Спајања, аквизиције, и заједничка улагања

Шта, ако их има утицај спајања Уједињених и Цонтинентал Аирлинес спајања имати на јефтине авионске карте и јефтин одмор пакете остаје да се види.

Две авио-компаније ће наставити да раде одвојено до средине 2012.

Следи ажурирање о томе где ствари стоје од Уједињених Континентал холдинг преузео обе авио-компаније прошлог октобра:

• Киоска на 83 аеродрома почели омогућавајући путницима да провере у за летове са обе авио 18. маја.
• Јунајтед лого на Цхицаго О'Харе Аирпорт је замењен именом Уједињених са планете симбол Цонтинентал. Ова промена напредује на свим аеродромима.
• Уједињене нуди тренер седишта са додатним простора за ноге за које трошкове премије. "Економија Плус" седишта се не очекује да буду продати на Континентал авионе до почетка 2012.
• Уједињене је најавила да ће задржати Јунајтеда три класе сервиса за међународне летове и Цонтинентал две класе услуге за најмање наредних неколико година.
• Авио нада да ће понудити у комбинацији резервације систем (на основу постојећег система Цонтинентал), до марта 2012.
• Честе летака могу да повежу своје Јунајтед и Континентал рачунима и комбинујемо миља.
• Путници могу проверити летове, добијају задатке седишта и проверите статус лета на било Уједињених или Континентал сајт без обзира на то што авио-компаније су лети.
• Оба Аирлинес почео да нуди исти мени за за куповину табли хране у тренер од 1. маја, иако мени за бизнис класи и даље разликују.
• Пртљага наплате, лет промене, приправности захтева, као и руковање малолетницима сада идентичне између две авио-компаније.

О АУТОРУ

ввв.цхеапфарес.цом запослених уживају писање и дељење путовања новинских чланака које их ангажују и верујем да ће други наћи занимљиво.

Фраза спајања и аквизиције (скраћено М & А) се односи на аспект корпоративне стратегије, корпоративне финансије и управљање који се баве куповином, продајом и комбиновање различитих компанија које могу помоћи, финансије, или помоћи растуће компаније у датом индустрији расте брзо, без потребе за креирањем другог ентитета пословања.

Стицање
Набавке, ('мета') од стране другог. Консолидација је када две компаније комбинују заједно како би потпуно формирају нову компанију. Стицање може бити приватно или јавно, у зависности да ли стеченог или спајању јесте или није наведен у јавном тржишту. Стицање може бити пријатељска или непријатељска. Без обзира да ли куповина се сматра пријатељски или непријатељски зависи од тога како је саопштено и примио одбора циљног друштва о директоре, запослене и акционаре. То је сасвим нормално, иако за М & бави комуникацијама да се одржи у тзв "поверљивост балон" где проток информација су ограничени због поверљивости уговора (Харвуд, 2005). У случају пријатељски трансакције, компанија сарађује у преговорима, у случају непријатељске договор, преузимање циљ је вољан да се купи или мете боард нема предзнања понуде. Непријатељске аквизиције могу, и често, окрените пријатељски на крају, као ацкуирор обезбеђује одобрење трансакције од борда стеченог предузећа. Ово обично захтева побољшање у смислу понуде. Стицање се обично односи на куповину мањих фирми од стране већег. Понекад, међутим, мање фирме ће стећи контролу управљање већих или дуже основао фирму и задржати своје име за комбиновани ентитет. Ово је познато као обрнути преузимање. Други тип набавке реверзног мерџера, споразум који омогућава приватна фирма да се јавно наведени у кратком временском периоду. Реверзног мерџера јавља када приватна компанија која има јаке перспективе и жели да подигне финансирање купује јавно котирана шкољка фирме, обично један без пословне и ограниченим средствима. Постизање стицање успех показао се веома тешко, а разне студије су показале да 50% аквизиције били неуспешни. Стицање процес је веома комплексан, са много димензија утиче на његов исход. Ту је и низ објеката који се користе у обезбеђивању контроле над имовином предузећа, које имају различите пореске и регулаторне импликације:

* Купац купује акције, а самим тим контролу, циљног друштва се купили. Власништво контролу над компанијом заузврат преноси ефективну контролу над имовином предузећа, али пошто компанија је стекла нетакнути као сталности пословања, овај облик трансакција носи са собом све обавезе настале по том послу више од своје прошлости и све ризици који компанија суочава у свом комерцијалном окружењу.
* Купац купује имовину циљног друштва. Готовински циљ добија од распродаје се враћа својим акционарима дивиденде или кроз ликвидацију. Овај тип трансакција оставља циљног друштва као празна љуштура, уколико купац купи из целокупне имовине. Купац често структура трансакција, као средство куповине за "цхерри-пицк" средства која хоће и изоставите имовине и обавеза да не. Ово може бити посебно важно где се могу догледној обавезе обухватају будућности, ункуантифиед награде оштећења попут оних који би могли настати из парнице преко неисправних производа, примања запослених и окончања, или штете по животну средину. Недостатак ове структуре је порез који многим земљама, нарочито ван Сједињених Америчких Држава, наметну пренос појединачних средстава, док је акција трансакције могу често бити организован као као натури размене или друге аранжмане који су без пореза или пореза неутрална , како за купце и за акционаре продавца.

Појмови "Одвајање", "спин-офф-" и "проклизавање" се понекад користи да означи ситуацију у којој се компанија подели на две, стварајући друго предузеће одвојено котирају на берзи.
Разликовање између спајања и аквизиције

Иако се често користи као синониме, условима спајања и аквизиција значити нешто другачије ствари. Када једна компанија преузима другу и јасно се утврђује као нови власник, откуп се зове стицања. Са правне тачке гледишта, циљног друштва престаје да постоји, купац "ласте", пословне и купца акција и даље тргује.

У чистом смислу те речи, спајање се дешава када две фирме су сагласне да идемо напред, као један нова компанија, а не остати одвојено у власништву и управљао. Ова врста акције је прецизније назива "спајање једнаких". Фирме су често од око исте величине. Акције обе компаније су се предали и нове друштво издаје на своје место. На пример, у 1999 спајање Глако Веллцоме и СмитхКлине Беецхам, обе фирме престале да постоје када су спојене, а нова компанија, ГлакоСмитхКлине, створена.

