyžaduje zlepšenie podmienok ponuky. Akvizícia zvyčajne sa odkazuje na kúpu menšie firmu a väčší. Niekedy však bude menšie firmy získať kontrole väčšie alebo dlhšie zavedené spoločnosti a mať svoje meno na nový subjekt. Toto je známe ako readmisiu. Ďalší druh akvizície je reverznej fúzie, dohodu, ktorá umožní súkromnej spoločnosti, aby sa verejne obchodovaných v krátkom časovom období. Spätné spojenie nastane, keď súkromné ​​spoločnosti, ktorá má silné vyhliadky a túži získať financovanie kúpi verejne obchodovaných spoločností shell, zvyčajne jeden s žiadnym obchodným majetku a obmedzené. Dosiahnutie úspechu akvizície sa ukázala byť veľmi ťažké, a rôzne štúdie ukázali, že 50% z akvizície boli neúspešné. Akvizičného procesu je veľmi zložité, s mnohými dimenziami ovplyvňuje jeho výsledok. Tam je tiež rôzne stavby užívané na zabezpečenie kontroly nad aktívami spoločnosti, ktoré majú rôzne daňové a právne dôsledky:

* Kupujúci kupuje akcie, a tým kontrolu, cieľovej spoločnosti zakúpenia. Vlastníctvo kontrolu nad spoločnosťou potom vyjadruje skutočnú kontrolu nad majetkom spoločnosti, ale od tej doby spoločnosť získala neporušená vo svojej činnosti, táto forma obchodu so sebou nesie všetky záväzky vzniknuté tým, že podniky po svojej minulosti a všetky rizika, že spoločnosť čelí v komerčnom prostredí.
* Kupujúci kupuje majetok cieľovej spoločnosti. Hotovosti cieľ dostane od predávajú-off sa vracia do svojich akcionárov dividendy alebo likvidáciou. Tento typ transakcie listov cieľovej spoločnosti ako prázdna škrupina, v prípade, že kupujúci kúpi aj celý majetok. Kupujúci často štruktúry transakcie nákupu aktív na "cherry-pick" aktíva, ktorá chce a vynechať aktív a pasív, že to tak nie je. Toto môže byť obzvlášť dôležité v prípade, predvídateľné záväzky môžu zahŕňať budúcnosti nekvantifikovanej odškodné, ako tie, ktoré by mohli vzniknúť zo súdnych sporov na chybné výrobky, zamestnanecké výhody a ukončenie, alebo poškodenia životného prostredia. Nevýhodou tejto štruktúry je daň, ktorá mnohých krajinách, najmä mimo územia Spojených štátov, uložiť na prevody jednotlivých aktív, zatiaľ čo akciami možno často štruktúru ako vecné výmeny alebo iné opatrenia, ktoré sú oslobodené od dane alebo daňové neutrálny , a to ako pre kupujúceho a predávajúceho akcionárov.

The terms “demerger”, “spin-off” and “spin-out” are sometimes used to indicate a situation where one company splits into two, generating a second company separately listed on a stock exchange.
Distinction between mergers and acquisitions

Although often used synonymously, the terms merger and acquisition mean slightly different things. When one company takes over another and clearly establishes itself as the new owner, the purchase is called an acquisition. From a legal point of view, the target company ceases to exist, the buyer “swallows” the business and the buyer's stock continues to be traded.

In the pure sense of the term, a merger happens when two firms agree to go forward as a single new company rather than remain separately owned and operated. This kind of action is more precisely referred to as a “merger of equals”. The firms are often of about the same size. Both companies' stocks are surrendered and new company stock is issued in its place. For example, in the 1999 merger of Glaxo Wellcome and SmithKline Beecham, both firms ceased to exist when they merged, and a new company, GlaxoSmithKline, was created.

