兼併，收購和合資企業

什麼，如果任何影響的兼併聯合和大陸航空公司的合併將有廉價機票和廉價的度假產品，還有待觀察。

兩家航空公司將繼續運作，直至2012年中期分別。

下面是一個事情的立場，因為美國大陸控股公司接管了兩家航空公司在去年十月的更新：

• 83機場亭開始允許旅客檢查航空公司的航班上或者在5月18日。
• 美國芝加哥奧黑爾機場的舊標識已經取代美國與大陸的全球符號的名稱。 這種變化是逐步在所有機場。
• 聯合國提供額外的腿部空間，它收取保費的教練席。 “經濟艙”席位不是預計將在大陸銷售的飛機，直到2012年初。
• 美國已宣布它將保留美國的三個服務類，至少在未來幾年內的國際航班和大陸的兩個服務類。
• 該航空公司希望能提供2012年3月合併保留的系統（大陸現行制度的基礎上）。
• 常旅客可他們的美國和大陸帳戶連結，並結合英里。
• 遊客可以檢查出的航班，座位分配和接受檢查或美國或​​大陸的網站航班狀態無論哪個航空公司它們飛行。
• 兩家航空公司開始提供相同的菜單上購買食品，在5月1日的教練，雖然商務艙菜單仍然不同。
• 行李費，航班變更，待機要求，無人陪伴的未成年人處理，現在兩家航空公司之間的相同。

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的短語兼併和收購 （縮寫中號和一個），是指企業戰略，企業融資和管理，處理的購買方面，銷售，並結合不同的公司，可以幫助融資或幫助一個增長的公司特定行業增長迅速無創建另一個業務實體。

收購
（“目標”）收購，由另一個。 合併是兩家公司的結合在一起，形成一個新的公司共有。 收購可能是私人或公共的，這取決於被收購公司或合併公司是否是或不是在公開市場上市。 可能是友好或敵意收購。 無論是購買被看作是一個友好或敵對取決於它是如何傳達給目標公司的董事，僱員和股東的董事會收到。 雖然併購交易通信採取所謂的“保密泡沫”，使信息流動受到限制，由於保密協議（哈伍德，2005年），這是很正常的。 在友好的交易的情況下，公司合作，在談判中的收購目標是在一個敵對處理的情況下，不願意買，或目標的董事會並沒有提供事先知識。 敵對收購，而且經常做，關閉友好的結束，作為收購方保護被收購公司董事會的認可交易。 這通常需要在要約的條件的改善。 收購通常是指到一個較小的公司購買一個較大的。 但是，有時候，一個較小的公司將獲得較大或不再設立公司的管理控制，並保持它的名字為合併後的實體。 這被稱為反向收購。 另一種類型的收購，借殼上市，交易，使一家私營公司，在很短的時間內得到公開上市。 反向併購發生時，一家私營公司，具有較強的應用前景，並渴望提高融資買一個上市的空殼公司，通常沒有業務和資產有限之一。 實現收購成功已被證明是非常困難的，而各種研究表明，50％的收購是不成功的。 收購過程十分複雜，影響其結果的許多方面。 在確保控制的公司，有不同的稅收和監管影響的資產結構也有多種：

*買方購買的股份，因此，控制，目標公司被收購。 所有權控制的公司依次傳達對公司的資產的有效控制，但因為該公司收購作為一個持續經營的完整的，這種交易形式進行，而該業務累計超過其過去所有的負債和所有該公司在它的商業環境中面臨的風險。
*買方購買目標公司的資產。 目標是從拋售收到的現金向股東支付股息或通過清算。 這種類型的交易目標公司留下一個空殼，如果買家購買全部資產。 買家往往作為資產購買“櫻桃採摘”，它希望的資產，並離開了，它並沒有資產和負債的交易結構。 這可能是特別重要的，在可預見的負債可能包括未來，無法量化的，如那些可能產生的對有缺陷的產品，員工福利或終止，或環境損害訴訟的損害賠償。 這種結構的缺點是許多司法管轄區，特別是美國以外的國家，對個別資產轉讓，而股票的交易經常可以免稅或稅收中性的同類交流或其他安排結構的稅買方和賣方的股東。

“分拆”的條款，“剝離”和“分拆”有時用來表示一公司一分為二分裂的情況下，產生了第二家公司分別在證券交易所上市。
兼併和收購之間的區別

雖然經常使用同義，合併和收購的意思稍有不同的事情。 當一家公司接管另一個明確規定作為新的所有者，購買的是所謂的收購。 從法律的角度來看，目標公司將不復存在，“燕子”買方業務和買方的股票繼續交易。

在純粹意義上的術語，合併發生時，兩家公司同意作為一個單一的新公司，而不是單獨擁有和經營的。 這種行動是更精確地被稱為“對等合併”。 企業往往差不多大小。 兩家公司的股票是投降，是在它的地方發出新的公司的股票。 例如，在1999年葛蘭素威康和史克必成合併，兩家公司不再存在時，他們的合併，並創建一個新的公司，葛蘭素史克，。

然而，在實踐中，實際的兼併，等於不經常發生。 通常，一家公司購買另一，作為交易的條款的一部分，只是允許被收購公司宣布，他們的行動是一種平等的合併，即使它在技術上是一個收購。 被收買了，往往帶有負面的含義，因此，委婉地描述為合併交易，交易者和高層管理者嘗試使收購更得人心。 這方面的一個例子是由戴姆勒 - 奔馳收購克萊斯勒在1999年被廣泛稱為當時合併。