У пракси, међутим, стварни спајања једнаких не дешавају често. Обично, једна компанија ће купити друге и, као део услова договора, једноставно дозволити стечена фирма објавити да је акција спајање једнаких, чак и ако је технички стицања. Бити откупила често носи негативне конотације, дакле, описујући посао еуфемистички, као спајање, договор одлука и топ менаџера покушати да преузимање прихватљивији. Пример за ово би био преузимање Цхрислер стране Даимлер-Бенз-у 1999 који је био широко назива спајање у то време.

Куповину договор ће такође бити позвани спајања када су оба директори се слажу да је приступање заједно је у најбољем интересу обе својих компанија. Али, када договор је непријатељски (то јест, када циљног друштва не жели да се купи) је увек сматра стицања.

Пословни вредновање

Пет најчешћих начина да се вреднују бизнис су

* Имовине процене,
* Историјских зарада процене,
* Будуће зараде за одржавање процене,
* Релативне процене (упоредити компанија и упоредивих трансакција),
* Дисконтованог новчаног тока (ДЦФ) вредновање

Професионалци који вреднују предузећа углавном не користи само један од ових метода, али комбинација неких од њих, као и евентуално других који нису поменути горе, како би добили прецизније вредности. Информације у билансу стања или биланс успеха се постиже један од три рачуноводства мере: Обавештење за читаоца, критику или ангажовања за ревизију.

Прецизан посао вредновања представља један од најважнијих аспеката М & А као процене као што је ова ће имати велики утицај на цену коју предузећа биће продата за. Најчешће ове информације је изражена у писму о Мишљења вредности (ЛОВ) када пословне се вреднују ради интереса је. Постоје и други, детаљнији начин изражавања вредности пословања. Док ови извештаји обично добити детаљне и скупе као величина предузећа се повећава, то није увек случај јер постоје многе компликоване индустрије која захтевају више пажње на детаље, без обзира на величину.

Финансирање М &

Спајања се генерално разликују од аквизиција делимично начин на који су финансиране и делимично релативну величину компаније. Различите методе финансирања М & бави постоје:

Готовина

Плаћање у готовини. Таквих трансакција се обично назива аквизиције него спајања јер акционари циљног друштва су уклоњени из слике и циљ потпада под (индиректно) контролу акционара понуђача.

Акције

Плаћање на лагеру стицања компаније, издате акционарима стеченог предузећа у датом односу пропорционалан вредновања других.

Специјалистичке М & саветодавне фирме

Иако се у овом тренутку већина М & савети пружа пуну услугу инвестиционих банака, последњих година су видели пораст значај специјалистичких М & саветника, који само пружају М & савети (а не финансирање). Ове компаније се понекад називају транзицији компаније, помажући предузећима често се назива "компанија у транзицији". Да би се обављање ових услуга у САД, саветник мора бити лиценциран брокера дистрибутера, и уз СЕЦ (ФИНРА) регулације. Више информација о М & саветодавне фирме је обезбеђен на корпоративним саветодавну.

Мотиве М &

Доминантан разлог се користи да се објасни М & активности је да се стицање фирме траже боље финансијске резултате. Следећи мотиви сматрају да побољшају финансијски учинак:

* Економије обима: Ово се односи на чињеницу да комбинована компанија често смањи фиксне трошкове уклањањем дупле одељења или операције, смањење трошкова компаније у односу на исти ток прихода, чиме се повећава профитним маргинама.
* Економија обима: Ово се односи на ефикасност првенствено у вези са потражњом стране промене, као што су повећање или смањење обима маркетинга и дистрибуције, различитих врста производа.
* Повећање прихода или удео на тржишту: Ово претпоставља да ће купац бити апсорбују велики конкурент и тиме повећа свој удео на тржишту (прикупљањем повећан тржишни удео), да подесите цене.
* Цросс-селлинг: На пример, банка куповине акција посредник могао онда продају своје производе купцима банкарски берзански посредник, док брокера могу да се пријаве купаца банке за брокерске рачуне. Или, произвођач не може стећи и продавати комплементарних производа.
* Синергија: На пример, менаџерским привреде као што је повећана могућност менаџерских специјализације. Други пример су куповином економије услед повећане реда величине и повезане велико куповине попусте.
* Опорезивање: профитабилна компанија може да купи произвођача губитак за употребу губитка мете као своју предност смањујући своје пореске обавезе. У Сједињеним Америчким Државама и многим другим земљама, правила су ту да ограничи способност профитабилних предузећа да "радња" за губитак прављење компаније, ограничава порез мотив друштва стицаоца. Пореска минимизирање стратегије обухватају куповину имовине неквалитетне фирме и смањење текуће пореске обавезе у оквиру Танер-бели ПЛЛЦ Бурни план повраћај имовине.
* Географски или диверсификација: Ово је дизајниран тако да глатка зараде резултате компанија, која у дужем временском периоду смоотхенс берзанска вредност компаније, дајући конзервативни инвеститори више поверења у улагање у компанију. Међутим, ово не мора увек испоручи вредности акционара (види доле).
* Ресурс преноса: ресурси су неравномерно распоређено по фирми (Барнеи, 1991) и интеракције циљних и стицања фирма ресурсе да креирате вредности кроз било превазилажења информационе асиметрије или комбинацијом оскудних ресурса.
* Вертикална интеграција: Вертикална интеграција се јавља када се узводно и низводно фирме спајање (или стиче друге). Постоји неколико разлога за то да се појављују. Један од разлога је да интернализују проблема екстерналије. Уобичајен пример је такве екстерналије је дупло маргинализације. Двоструки маргинализација настаје када и узводно и низводно фирме имају монопол моћи, свако предузеће смањује излаз из конкурентном нивоу на монопол ниво, стварајући два чист губитак. Спајањем вертикално интегрисана компанија може да прикупи један пораз чист постављањем излаз низводно фирме на конкурентном нивоу. Ово повећава профит и потрошачких вишкова. Спајању које ствара вертикално интегрисана фирма може бити профитабилна.
* Апсорпција сличних предузећа под једну управљање: слична портфолија улаже две различите инвестиционих фондова (Ахсан Раза Кхан, 2009) и то Унитед тржишта новца фонд и уједињени раста и прихода фонда, изазвала руководство да апсорбује уједињени новца фонд на тржишту у Сједињеним раста и прихода фонда.