In practice, however, actual mergers of equals don't happen very often. Usually, one company will buy another and, as part of the deal's terms, simply allow the acquired firm to proclaim that the action is a merger of equals, even if it is technically an acquisition. Being bought out often carries negative connotations, therefore, by describing the deal euphemistically as a merger, deal makers and top managers try to make the takeover more palatable. An example of this would be the takeover of Chrysler by Daimler-Benz in 1999 which was widely referred to as a merger at the time.

A purchase deal will also be called a merger when both CEOs agree that joining together is in the best interest of both of their companies. But when the deal is unfriendly (that is, when the target company does not want to be purchased) it is always regarded as an acquisition.

Business valuation

The five most common ways to valuate a business are

* asset valuation,
* historical earnings valuation,
* future maintainable earnings valuation,
* relative valuation (comparable company & comparable transactions),
* discounted cash flow (DCF) valuation

Professionals who valuate businesses generally do not use just one of these methods but a combination of some of them, as well as possibly others that are not mentioned above, in order to obtain a more accurate value. The information in the balance sheet or income statement is obtained by one of three accounting measures: a Notice to Reader, a Review Engagement or an Audit.

Accurate business valuation is one of the most important aspects of M&A as valuations like these will have a major impact on the price that a business will be sold for. Most often this information is expressed in a Letter of Opinion of Value (LOV) when the business is being valuated for interest's sake. There are other, more detailed ways of expressing the value of a business. While these reports generally get more detailed and expensive as the size of a company increases, this is not always the case as there are many complicated industries which require more attention to detail, regardless of size.

Financing M&A

Mergers are generally differentiated from acquisitions partly by the way in which they are financed and partly by the relative size of the companies. Various methods of financing an M&A deal exist:

Cash

Payment by cash. Such transactions are usually termed acquisitions rather than mergers because the shareholders of the target company are removed from the picture and the target comes under the (indirect) control of the bidder's shareholders.

Stock

Platba v nadobúdajúcej spoločnosti akcie, vydané akcionárom nadobúdanej spoločnosti v danom pomere proporcionálne k oceneniu tých druhých.

Špecialista M & A poradenských firiem

Aj keď v súčasnej dobe väčšina M & A poradenstvo poskytuje full-service investičnej banky v posledných rokoch došlo k nárastu dôležitosť odborných M & A poradcovia, ktorí majú len M & A poradenstvo (a nie finančnej). Tieto spoločnosti sú niekedy označované ako prechod spoločnosti, pomoc podnikom často označované ako "spoločnosti v prechode." Na vykonanie týchto služieb v USA, musí poradca byť licencovaným maklérom predajcu, a podľa SEC (FINRA) nariadenia. Viac informácií o M & A poradenských firiem je uvedený na firemné poradenstvo.

Motívy M & A

Dominantným dôvodom použité na vysvetlenie M & A aktivity, ktoré firmy hľadajú získanie lepších finančných výsledkov. Nasledovné obrazy sú považované za zlepšenie finančnej výkonnosti:

* Ekonomika merítka: Toto sa odvoláva na skutočnosť, že novo vzniknutá spoločnosť can often znížiť fixné náklady na odstránenie duplicitných oddelení alebo operácií, zníženia nákladov spoločnosti, relative na rovnakej príjmov, a tým zvýšenie ziskové marže.
* Ekonomika rozsah: Jedná sa o účinnosť spájaný predovšetkým s dopytom na strane zmien, ako je zvýšenie alebo zníženie rozsahu marketingu a distribúcie, rôznych typov výrobkov.
* Zvýšené príjmy a podiel na trhu: Predpokladá sa, že kupujúci bude absorbovať hlavným konkurentom, a tým zvýšiť svoj trhový silu (tým, že zachytí väčší podiel na trhu), nastavenie cien.
* Cross-selling: Napríklad bánk kúpu maklér potom predať svoje bankové produkty maklér zákazníkov, zatiaľ čo sprostredkovateľ sa môžu prihlásiť do banky, brokerské účty pre zákazníkov. Alebo môže výrobca nadobúdať a predávať doplnkové produkty.
* Synergy: Napríklad, manažérske ekonomiky ako je zvýšená možnosť manažérskeho zamerania. Ďalším príkladom je nákup ekonomiky v dôsledku zvýšenej veľkosť objednávky a súvisiace hromadne kupovať zľavy.
* Dane: zisková firma môže kúpiť stratu výrobca na použitie cieľovej stratu vo svoj prospech tým, že zníži ich daňové povinnosti. V Spojených štátoch a ďalších krajinách, pravidlá, obmedziť možnosť ziskových spoločností, na "shop" pre firmy, stratu, obmedzenie daňovej motívom nadobúdajúcej spoločnosti. Stratégia minimalizácia daňovej zahŕňajú nákup majetku nesplácaných spoločnosti a zníženie daňovej povinnosti za súčasného Tanner-White PLLC problémových plán navrátenie majetku.
* Zemepisné alebo iné diverzifikácie: Toto je určený pre vyhladenie hospodárske výsledky spoločnosti, ktoré dlhodobo vyhladzuje cena akcií spoločnosti, čo konzervatívnych investorov viac dôvery v investovanie v spoločnosti. Avšak, toto nie je vždy priniesť hodnotu pre akcionárov (pozri nižšie).
* Transfer zdrojov: zdroje sú nerovnomerne rozložené po firiem (Barney, 1991) a interakcie ciele a získanie zdrojov môžete vytvoriť pevné hodnote cez jeden prekonanie informačná asymetria alebo kombináciou vzácnych zdrojov.
* Vertikálna integrácia: Vertikálna integrácia dochádza, keď horné a dolné pevné merge (alebo jeden získa ďalšie). Existuje niekoľko dôvodov, prečo sa tak stalo. Jedným z dôvodov je internalizovať externality problém. Typickým príkladom je také externality je dvojaký marginalizácie. Dvojlôžková marginalizácii vzniká, keď obaja nadväzujúcich firmy monopolné moc, každá firma zníži výstup z konkurencieschopnej úrovni na úrovni monopol, vytvárať dva nosnosti straty. Spojením vertikálne integrovanej spoločnosti je možné zhromaždiť priťažujúcu straty nastavením prúdu firmy výstup na konkurencieschopnej úrovni. To zvyšuje zisky a spotrebiteľský prebytok. Spojenie, ktoré vytvára vertikálne integrovanej spoločnosti môže byť ziskový.
* Absorpčná podobných podnikov pod jednotným vedením: podobné portfólio investované do dvoch rôznych podielových fondov (Ahsan Raza Khan, 2009) a to Spojených fondu peňažného trhu a Spojenými rast a príjmy fondu viedlo k vedeniu absorbovať Spojených fondov peňažného trhu na rast a výnosy Spojených fond.

Avšak, v priemere a po najviac obyčajne študoval premenných, získanie finančných firiem výkon nemá pozitívne zmeny v závislosti na ich akvizičnej činnosti. Preto sa ďalšie motívy pre fúzie a akvizície, ktoré sa nemusia hodnoty pre akcionárov patrí:

* Diverzifikácia: I keď to môže byť tak zaistila spoločnosti proti poklesu v jednotlivých odvetví sa nepodarí priniesť hodnotu, pretože je možné pre jednotlivé akcionárov, aby sa dosiahla hedgeových prostredníctvom diverzifikácie svojich portfólií za oveľa nižšiu cenu, než tie spojené s fúziou. (Vo svojej knihe jeden až na Wall Street, Peter Lynch pamätné nazval to "diworseification".)
* Manažér aroganciu: správca sebadôvera o očakávaných synergií z M & A, ktorá vedie k preplatku na cieľovej spoločnosti.
Ríša-stavby: Manažéri majú väčšie spoločnosti a riadenia a tým aj vyšší výkon.
* Manažér na náhradu škody: V minulosti, niektoré tímy výkonný manažment mal ich výplatu na základe celkovej výške zisku spoločnosti, namiesto zisku na akciu, čo by tím perverzné stimul k nákupu podnikov k zvýšeniu celkového zisku, zatiaľ čo zníženie zisku na akciu (čo poškodzuje vlastníkmi spoločnosti, akcionári), aj keď niektoré empirické štúdie ukazujú, že vyrovnanie je viazané na zisku, nie len zisku spoločnosti.