購買交易也被稱為合併，當老總都同意，在他們的公司都的最佳利益是聯合起來。 但是，當交易是不友好的（也就是說，當目標公司不希望購買）始終被視為收購。

企業評估

五個最常見的方法計價業務

*資產評估，
*歷史盈利估值，
*未來維護的盈利估值，
*相對估值（可比公司及可比交易），
*貼現現金流（DCF）估價

的專業人士計價的企業一般不使用這些方法之一，但結合了其中的一些，以及可能未提及以上，其他人為了獲得更準確的值。 在資產負債表或損益表中的信息是通過三個會計措施之一：“讀者”，審查參與或審計公告。

準確的業務估值是併購一個這樣的估值將有業務將被出售價格產生重大影響的最重要的方面之一。 大多數情況下，這個信息是表示值（LOV）的意見的時候，企業是利益的緣故計價的信。 還有其他更詳細的方式表達一個企業的價值。 儘管這些報告普遍獲得更詳細的和貴公司增加的大小，這是不總是如此，因為有許多複雜的行業，需要更注重細節，無論大小。

融資中號和一個

合併一般都是有區別的部分收購的方式在他們的資金和部分由公司的相對規模。 融資併購交易有很多種方法：

現金

以現金支付。 這類交易通常被稱為收購，而不是併購目標公司的股東，因為從圖片中刪除和投標人的股東（或間接）控制下的目標。

股票

被收購公司的股東發出收購公司的股票支付，在一個給定的的比例成正比，後者的估值。

專家M＆A諮詢公司

雖然目前大部分的併購顧問是提供全方位服務的投資銀行，近年來在突出專科併購一個顧問，只提供併購建議（而不是融資）上升。 這些公司有時也被稱為過渡的企業，協助企業在美國要執行這些服務通常被稱為“企業轉型”。顧問必須是持牌經紀交易商，並受證券交易委員會（FINRA）規例“。 M＆A諮詢公司的更多信息，提供企業諮詢。

掛上等號，M＆A

用來解釋併購活動佔主導地位的理由是，收購公司尋求更好的財務業績。 下面的動機被認為是改善財務表現：

*經濟規模：這是指事實上，合併後的公司往往可以降低固定成本，通過消除重複的部門或業務，降低公司的成本相對相同的收入流，從而提高利潤率。
*範圍經濟：這是指主要需求方的變化相關聯的效率，如增加或減少市場營銷和分銷範圍，不同類型的產品，。
*增加收入或市場份額：這是假設，買方將吸收的主要競爭對手，從而增加其市場力量，通過捕捉市場份額的增加，制定價格。
*交叉銷售：例如購買股票經紀，銀行可以出售其股票經紀的客戶的銀行產品，同時代理可以註冊銀行的客戶，經紀賬戶。 或者，製造商可以收購和銷售互補產品。
*協同作用：例如，管理專業化的更多的機會，如管理經濟。 另一個例子是由於增加的大小順序和相關的大宗購買折扣購買經濟。
*稅務總局：一個賺錢的公司可以購買一個虧損，減少他們的稅務負擔，以此作為自己的優勢目標的損失。 在美國和其他許多國家，規則是在限制的能力盈利的公司，以“店”虧損公司，限制收購公司的稅收動機。 節稅策略包括一個不良的公司購買的資產，並減少根據現行的稅收法律責任的唐納白PLLC不良資產恢復計劃。
*地理或其他多樣化：這是順利的一家公司，長期平滑一家公司的股票價格，讓保守的投資者更有信心投資公司的業績。 然而，這並不總是提供價值給股東（見下文）。
資源轉移資源分佈不均，整個企業（巴尼，1991年）和互動的目標和收購企業的資源可以創造價值無論是克服信息不對稱或稀缺的資源相結合。
*垂直整合：垂直整合發生時，上游和下游企業的合併（或收購其他）。 有幾個原因出現。 其中一個原因是外部性問題內部化。 常見的例子是，這種外部性的雙重邊緣化。 雙重邊緣化發生時，上游和下游企業的壟斷力量，每個企業都降低了輸出從競技水平的壟斷水平，創建了兩個無謂損失。 通過合併垂直整合的公司，可以收集一個無謂的損失，由下游企業的設置輸出的競爭水平。 這增加的利潤和消費者剩餘。 合併，創建一個垂直整合的公司可以贏利。
*單一管理下的同類業務的吸收：類似的投資組合由兩個不同的共同基金（阿赫桑拉扎汗，2009年）即美國貨幣市場基金和美國的增長和收入基金，造成吸收到美國的增長和收入的美國貨幣市場基金的管理基金。