Међутим, у просеку и преко најчешће студирао променљивих, финансијске перформансе стицања фирме 'не позитивно мења као функција њиховог стицања активности. Због тога, додатни мотиви за спајања и аквизиције која не могу да додају вредност акционар укључују:

* Диверсификација: Иако ово може хеџ компанија против кризе у појединачним индустрији не достави вредност, јер је могуће да појединачних акционара да се постигне исти ограђивати од диверсификацију својих портфолија на много нижој цени од оних у вези са спајањем. (У својој књизи Једна Горе на Валл Стреету, Питер Линч упечатљиво назвао ову "диворсеифицатион".)
* Директора охолост: менаџера убеђењу о очекиваним синергије са М & што доводи до преплаћивања за циљно друштво.
* Емпире-зграде: Менаџери имају веће компаније за управљање и стога више снаге.
* Директора компензација: У прошлости, неки тимови извршног руководства имали своје исплате по основу укупног износа добити предузећа, уместо профита по акцији, чиме би тим перверзан подстицај да купи компанијама да повећају укупан профит, док смањује добит по акцији (која боли власници компаније, акционари), мада неки емпиријске студије показују да обештећење је повезан са профитабилност него само профита компаније.

Ефекти на управљање

Студија објављена у јулу / августу 2008 броју часописа пословне стратегије указују на то да спајања и аквизиције уништи вођство континуитет у топ менаџменту циљне компаније "тимова за најмање десет година након договор. Студија је показала да циљне компаније изгубе 21 одсто њихови руководиоци сваке године за најмање 10 година након стицања - више него дупло промет искуством у не-спојени фирми [6] Ако предузећа стечених и стицање компанија преклапају, онда. такав промет се може очекивати, другим речима, може да постоји само један генерални директор, финансијски директор, тако даље у једном тренутку.

Краткорочни фактори

Један од главних фактора кратак рок који је изазвао у Великој Спајање покрет је жеља да се задржи цене високе. То је, са многим фирмама на тржишту, понуда производа и даље висок. Током панику 1893, потражња опала. Када је потражња за добро падне, што илуструје класичан понуде и потражње модела, цене су погон на доле. Да бисте избегли овај пад цена, фирме налази се исплати раде у дослуху и манипулишу снабдевање против било какве промене у потражњи за добрим. Ова врста сарадње довело до увецаног хоризонтална интеграција међу фирмама ере. Фокусирање на масовну производњу дозвољено фирмама да смање трошкове јединице много нижа стопа. Ове фирме су обично капитално-интензивне и да је високи фиксни трошкови. Зато што су нове машине углавном финансирају путем обвезница, исплата камата на обвезнице су високе а затим панику 1893, но фирма је спреман да прихвати смањење количина у том периоду.

Дугорочни фактора

На дужи рок, због жеље да задржи ниске трошкове, што је предност за фирме да се спајају и смање своје трошкове транспорта, тако да изражава и превоз са једне локације, а не разним сајтовима различитих компанија, као у прошлости. То је довело до испоруке директно на тржишту од ове локације. Поред тога, технолошке промене пре спајања кретање унутар компаније повећана ефикасно величине постројења са капиталом интензивним линије за монтажу омогућавају економије обима. Тако побољшана технологија и превоз су претходници на сеоби спајања. Делом због конкуренције као што је поменуто горе, а делом због Влада, међутим, многе од ових почетку успешне интеграције су на крају демонтирани. Америчка влада донела закон Шерман 1890, постављајући правила против намештања цена и монопола. Са почетком у 1890 са таквим случајевима у односу на САД Аддистон цеви и челик Цо, судови напао великих компанија за стратегизинг са другима или у оквиру своје компаније како би се повећала профит. Намештања цена са конкурентима створио већи подстицај за компаније да се уједине и обједињавање под једним именом, тако да они нису били конкуренти више и технички а не на цену поправке.

Извор: Више укључујући Википедија

Реверсе спајања се сматрају сан многих компанија оснивача и радовати се дану када се њихов до-и-долази млада фирма бити добродошла у арену јавне берзе као јавно котирана компанија.

Ипак, постоје различити методи који се користе приватни бизнис да се жали на тржишта капитала и привлачење капитала. Најчешћи је ИПО (почетну понуду у јавности). ЗИС је када је претходно пажљиво одржана приватна фирма првобитно нуди да прода своје деонице за улагање јавности.

Када блиско одржан приватни бизнис посете захтеве треба да ураде реверзног мерџера - понекад се назива обрнути преузимање - са јавним шкољка фирме, то је као средство за улазак у тржиште капитала брзо и можда дају приватне компаније директори излазну стратегију.

У горе наведеном примеру, јавно тргује компанија се назива "љуска", пошто све што је остало од оригиналне компаније је предузећа и организација трговине способности.

У јавним спајања љусци преокрене акционари приватна контрола компанија куповином шкољке компаније, то спајањем са приватним компаније. Акционари приватног бизниса добије највећи део акција јавних корпорација љуске, чиме се контролише одбора директора.

Наравно, специфичности које се односе на реверзног мерџера су многе, а можда и преглед карактер јавне спајања шкољка Обрнуто је тема која би требало да буде покренуто са искусним хартије од вредности адвокат са дубоким познавањем свих важећим Комисијата за хартии од (ДИК) правила.

Када размишљају о реверзног мерџера са љуске компанија мноштво ствари захтевају одговор. Кључни концепти се у центру пажње, као што су: МСН берзи, Реит формирање, подношење регистрације изјаве СБ-1 и СБ-2, правило 15ц211, маркет мејкера, јавне плутају, спајања и аквизиције (М & А), облик С-8 акција за предузеће оснивача и директора, акредитовани инвеститора, ДИК рачуноводствене праксе, стратешко планирање, инвестиционо банкарство, НАСД брокера / дилера, и хартије од вредности комисија (ДИК).

Најбоље ће јавност савете треба тражити пре него што размишљају о реверзног мерџера, јер су многе ЦЕО су неискусни и нису свесни замке изласка на берзу путем јавне спајање љуске уназад.

Неке од користи од узимања приватна компанија јавност са реверзног мерџера су бољи начини за повећање капитала, јер више извора капитализације су много веће у односу на оно што приватна компанија може да привуче. Осим тога, ако постоји довољно висок интерес од инвестирања, инвестициони изгледи о фирми повећава би могао пружити секундарно тржиште за акције питању компаније. Компанија такође може да задржи менаџера нудећи акција опција. Резултат јавне компаније хартијама од вредности може бити запослен као валута за стицање друге послове (спајања и аквизиције).