Vplyv na riadenie

Štúdia zverejnená v júli / auguste 2008 Vydanie časopisu Journal of obchodnej stratégie vyplýva, že fúzie a akvizície zničiť kontinuitu vedenia v hornej cieľových spoločností riadiacich tímov najmenej desať rokov po dohode. Štúdia zistila, že cieľ spoločnosti, stráca 21 percent z ich vedenia ročne po dobu najmenej 10 rokov po nadobudnutí. - Viac než dvojnásobný obrat skúsenosti s non-zlúčených podnikov [6] Ak podniky a získanie získaných firiem sa prekrývajú, potom taký obrat sa očakáva, inými slovami, môže existovať iba jeden CEO, CFO a podobne naraz.

Krátkodobé faktory

Jedným z hlavných faktorov, ktoré krátkodobo vyvolal vo Veľkej fúzií hnutia bola túžba udržať vysoké ceny. To znamená, že sa mnoho firiem na trhu, dodávky výrobku je stále vysoká. Počas paniky roku 1893, klesla dopyt. Keď dopyt po páde dobré, o čom svedčí klasické ponuky a dopytu model, ceny sú tlačené dole. Aby sa tomu zabránilo poklesu cien, firmy zistil, že je výhodnejšie dohodnúť sa a manipulovať s dodávkami proti akejkoľvek zmeny v dopyte po dobré. Tento druh spolupráce viedla k rozšíreniu horizontálnej integrácie medzi firmami éry. Zamerané na masovú produkciu firmy môžu znížiť jednotkové náklady na oveľa nižšiu rýchlosť. Tieto firmy väčšinou boli kapitálovo náročné a mal vysoké fixné náklady. Pretože nové stroje boli väčšinou financované prostredníctvom dlhopisov, úroky z dlhopisov boli vysoké nasledovala panika roku 1893, ale žiadna firma bola ochotná akceptovať zníženie množstva počas tohto obdobia.

Dlhodobé faktory

V dlhodobom horizonte, kvôli snahe udržať náklady na nízkej úrovni, je to výhodné pre firmy zlúčiť a znížiť ich náklady na dopravu a tým výrobu a prepravu z jedného miesta a nie rôznych miestach rôznych spoločností ako v minulosti. To viedlo k preprave priamo na trhu, z tohto jedného miesta. Okrem toho, technologické zmeny pred spojením pohybu spoločností zvýšila efektívna veľkosť zariadenia s kapitálovo náročných montážnych liniek umožňujúcich úspory z rozsahu. Tak lepšie technológie a dopravy boli predchodcovia na Veľkú fúzií hnutia. Z časti kvôli konkurencii ako je uvedené vyššie, az časti kvôli vláde, ale mnoho z nich spočiatku úspešnej fúzie nakoniec demontovaný. Vláda Spojených štátov schválil zákon v roku 1890 Sherman, nastavenie pravidiel na stanovenie cien a monopoly. Spúšťanie v roku 1890 sa takéto prípady sú v USA proti Addyston trubiek a ocele Čo súdu napadol veľké spoločnosti pre strategizing s ostatnými alebo v rámci svojej vlastnej spoločnosti s cieľom maximalizovať zisk. Stanovenie cien s konkurenciou vytvoril väčšia motivácia pre firmy zjednotiť a spojiť pod jedným menom, aby nebola konkurencia a už technicky cien.

Zdroj: viac vrátane Wikipedia

Being a joint venture partner has many benefits to you and your business. When you enter into a JV agreement , you agree to share strengths, creativity, and efforts for the prosperity of all parties. However, what are the main benefits of the teamwork and cooperation between partners?