然而，平均和整個研究最常用的的變量，收購公司的財務表現不積極改變他們的收購活動的功能。 因此，合併和收購可能不會增加股東價值的其他的動機包括：

*多元化：雖然這可能對沖個別行業不景氣的公司無法提供的價值，因為它有可能為個人股東，實現自己的投資組合多樣化，在比與合併相關的的成本要低得多相同的對沖。 （華爾街上的最多的一個在他的書中，彼得林奇難忘的人稱之為“diworseification”。）
*經理的傲慢：有關併購預期的協同效應的經理人過度自信的一個多繳的目標公司的結果。
*帝國建設：管理者有較大的公司管理，因此，更多的權力。
*經理的補償：在過去，某些行政機關的管理團隊他們的支付，而不是每股盈利根據該公司的利潤總額，，這會給予球隊一個不正當的激勵，以購買公司增加利潤總額，而減少每股盈利（傷害該公司的業主，股東），儘管一些實證研究表明，補償是與公司的盈利能力比單純的利潤，而。

對管理

在2008年7月/ 8月的經營戰略“雜誌的問題發表的一項研究表明 ，兼併和收購目標公司高層管理人員“至少十年以下的交易團隊的領導的連續性破壞。 研究發現，目標公司失去了至少10年的21％，其高管每年收購 - 超過一倍的營業額非合併後的公司經歷 [6]如果企業的收購和收購公司，然後重疊這樣的營業額是可以預料的，換句話說，只能有一次一個首席執行官，首席財務官，等等。

短期因素的影響

在大合併運動引發的主要短期運行的因素之一是保持高價格的願望。 也就是說，許多企業在市場，產品供應仍居高不下。 在1893年的恐慌，需求下降。 良好的瀑布，由傳統的供應和需求模型所示的需求時，價格下降。 為了避免這種價格的下降，企業發現有利可圖勾結和操縱供應計數器在良好需求的任何變化。 這種類型的合作，導致公司之間廣泛的橫向一體化的時代。 聚焦允許企業批量生產來降低單位成本，以低得多的速度。 這些公司通常是資本密集型和高固定成本。 高其次是由於新機器大多是通過債券，債券的利息支付融資 1893年的恐慌，但沒有一家公司願意接受在此期間的數量減少。

長期運行的因素

從長遠來看，由於保持低成本的願望，它有利於企業合併和降低其運輸成本，從而生產和運輸，而不是不同的公司在過去的各個站點從一個位置。 這直接導致在運輸市場從這個位置。 此外，技術的變化，公司內部的合併運動前增加資本密集型組裝線允許規模經濟，植物的有效尺寸。 因此，改進技術和運輸大合併運動的先驅。 然而，在部分由於上述競爭對手，並在政府的部分原因是由於，許多這些最初成功的兼併，最終拆除。 美國政府於 1890年通過“謝爾曼法”，反對價格壟斷和壟斷設置的規則。 在這種情況下與美國相比Addyston管和不銹鋼有限公司19世紀 90年代開始，法庭攻擊大公司，運籌帷幄，與他人或自己的公司內的利潤最大化。 與競爭對手的價格固定為企業創造了更大的動力，團結起來，在一個名稱下合併，使他們不是競爭對手了，技術上沒有固定價格。

來源：多包括維基百科

反向併購被認為是由許多公司的創始人夢想，他們期待著有一天，當他們和未來的年輕的公司，可以到舞台上作為一個上市公司的公眾股市場的歡迎。

不過，也有不同的方法，私有企業可以使用，以吸引資本市場，吸引資金。 最常見的是IPO（首次公開募股）。 首次公開招股時，一個先前密切舉行的私人公司，最初提供出售其股票投資大眾。

當一個嚴密舉行的民營企業參觀的要求，需要做一個反向併購-有時也被稱為反向收購-與一家上市殼公司，它是作為一個進入資本市場的手段，快速，也許給私人公司董事的退出策略。

在上面的例子，是指上市公司作為一個“空殼”，因為所有的原公司留下的是企業的組織和交易能力。

在公共殼反向併購一家私營公司購買殼公司的控制股東，與私營公司的合併。 民營企業的股東取得最大的部分公眾殼公司的股票，從而控制其董事會。

當然，反向併購有關的細節很多，並概述公共殼反向併購的性格可能是證券與所有可適用的美國證券和交易委員會的一個深刻的認識與經驗豐富的律師，應觸及的主題（SEC）的規則。

當考慮一個殼公司反向併購的許多項目需要一個響應。 重要的概念，採取中心舞台，如：AIM股票交換，房地產投資信託基金的形成，提交登記報表的SB - 1 SB - 2，規則15c211，市場莊家，公眾持股量， 兼併和收購 （M＆A），形式為公司小號- 8的股票創始人和董事，合資格投資者，證券交易委員會的會計實務，戰略規劃，投資銀行，證券交易商協會的經紀人 /經銷商，以及證券及交易委員會（SEC）。

最好去市民的意見，然後才考慮反向併購，應尋求，因為許多 CEO的經驗不足，不知道通過一個公共的外殼反向併購上市的陷阱。

一些反向併購一家私人控股公司公共的好處是更好的方式來籌集資金，因為多個來源的資本與一家私營公司可以吸引高得多。 此外，如果有一個足夠高的投資大眾的利益，有關該公司的投資前景增加，它可以提供一個公司的股票發行的二級市場。 該公司還可以提供股票期權的經理。 造成上市公司的證券，也可以受聘為其他企業收購（併購）的貨幣。

私人公司上市的眾多獎勵，遠遠抵消了剩下的一個私人的關注替代。 與一家上市公司相關的紀念印是一個福音;增長和擴張籌集資金優勢的機會，成為一家上市公司完善的考慮。 反向併購上市殼公司之間的許多方面採取了公司上市。