Бројне користи од узимајући приватне компаније јавни далеко офсет алтернатива преосталих приватне забринутост. Жиг у вези са јавно тргује корпорација је благодет, а супериорна могућности за повећање капитала за раст и експанзију су савршени за разматрања постане јавно тргује компаније. Обрнутом спајања са јавним љуске предузећа имају место међу више начина да се јавно предузеће.

Френклин А Роберсон је реверзног мерџера и корпоративних финансијских специјалиста са дугим искуством у корпоративном сектору финансијских услуга; добити више информација о господину Роберсон и обрнуто спајања.

У цут и правац данашњем пословном свету, чини се да спајања и аквизиције су на дневном реду. Најновије велика имена се помињу као могући спајање су канали четири и пет. Спајање се посматрати као алтернатива Баилинг из болесног ЦХ4 са новцем из ББЦ-ја.

Прича се, међутим подигне занимљива ствар у вези спајања и аквизиције а то је да они често одвијају из правих разлога, не само као неки људи верују, чисто да се отараси конкуренције и монопол одређеном тржишту.

Спајања и аквизиције су живописне историје у најмању руку. Од стране човека на улици да виде или као велики момци из пословног света малтретирање путу да постане веци од свих осталих, или само, просто и једноставно, тежња прекомерног богатства. Сони спајања са Цолумбиа и Три-Звезда Пицтурес је један такав инцидент који даје процес лоше име. На крају СОНИ отписао $ 2.7м да реши све законске проблеме.

Али за сваки случај где се појављује Огромне суме новца су изгубљено или губитак постоји случају стицања заправо функционише. Партнерство између БМВ и Ролс Ројс је корисна за обе стране и АОЛ Тиме Варнер стицање је значило да на дужи рок Тиме Варнер је у стању да време неке посебно лоша олује без нестају у потпуности.

Дакле, шта то све значи? Шта је укључено?

Постоје суптилне разлике у спајањима и аквизицијама . Стицање, који је такође познат као преузимање, одржава се када једна компанија је купљен од стране друге компаније. Постоје две врсте набавке и то је конфузија између два која често доводи до лоше новинарима да је процес који се често даје.

Непријатељско преузимање дешава када компанија не жели да буде преузета. То је ову врсту спајања који људи изгледа да запамти, јер често је тип приче која чини новине и добија највише простора у медијима. Непријатељски преузимање дешавају из разних разлога, али новац и конкуренција су обично у средишту одлуке. Веће компаније могу да се осећају угрожена потенцијал мањих компанија да преузме удео одређеном тржишту. У том случају веће компаније би требало посматрати као користи своју моћ да застрашује и неправедно контролише тржиште.

Пријатељско преузимање подразумева више процеса преговора и већину времена је корисно за обе стране. Мања предузећа може да буде боре, али су вредне ресурсе и таленат који би могао да буде на неком другом месту користити. У том случају велика фирма може да помогне тако што купују мање компаније. Процес је често и које је започео корисник мања компанија. Врло често су достигли тачку где они могу да иду даље са алатима на располагању и треба помоћи да се прошири и крену напред. Понекад је једини начин да се та помоћ је кроз процес који стиче већи ентитет у истој области пословања .

Спајање се разликује мало у набавку по томе што је комбинација две или више компаније да се формира потпуно ново предузеће. Уз стицање предузећа која се баве или би њихова имена или нестати. У спајања укључених страна се појављују под новим банер са новим идентитетом и именом. Алтхоугх спајања имати бољу репутацију него аквизиције још увек има простора за злоупотребе и они су гледали цлосели од званичницима да одреде колики утицај ће имати на тржишту.

Дакле, на први поглед ЦХ4 и ПЕТ Спајање би изгледа да интересантан предлог, један помажу друге, у светлу тешким временима за ТВ компанија. Међутим Сигуран сам да ће бити тесно погледао пре него што се донесе одлука. Само време ће рећи.

Уколико нисте светске класе кувара, неопходно је да прати рецепт у циљу стварања кулинарски ремек-дело. Баш као што је тешко да се кува без рецепта немогуће је дипломатским руковање спајања без плана. Спајања и аквизиције захтевају пословне лидере да плати пажњу на детаље за беспрекорну фузије.

Ипак, људи често добију превиђа и они су много више од детаља. Као рецепт пружа кувар са списком састојака који је већ предвидео како састојци делују, запослени процене обезбеђују менаџерима рецепт за запослене који могу бити од користи за такве интелигенције пута.

После спајања фази захтева прилагођавање и сваки угао предузећа мора бити прегледан. Људи обично нису узбуђени због идеје о промени. Према томе, од кључне је важности да менаџери поглед после спајања фази прилагођавања време за своје запослене. Процене могу да олакшају борбу за подешавање фазу:

- Идентификовање запосленог снаге и области за развој
- Идентификовање који запослени би ефикасно тим
- Идентификовање сваки запослени способности за промене и комуникације стил

Када менаџери могу лако да идентификују ове елементе, они могу да послуже свој стил управљања за потребе својих запослених. До саопштавања потребе својих запослених менаџера ублажи потенцијал за смањење продуктивности.

Процене могу да идентификују предности и слабости запосленог. Баш као састојци се ослањају на друге састојке за добар укус, неки запослени захтевају додатну обуку да ме продуктивнији. Менаџери би требало да буде спремна да тренер својим запосленима; Тешкоћа лежи у идентификацији да запослени захтевају тренера. Када запослени оценио, њихове руководиоце онда имају способност да се идентификује где запослени природно истиче, и где запослени захтева развој.

Ако знате предности вашег запосленог и слабости после спајања, можете одредити опис посла, места, и тимова. Спајања су прилику да откријете таленат који је на располагању, као и нови таленат од друге фирме, и како они могу бити комбиновани да створе још продуктивнији пословања.

Следећи аспект је да би идентификовали које запослени би ефикасно тим. Не би насумице мешати два састојка заједно у нади да крајњи резултат је јестиво, а исту идеју треба применити приликом изградње тимова. Концепт поновног груписани може бити тешко за запослене, али уз помоћ процена менаџера може да постави људе на основу њихове понашања и личности, како би продуктиван и пријатно тимова.