Increased Revenue

Certainly the main goal in forming a joint venture is to increase your revenue. By sharing resources, your partner and you hopefully can experience more revenue streams in one or both of the following ways:

Revenue Sharing – A joint venture may be one where products or services are combined and packaged for sale to clients and customers. A package deal of services or products could result in more sales, and thus, more revenue for you and your joint venture partner. Though you would be splitting a portion of sales, don't think of it as a smaller percentage of profits, but a percentage of a much bigger piece of pie.

New Business – Your joint venture partnership could be using the talents and strengths of each other to increase each of your respective businesses . For example, you could be sharing your graphic design expertise to provide great brochures to your partner, while he gives you access to lead lists of potential customers. The result of this type of joint partnership is measured individually rather than combined.

Novej siete

Your joint venture can lead to new networks of potential business partners and customers, which can benefit your business. It could bring your products or services to new channels of customers who otherwise would not know your business exist. Find ways to market to your partner's mailing lists. Perhaps provide a free sample to your partner's regular and loyal customers. But don't forget to do the same for your partner. Promote his or her business to your current customers as well.

Your combined networks could also allow you to find other ways to improve your business with other joint ventures. You could find other affiliates or individuals with strengths that could result in another business relationship. This may take time and effort outside your joint venture purpose, but sharing your partner's business contacts can be beneficial as well. Just be sure not to steal or sour any business relationship for your joint venture partner.

Joint Venture Case Example: Saving Money and Increasing Clients

As an example, John was a freelance writer who found that he could offer copywriting services to his joint partner, Michael, in exchange for free web hosting that Michael's company provided. While working with Michael, John was introduced to Joyce, who was a CPA and performed Michael's bookkeeping. John approached Joyce in a similar manner and offered his copywriting and promotional services in exchange for tax advice for his freelance business. Joyce agreed, and the result was increased business for both Michael and Joyce, while John saved heaps of money on accounting and web services .

Save Time and Money

Your joint venture is a way to combine efforts and resources. By doing so, you could save money on your own marketing budget if you share marketing costs. And you can save time by sharing the required tasks with your joint venture partner. Freeing up your time and money to focus on other ways to grow your business, or even to spend more time with family , can be one of the best benefits you enjoy.

Source: ArticlesFactory.com

ABOUT THE AUTHOR

Reverse mergers are considered as a dream by many company founders and they look forward to the day when their up-and-coming young company can be welcomed into the arena of the public stock market as a publicly listed company.

Nonetheless, there are varied methods that a private business can use to appeal to the capital markets and attract capital. The most common is the IPO (Initial Public Offering). An IPO is when a previously closely held private company originally offers to sell its stock to the investing public.

When a closely held private business visits the requirements needed to do a reverse merger – sometimes called a reverse takeover – with a public shell company, it is as a means for entering the capital markets fast and perhaps giving the private company directors an exit strategy.

In the example above, the publicly traded company is referred to as a “shell,” since all that's left of the original company is the corporate organization and trading ability.

In public shell reverse mergers the shareholders of a private company purchase control of the shell company, merging it with the private company. The shareholders of the private business get the greatest portion of the stock of the public shell corporation, thereby controlling its board of directors.

Of course, the specifics pertaining to a reverse merger are many, and possibly an overview of the character of a public shell reverse merger is a subject that should be broached with a experienced securities attorney with a deep knowledge of all the applicable Securities and Exchange Commission (SEC) rules.

When contemplating a reverse merger with a shell company a multitude of items require a response. Crucial concepts take center stage, such as: AIM stock exchange, REIT formation, filing registration statements SB-1 and SB-2, rule 15c211, market makers, public float, mergers and acquisitions (M&A), form S-8 stock for company founders and directors, accredited investors, SEC accounting practices, strategic planning, investment banking, NASD broker/dealers, and the Securities and Exchange Commission (SEC).

The best going public advice should be sought before contemplating a reverse merger, since many CEO's are inexperienced and not aware of the pitfalls of going public via a public shell reverse merger.