富蘭克林 A.羅伯遜是一個反向併購和企業財務專家，與一個企業的金融服務部門的長期跟踪記錄;關於羅伯遜先生和反向併購獲得更多的信息。

在今天的商業世界的剪裁和推力，兼併和收購似乎是家常便飯。 作為一個可能的合併中被提及的最新大牌通道四及中五。 合併正在看著從 BBC的錢救助生病的甲烷的替代。

然而故事並提出一個有趣的兼併和收購點，那就是，他們往往採取正確的原因，而不僅僅是一些人認為，純粹是為了擺脫競爭和壟斷某一特定市場。

兼併和收購有一個多姿多彩的過去，至少可以說。 通過在街上的人，他們的商業世界的大男孩欺負他們的方式變得比其他人公正，簡單明了，追求過多的財富更大的中看到的。 索尼公司的合併與哥倫比亞和三星的圖片是一個這樣的事件，使該進程一個壞名聲。 最終索尼核銷 270萬元，理清所有的法律問題。

但對於每一種情況下，出現巨額資金被浪費或丟失，有一個收購的實際工作情況。 寶馬和勞斯萊斯之間的夥伴關係有利於雙方和美國在線收購時代華納的平均值，時代華納在長期的時間能夠完全消失一些特別惡劣的風暴天氣下。

那麼，這一切意味著什麼呢？ 涉及的是什麼？

有細微的差別在併購 。 當一個公司是由另一家公司購買，這也被稱為收購，收購發生。 有兩種類型的收購，這是兩者之間的混亂，往往結果的過程往往是壞消息。

敵意收購的發生，當一個公司不希望被接管。 正是這種類型的合併，人們似乎還記得，因為它通常的故事類型的文件和接收媒體覆蓋面最。 敵意收購發生因各種原因，但金錢和競爭通常是在心臟的決定。 可能會覺得一個大公司的規模較小的公司的一個潛在的威脅，採取了一個特定的市場份額。 在這種情況下，較大的公司將被視為使用其權力來恐嚇和不公平地控制市場。

一個友好的收購涉及到更多的談判過程中，大部分時間是對雙方都有利。 一家小公司可能會掙扎，但有寶貴的資源和人才，可用於其他地方。 在這種情況下，一家大公司可以幫助購買小公司。 過程往往是由較小的公司也開始。 很多時候，他們已經達到了一個點，在那裡他們可以與它們所掌握的工具，沒有進一步的，需要幫助的擴大和向前發展。 只有這樣，才能得到這種幫助有時是通過過程中被一個更大的實體在同一領域收購業務 。

合併略有不同，因為它是兩個或兩個以上的公司組合，形成一個完全新的公司收購。 與收購涉及的公司，保留自己的姓名或消失。 有關各方在合併出現下一個新的旗幟 ，一個新的身份和姓名。 兼併雖然有較好的聲譽比收購仍然有被濫用的空間，他們都顯得當局密切合作，以確定他們會對市場產生什麼影響。

因此，面對它的甲烷和五合併似乎是一個有趣的命題，一個在電視公司的困難時期幫助其他。 但我敢肯定，這將是緊密地看著作出任何決定之前。 只有時間才能告訴我們。

除非你是一個世界級的廚師，有必要按照配方，以創建一個烹飪傑作。 正如很難​​難為無配方是不可能的外交處理沒有計劃的兼併。 兼併和收購需要企業領導人為一個無縫融合的細節特別注意。

然而，人們往往被忽視，他們遠遠比一個細節。 一樣的配方提供了一個廚師已經預期的成分是如何相互作用的成分列表，員工的評估提供了管理者與員工可以有用的情報等次的配方。

合併後的階段，需要調整，必須檢查每一個企業的角度。 人們通常不興奮的變化的想法。 因此，至關重要的是，經理認為一個調整期，為他們的僱員，合併後的階段。 評估可以緩解調整階段的鬥爭：

- 確定員工的長處和地區發展
- 確定哪些員工會做出一個有效的團隊
- 確定每個員工資質的變化和溝通風格

當管理者可以輕鬆地識別這些元素，他們可以將其僱員的需要，迎合他們的管理風格。 管理者通過溝通，員工的需要，緩解潛在的生產力下降。

評估可以找出員工的長處和短處。 正如依靠成分等成分，口感好，有些員工需要格外教練對我更富有成效。 管理者應該願意執教他們的員工​​;難度在於確定哪些員工需要教練。 一旦員工進行評估，然後他們的經理有識別能力，如僱員自然擅長，並在僱員需要發展。

如果你知道你的員工的長處和短處，合併後，你能確定崗位描述，崗位和團隊。 合併是一個機會，發現從另一家公司已可用的人才，以及新的人才，以及如何將它們結合起來，創建一個更富有成效的業務。

下一個方面，就是要確定哪些員工會做出一個有效的團隊。 你不會隨機混合兩種成分在一起，希望最終的結果是，食用，並建立團隊時，應適用同樣的想法。 可為員工很難被重新組合的概念，但與評估管理人員的幫助下，可以將基於他們的行為和性格的人，才能使生產力和愉快的團隊。