Менаџери треба да запамте да груписање људи на основу њихове сличности није увек најбољи план. Само зато што људи слични не значи да ће бити продуктивни у истом тиму.

Кључни фактор у изградњи успешних тимова је да створи равнотежу између чланова тима. Процене идентификовати физичко лица понашања тенденције и ставове. Менаџери треба да ревидира процену сваког запосленог, а затим група запослених на основу њихових резултата. Сваки тим треба да има чланова који је јак у којој још једног члана развојне потребе. Ово ће обезбедити да сви неопходни детаљи су узети у обзир и да гроуптхинк неће покварити напоре тима.

После спајања фазе може бити веома стресна за запослене. Превише промена одједном може осетити огромну, што може ниже морал и продуктивност. Процене ће показати колико запослених се носе са променама. Неки радници ће захтевати дубљу комуникацију од других, а неки ће захтевати више тренинга како би успешно прелазак у своју нову улогу. Процене ће открити потребе запослених и олакшава менаџерима да присуствују да се те потребе.

Спајања не морају да буду што стресне као што мислимо. Процене су рецепт за случајна спајања. Они дају менаџерима алат и разумевања неопходних за транзицију запослених у нове улоге, док их у развоју у исто време. Запослених процене, подучавање, као и ангажовање да за рецепт који ће довести до успешан бизнис, а омогућиће менаџерима да створе окружење посао који користи запослене и компанију.

Многи од најбољих компанија у свету расту кроз аквизиције , као компонента њихових стратешки план. Компаније користе аквизиције како би проширили своју позицију на постојећим тржиштима и улагању у нове. Аквизиције се не разликују онда било који други стратешки план; плана рада, и рада плана. Размотрите следећи као водич, ако желите да пратите доказане и ефикасна стратегија раста вашег пословања кроз аквизицију:

Развој критеријума

Пре него што било каквих питања у потенцијалне аквизиције кандидата, развијате свој скуп критеријума, што вам омогућава да се фокусирате време и енергију ка тип кандидата који ће најбоље задовољити ваше циљеве. Размотрите следеће: тип пословања, минимална (и могуће максимално) прихода, минималне зараде, географску локацију, географска покривеност, година оснивања, након спајања управљања на свом месту, способност да пресели посао, преокрет ситуације (да гледате у под -обавља компаније као могуће аквизиције), капитални захтеви за раст пословања даље, и производа и / или линија допуна за ваше постојеће пословање.

Финансијски ресурси

Пре поступку са било разговора, одредите ваш финансијска средства за стицање потенцијалних кандидата. Да ли имате новца и капитала починили при руци или лако доступан или имате да прегледате сваку бавити од случаја до случаја? Брзина финансирања може одредити успех стицања.

Потребна почетне информације

Компаније су, повремено, нерадо да открије информације. Одредити унапред потребне информације које треба да донесу исправну одлуку. Бави само компанија које су спремне да поштују своје реалним захтевима, њихова одговорност и способност да пружи информације које такође треба је показатељ колико је озбиљна је продавац.

Комуникација

(by either party) hinders success. Добра комуникација између обе стране помера напред трансакције, лоше комуникације (било која странка) омета успех. Пре спровођења плана да расте кроз аквизицију, образац за интерни тим договор. Утврдити ко ће тачке контаката бити када сте у потрази за и преиспитивање набавке контаката. Преглед њихове одговорности, тако да имате јак проток информација и праћења одговорности. Да једна особа кључних интерфејс са стицање кандидата; они треба да управљају детаље интеракције са пословним која се разматра. Ове ствари су битне да би солидан план комуникације у месту, тако да одговара стицање кандидата се управља на најефикаснији и професионалан начин могуће. Како комуникација се управља између две компаније је важно, често продају предузећа се баве други купци; ефикасне и професионалне процес од вас (као потенцијални купац пословног продавци) само може да повећа ваше шансе за успех.

Пост-Спајање интеграција плана

Одредите шта ћете да урадите са пословним након што сте га купили, а то је подједнако важно као проналажење пословних да купи. План ће морати да буду модификовани и прилагођени специфичним кандидата стицање, али пошто шаблон да раде са ће вам омогућити да интегрише своју аквизиције лакше и средства стечена моћ, технологија и техника за раст оба предузећа. Без плана, или шаблон који треба да идентификује и управља интеграцијом у лету и седиште ваше панталоне. Од стицања може представљати значајан улагање капитала, ресурса и времена - то је у вашем најбољем интересу да интеграција иду тако глатко као могуће.

Стицање тима

Као што је већ поменуто, формирање ваше баве тим је веома важно из комуникације становишта. Током читавог процеса питања ће се појавити који могу бити ван подручја стручности; поседује интерне и екстерне чланове тима за покривање области у којима нисте познавалац. Чланови тима не могу се састојати само од вас и ваше унутрашње управљање, али и спољни консултанти са искуством у области потребе. Они могу да помогну у свој план да расту кроз аквизицију, управљање претрагу, координира тимове напоре, покривају ствари које не постоје у области експертизе и помоћи цео процес постаје ефикаснији и продуктивнији.

Преједање или бингеинг је штетан за нечије здравље. Слично томе, преко стицања може да изазове лоше варење, као што су корпоративне над-усклађивање, порука спајања интеграција тешкоће, културне Мисфитс итд Ви сте оно што једете.

Док је брз раст кроз аквизиције је узбудљиво искуство у вођењу бизниса, такође има много више ризика него што се на први поглед. Када компанија је у невољи, неки директори такође иде о стицању шопинг поход је. То је више гламурозних и узбудљивије него покушавају да реше проблеме световне преокрет назад у канцеларији. Потребно је пажњу акционара од домаћих проблема и импресиониран их експанзивна програмима. Аутоматско стицање урађено на брзину са неадекватним домаћих задатака, погрешан тајминг, егоистичним разлозима и нестрпљење за успех може да доведе до катастрофе.

Харвард Дон, Мајкл Портер проучавао успех стопа од 33 високо цењена компанија преко 36 година од стицања. Његова података показује да више од половине неповезаних аквизиције су касније лишен.

Истраживање МцКинсеи & Цомпани наћи неуспеха стопи од 61% у набавку програма, уз неуспех дефинише као не остварује довољно приноса на средства уложена. Понекад ови неуспеси су последица чињенице да спајање или аквизицију је неслагање на првом месту, са малим шансе за успех.