Some of the benefits from taking a privately held company public with a reverse merger are better ways to raise capital, since the multiple sources of capitalization are much greater versus what a private company can attract. Furthermore, if there is a high enough interest from the investing public, the investment outlook about the company increases it could provide a secondary market for the company's stock issue. The company can also keep managers by offering stock options. The resulting public company's securities can also be employed as currency for acquiring other businesses (Mergers and Acquisitions).

The numerous rewards of taking a private company public far offset the alternative of remaining a private concern. The cachet associated with a publicly traded corporation is a boon; the superior opportunities for raising capital for growth and expansion are perfect considerations for becoming a publicly traded company. Reverse mergers with public shell companies have a place among the many ways to take a company public.

Franklin A. Roberson is a reverse merger and corporate financial specialist with a long track record in the corporate financial services sector; get more information about Mr. Roberson and reverse mergers.

If you don't possess the time, money or inclination to create your own hot selling product there is plenty of scope for profit by using other people's.
In this quick article I'll detail the best ways to take a third-party product and use it to fill your own bank account.

1. Resell Rights
Resell Rights let you sell a product and keep all of the money. It's an ideal way to start. Usually you'll need your own payment system to accept the money and your own webspace to sell it – but that's very cheap to do these days.
Resell Rights can be free, or cost anywhere up to $1000 and beyond. The free Resell Rights are usually not worth bothering with. You want to sell items that have LIMITED distribution – quite simply because you'll have less competition!

2. Master Resell Rights
Unfortunately these are bad news. With the Master Rights you can pass on Resell Rights yourself. This means one thing – thousands of competitors in a very short time.

3. Dotlač práva
These are sometimes confused with Resell Rights but they are usually used to describe hard-copy material. For example, printed books, tape sets, CD's or Videos.

You usually have to handle the duplication yourself but sometimes the company will provide copies, and even ship them for you, for a small fee.
These products usually cost more to acquire the rights but can be very profitable. As the old saying goes, it's easier to sell 10 copies at $1000 each than it is to sell 1000 at $10.

4. Affiliate Programs
When you enter into an affiliate agreement you are sharing the cost and effort of promoting a product. You will take a percentage of the sales in exchange, so you want at least 50% for it to be worth your while.
With an affiliate program you can usually join at no cost, but will make less money – and have more competitors!
One other advantage, the company provides the site and the collection of payments. All you do is promote and cash your check.

5. Drop Shipping
This makes the traditional form of selling easier for the information age. Profit = Cost – Selling Price , and with a Drop Shipper you merely take the money from your customer and tell the shipper to send them the product. You then pay the shipper their price. For example, you can buy a Widescreen TV for $1299 but you are selling it for $1499. You make $200 per sale but never get involved in the distribution at all.
This method is used extensively on eBay and in online shopping malls.

6. Joint Ventures
These blur the line between the other processors. Basically, you connect those who make products with those who sell and promote them. You can acquire resell rights, or create your own product, or be part of an affiliate network. You then contact possible sellers, for example Ezine Owners, who may be interested in selling the product for a cut of the profit.
This way you can connect BIG sellers with BIG products and slice of some of the profit for yourself!

7. Branding Rights
These can be combined with Resell Rights but sometimes are offered as an extra. With Branding Rights you can make some or all of the links within a product possible money-spinners for yourself.

For example, you can take a book on copywriting and give it away, or sell it. But within this book are other links to further services, all that could make extra back-end sales for you.

As you can see there are plenty of ways to make money WITHOUT the expense of time of building your own product!
by Stuart Reid

http://www.netpreneurnow.com

About The Author

Stuart Reid is an ezine publisher and webmaster. Try the new “Any Brander” Software and brand ANY product, old or new, with your own link – even if you didn't create it!

http://v3k.net/anybrander

For family business owners, the employees, if they are not actually family, they are like family. Many have been there through the bad times and the good. They may have not gotten an expected raise because of tough times. They have been to each other's children's weddings. The boss has helped the employee family with an unexpected healthcare expense. The bonds are very strong. An admirable trait that we see from almost every business owner we represent is the deep concern for what happens to my employees when the new owner has our company.