經理人應該記住，它們的異同基於分組的人不一定是最好的計劃。 正因為人是相似的，並不意味著他們將在同一個團隊的生產。

建設團隊成功​​的關鍵是建立團隊成員之間的的平衡。 評估確定一個人的自然行為傾向和態度。 管理者應審查每一個員工的評估，然後組根據其結果的員工。 每個團隊應該有一個成員，是一個強大的，另一名成員發展的需要。 這將確保所有必要的細節已考慮，並認為群體思維不會毀掉一個團隊的努力。

合併後的階段 ，可以對員工的壓力。 一次太多的變化感到不知所措，這樣可以降低士氣和生產力。 評估將指示員工如何應對變化。 有些員工會比其他人更需要深入的溝通，以及一些將需要更多的教練，為了成功轉型進入新的角色。 評估，就會發現員工的需求，並使其更容易為管理者參加那些需要。

合併沒有被視為壓力，人們可能認為。 評估是一個偶然合併配方。 他們給管理者的工具和了解必要的過渡員工進入新的角色，同時發展他們在同一時間。 員工評估，指導和參與使生意興隆，這將導致一個配方，使管理人員能夠創建有利於員工和公司的工作環境。

在世界上最好的許多公司通過收購作為其戰略計劃的一個組成部分生長。 公司使用的收購來擴大到新的其在現有的市場和風險地位。 收購是沒有什麼不同，那麼任何其他戰略計劃的工作計劃和工作計劃。 以下，如果你想按照您的業務增長，通過收購的證明和有效的戰略考慮作為指導：

制定標準

之前查詢到任何潛在的收購對象，制定的標準，它允許您向候選人，將最好地滿足您的目標的類型，集中時間和能源的設置。 考慮以下幾點：尋找業務，最小（最大可能）的收入，最低收入，地理位置，地域覆蓋面，年成立，合併後的管理不到位，有能力搬遷的企業，掉頭的情況（類型，如果在根據不良盡可能收購的公司），資本需求增長的業務，產品和/或服務線補充到現有的業務。

財政資源

在進行任何談話之前，確定您的財務資源，收購的潛在候選人。 你手頭上的現金和承諾資本或容易獲得的，或者你有沒有每筆交易的案件逐案進行審查？ 融資的速度可以決定收購成功。

要求的初步信息

公司，有時，不願意透露的信息。 在事先確定所需的信息，你需要作出明智的決定。 只能處理公司願意遵守你的現實需求;他們的響應速度和能力，也提供您需要的信息是賣方是多麼嚴重的一個指標。

通訊

(by either party) hinders success.雙方之間良好的溝通 ，移動交易， 溝通不暢（任何一方）阻礙了成功。 在實施一項計劃，通過收購實現增長，形成的內部交易團隊。 建立接觸點，當你正在尋找和審查收購接觸。 大綱他們的責任，使你有一個強烈的信息流和問責跟進。 使一個人與關鍵接口收購候選人，他 ​​們應該正在考慮的業務與管理的互動細節。 這些東西都是必不可少的才能有一個堅實的溝通計劃，使合適的收購對象是最有效和最專業的方式處理。 如何處理兩家公司之間的溝通是很重要的，往往銷售公司是由其他買家追求高效，專業的過程由你（作為賣方業務的潛在買家），只能增加你成功的機會。

併購後的整合計劃

確定你要與業務無關，你買了它之後，這是發現企業購買的重要。 該計劃將進行修改和定制具體的收購對象，但有一個模板，工作可以讓你整合更加順暢和槓桿收購的資產，技術和技巧，增長企業收購。 你有沒有計劃或模板識別和管理上飛憑感覺的整合。 由於收購可能代表了相當大的投資資金，資源和時間 - 這是您的最佳利益，使一體化盡可能順利。

收購團隊

如上所述，從通信的角度來看，建立您的交易團隊是非常重要的。 在整個過程中的問題會出現，可能是您的專業領域之外，有內部和外部的團隊成員，以支付在哪些領域你是不是精通。 團隊成員可能不只是由你和你的內部管理，而且在需要的地區也有外部顧問經驗豐富。 他們可以幫助你的計劃增長，通過收購，管理，搜索，協調的團隊的努力，包括沒有在您的專業領域的東西都是幫助整個過程變得更有效率和生產力。

過量進食或大吃特吃，對人的健康是不利的。 同樣，過度採集，可能會導致企業消化不良，如過度借貸，合併後的整合困難，文化不稱職等你，你吃什麼。

雖然通過收購快速增長是在企業經營中的驚險經歷，也擁有更多的風險比遇見眼睛。 當公司陷入困境，一些老總也去瘋狂購物的收購。 它是更加迷人和令人興奮的不是試圖修復世俗的周轉問題，回到辦公室。 這需要股東注意遠離國內的問題，他們留下了深刻的印象的擴張計劃。 快速採集草率做功課不足，錯誤的時間，利己主義的原因和急躁的成功可能會導致災難。

唐，哈佛大學邁克爾波特研究了一個收購的36年期間的33個備受推崇的公司的成功率。 他的數據顯示，一半以上的無關收購後剝離。

由麥肯錫公司的研究發現，在收購計劃的61％的故障率，定義為賺取足夠的回報就失敗的資金投入。 有時，這些故障是由於這樣的事實， 合併或收購的是一個擺在首位的不匹配，與小的成功機率，。