Висок проценат спајања тешкоћа и неуспеха су резултат неисправне управљања. Циљна предузећа су стратешки тражио и Права, а онда праћење акти лоше оркестрирани. Често људи у обе фирме ће бити озбиљно проблематичном о томе како може да утиче на стицање личне каријере. Добар део спајања / набавка планирање треба да буде усмерена на одлучивању како ће те проблеме решити. На пример, Новелл спајања са ВордПерфецту изазвало људи у обе организације да искусе запрепашћење и комбинована компанија теетеред накнадно на ивици катастрофе.

После куповине ВордПерфецт за УС $ 855 милиона, Новелл је продата Цорел касније мање од две године за само УС $ 115 милиона. Медијских компанија суочава са сличним проблемима набавке порив. Конвенционалну мудрост у индустрији који подстичу такве маневар је био да расту пословања уз припајање. Сони Цорпоратион (Јапан), био је случај када је једна од првих која агресивно упустим у музику и филмове. Исти курс акције усвојен је од стране Вивенди Универсал (француски), Бертелсман (немачки) и АОЛ Тиме Варнер (УС). Веровало се да производ може да се развија, онда тржиште кроз широк спектар у кући канала, од компакт дискове, ДВД, Веб локације, па чак и забавни паркови. То је довело до ширења бизниса захтева различите вештине и стручност, што је резултирало неуспеха ових стицања подухвата.

У њиховом журби да поентира на грани година, многе фирме рачунати да је најбржи начин да победи конкуренцију је да се придружи ин На крају крајева, ако не може да победи, то се придружи. Тако иде стицање спиралу. Са сваким новим стицање, претпоставља се да приходи аутоматски скочила, док маргинама вероватно остао у распоне, поготово ако се баве се постиже кроз акција свопови. Растућа компанија добија не само удео на тржишту , али стручност, као добро. Све изгледа пролог и посебно са берзе док компанија расте и бројеви су добри. Међутим, ту лежи основна грешка са растом по стратегију набавке.

То је оно што Биље Гринберг од часопис Фортуне коментарисао америчке корпоративне сцену: "Као и код свих зависности, раст по групно аквизициони приступ захтева повећање дозе лека да се сачува висок. Једини начин да се задржи приходе расте довољно брзо за Волстрит је да купите још компанија "Када раст криве зауставља и. цена акција Сонди у мери која иницира зачарани силазне спирале. for acquisition. Компанија губи своју способност усклађивање када капитализације смањује и интерес трошкове повећава за сервисирање финансирање кредита за набавку. У покушају да смањи трошкове, компанија почиње скраћивање крајева на уштрб квалитета, купаца и запослених.

Према томе, изрека и даље важи, 'Не гризе више него што можете жваће. То може постати токсичан за компаније, ако иду у набавку порив.

Нема ризика, нема награда је једна од најстаријих адагес у пословању. Ова формулација стратешки ризик је први пут изражен у писаној форми од стране грчких научника Херодот у 450 пне

У области корпоративних спајања и аквизиције, изазов за многе компаније је да се добије веома пожељно производ или технологија, док ризикује што мање капитала могуће.

Док је раст кроз спајање и аквизиције наставља да буде веома популарна стратегија - у 2006 дошло је рекорд 3,6 трилиона долара у спајање и аквизиције делатност, у складу са Томпсон Финансијске - многи директори и ЦФО и даље опрезан о прављењу бави. У недавном истраживању великих корпорација које директори Аццентуре, 45 одсто изјавило своју најновију спајање и аквизиције договор је пропустио да достави све очекиване резултате.
Једно од решења са традиционалним отворено куповине је хибридни Спајање и стицање модела. То је све популарнија.

У хибридни спајању и Стицање договор, велика јавна корпорација има удео (обично 10 одсто до 50 одсто) у мањим друштво (отворено и затворено). Генерално, ово капитала инфузија долази са цалл опцију, право на куповину целе компаније касније, на уговорено процене метрике.

Хибридни модел је успешно имплементиран од стране компаније Цисцо Системс, која је почела да користи пре више од деценије. Између 1993 и 2007, Цисцо ® је 119 аквизиције, многи од њих у старт-уп или мала предузећа са ограниченом нумеру записа.
Постоје три кључне предности за једнакост родитеља у хибридни модел:

Разноврсне инвестиције минимизира укупни ризик.

Приступ нових технологија и производа се добија на минималне трошкове.

Успео ресурси нису потросен.

На пример, корпорација спремни да потрошите 250 милиона долара могло инвестирати га у отворено куповину једног основао фирму или се десетак $ 5 милиона на 25 милиона долара удела у старт-уп компанијама.
У производима широке потрошње сектора, можемо да погледамо да декан Храна, водећи амерички провајдер течности млека и млечних производа, на пример веома успешне хибридни стицања.

Супермаркета купци знају декан Храна преко својих многих локалних брендова , Укључујући и Борден, ПЕТ, Свежи Држава, Меадов Голд и хоризонт органски.

Један од најпознатијих декана успешна аквизиција је Бела таласа, органску храну компаније. Основана је 1976 од стране Стив демонстрације, органску храну пионир. Увео свиле сојино млеко у 1996, као органске хране бум је био почетак. Године 1999, декан Храна купио 25 одсто акција по цени од $ 5 милиона. Помогла декана "паметни новац", продаја производа порасла је на више од 250 милиона долара у 2004, када је декан купио преосталих 75 одсто белих таласа за $ 224 милиона.

Декан, делујући у Цисцо традицији, напустио предузетник Презентације и његов менаџмент тима на свом месту и нека компанија послује са великим аутономију. Резултат је био победник-победник исход. До 2005, декан Храна је више од $ 10.8 милијарди долара прихода и био је већи од Бријан и ХЈ Хеинз.

Са успесима као што је овај, то може изгледати изненађујуће не видимо више хибридних послова. Реалност је хибридни концепт суочава са тачке отпора на обе продавац и купац стране. Ово укључује предузетници који су привучени гламур предузетнички капитал, као и директори и ЦФО у великим корпорацијама, који настављају да изједначе власништва са контролом.

Добијање инвестиција од фирме предузетнички капитал има велики привлачност за предузетнике. Многи први пут предузетници сматрају да добијање ВК новац значи они су га направили да се Оно што често превиђају су шансе су врло мале "великој лиги.".