The Hollywood portrayal of Mergers and Acquisitions on Wall Street is that the money guys come in and slash the staff, do their financial gymnastics, show impressive short term profits, and then flip the company to a new buyer and pocket millions on the backs of the loyal displaced employees. Does this really happen? Unfortunately is does happen, but the circumstances are generally the result of industries becoming bloated with legacy costs and wages and benefits at a level not competitive with the world economy. We have seen it with the steel industry, airlines, and now the auto industry.

However, for the family business, the backdrop is much different. The organizations are generally very lean. The employees are not constrained in their job description by union rules. They do what is necessary to get the job done. They often can perform multiple jobs and get plugged in where needed. Every employee is vital to the company's performance.

Business buyers are generally pretty smart folks. If they aren't, pretty soon they will find themselves in trouble from poor acquisition choices. They recognize the value that the employees bring to the table. These employees are keepers of the customer relationships, they are the well of knowledge about the company's products and competitive advantage, they know all the gotcha's to avoid. They are the new buyer's path to business continuity post acquisition and they are valued.

Business buyers look to mitigate risk by keeping these employees in place and will attempt to access the likelihood of key employees staying on post acquisition. We have heard from business buyers that if they feel like key employee A and key employee B leave, then we are not interested in the acquisition. As business sellers it is important to recognize this and to take necessary steps in advance of your sale to help the key employees stay.

At a point where the sale is ready to close, it is important to make sure employees have some reassurances that the ownership change will improve their situation. Often times the benefit package from the large company buyer is superior to the current package. Buyers will often incorporate a salary increase after the merger or acquisition . Owners may elect to share some of their gains with key loyal employees through a stay on bonus or some lump sum payment recognizing the years of loyal service.

The finance and administrative area is the one exception to this rule. These functions are often a total duplication of those functions in the buying company and these employees are most vulnerable to a cut. These employees have contributed greatly to the company and have been loyal. The seller, unfortunately, can not dictate to the buyer that these employees have to be retained, so he must make accommodations on his own. He should attempt to get an understanding from the buyer, their plans for these employees and arrive at a joint proactive communication plan with the buyer. If the news is bad for the employee, the seller, at the very least should give the employee as much advanced notice as possible. The seller will often implement some severance package, if one was not already in place to give the displaced employee a chance to seek a new opportunity without financial hardship.

Most of the employees will be vital to the post acquisition success of the new company. If they interface with customers and/or suppliers they will be needed. If they are in possession of key knowledge about the company, products, industry, technology, etc., they will be valued and will have a solid job post sale.

O autorovi:
Dave Kauppi is a Merger and Acquisition Advisor and President of MidMarket Capital , representing owners in the sale of privately held businesses. We provide Wall Street style investment banking services to lower mid market companies at a size appropriate fee structure.

In the cut and thrust of today's business world it seems that mergers and acquisitions are the order of the day. The latest big names to be mentioned as a possible merger are Channels Four and Five. The merger is being looked at as an alternative to bailing out the ailing CH4 with money from the BBC.

The story does however raise an interesting point about mergers and acquisitions and that is that they often take place for the right reasons, not just as some people believe, purely to get rid of competition and monopolise a particular market.

Mergers and acquisitions have a colourful past to say the least. By the man in the street they are seen as either the big boys of the business world bullying their way to becoming bigger than everyone else or just, plain and simple, the pursuit of excessive wealth. Sony's merger with Columbia and Tri-Star Pictures is one such incident that gives the process a bad name. Eventually Sony wrote off $2.7m to sort out all the legal problems.

But for every case where it appears vast sums of money have been wasted or lost there is a case where an acquisition actually works. The partnership between BMW and Rolls Royce was beneficial to both parties and AOL's acquisition of Time Warner has mean that in the long term Time Warner was able to weather some particularly bad storms without disappearing completely.

So what does it all mean? What is involved?

There are subtle differences in mergers and acquisitions . An acquisition, which is also known as a takeover, takes place when one company is bought by another company. There are two types of acquisition and it is the confusion between the two that often results in the bad press that the process is often given.