一個合併的困難和失敗的比例很高缺陷管理的結果。 目標公司的戰略尋求和矮稈，但後續行為是缺乏策劃。 往往在兩家公司的人將受到嚴重困擾，有關收購可能會如何影響他們的個人職業生涯。 一個良好的合併 /收購規劃的一部分，決定這些問題將如何解決，應著眼於。 例如，Novell公司的合併與 WordPerfect造成在這兩個組織的人體驗到失望和合併後的公司隨後處於災難的邊緣搖搖欲墜。

買完為 8.55億美元的WordPerfect，Novell公司出售給 Corel不到兩年後，只有1.15億美元。 媒體公司面臨著類似的收購狂歡的問題。 在行業傳統的智慧，刺激這類演習是通過收購實現增長的業務。 索尼公司（日本）是一個點的第一個積極涉足音樂和電影之一。 同樣的行動當然是維旺迪環球集團（法國），貝塔斯曼集團（德國）和美國在線時代華納（美國）通過。 它被認為可以開發一個產品，然後通過光盤，DVD光盤，網站，甚至主題公園，廣泛的內部渠道銷售。 這導致了一個企業需要不同的技能和專業知識的擴散，導致在這些收購企業的失敗。

在他們匆忙利用繁榮時期，許多企業認為，以最快的方式擊敗競爭對手加入進來，畢竟，如果你不能擊敗它，加入它。 因此去收購螺旋。 隨著每一個新的收購，這是假定收入自動蹦了起來，而利潤率大概住在可接受的範圍內，特別是如果是通過股票交換的方式完成交易。 成長中的公司獲得的不僅僅是市場份額，但專業知識以及。 一切似乎好兆頭，特別是從股市，只要公司的成長和數字都不錯。 然而，這才是與收購策略增長的根本缺陷。

這是香草格林伯格的“財富”雜誌美國企業現場評論說：“與任何成癮，增長散裝獲取方法，需要增加藥物劑量，以保持高。 只有這樣，才能保持收入快速增長，華爾街足夠的是購買更多的公司。“，一旦生長曲線停止和股票價格直線下降在一定程度上，啟動一個惡性的螺旋式下降。 for acquisition.資本減少，利息開支增加，服務，貸款融資，收購該公司失去了它的利用能力。 在競標中，以降低成本，公司開始犧牲質量，客戶和員工在修剪的角落。

因此，格言依然是正確的，“不咬比你嚼不爛”。 它可以成為該公司的有毒物質，如果他們去收購狂歡。

無風險，無報酬是在業務上最古老的格言之一。 這首先表現在書面形式由希臘學者希羅多德在公元前450年制定的戰略風險

在企業併購領域，為許多企業所面臨的挑戰是獲得一個非常理想的產品或技術，同時盡可能少的資本冒著的。

同時通過合併和收購繼續增長是一個非常流行的戰略-在2006年，是在合併和收購活動的3.6萬億美元的紀錄，根據湯姆森金融-許多CEO和CFO進行交易仍然持謹慎態度。 埃森哲在大公司高管最近的調查顯示，45％報告他們最近的合併和收購交易未能提供預期的結果。
傳統的直接購買的解決方案之一是混合併購模式。 它正變得越來越流行。

在混合合併和收購交易，大型公眾公司需要在一個較小的公司（公營或私營）的股份（通常為 10％至5​​0％）。 一般情況下，本次股權輸液帶有看漲期權，有權在日後購買整個公司在承包的評估指標。

混合模式已成功由思科系統公司，使用它更比十年前開始實施。 1993年至2007年，思科收購 119，其中許多初創企業或小企業有限的紀錄。
在混合模式的股權父有三個關鍵的好處：

多元化投資 總體風險降到最低。

以最低的成本獲得新技術和新產品的訪問。

管理的資源都沒有消散。

例如，一家公司願意花2.5億美元的投資 它在一個已建立的公司直接購買或在十多家創業公司的500萬美元，為 2500萬美元的股份。
在消費產品領域，我們可以看看院長食品，液體奶和奶製品的一個非常成功的混合收購的例子，美國領先的供應商。

超市購物者知道通過其眾多的本土品牌的院長食品 ，包括博登，PET，國家食，草甸黃金和豪華有機。

院長的最成功的收購是白色的波浪，有機食品公司。 它始建於 1976年由史蒂夫演示，有機食品的先驅。 他在1996年推出絲綢豆漿，有機食品的熱潮已開始。 在1999年，迪安食品公司500萬美元購買 25％的股份。 協助院長“聰明的錢，”產品銷售猛增到250萬美元以上的，在2004年，當院長為 2.24億美元購買其餘 75％的白波。

院長，在思科的傳統，留在地方的企業家演示和他的管理團隊，並讓該公司與很大的自主權。 結果是一個雙贏的結果。 到2005年，迪安食品公司已超過美元的收入10.8億美元，比凱洛格和亨氏大。

有了這樣的成功，它可能看起來令人驚訝，我們沒有看到更多的混合交易。 現實是混合動力概念面臨的阻力點，出賣人和買受人方。 這些措施包括企業家，他們是由風險資本的魅力所吸引，並繼續所有權等同於控制的大型企業的老總和首席財務官。