Према Џим Цаспарие, оснивач и генерални директор Вентуре Алијансе, шансе први пут предузетник добијање подухват финансирања су мање од 3 одсто. Он наводи да у 2005, од 125.000 заинтересованих страна прављење терена за ВК фирмама, само 2.939 је добио средства. Просечан износ испало долара 7,4 милиона долара.
Када предузетник не ухвати оком ВК фирме, он се може суочити са кажњавањем процене, високе трошкове и дуготрајно прегледа од стране више лица.

На страни купца, отпорност на хибридни спајања долази из традиционалне културе се налазе у многим корпорацијама, које изједначава "власништво" са 100 одсто контролу и централизовано, одозго на доле процесу доношења одлука.

Међутим, све више и више корпорација долазе да схвате да је у убрзаном свету 21. века пословне конкуренције, то је изузетно важно да диверсификује развој производа улагањем у више пројеката. Они су такође виде предност подстицање предузетничког духа у оквиру веће корпоративне структуре за побољшање мотивације и повећања креативно размишљање.

Хибридни стицање може да обезбеди сарадњи са ефикасно средство за учење о новим производима и технологијама. Он такође може да послужи као платформа за додатно аквизиције.

Ц нивоу корпоративног руководиоци, међутим, морају схватити да се баве предузетници захтева посебан начин размишљања. Многи оснивачи су жестоко поносни на њихове компаније и заштитне својих производа, и они желе да задрже висок степен контроле.

Када обе стране схвате предности хибридног аквизиција, високо награђивање синергију може догодити. Као што видимо све више и више хибридних аквизиције исплати, концепт више неће изгледати смелих, али уместо тога ће постати основни део многих корпоративних спајања и аквизиције стратегија.

Увод

Спајање настаје када једна компанија је правно апсорбује у другу и опстала компанија преузима сва средства и обавезе апсорбоване компаније. Не може бити било који посебан пренос средстава или обавеза према трећим лицима и уверење о спајању треба да буде поднета у држави у којој нови пословни ће укључити. Апсорбује Компанија акционари нису "откупила" и стога спајање је, у суштини, третирају као акционарско трансакције за савезне пореске сврхе. Акционари обе спојене компанија размене своја оригинална акција за нове акције у опстало друштво. Компанија одбор директора и акционари морају да одобре спајање.

Аквизиција може доћи на два начина:

• Купите имовине компаније
• Купи акције компаније из акционара

Под стицање сценарију, акционари компаније која се купује се, у већини случајева, узму новац и условима плаћања могу бити у готовом новцу или акција од куповине (што је као добар "вожњу ван у заласку сунца." као готовина за јавно тргује компаније). Аквизиција је разликује од спајања у тој продаји акционари не поседују акције у новим, у комбинацији предузећа. Купац може да изабере циљаних средстава и обавеза да и друге да одбаците који продавац мора да прими. На пример, купац не мора да преузме дуг од компаније која се купује, иако у већини случајева раде.

У спајања и аквизиција, порез и нето приход разматрања и купац и продавац су главни фактор у одређивању колико Договор је на крају структурисана. Продаје акционари учествују у стицању имовине бави морати да платите значајне порезе на добитак осим ако трансакција је структуиран на начин који омогућава пореза на одложено. Врсте пореских деферрабле трансакције обухватају законске спајања, акција-за-акција свопови, и акција-за-капитал свопови. Ако је откупна цена плаћена за имовину већа од фер тржишне вредности, вишак плаћање се третира као добре воље под садашњим рачуноводствена правила. Добре воље се затим амортизује у периоду од обично 5 до 7 година, а годишња амортизација износ се узима као оптужба против нето приход купца. Према томе, ако се купац акционари веома фокусиран на нето раст прихода, куповине активом већом од фер тржишне вредности представља препреку. Осим тога, добра воља трошак се не признају за савезне пореске сврхе (за разлику од других ствари као што су амортизација).

Један од начина да се заобиђе ово питање добре воље амортизација је да се структура трансакција, као Табела која следи показује разлику између куповине и размјену структуре "удруживање интереса.".

Мањине вс Већински капитал Позиција

Проценат капитала власништва да купац преузме у циљног друштва може да има ефекат материјала на свом пријављених финансијских извештаја. Природа утицаја варира у складу са следећим:

• мање од 20% власништва
• већа од 20% власништва, али мање од 50%
• већа од 50% власништва

На мање од 20% на нивоу капитала власништва, куповине компанија не тражи да консолидује било који део прихода или нето приход продаје компаније да своје финансијске извештаје. То може бити врло важно разматрање уколико продаје компаније очекује се да ће искуство губитке у једном и у блиској будућности како расте свог пословања. Куповину компаније не мора да ублажи своје зараде, јер од његове обавезе да консолидује свој удео у губицима, јер своје инвестиције је релативно мали мањина. Као пример, НИНЕКС недавно уложила 3 ​​милиона долара, за мање од 10 одсто капитала позицију, у ВДОНет Цорп, произвођач опреме технологији компресије за пренос видеа преко Интернета. НИНЕКС је циљ да се конкурентску предност у мултимедијалним услугама преко стандардних телефонских линија.

Међутим, постоји изузетак од овог правила. Ако је куповина компаније, као услов за своје улагање, има значајан право вета над кључним пословним одлукама продаје компаније, онда се сматра да има контролу пословања и да ће деловати више као већина инвеститора.

Ако је стицалац има учешће у капиталу од 20% и 50%, у обавези су да консолидују свој удео у добитку или губитку од циљног друштва, без обзира на то да ли имају право вета над кључне оперативне планове. Већина купаца који узимају овај ниво капитала власништва обично структура договор да им пут до контроле на касније. Ово може да буде право првог одбијања да купе додатних акција или загарантована будућност већински пакет акција у договорено цена или метода за израчунавање цене.

Капитала положај већи од 50% најчешће значи да купац има контролу дана у дан вођење пословања, а самим тим ће консолидовати укупан приход циљног друштва својим финансијским извештајима, као и његов део профита и губитака. Међутим, као што је већ речено, ако је мањински акционар (а) се даје право вета да спречи јасно акционар већину у остваривању пуну контролу над радом пословања, онда приход консолидација је забрањена, али проценат зараде није.