A hostile takeover takes place when a company does not want to be taken over. It's this type of merger that people seem to remember as it's often the type of story that makes the papers and receives the most coverage in the media. Hostile takeovers occur for various reasons but money and competition are usually at the heart of the decision. A larger company may feel threatened by the potential of a smaller company to take a share of a particular market. In such a case the larger company would be seen as using its power to intimidate and unfairly control the market.

A friendly takeover involves more of a process of negotiations and most of the time is beneficial to both parties. A smaller company might be struggling but have valuable resources and talent that could be utilized elsewhere. In such a case a large company can help out by buying the smaller company. The process is often also started by the smaller company. Very often they have reached a point where they can go no further with the tools at their disposal and need help to expand and move forward. Sometimes the only way to get this help is through the process of being acquired by a bigger entity in the same field of business .

A merger differs slightly to an acquisition in that it is the combination of two or more companies to form a completely new company. With an acquisition the companies involved either keep their names or disappear. In a merger the parties involved emerge under a new banner with a new identity and name. Although mergers have a better reputation than acquisitions there is still room for abuse and they are looked at closely by the authorities to determine what impact they will have on a market.

So on the face of it the CH4 and FIVE merger would appear to be an interesting proposition; one helping out the other in light of difficult times for TV companies. However I'm sure it'll be closely looked at before any decision is made. Only time will tell.

Ask any business owner who has sold a business or attempted to sell a business , “What would you do differently?” If he or she attempted to sell it without help, chances are pretty good that the transaction did not succeed. If the transaction were actually completed, chances are that they did not get a good price, but had no idea that this occurred.

We were recently engaged to sell a medical products company. In our process we will identify 50 to 150 companies that would be likely buyers based on similar products, services or markets served. When those targets are approved by our seller client, we get on the phone and contact the buying prospect to see if we can generate some interest and get confidentiality agreements executed.

We were able to identify several interested buyers and were at the stage where they were submitting their qualified Letters of Intent. The LOI basically says that if we complete our due diligence and we find that everything is as you earlier presented it, we will pay you $XXX under these terms and conditions.

We got one offer from a perfect fit buyer and we determined that it was well short of our seller's expectations and well below what our view of the price for similar companies in this market niche. We called this buyer to discuss his offer.

When we told him our client's range of expectations, he said that it was way too expensive. We asked him what basis he had for that conclusion, he replied that he was looking to pay 5 X Cash Flow for a business. We told him that recent transactions indicated that similar companies were selling for 2.5 times revenues and not a price based on a cash flow model.

Let's take this a little further with some ball park calculations based on our transaction. For example, if our client had $5 million in revenue and a 20% cash flow margin, his cash flow is $1 million and according to this buyer, his company should sell for 5 X $1 million or $5 million. The market view, however, is that this company is worth $5 million X 2.5 or $12.5 million. When we dug a little deeper into our buyer's offer we found out that he currently was in the process of buying another similar company.

When we inquired for more detail we found that this other company was a long time competitor, the owner was getting ready to retire and approached this buyer to see if he would be interested in acquiring them. We asked the buyer if the seller was represented by an investment banker, business broker or merger and acquisition advisor. He said that the seller was not. I asked him if there were any other buyers involved in the process. He said that as far as he knew, he was the only buyer. I asked him how the selling price was determined. The buyer said that he set the price based on, you guessed it, 5 X cash flow.

Let's see what this seller's approach is going to cost him. If we assume that he was very similar in size and cash flow to our client. A competitive market price in a formal merger and acquisition process would be $12.5 million. Our buyer will pay him only $5 million and the seller will close thinking he got a fair deal without any market validation. This is a $7.5 million mistake that could have very easily been avoided by hiring a business sales professional that would have invited in multiple buyers and multiple competitive bids.

Well, at least the seller avoided all investment banker fees. This is a sad end to a 25 year history of business excellence. Unfortunately it happens all the time.