從風險投資公司獲得的投資具有很大的誘惑力的企業家。 許多首次企業家認為，VC的錢，標誌著他們所取得的“大聯盟”，他們往往忽略長期的賠率。

據，創業聯盟的創始人和首席執行官吉姆Casparie，獲得風險投資資金，是第一次企業家的機率小於 3％。 他的報告，2005年，出風險投資公司的攤位 125,000有關方面，只是2939收到的資金。 摸索出的平均金額 740萬美元。
當一個企業家確實趕上了一個風險投資公司的眼睛，他可能面臨的懲罰估值，高費用，並多方耗時評論。

在買家方面，混合併購的阻力來自傳統文化在許多企業發現，相當於以100％的控制和一個集中的，自上而下的決策過程中的“所有權”的。

然而，越來越多的企業都來理解，加速世界在21世紀的商業競爭，關鍵是分散在多個項目中投資產品的開發。 他們也看到的更大範圍內的企業結構，培育企業精神，以提高工作積極性，提高創造性思維的優勢。

學習有關新產品和新技術，可以提供一個有效的車輛混合收購公司。 它也可以作為一個額外的收購平台。

然而，C級的企業管理人員，必須了解，與企業家打交道，需要一種特殊的思維定勢。 許多創始人是激烈的驕傲，他們的公司和其產品的保護，他們要保持高度的控制。

當雙方都明白混合併購的好處，考取良好的協同作用，才能進行。 我們看到有更多更多的混合收購還清，這個概念將不再顯得大膽，而是將成為許多企業併購戰略的基本組成部分。

簡介

合併發生，當一個公司到另一個法律吸收，並為存續公司吸收公司的資產和負債的所有需要​​。 不能有任何單獨的資產或負債轉讓給其他第三方證書必須提交新的業務將納入國家和合併。 被吸收的公司的股東不能“買”，因此，合併，實質上是，作為聯邦稅收的目的股票交易治療。 雙方合併後的公司股東換取其原有的股票，為存續公司的新股票。 該公司的董事會和股東批准合併。

收購可以發生在兩個方面：

• 購買該公司的資產
• 從股東購買該公司的股票

根據收購方案，該公司的股東買可以，在大多數情況下，把錢和“搭車到日落。”付款的條款可以以現金或股票的購買（這是好作為公開上市公司的現金）。 此次收購是合併不同，售股股東在一個新的，合併後的企業沒有自己的股票。 買家可以選擇資產或負債的有針對性的採取和別人丟棄的賣方必須容納。 例如，買方不買雖然在大多數情況下，他們公司承擔的債務。

在兼併和收購，稅收和純收入的考慮，買方和賣方在決定如何處理是最終結構的主要因素。 售股股東參與收購資產交易上的收益可能要付出顯著稅，除非交易的方式，允許稅推遲結構。 稅收緩徵交易類型包括法定的兼併，股票，股票掉期，和股票以股抵債。 如果資產所支付的購買價格超過其公平的市場價值，多餘的款項將被視為商譽，根據現行的會計規則。 商譽攤銷期一般為 5至7年，每年的攤銷金額，作為對買方的淨收入負責。 因此，如果買方的股東都非常純收入增長的重點，在公平的市場價值超過購買資​​產，提供了一個障礙。 此外，商譽費用是不是聯邦稅的目的（不同於其他項目，如折舊）扣除。

繞過商譽的攤銷問題的方法之一是結構作為一個交易的“權益結合。”下表顯示了購買和池結構之間的差異。

少數民族與 多數股本位置

買方需要在目標公司的股權百分比，可以在其報告的財務報表產生重大影響。 影響的性質不同，按照下列：

• 低於 20％的所有權
• 大於 20％的所有權，但低於 50％
• 大於 50％的所有權

水平低於20％的股權，購買公司不要求銷售公司的收入或純收入的任何部分，以鞏固其財務報表。 這可能是一個非常重要的考慮因素，如果銷售公司預計將遭受損失一次，在不久的將來，隨著它的增長業務。 購買公司並不需要以淡化其盈利，因為它的義務，以鞏固其損失的份額，因為它的投資是一個比較小眾。 作為一個例子，Nynex公司最近投資 300萬美元，少於 10％的股權的地位，在VDONet公司，在互聯網上傳輸的視頻壓縮技術設備製造商。 Nynex公司的目標是通過標準的電話線在多媒體服務的競爭力。

然而，這個規則的一個例外。 如果購買公司，作為其投資的條件，對關鍵業務的銷售公司作出的決定有顯著的否決權，那麼他們被視為有經營控制，並會像大多數投資者的行為。

如果收購方之間的20％和50％的股權，他們需要鞏固他們的目標公司的利潤或虧損的份額，不管他們是否有關鍵的經營計劃，在否決權。 大多數購房人採取這種股權的水平，通常的處理結構，給他們一個路徑控制在稍後的日期。 同意後，價格或方法來計算價格，這可以優先受償權購買額外股本或保證未來的大部分份額。

大於50％的股權地位往往意味著買方的營業日當天的日常運行的控制，因此，其財務報表以及其利潤的一部分，將鞏固對目標公司的總收入和損失。 然而，如上所述，如果少數股東（S）給予否決的權利，明確防止大股東行使對業務運作的全面控制，那麼收入合併是不允許的，但收入的百分比是不。