Спајања и аквизиција Типови трансакција се обично извршавају у једном од следећих формата:

• статутарне спајања
• размена акција за акције
• Набавка средстава за акције
• куповину акција за готовину
• Набавка средстава за готовину

Статутарна Спајање

Статутарне спајања две компаније подразумева спајање своје пословање и опште акционари примају уплате на лагеру. Договор је неопорезиви и може да се уради као ни куповину или удруживање интереса. Недавно, НИНЕКС и Белл Атлантиц, два регионална телефонске компаније спојио своје пословање у једном предузећу које је задржао Бел Атлантик бренд после спајања. Сходно томе, Н акционара размијенили су оригиналне акције у том предузећу за акције у новим Бел Атлантик компаније. Комбинација се очекује да буде третирана као порески без трансакције.

Размена Акционарско друштво за берза

Размена акција за акције бави се јављају када продаје акционари продају своје компаније на купца и добијају деонице у компанији купца као обезбеђење за плаћање. Трансакција се обично неопорезиви и може да се уради као куповину или удруживање интереса. На пример, Цаблетрон Системс, произвођач опреме умрежавање рачунара, пристао да купи мрежу Екпресс провајдера велике брзине прекидачи рачунарске мреже, за $ 116 милиона на лагеру. Цаблетрон системи ће разменити 0,1388 својих акција за сваку мреже Експрес "10,7 милиона акција.

Куповина средстава за Деонице

У ову врсту трансакције, средства или групе средстава (као што су одабране биљке и машине), а не целе компаније је продавац купио. У неким случајевима, само корпоративни љуску продавац остаје што може да буде ликвидиран касније. Валута која се користи за финансирање куповине акција компаније је купца. Ова трансакција је неопорезиви и може се третирати као куповину или удруживање интереса. У мају 1996, Роналда Перелман-а Нови свет Цоммуницатионс Гроуп, Инц продала две ТВ станице НБЦ-за $ 425 милиона. Ако НБЦ-а, јединица Генерал Елецтриц Цо, плаћа станица са акцијама, онда ће договор бити пример куповине средстава за акције трансакцију.

Набавка Акционарско друштво за готовине

Ова врста трансакције је прилично уобичајено и настаје онда кад акционари продају своје акције за готовину на купца. Купац ће имати већину или пуну контролу у зависности од броја акционара који продају. Овај тип договор је да се опорезују акционарима продаје компаније, ако схвате добити од продаје своје акције. Ова врста трансакције се третира као куповина једино и удруживање интереса користи не долази у игру. Након неколико месеци натезања око цене, амерички нафтни гигант мобил уља стекао Аустралије произвођач нафте и гаса, Амполек Лтд, за 1,4 милијарду долара у готовини.

Куповина средстава за готовину

Ова трансакција је слично куповину средстава за акције, осим што средства су плаћени за готовином, а не акција. Ова трансакција је опорезива да продаје акционарима и могу само да се уради као куповина, а не удруживање интереса.

Спајања се када компанија, а други одлучује да заједно придруже.

Аквизиције су када је компанија купује компаније Б

Савези су компаније које раде заједно како би заједно постигли циљ. Циљеви као у, да би се избегло цомпеититион на тржишту или да се такмиче са другим компанијама.

Јоинт вентурес је ентитет формира између две или више страна да заједно предузму економске активности. Стране су сагласне да створе нови ентитет оба доприносе једнакости, а они онда удео у приходима, трошкова и контролу предузећа. Овај подухват може да буде један специфичан пројекат само, или и даље пословног односа, као што су Сони Ерицссон заједничко улагање.

Пример Аквизиција (преузимање):
Процтер & Гамбле преузимање Жилет

Пример спајања:
АТ & Т и БеллСоутх корпорације

Пример Јоинт Вентуре:
Сони ерицссон

Многи сматрају да новооснованих сарађује са јачим и боље познат компаније могу да им помогне да пробију на тржиште брже и сигурно јефтиније него што би иначе финансирања били су им на располагању.

У прошлости, заједничка улагања усмерена на заступање предузећа у различитим земљама или географским подручјима. У протеклим деценијама, феномен заједничких улагања за предефинисане активности постала преовлађујући. Савез може да саопште компанији релативна предност у величини или способности да учи на терену брже, или обезбедити допуну области у којима је нема (на пример, савез између покретање са предност у развоју и производњи са компанија са доказане маркетиншке вештине). Када је заједнички подухват се изводи у формалном начин, оснивањем посебног правног лица за њу (такође познат као заједничко улагање), она је слична по природи делимично стицања у обзир за акција. То је зато што трансакција ствара ентитет који комбинује заједно релативне предности обе стране и везе своју будућност, бар у односу на терен у питању.

Савези су скупе, не само због новца остављајући руке компаније, већ због враћа из којих би се могло порећи. Прво, заједничка улагања подразумевају улагања менаџерског времена ресурса у успостављању подухват, управљање, и решавање евентуалних сукоба интереса између партнера над функционисањем подухвата. Чак и када прави сет уговора, подстицајних шема, и разне трансферних цена од партнера у заједничком улагању реши већине сукоба, готово да нема заједничких улагања успева да у потпуности избегавају сукобе између одговарајућих страна.

Штавише, савези могу да креирају индиректне трошкове тако што блокира могућност сарадње са конкурентским компанијама, тако да можда чак и негира компанија разне опције финансирања. На пример, савез са Ерицссон у области мобилне комуникације може да смањи вероватноћу уговора са привредним друштвом Нокиа, и тиме стављањем компаније у опасност да, ако Ерицссон је ослабљена, па ће бити све компаније које зависе од њега.

Заједничка улагања и изложити компанија својим партнерима, као и јединствене технологије које је понекад открио своје партнерске компаније, која би могла касније да постане конкурент или могу искористити плодове подухвата или кнов-хов-боље од самог покретања. Поред тога, стратешки партнери често воде компаније у праваца који служе партнерске фирме боље него што је то само предузеће.

По мом мишљењу, мислим да "јоинт вентуре" је најмање ризично. Када се 2 предузећа или више спаја, запослени може остати без посла и перспективе / купаца могу бити изгубљени. У набавци, куповини мора да прати правила купца (управљање и тако даље). У савезу, све друге компаније / пословни које нису у савезу би се пате. Док је у јоинт вентурес, две или више странака заједно предузму економске активности. Погледајте Сони Ерицссон о томе како они раде тако добро сада!