合併和收購交易的類型通常​​執行下列格式之一：

• 法定合併
• 證券交易所股票
• 股票購買資產
• 現金購買股票
• 現金購買資產

法定合併

一個法定合併涉及兩家公司合併他們的業務和一般股東獲得支付的股票。 交易非應稅，可作為購買或權益結合。 近日，Nynex公司和貝爾大西洋，兩個地區的電話公司合併成一個企業，使合併後的貝爾大西洋公司的品牌名稱業務。 因此，N的股東在該公司交換了他們的原始股份，在新的貝爾大西洋公司股份。 此次合併預計將作為一個免稅的交易待遇。

證券交易所對股票

證券交易所對股票的交易發生時，售股股東出售他們的公司向買方收到買方的公司股份作為支付的安全性。 通常非應稅交易，可作為購買或權益結合。 例如，Cabletron的系統，計算機網絡設備製造商，同意購買的高速計算機網絡交換機供應商，網絡快車，為 116億美元的股票。 Cabletron的系統會為每個網絡快車“1070萬流通股交換其普通股0.1388。

以股份購買資產

在購買這種類型的交易，資產或一組資產（如選定的廠房和機器），而不是整個公司的賣方是。 在某些情況下，只有賣方的企業外殼，仍然可以在日後清算。 用於基金購買的貨幣是買方的公司的股票。 這項交易也非應稅可作為購買或權益結合治療。 在1996年5月，羅納德 Perelman的新的世界通信集團有限公司出售兩間電視台，NBC 425萬美元。 如果美國全國廣播公司，通用電氣公司的一個單位，支付與股票的站，那麼該交​​易將購買的資產為股票的交易的例子。

現金購買股票

這種類型的交易是相當普遍的，發生時，股東出售其股票現金向買方。 買方屆時將有大部分或完全控制，取決於誰賣的股東人數。 這種類型的處理是應稅銷售公司的股東，如果他們實現了從出售其股份的增益。 購買這種類型的交易處理，並匯集利益好處不來發揮作用。 對價格扯皮個月後，美國石油巨頭美孚石油公司收購了澳大利亞的石油和天然氣生產商，Ampolex公司，現金 1.4億美元。

現金購買資產

這宗交易是類似的資產購買股票，除非該資產以現金和沒有股票的支付。 這項交易也應稅售股股東，並只能購買，而不是權益結合。

的合併 ，當一個公司和另一個決定攜手合作。

併購是當A公司購買B公司

聯盟公司的人攜手合作，共同實現一個目標。 作為目標，以避免在市場 compeitition或與其他公司競爭。

合資企業是兩方或多方之間形成一個實體，共同進行經濟活動。 雙方同意創建一個新的實體都貢獻權益的，和他們分享的收入，費用，和對企業的控制。 該合資公司可以為一個具體的項目，或如索尼愛立信合資公司的持續業務關係。

收購（收購）的例子：
寶潔收購吉列

合併的例子：
AT＆T和南方貝爾公司

合營公司的例子：
索尼愛立信

許多新創公司發現，與知名企業更強，更好合作，可以幫助他們更快地打入市場，比本來會向他們提供安全的成本較低的融資。

在過去，合資企業專注於公司在各個國家或地理區域的代表性。 在過去的幾十年裡，合資企業預定義的活動現象已經越來越普遍。 一個聯盟可以傳授給該公司在規模上的相對優勢或更快地了解該領域的能力，或提供的一種補充，它缺乏（例如，在開發和生產的優勢聯盟之間啟動的領域與成熟的營銷技能的公司）。 當合資企業是在一個正式的方式，通過建立一個單獨的法律實體（又稱合資），它的性質類似於在部分股份的代價收購。 這是因為交易創建一個至少與問題領域方面，實體，結合他們的未來雙方關係的相對優勢。

聯盟是昂貴的，不僅是由於現金離開公司的手中，而是由於它可以拒絕返回。 首先，合資企業涉及的管理時間資源，在建立合資企業的投資，管理和解決可能的利益衝突之間的合作夥伴在合資企業的運作。 即使當來自合作夥伴的合資企業的合同，獎勵計劃，以及各種轉移價格的適當設置解決大多數衝突，幾乎沒有合資企業管理，完全避免其有關各方之間的衝突。

此外，聯盟可以通過阻斷的合作與競爭的公司，因此，甚至有可能拒絕該公司的各種融資方案的可能性創造的間接成本。 例如，在蜂窩通信領域與愛立信的聯盟可能會減少，與諾基亞簽訂的合同的可能性，從而危及公司，如果愛立信被削弱，因此將取決於在它的所有公司。

合資公司也暴露了其合作夥伴，和獨特的技術，它已有時也透露，其合作夥伴公司，以後成為競爭對手，或可以利用的創業成果或技術訣竅比啟動本身。 此外，戰略合作夥伴往往可能導致公司在服務合作夥伴的公司比他們做的公司本身的方向。

在我看來，我覺得“合資企業”是風險最小的。 當 2家或更多的合併，員工可能會失去他們的工作和前景/客戶可能會丟失。 收購，買方（管理等）的採購必須遵循的規則。 在聯盟，在聯盟的所有其他公司/業務會受到影響。 鑑於合資，兩個或兩個以上當事人共同進行經濟活動。 索尼愛立信看看他們是如何做的這麼好！